หุ้นและพันธบัตรเล่นบทบาทที่แตกต่างกันในผลงานของคุณ

ดูวิธีการที่แตกต่างกันของหุ้นของหุ้นและพันธบัตรดำเนินการในช่วงเวลา

เมื่อคุณเริ่มต้นลงทุนคุณต้องเข้าใจว่า หุ้น และ พันธบัตร มีบทบาทที่แตกต่างกันในผลงานของคุณนอกเหนือจากการสร้างรายได้กำไร เงินปันผล และ รายได้ดอกเบี้ย ทั้งสอง ประเภทสินทรัพย์ มีข้อดีและข้อเสียของตัวเองข้อดีและข้อเสีย เป็นสิ่งสำคัญเพื่อทำความคุ้นเคยกับพวกเขาเพื่อให้คุณสามารถตัดสินใจได้อย่างชาญฉลาดมากขึ้นเกี่ยวกับสิ่งที่เหมาะกับคุณและครอบครัว

เพื่อให้ภาพรวมทั่วไปมีข้อยกเว้นบางอย่างเช่นคนหนุ่มสาวที่เริ่มต้นอาชีพด้วยระยะเวลา 30 ปีก่อนที่จะเกษียณอายุหรือเกษียณอายุที่มีอายุมากขึ้นซึ่งไม่สามารถใช้ความเสี่ยงที่ผันผวนอย่างมีนัยสำคัญกับเงินทุนสะสมตลอดอายุการใช้งาน ของการทำงานมักจะโง่ที่จะมีการจัดสรรหุ้น 100% หรือ 100% พันธบัตร แต่น่าเสียดายที่ฉันไม่เห็นนักลงทุนรายใหม่ ๆ และแม้กระทั่งผู้ที่ได้ลงทุนเป็นเวลาหลายปีผ่าน แผน 401 (k) หรือ Roth IRA ไปจากที่หนึ่งไปอีกที่หนึ่งซึ่งบ่อยครั้งในช่วงเวลาที่เหมาะสมที่สุด

บางทีการทดลองก็เป็นที่เข้าใจได้ ลองนึกถึง ตลาดวัวฆราวาสอัน ยาวนานจากมุมมองของนักลงทุนที่ไม่มีประสบการณ์ หลังจากหลายปีที่เห็นการเพิ่มขึ้นของมูลค่าเพิ่มขึ้นค่าบัญชีจะเพิ่มขึ้นและการจ่ายเงินปันผลจะเพิ่มขึ้นอาจดูเหมือนว่าจะต้องทำในสิ่งที่เคยทำงานมาในอดีตต่อไป ความจริงก็คือเวลาเช่นนี้มักเป็นอันตรายที่สุดเมื่อซื้อหุ้นเนื่องจากการประเมินมูลค่าสูงขึ้นในกรณีที่เป็นอันตรายอย่างยิ่งไปจนถึงจุดที่ผลตอบแทนจากการลงทุน แบบวงจรปรับ ตัวลดลงถึงครึ่งหนึ่งหรือต่ำกว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรตั๋วเงินคลัง

ราคาย่อมเปลี่ยนกลับไปเป็นเส้นค่าเฉลี่ยของค่าเฉลี่ยของคุณ - คุณไม่สามารถหลีกเลี่ยงความเป็นจริงทางคณิตศาสตร์ได้เรื่อย ๆ - หลายต่อหลายครั้งไปไกลกว่าในทิศทางตรงกันข้ามกับการโอ้อวด มีการสูญเสียมาก นักลงทุนที่เผาไหม้ตอนนี้สาบานว่าจะเลิกหุ้นจนกว่าวงจรจะทำซ้ำอีกครั้งในภายหลัง

นักลงทุนมักเข้าใจว่า การลงทุนในระยะยาวควรมีการวัด อย่างน้อยที่สุด ในระยะเวลาห้าปี พวกเขามองไปที่หุ้น กองทุนดัชนีกองทุน ETFs หรือการถือครองอื่น ๆ และหลังจากไม่กี่สัปดาห์เดือนหรือหลายปีก็ตัดสินใจว่าจะไม่ทำเช่นเดียวกับที่พวกเขาคิดว่าพวกเขาควรจะทำ จากนั้นจะถ่ายโอนข้อมูลตำแหน่งเหล่านี้สำหรับสิ่งที่ทำได้ดีเมื่อเร็ว ๆ นี้ ปัญหาดังกล่าวเป็นภัยพิบัติอย่างมากต่อ กระบวนการสร้างความมั่งคั่ง ซึ่งข้อมูลกองทุนสำรองเลี้ยงชีพยักษ์ที่มอร์นิงสตาร์ได้แสดงให้เห็นว่านักลงทุนด้านการวิจัยได้รับเพียง 2%, 3% หรือ 4% ในช่วงที่มีการถือครองหลักทรัพย์เพิ่มขึ้น 9%, 10% และ 11 % พฤติกรรมของมนุษย์กล่าวคือมีส่วนสำคัญต่อผลตอบแทนต่ำสุดที่นักลงทุนให้ความสำคัญอาจถึงจุดหนึ่งของระบบทั้งที่พวกเขาได้รับ ค่าที่ปรึกษาการลงทุน และ ค่า ภาษี อย่างน้อยที่สุดก็จะมีค่าใช้จ่ายที่คุณได้รับในการวางแผนทางการเงินแบบกำหนดเองเพื่อช่วยในการจัดระเบียบชีวิตและภาษีในการเก็บภาษีของคุณสำหรับโครงสร้างพื้นฐานการป้องกันและโครงการป้องกันความยากจน การสูญเสียจากความผิดพลาดทางพฤติกรรมมีคุณสมบัติในการไถ่ถอนไม่กี่อย่าง คุณเป็นคนยากจนเพียงแค่เป็นทายาทและผู้รับประโยชน์ของคุณ

ในบทความนี้ฉันต้องการจะดูว่าหุ้นและพันธบัตรสามารถนำไปสู่ผลลัพธ์ที่ดีกว่าหุ้นหรือพันธบัตรได้ด้วยตัวเอง

ฉันจะไม่บอกคุณได้อย่างแม่นยำเท่าไหร่ที่คุณควรลงทุนในสินทรัพย์ทั้งสองประเภทนี้แม้ว่าฉันจะบอกว่าฉันตกอยู่ในค่ายแห่งการลงทุนอันเลื่องชื่อตำนาน Benjamin Graham ผู้ซึ่งคิดว่านักลงทุนรายย่อยที่ไม่ใช่นักลงทุนรายเล็ก ไม่น้อยกว่าร้อยละ 25 และไม่เกินร้อยละ 75 ในสินทรัพย์ทั้งสองประเภทโดยปรับเปลี่ยนตามการเปลี่ยนแปลงชีวิตที่สำคัญเมื่อความต้องการของคุณแตกต่างไปจากที่ได้หรือเมื่อสถานการณ์การประเมินค่าที่สูงขึ้นเกิดขึ้นกับทุกสองสามชั่วอายุ ตัวอย่างที่สมบูรณ์แบบของเรื่องนี้ในโลกแห่งความเป็นจริงคือ John Bogle ผู้ก่อตั้งกองหน้าการตัดสินใจเลือกจุดสูงสุดของยุคดอทคอมเพื่อเลิกกิจการซื้อหุ้นทั้งหมด 25% หรือมากกว่านั้นในการลงทุนในหุ้น พันธบัตร แต่ฉันต้องการจะให้ข้อมูลกับคุณเพื่อให้คุณมีความคิดที่ดีขึ้นว่าคุณต้องการอะไรคำถามที่คุณต้องการถาม ที่ปรึกษาของคุณ และรูปแบบความผันผวนทางประวัติศาสตร์ที่มีการผสมผสานหุ้นและพันธบัตรที่แตกต่างกันได้อย่างไร

เริ่มต้นตั้งแต่เริ่มต้น: ภาพรวมของหุ้นและพันธบัตรต่างกันอย่างไร

เริ่มต้นด้วยพื้นฐานแล้วดีที่สุด หุ้นและพันธบัตรคืออะไร? พวกเขาแตกต่างกันอย่างไร?

• ส่วนแบ่งของหุ้นแสดงถึงความเป็นเจ้าของในธุรกิจ หลีกเลี่ยง สถานการณ์ที่อาจเกิดการเจือจางได้ หากคุณเป็นเจ้าของรถแซนวิชและแบ่งออกเป็นสิบชิ้นหุ้นแต่ละหุ้นมีสิทธิ์ได้รับผลกำไรหรือขาดทุน 1/10 หากคุณเป็นเจ้าของทั้งหมด 10 หุ้นคุณเป็นเจ้าของ 100% ขององค์กร ตลาดสต็อกเป็นประเภทของการประมูลแบบเรียลไทม์ที่ผู้ประมูลเสนอซื้อหุ้น (กรรมสิทธิ์) ในทุกสิ่งทุกอย่างจาก บริษัท ช็อกโกแลตไปจนถึงผู้ผลิตสารฟอกขาวผู้รับเหมาด้านอวกาศและเครื่องชงกาแฟผู้จัดจำหน่ายประกันภัยให้แก่นักพัฒนาซอฟต์แวร์ธนาคารไปจนถึงร้านอาหารโรงกลั่นแอลกอฮอล์ เพื่อ บริษัท เครื่องเทศ เพื่อทำความเข้าใจเกี่ยวกับธุรกิจประเภทต่างๆที่คุณสามารถเป็นเจ้าของได้โดยการซื้อหุ้นของหุ้นโปรดดู คำอธิบายของภาคอุตสาหกรรมและอุตสาหกรรมใน S & P 500 ในระยะยาวอาจมีสินทรัพย์ที่ดีกว่าในโลกมากกว่าการเป็นเจ้าของธุรกิจที่มี ผลตอบแทนจากเงินลงทุนมหาศาล
• พันธบัตรหมายถึงเงินกู้ของผู้ซื้อหุ้นกู้ต่อผู้ออกหุ้นกู้ พันธบัตรรัฐบาลออกโดยประเทศ พันธบัตรเทศบาล ออกโดยเทศบาล หุ้นกู้ ที่ออกโดย บริษัท พันธบัตรวานิลลาส่วนใหญ่โดยเฉพาะอย่างยิ่งในสหรัฐอเมริกาเกี่ยวข้องกับการให้กู้ยืมแก่ บริษัท จำนวนหนึ่งเท่ากับมูลค่าของพันธบัตรเองและได้รับดอกเบี้ยจากผู้ออกตราสารหนี้ทุกๆหกเดือนจนกว่าพันธบัตรจะครบกำหนดไถ่ถอน เว้นไว้แต่ว่าผู้ออกพันธบัตรได้ล้มละลายหรือไม่สามารถปฏิบัติตามข้อผูกพันได้ซึ่งในกรณีนี้ศาลล้มละลายอาจเข้ามามีส่วนเกี่ยวข้อง

มี ความเข้าใจผิดกันว่าพันธบัตรมีความปลอดภัยกว่าหุ้น แต่ไม่เป็นความจริง ค่อนข้างตรงประเด็นมากที่จะบอกว่าหุ้นและพันธบัตรมีความเสี่ยงที่แตกต่างกันซึ่งอาจเป็น อุปสรรคต่อกำลังซื้อของคุณ ในรูปแบบต่างๆหากคุณไม่ระมัดระวัง

หุ้นมีความผันผวนฉาวโฉ่ กับนักลงทุนเสนอราคาสำหรับพวกเขาและกำไรไม่มั่นใจ, ความโลภและความกลัวบางครั้งสามารถครอบงำระบบ สถานประกอบการชั้นเลิศที่สมบูรณ์แบบจะได้รับการแจกจ่ายในช่วงระยะเวลาเช่นปีพ. ศ. 2516-2517 ซึ่งขายได้น้อยกว่าที่พวกเขาจะเป็นประโยชน์ต่อผู้ซื้อที่มีเหตุมีผลซึ่งได้มาทั้ง บริษัท และถือครองชีวิตที่เหลืออยู่ของตน ในเวลาเดียวกันคุณจะได้รับช่วงเวลาที่ธุรกิจที่น่ากลัวและไม่หวังผลกำไรค้าขายกับการประเมินมูลค่าที่เต็มไปด้วยลามกามันที่แยกออกจากความเป็นจริงอย่างสมบูรณ์ ตัวอย่างที่ดีของหลังคือปีพ. ศ. 2542 เมื่อฟองสบู่ฟองสบู่เต็มเปา ทำให้ธุรกิจมีความซับซ้อนมากยิ่งขึ้นแม้ธุรกิจที่ยอดเยี่ยมที่สร้างรายได้ให้กับคนรวยเช่น บริษัท The Hershey ก็อาจประสบปัญหาเช่นปีพ. ศ. 2548 ถึงปีพ. ศ. 2552 เมื่อหุ้นลดลงอย่างช้าๆ 55% ของมูลค่าตลาดแม้ว่ากำไรจะดีขึ้นและเงินปันผลก็เพิ่มขึ้น ลดลงโดยไม่มีเหตุผลชัดเจนเนื่องจากการขยายตัวทางเศรษฐกิจที่สำคัญและขยายตัว บางคนไม่มีอารมณ์สติปัญญาหรือจิตใจพร้อมที่จะรับมือกับเรื่องนี้ ไม่เป็นไร - คุณไม่ จำเป็นต้อง ลงทุนในหุ้นเพื่อให้รวย - แต่จะทำให้งานทำได้ยากขึ้น

พันธบัตรมักจะมีความผันผวนน้อยกว่าหุ้นแม้ว่าพันธบัตรจะมีความผันผวนอย่างมากในราคาที่เป็นหลักฐานโดยการล่มสลายของปีพ. ศ. 2550-2552 เมื่อ ธนาคารเพื่อการลงทุน ประกาศล้มละลายและต้องระดมทุนอย่างไรก็ตามอาจเป็นไปได้ที่จะทิ้งตราสารหนี้ที่มีขนาดใหญ่ในตลาดโดยการขับขี่ ราคาลดลง (สิ่งที่แย่มากนักลงทุนรายหนึ่งแสดงความคิดเห็นว่าแผ่นสินค้าคงคลังพันธบัตรเดียวกันที่ส่งไปให้เขาในระหว่างการล่มสลายมีสองบรรทัดของพันธบัตรเหมือนกันหนึ่งให้ผลผลิตมากเป็นสองเท่าอีกไม่นานหลังจากนั้นพันธบัตรรัฐบาลออกโดย กระทรวงการคลังสหรัฐฯพุ่งสูงขึ้นไปถึงจุดที่พวกเขามีอัตราดอกเบี้ยเป็น ลบ ซึ่งหมายความว่านักลงทุนจะได้รับการค้ำประกันในการสูญเสียเงิน แต่ซื้อพันธบัตรเป็นประเภทประกันภัยต่อการลบล้างระบบ) ตราบใดที่ อัตราส่วนความสามารถ ในการ ชำระดอกเบี้ย เป็นสิ่งที่ดี และผู้ออกพันธบัตรสามารถชำระคืนเงินต้นได้เมื่อถึงกำหนดเนื่องจากความเสี่ยงที่สำคัญในการลงทุนในพันธบัตรคือความจริงที่ว่าพวกเขาเป็นตัวแทนของสัญญาในการชำระหนี้ในสกุลเงินประจำคงที่ในอนาคต ในคำอื่น ๆ เมื่อคุณซื้อพันธบัตรระยะยาวคุณจะยาวสกุลเงิน หากไม่มีการป้องกันเงินเฟ้อในตัวเนื่องจากมีข้อ ผูกมัด และ พันธบัตรออมทรัพย์แบบ Series I คุณอาจประสบปัญหาในการลดกำลังซื้อแม้ว่าคุณจะเพิ่มความมั่งคั่ง พันธบัตรบางประเภทมีการป้องกันความผันผวนในตัวเช่น หุ้นกู้ออมทรัพย์ Series EE ซึ่งสามารถนำมาแลกเป็นมูลค่าที่คำนวณได้แล้วรวมถึงการปรับดอกเบี้ยใด ๆ ที่เกิดขึ้นก่อนการไถ่ถอนโดยไม่คำนึงถึงสภาวะตลาด

เหล่านี้อาจดูเหมือนเป็นรายละเอียดเล็ก ๆ แต่ทุกอย่างนับตั้งแต่สหรัฐอเมริกาออกมาตรฐานทองคำซึ่งเป็นการตัดสินใจอย่างรอบคอบซึ่งช่วยหลีกเลี่ยงความเจ็บปวดและความทุกข์ทรมานโดยการให้ธนาคารกลางสามารถต่อสู้กับการชำระบัญชีที่ลดหย่อนได้โดยการขยายการให้เงิน - ประวัติ ได้แสดงให้เห็นว่าสภาคองเกรสไม่สามารถช่วยได้ แต่ใช้จ่ายมากกว่าที่ได้รับ นโยบายเรื่องเงินเฟ้อนี้ส่งผลให้ภาษีอากรย้อนหลังผ่านค่าเสื่อมราคาในค่าของเงินดอลลาร์ที่มีการซื้อเงินดอลลาร์ในแต่ละปีน้อยลงและน้อยลงเมื่อผ่านไปหลายสิบปี ฉันได้ล้อเลียนว่าภายใต้เงื่อนไขปัจจุบันพันธบัตรตั๋วเงินคลังอายุ 30 ปีควรเปลี่ยนชื่อเป็น "พันธบัตรการฆ่าตัวตายทางการเงิน" เนื่องจากการสูญเสียในอนาคตเกือบจะรับประกันความมั่งคั่งของพวกเขาสำหรับเจ้าของที่ซื้อและถือครองไว้จนกว่าจะครบกำหนด แต่คนเรายังฝูงต่อไป ในความเป็นจริงสำหรับบุคคลหรือครอบครัวที่ร่ำรวยซื้อธนบัตร 30 ปีในบัญชีที่ต้องเสียภาษีโดยมีอัตราผลตอบแทนปัจจุบันเท่ากับ 2.72% ความเสี่ยงสูงกว่าการซื้อหุ้นที่อาจเพิ่มหรือลดมูลค่าลง 50% หรือมากกว่าในช่วงหลายปีเมื่อคุณเริ่มกำหนด "ความเสี่ยง" เป็นความน่าจะเป็นระยะยาวในการสูญเสียกำลังซื้อ

ดูว่าส่วนผสมของหุ้นและพันธบัตรเสถียรภาพมูลค่าของพอร์ตการลงทุนในช่วงเวลาของการยุบตลาด

แม้ว่าประโยชน์ของหุ้นจะช่วยชดเชยข้อเสียของพันธบัตรและประโยชน์ของพันธบัตรก็สามารถชดเชยข้อเสียของหุ้นได้ การรวมตัวกันของทั้งสองไว้ในกลุ่มเดียวอาจเป็นไปได้ที่คุณจะได้รับความผันผวนที่ลดลงอย่างมากการป้องกันที่แข็งแกร่งขึ้นจากการเข้ามาของภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ที่ไม่คาดคิด (หุ้นสูญหาย 90% ของมูลค่าของพวกเขา ณ จุดหนึ่งที่มีประสบการณ์แตกต่างกันในอุตสาหกรรมต่างๆ หุ้นเครื่องดื่มที่มีพฤติกรรมแตกต่างกันมากกว่าหุ้นน้ำมันแม้แต่ส่วนประกอบของตราสารหนี้ที่มีเจตนาจะช่วยให้การกู้คืนง่ายขึ้น) ความสงบสุขของจิตใจและระดับรายได้ที่การันตีที่สูงขึ้น เมื่อ Federal Reserve ไม่ได้ทำการทดลองอย่างไม่เคยปรากฏมาก่อนกับนโยบายการเงินและอัตราดอกเบี้ยกลับมาสู่ระดับปกติ ก็เป็นไปได้ว่าคุณจะได้รับผลตอบแทนที่สูงขึ้นจากพอร์ตโฟลิโอโดยรวมซึ่งหมายถึง รายได้ passive มากขึ้น

ในบันทึกนี้เป็นข้อมูลที่จะเข้าใจว่าหุ้นและพันธบัตรมี ความหลากหลาย ใน พอร์ตการลงทุน ในช่วงที่มีสภาพแวดล้อมการลงทุนที่ท้าทายมากขึ้นในอดีต สำหรับเรื่องนี้ฉันจะหันไปหามาตรฐานทองคำของการบันทึกการลงทุนการเก็บรักษา, Ibbottson & Associates Classic Yearbook ซึ่งตีพิมพ์โดย Morningstar

อันดับแรกลองดูที่ผลตอบแทนรายปีสำหรับปีเดียว เมื่อพิจารณาช่วงเวลาระหว่างปี พ.ศ. 2469 ถึง พ.ศ. 2453 อัตราส่วนของหุ้น ทุนขนาดใหญ่ และพันธบัตรรัฐบาลระยะยาวมีความแตกต่างกันอย่างไรในสถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุดและดีที่สุด

• กลุ่มผู้ลงทุน 100% มีผลตอบแทนสูงสุดเมื่อปีพ. ศ. 2476 เมื่อขยายตัวร้อยละ 53.99 มันสร้างผลตอบแทนต่ำสุดในปี 1931 เมื่อมันหายไป 43.34% ของมูลค่าของมัน จาก 85 ปีในช่วงระยะเวลาการวัดผลผลตอบแทนที่ได้รับเป็นบวกใน 61 ปีที่ผ่านมาและเป็นลบในช่วงเวลาที่เหลือ ในช่วง 85 ปีที่ผ่านมากลุ่มหุ้นทั้งหมดเป็นกลุ่มที่ได้รับผลตอบแทนสูงสุดจากกลุ่มหุ้น / พันธบัตรในรอบ 52 ปี อัตราการคิดอัตราประนอมหนี้เฉลี่ยต่อปีสำหรับทุกช่วงเวลาคิดเป็นร้อยละ 11.88 ต่อปี
• กลุ่มหุ้นและพันธบัตรแบ่งหุ้น 90% และพันธบัตร 10% มีผลตอบแทนสูงสุดในปีพ. ศ. 2476 เมื่อเพิ่มขึ้น 49.03% มันสร้างผลตอบแทนต่ำสุดในปี 1931 เมื่อมันสูญเสีย 39.73% ของมูลค่าของมัน จาก 85 ปีในช่วงระยะเวลาการวัดนี้การผสมผสานระหว่างหุ้นและพันธบัตรโดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วง 62 ปีที่ผ่านมาและเป็นลบในช่วงเวลาที่เหลือ ในช่วง 85 ปีที่ผ่านมามันไม่เคยเป็นผลตอบแทนสูงสุดเมื่อเทียบกับกลุ่มอื่น ๆ ของหุ้นและพันธบัตร อัตราประนอมประพันธ์โดยเฉลี่ยต่อปีสำหรับทุกช่วงเวลาคือ 11.25% ต่อปี
• กลุ่มหุ้นและพันธบัตรแบ่งหุ้น 70% และหุ้นกู้ 30% มีผลตอบแทนสูงสุดเมื่อปีพ. ศ. 2476 เมื่อเพิ่มขึ้น 38.68% มันสร้างผลตอบแทนต่ำสุดในปี 1931 เมื่อมันหายไป 32.31% ของมูลค่าของมัน จาก 85 ปีในช่วงระยะเวลาการวัดนี้การผสมผสานของหุ้นและพันธบัตรโดยเฉพาะอย่างยิ่งเป็นไปในเชิงบวกในระยะเวลา 64 ปีในช่วงหลายปีที่ผ่านมาและเป็นช่วงลบของช่วงเวลาที่เหลือ ในช่วง 85 ปีที่ผ่านมามันไม่เคยเป็นผลตอบแทนสูงสุดเมื่อเทียบกับกลุ่มอื่น ๆ ของหุ้นและพันธบัตร อัตราประนอมประพันธ์โดยเฉลี่ยต่อปีสำหรับทุกช่วงเวลาคือ 10.01% ต่อปี
• หุ้นและพันธบัตรหุ้น 50% และพันธบัตร 50% สร้างผลตอบแทนสูงสุดในปี 2538 เมื่อเติบโตขึ้น 34.71% มันสร้างผลตอบแทนต่ำสุดในปี 2474 เมื่อมันหายไป 24.70% ของมูลค่า จาก 85 ปีในช่วงระยะเวลาการวัดนี้หุ้นและพันธบัตรโดยเฉพาะอย่างยิ่งเป็นบวกในรอบ 66 ปีในช่วงหลายปีที่ผ่านมาและเป็นช่วงลบในช่วงเวลาที่เหลือ ในช่วง 85 ปีที่ผ่านมามันไม่เคยเป็นผลตอบแทนสูงสุดเมื่อเทียบกับกลุ่มอื่น ๆ ของหุ้นและพันธบัตร อัตราประนอมประพันธ์โดยเฉลี่ยต่อปีสำหรับทุกช่วงเวลาคิดเป็นร้อยละ 8.79 ต่อปี
• กลุ่มหุ้นและพันธบัตรแบ่งหุ้น 30% และพันธบัตร 70% สร้างผลตอบแทนสูงสุดในปีพ. ศ. 2525 เมื่อเติบโตขึ้น 34.72% มันสร้างผลตอบแทนต่ำสุดในปี 1931 เมื่อมันหายไป 16.95% ของมูลค่าของมัน จาก 85 ปีในช่วงระยะเวลาการวัดนี้การผสมผสานระหว่างหุ้นและพันธบัตรโดยเฉพาะอย่างยิ่งเป็นไปในเชิงบวกในรอบ 68 ปีในช่วงหลายปีที่ผ่านมาและเป็นลบในช่วงเวลาที่เหลือ ในช่วง 85 ปีที่ผ่านมามันไม่เคยเป็นผลตอบแทนสูงสุดเมื่อเทียบกับกลุ่มอื่น ๆ ของหุ้นและพันธบัตร อัตราประนอมประพันธ์โดยเฉลี่ยต่อปีสำหรับทุกช่วงเวลาคิดเป็น 7.61% ต่อปี
• กลุ่มหุ้นและพันธบัตรหุ้น 10% หุ้นและพันธบัตร 90% มีผลตอบแทนสูงสุดในปีพ. ศ. 2525 เมื่อเติบโตขึ้น 38.48% มันสร้างผลตอบแทนต่ำสุดในปี 2009 เมื่อมันหายไป 11.23% ของมูลค่าของมัน จาก 85 ปีในช่วงระยะเวลาการวัดนี้หุ้นและพันธบัตรโดยเฉพาะอย่างยิ่งเป็นบวกในรอบ 66 ปีในช่วงหลายปีที่ผ่านมาและเป็นช่วงลบในช่วงเวลาที่เหลือ ในช่วง 85 ปีที่ผ่านมามันไม่เคยเป็นผลตอบแทนสูงสุดเมื่อเทียบกับกลุ่มอื่น ๆ ของหุ้นและพันธบัตร อัตราประนอมประพันธ์โดยเฉลี่ยต่อปีสำหรับทุกช่วงเวลาคิดเป็นร้อยละ 6.45 ต่อปี
• ตราสารหนี้ 100% มีผลตอบแทนสูงสุดเมื่อปีพ. ศ. 2525 เมื่อขยายตัว 40.36% มันสร้างผลตอบแทนต่ำสุดในปี 2009 เมื่อมันหายไป 14.90% ของมูลค่าของมัน จาก 85 ปีในช่วงระยะเวลาการวัดผลผลตอบแทนที่ได้รับเป็นบวกใน 63 ปีของปีเหล่านั้นและลบในส่วนที่เหลือของเวลา ในช่วง 85 ปีที่ผ่านมาผลงานของพันธบัตรทั้งหมดเป็นผลตอบแทนสูงสุดจากการลงทุนในหุ้นและพันธบัตรทั้งหมด 33 ครั้ง อัตราการประนอมตัวประกอบเฉลี่ยต่อปีสำหรับรอบระยะเวลาทั้งหมดคือ 5.88% ต่อปี

ตามที่คุณเห็นจากชุดข้อมูลที่กว้างขวางนี้การผสมผสานระหว่างหุ้นและพันธบัตรในพอร์ตโฟลิโอจะสร้างความต่อเนื่อง ในด้านสต็อคบริสุทธิ์คุณจะได้รับผลตอบแทนที่สูงขึ้นอย่างมาก แต่การบรรลุเป้าหมายเหล่านี้จำเป็นต้องใช้เหล็กเหล็กกล้าและกลุ่มสินค้าที่สร้างขึ้นอย่างมั่นคง ในปีที่ 33 จาก 85 ปีคุณจบปีที่ยากจนกว่าคุณเมื่อต้นปีนั้น ในตัวอย่างที่มากที่สุดคุณเห็น 43.34% ของทุนที่มีค่าของคุณขึ้นไปในควัน ดูเหมือนว่าการดูพอร์ตการลงทุน 500,000 ดอลลาร์ลดลงจาก 216,700 เหรียญเป็น 283,300 เหรียญในช่วง 12 เดือน คนจำนวนมากไม่สามารถรับมือกับสถานการณ์เช่นนี้ได้แม้ว่าจะเป็นเจ้าของหุ้นที่พิสูจน์ได้ว่าเป็นหนึ่งในระบบที่มีประสิทธิภาพมากที่สุดและในรูปแบบที่หลากหลายในระยะยาวปลอดภัยที่สุด ในการสร้างความมั่งคั่ง ในทางตรงกันข้ามคุณเห็นความมั่นคงทางด้านราคาของพันธบัตรให้ผลตอบแทนต่ำกว่าหุ้น ทุกสิ่งทุกอย่างในชีวิตมีค่าใช้จ่ายในการค้ำประกันและการผสมผสานเงินของคุณก็ไม่มีข้อยกเว้น

จุดหวานจะปรากฏอยู่ตรงกลาง หุ้นครึ่งหนึ่งของพันธบัตรและหุ้นครึ่งหนึ่งไม่เพียง แต่ให้ ผลตอบแทนที่ดี แต่ก็เป็นบวกใน 66 จาก 85 ปี นั่นหมายความว่าคุณมีเพียง 19 ปีหลังจากที่คุณยากจนเมื่อสิ้นปีกว่าที่คุณเริ่มต้นอย่างน้อยตามที่ระบุไว้ในข้อกำหนด นี่เป็นประสบการณ์ที่แตกต่างไปจากการลงทุนในหุ้นทั้งหมดซึ่งมี 33 ปีที่ผ่านมาในช่วงเวลาเดียวกัน ถ้าสันติภาพของจิตใจจากความมั่นคงที่มากขึ้นของพอร์ทการลงทุนที่แบ่งกันระหว่างหุ้นและพันธบัตรช่วยให้คุณสามารถเข้าพักได้แน่นอนอาจทำให้ครอบครัวของคุณจบลงด้วยเงินได้มากขึ้นกว่าที่อื่น ๆ การจัดสรรสินทรัพย์ของ บริษัท ที่น่ากลัว นี่คือความแตกต่างระหว่างการเงินแบบดั้งเดิมซึ่งดูจากแง่ดีในทางทฤษฎีและด้านการเงินเชิงพฤติกรรมซึ่งดูผลลัพธ์ที่ดีที่สุดในสภาพมนุษย์และตัวแปรอื่น ๆ

ลองดูที่พอร์ตการลงทุนเดียวกันของหุ้นและพันธบัตรกว่างวดโรลลิ่ง 20 ปี

ผลตอบแทนรายปีน่าสนใจ แต่ระยะเวลาการหมุนเวียนในระยะยาว ลองก้าวไปไกลกว่าข้อมูลประจำปีที่เรากำลังตรวจสอบและดูว่าพอร์ตการลงทุนเดียวกันนี้ดำเนินการอย่างไรบนพื้นฐานของระยะเวลาการวัดที่ยาวนานถึงยี่สิบปี นั่นคือการลงทุนในปีพ. ศ. 2469 จะมีการวัดเสร็จเมื่อปีพ. ศ. 2489 การลงทุนในปีพ. ศ. 2470 จะเสร็จสิ้นในปี พ.ศ. 2490 และอื่น ๆ โปรดทราบว่าพอร์ตการลงทุนเหล่านี้ ไม่ รวมถึงเทคนิคใด ๆ ที่นักลงทุนมักได้รับการสนับสนุนให้ใช้เช่น ค่าเฉลี่ยค่าเงินดอลลาร์ ซึ่งสามารถช่วยให้ช่วงเวลาที่ดีและไม่ดีมีผลตอบแทนดี ตัวอย่างที่ดีที่คุณจะเห็นในช่วงเวลาคือปีพ. ศ. 2472-2491 ช่วงที่หุ้นทั้งหมดมีสัดส่วนเพียง 3.11% เท่านั้น อย่างไรก็ตามคุณเคยลงทุน ในช่วง เวลานี้และไม่ได้เป็นเพียงก้อนแรกตั้งแต่เริ่มต้นผลตอบแทนของคุณน่าจะสูงกว่าอย่างมากเมื่อคุณได้รับความเป็นเจ้าของในธุรกิจที่ยอดเยี่ยมในราคาที่เห็นได้ทั่วไปเพียงไม่กี่ชั่วอายุเท่านั้น ในความเป็นจริงมันไม่ได้ใช้เวลานานที่จะฟื้นตัวจากภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ แต่ความเข้าใจผิดเกี่ยวกับความแตกต่างของวิธีการตัวเลขที่มีการคำนวณมักจะสับสนนักลงทุนที่ไม่มีประสบการณ์

• กลุ่มผู้ลงทุน 100% มีผลตอบแทนสูงสุดเมื่อยี่สิบปีย้อนหลังระหว่างปีพ. ศ. 2523 และปี 2542 เมื่อคิดเป็น 17.88% ต่อปี โดยมีอัตราผลตอบแทนต่ำที่สุดระหว่างปีพ. ศ. 2472 ถึงปีพ. ศ. 2491 เมื่อคิดเป็นร้อยละ 3.11 ต่อปี อัตราการถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักต่อปีของการประนอมประคบสำหรับทุกช่วงเวลาคือ 11.30%
• กลุ่มหุ้นและพันธบัตรแบ่งหุ้น 90% และพันธบัตร 10% เป็นผลตอบแทนสูงสุดในรอบยี่สิบปีย้อนหลังระหว่างปี 2523-2542 เมื่อคิดดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นร้อยละ 17.28 ต่อปี มันมีประสบการณ์การกลับมาต่ำสุดระหว่าง 1929 และ 1948 เมื่อประกอบกับ 3.58% ต่อปี อัตราการถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของการประนอมตัวผู้สำหรับทุกช่วงเวลาคือ 10.84%
• กลุ่มหุ้นและพันธบัตรแบ่งหุ้น 70% และหุ้นกู้ 30% เป็นผลตอบแทนสูงสุดในรอบ 20 ปีระหว่างปีพ. ศ. 2522 ถึงปีพ. ศ. 2541 เมื่อคิดเป็นร้อยละ 16.04 ต่อปี โดยมีอัตราผลตอบแทนต่ำที่สุดระหว่างปีพ. ศ. 2472 ถึง พ.ศ. 2491 เมื่อเพิ่มขึ้น 4.27% ต่อปี อัตราการถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของการประนอมในทุกช่วงเวลาคือ 9.83%
• กลุ่มหุ้นและพันธบัตรหุ้น 50% และพันธบัตร 50% สร้างผลตอบแทนสูงสุดในรอบ 20 ปีย้อนหลังระหว่างปีพ. ศ. 2522 ถึงปี 2541 เมื่อคิดเป็นร้อยละ 14.75 ต่อปี มันมีผลตอบแทนต่ำที่สุดระหว่าง 2472 และ 2491 เมื่อประกอบด้วย 4.60% ต่อปี อัตราการคำนวณเฉลี่ยต่อปีของการประนอมประคบสำหรับทุกช่วงเวลาคือ 8.71%
• กลุ่มหุ้นและพันธบัตรแบ่งหุ้น 30% และพันธบัตร 70% มีผลตอบแทนสูงสุดในรอบ 20 ปีระหว่างปีพ. ศ. 2522 ถึงปี 2541 เมื่อคิดเป็นร้อยละ 13.38 ต่อปี มันมีผลตอบแทนต่ำที่สุดระหว่าง 2498 และ 2517 เมื่อประกอบด้วย 3.62% ต่อปี อัตราการคำนวณเฉลี่ยต่อปีสำหรับการรวมตัวทุกช่วงเวลาคือ 7.47%
• กลุ่มหุ้นและพันธบัตรหุ้น 10% หุ้นและพันธบัตร 90% มีผลตอบแทนสูงสุดเมื่อยี่สิบปีย้อนหลังระหว่างปีพ. ศ. 2525-2544 เมื่อบวก 12.53% ต่อปี มันมีผลตอบแทนต่ำที่สุดระหว่าง 1950 และ 1969 เมื่อประกอบกับ 1.98% ต่อปี อัตราการถัวเฉลี่ยต่อปีของการรวมตัวของทุกช่วงเวลาคิดเป็นร้อยละ 6.12
• ผลงานของพันธบัตร 100% สร้างผลตอบแทนจากการหมุนเวียนหุ้นสูงสุดยี่สิบปีระหว่างปีพ. ศ. 2525-2544 เมื่อรวม 12.09% ต่อปี มันมีผลตอบแทนต่ำที่สุดระหว่าง 1950 และ 1969 เมื่อประกอบกับ 0.69% ต่อปี อัตราการคำนวณเฉลี่ยต่อปีสำหรับการรวมตัวทุกช่วงเวลาคือ 5.41%

อีกครั้งแม้กระทั่งในช่วงระยะเวลายี่สิบปีการตัดสินใจเกี่ยวกับการผสมผสานหุ้นและพันธบัตรที่เหมาะสมกับผลงานของคุณก็เกี่ยวข้องกับการแลกเปลี่ยนความแตกต่างระหว่างความมั่นคงและความผันผวนในอนาคต ตำแหน่งที่คุณต้องการวางตำแหน่งตามสายการจัดจำหน่ายที่น่าจะเป็นไปได้สมมติว่าประสบการณ์ในอนาคตส่วนใหญ่คล้ายกับประสบการณ์ในอดีตขึ้นอยู่กับปัจจัยหลายประการตั้งแต่ช่วงเวลาโดยรวมของคุณไปจนถึงความมั่นคงทางอารมณ์ของคุณ

วิธีการจัดสรรสินทรัพย์ระหว่างหุ้นและพันธบัตรจะมีการเปลี่ยนแปลงเมื่อเวลาผ่านไปหากนักลงทุนไม่สามารถปรับผลงานของเขาหรือเธอได้

ข้อมูลที่น่าสนใจที่สุดชุดหนึ่งเมื่อตรวจสอบว่าพอร์ตการลงทุนดำเนินการอย่างไรในช่วงเวลาขึ้นอยู่กับอัตราส่วนการจัดสรรสินทรัพย์ระหว่างหุ้นและหุ้นกู้คือการดูสัดส่วนการลงท้าย สำหรับชุดข้อมูลนี้อีกครั้งฉันสรุปในเดือนธันวาคม 2010 เนื่องจากเป็นข้อมูลทางวิชาการที่มีความสะดวกและรวดเร็วที่สุดในขณะนี้และตลาดวัวระหว่างปี 2011 ถึงปีพ. ศ. 2562 จะให้ผลตอบแทนสูงกว่าและเป็นหุ้น สัดส่วนใหญ่ขึ้น นั่นคือส่วนประกอบหุ้นจะเติบโตขึ้นเป็นเปอร์เซ็นต์ที่ยิ่งใหญ่กว่าของพอร์ตการลงทุนมากกว่าที่ฉันจะแสดงให้คุณเห็นว่าผลลัพธ์พื้นฐานจะแทบจะไม่เปลี่ยนแปลง

สำหรับผลงานที่สร้างขึ้นในปีพ. ศ. 2469 โดยไม่มีการปรับสมดุลใด ๆ สิ่งที่ร้อยละของสินทรัพย์ในตอนท้ายจะสิ้นสุดในหุ้นเนื่องจากลักษณะของหุ้น ที่พวกเขาแสดงความเป็นเจ้าของในองค์กรที่มีประสิทธิผลซึ่งในฐานะที่เป็นชั้นเรียนมีแนวโน้มที่จะขยายไปตามกาลเวลา? ฉันดีใจที่คุณถาม!

• พอร์ตการลงทุนที่เริ่มมีการผสมผสานของหุ้นและพันธบัตรมีน้ำหนัก 90% เป็นหุ้นเดิมและ 10% เป็นหุ้นที่จะมีหุ้น 99.6% และหุ้นกู้ 0.4%
• พอร์ตการลงทุนที่เริ่มมีการผสมผสานของหุ้นและพันธบัตรมีน้ำหนัก 70% เป็นหุ้นเดิมและ 30% สำหรับหุ้นกลุ่มนี้จะจบลงด้วยหุ้น 98.5% และหุ้นกู้ 1.5%
• พอร์ตการลงทุนที่เริ่มมีการผสมผสานของหุ้นและพันธบัตรมีน้ำหนัก 50% มาที่เดิมและ 50% สำหรับหุ้นหลังนี้จะมีหุ้น 96.7% และพันธบัตร 3.3%
• พอร์ตการลงทุนที่เริ่มมีส่วนผสมของหุ้นและพันธบัตรมีน้ำหนัก 30% มาที่เดิมและ 70% สำหรับหุ้นหลังนี้จะมีหุ้น 92.5% และพันธบัตร 7.5%
• พอร์ตการลงทุนที่เริ่มมีการผสมผสานระหว่างหุ้นและพันธบัตรมีน้ำหนัก 10% เป็นหุ้นเดิมและ 90% ของหุ้นหลังนี้จะมีหุ้น 76.3% และหุ้นกู้ 23.7%

สิ่งที่น่าทึ่งมากยิ่งขึ้นคือองค์ประกอบหุ้นในหุ้นเหล่านี้ของหุ้นและพันธบัตรจะเน้นหนักในกำมือของ "superwinners" เพราะขาดระยะที่ดีกว่า นักลงทุนที่ไม่มีประสบการณ์มักไม่เข้าใจว่าความสัมพันธ์ทางคณิตศาสตร์ของปรากฏการณ์นี้มีความสำคัญมากเพียงใดในการสะสมความมั่งคั่งโดยรวม เป็นหลักพร้อมกันสัดส่วนการถือหุ้นบางส่วนจะล้มละลาย เช่นเดียวกับ Eastman Kodak ทำไว้สำหรับเจ้าของระยะยาวแม้หลังจากที่ราคาหุ้นปรับตัวลดลงแล้วความจริงที่ว่านักลงทุนรายใหม่จำนวนมากไม่เข้าใจอย่างถ่องแท้เนื่องจาก แนวคิดเรื่องผลตอบแทนทั้งหมด ในทางกลับกัน บริษัท สองสามแห่งซึ่งมักจะเป็น บริษัท ที่คุณไม่สามารถทำนายล่วงหน้าได้ตลอดเวลาจะเกินความคาดหมายพวกเขาจะระเบิดทุกสิ่งทุกอย่างจากน้ำโดยลากผลตอบแทนจากผลงานโดยรวม

ตัวอย่างหนึ่งที่มีชื่อเสียงคือเรือผีวอลล์สตรีทซึ่งเป็น บริษัท ร่วมทุนของ Voya Corporate Trust ซึ่งเดิมชื่อ ING Corporate Leaders Trust เริ่มขึ้นเมื่อปีพ. ศ. 2478 ผู้จัดการผลงานที่รับผิดชอบในการรวบรวมไว้ด้วยกันได้เลือก หุ้น 30 ชิปสีน้ำเงิน ซึ่งทั้งหมดจ่าย เงินปันผล ระหว่าง 81 ปีระหว่างการก่อตั้งในปีพ. ศ. 2478 และปัจจุบันได้รับการจัดการอย่างค่อยเป็นค่อยไปจนทำให้ เงินกองทุนดัชนี ดูซุกซนมากขึ้น (เนื่องจากกองทุนดัชนีแม้ดัชนี S & P 500 จะไม่เป็นเงินลงทุนจริง วรรณกรรมในทางตรงกันข้ามพวกเขามีการจัดการอย่างแข็งขันโดยคณะกรรมการ) มันได้บดบังทั้ง ค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์ และ S & P 500 ในช่วงเวลาดังกล่าว การควบรวมกิจการการควบรวมกิจการการควบรวมกิจการการควบรวมกิจการการควบรวมกิจการการควบรวมกิจการการควบรวมกิจการการควบรวมกิจการการควบรวมกิจการการควบรวมกิจการการควบรวมกิจการการควบรวมกิจการการควบรวมกิจการการควบรวมกิจการการควบรวมกิจการการควบรวมกิจการการควบรวมกิจการการควบรวมกิจการการควบรวมกิจการการควบรวมกิจการการควบรวมกิจการการควบรวมกิจการการควบรวมกิจการการควบรวมกิจการการควบรวมกิจการการควบรวมกิจการการควบรวมกิจการการควบรวมกิจการ 14.90% ของสินทรัพย์ลงทุนในยูเนี่ยนแปซิฟิคซึ่งเป็น บริษัท รถไฟยักษ์ใหญ่ 11.35% ลงทุนใน Berkshire Hathaway ซึ่งเป็น บริษัท โฮลดิ้งของ Warren Buffett 10.94% ลงทุนใน Exxon Mobil ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของอาณาจักร Standard Oil ของ John D. Rockefeller, 7.30% ลงทุนใน บริษัท Praxair ซึ่งเป็น บริษัท จัดหาก๊าซและซัพพลายเออร์ในภาคอุตสาหกรรม 5.92% ลงทุนใน Chevron ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของอาณาจักร Standard Oil เดิมของ John D. Rockefeller โดย 5.68% ลงทุนใน Procter & Gamble ซึ่งเป็นผู้บริโภครายใหญ่ที่สุดในโลก ยักษ์และ 5.52% เป็นผู้ลงทุนใน บริษัท Honeywell ซึ่งเป็น บริษัท อุตสาหกรรมยักษ์ใหญ่ ตำแหน่งอื่น ๆ ได้แก่ AT & T Dow Chemical, ดูปองท์, Comcast, General Electric และแม้แต่ร้านค้าปลีกรองเท้า Foot Locker ภาษีเงินได้รอ การ ตัดบัญชีเป็นจำนวนมาก ซึ่งถือเป็นรูปแบบการใช้ประโยชน์สำหรับ นักลงทุนซื้อและถือหุ้นราย เดิม

จุดของข้อมูลเกี่ยวกับบทบาทของหุ้นและพันธบัตรทั้งหมดนี้คืออะไร?

นอกเหนือจากการที่น่าสนใจสำหรับบรรดาผู้ที่รักการลงทุนแล้วยังมีบทเรียนสำคัญ ๆ ที่เกิดขึ้นจากการอภิปรายเกี่ยวกับผลการดำเนินงานในอดีตของการผสมผสานหุ้นและพันธบัตรในรูปแบบต่างๆ เพื่อช่วยให้คุณนี่เป็นเพียงไม่กี่:

• หุ้นและพันธบัตรต่างกันภายใต้เงื่อนไขที่แตกต่างกันทำให้มีประโยชน์เมื่อถือครองผลงานด้วยกัน อาจเป็นเรื่องน่าสนใจที่จะไปที่สุดโต่งหรืออื่น ๆ แต่ก็ไม่ค่อยแนะนำให้เลือก
• หากประวัติศาสตร์ที่ผ่านมาซ้ำตัวเองจะปลอดภัยที่จะกล่าวว่ายิ่งส่วนของพันธบัตรในการจัดสรรเงินลงทุนโดยรวมมีเสถียรภาพมากเท่าใดเมื่อวัดตามระยะเวลาที่กำหนดผลงานของคุณก็จะเป็นเช่นนั้น อย่างไรก็ตามนี้มักจะมาที่ต้นทุนของอัตราการผสมทบต้นต่ำ ในทางกลับกันเศรษฐศาสตร์พฤติกรรมแสดงให้เห็นว่าผู้คนมีแนวโน้มที่จะยึดมั่นในแผนระยะยาวของตนได้ดีขึ้นเมื่อความผันผวนต่ำลงซึ่งหมายความว่าอาจส่งผลให้ผลตอบแทนในโลกแห่งความเป็นจริงสูงขึ้นอันเนื่องมาจากผลกระทบอันเงียบสงบต่อธรรมชาติของมนุษย์ ความปรารถนาที่ไม่ถูกต้องบ่อยครั้งเพื่อ "ทำอะไรบางอย่าง" เมื่อเงินจำนวนมากดูเหมือนจะหายตัวไปในช่วงที่ตลาดทรุดลง
• ภายใต้สภาพแวดล้อมของอัตราดอกเบี้ยปกติพันธบัตรจะเพิ่มส่วนแบ่งรายได้ในปัจจุบันให้สูงกว่าหุ้นมากทำให้สามารถสร้างกระแสเงินสดได้มากขึ้น ขณะนี้เราอยู่ในช่วงที่ไม่ปกติและในระดับที่ไม่จดจำ ไม่น่าเป็นไปได้ที่สภาพแวดล้อมที่ไม่มีอัตราดอกเบี้ยจะยังคงดำเนินต่อไปในช่วงทศวรรษที่จะถึงนี้
• หุ้นทั้งหมดมีประสิทธิภาพมากกว่าพันธบัตรที่นานกว่าช่วงเวลาที่ดีกว่าหุ้นโอกาสที่จัดขึ้นในพอร์ตโฟลิโอจะกลายเป็นร้อยละขนาดใหญ่ตามปกติของการจัดสรรสินทรัพย์เว้นแต่เจ้าของผลงานเลือกที่จะปรับสมดุล (นั่นคือ, ขายหุ้นบางส่วนเพื่อเพิ่มขนาดของผู้อื่นเพื่อกลับไปยังกลุ่มเป้าหมายที่ต้องการ)
• ปีแย่อาจไม่ดีนัก เป็นสิ่งหนึ่งที่มองไปที่พวกเขาบนกระดาษ แต่เป็นคนที่อาศัยอยู่กับปัญหาหลายฉบับที่มีชื่อเสียงเกิดปัญหาพวกเขาจะเป็นประสบการณ์ที่แตกต่างอย่างสิ้นเชิงเทียบกับความแตกต่างระหว่างการอ่านเกี่ยวกับพายุทอร์นาโดในหนังสือและที่จริงอาศัยอยู่ผ่านอย่างใดอย่างหนึ่งแบกลง กับคุณ ช่วงเวลาหนึ่งที่ไม่ได้ปรากฏตัวขึ้นเป็นจุดเด่นของข้อมูลที่เราได้พูดถึงไป แต่เพียงอย่างเดียวเนื่องจากความหายนะครั้งหนึ่งในรอบ 600 ปีที่น่ากลัวและน่ากลัวอย่างยิ่งที่เกิดขึ้นกับภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ ตัวเลขเป็น 1973-1974 มันเป็นความหายนะสำหรับนักลงทุนตราสารทุนในกระดาษ แต่นักลงทุนระยะยาวก็รวยมากโดยการซื้อหุ้นในราคาที่ต่อรอง อย่าประมาทสิ่งที่รู้สึกและวิธีที่จะทำให้คุณทำสิ่งโง่ ๆ เพื่อดูว่า 50% ของความมั่งคั่งของคุณหายไปในพริบตา ความผิดพลาดในปี 2530 เป็นอีกตัวอย่างหนึ่ง ครั้งหนึ่งผมได้ยกตัวอย่างว่าการสูญเสียที่น่าทึ่งนี้เป็นอย่างไรในกระดาษเมื่อเทียบกับผลการดำเนินงานระยะยาวของ บริษัท PepsiCo และ บริษัท Coca-Cola ในบล็อกส่วนตัวของฉัน ถ้าคุณไม่สามารถรับมือกับความเป็นจริงได้ว่าสิ่งต่างๆเช่นนี้จะเกิดขึ้นกับคุณในฐานะผู้ถือหุ้นคุณจะต้องอยู่ในช่วงเวลาที่ไม่เป็นที่พอใจเป็นพิเศษ ไม่มีทางที่จะหลีกเลี่ยงได้และทุกคนที่บอกคุณว่าเป็นไปได้ที่จะทำเช่นนั้นคือการหลอกลวงโกหกคุณหรือพยายามโกงคุณอย่างใด
• พันธบัตรมักมีโอกาสในการอุทธรณ์ของพวกเขาซึ่งบางครั้งพวกเขาก็ตกเป็นเหยื่อโดยเฉพาะอย่างยิ่งตอนนี้ที่สหรัฐฯได้ออกมาตรฐานทองคำและนักลงทุนก็แสดงให้เห็นถึงเวลาและเวลาที่พวกเขาไม่ต้องการอัตราดอกเบี้ยเพียงพอที่จะชดเชยภาษีและ เงินเฟ้อ - แต่ความจริงที่ว่าพวกเขาทำหน้าที่เป็นประเภทของการประกันภาวะซึมเศร้าที่ดีมีประโยชน์บางอย่างของตัวเอง โดยอาศัยดอกเบี้ยพันธบัตรในช่วงเวลาที่หุ้นมีการซื้อขายที่เศษส่วนของจริงค่าที่แท้จริงของพวกเขาคุณสามารถหลีกเลี่ยงการชำระบัญชีเดิมพันความเป็นเจ้าของของคุณในเวลาที่เลวร้ายที่สุดที่เป็นไปได้ ในความเป็นจริงเป็น counterintuitive เป็นเสียงที่คุณยิ่งรวยคุณมีแนวโน้มที่คุณจะมีสัดส่วนมากเงินสดและพันธบัตรสงวนเป็นเปอร์เซ็นต์ของผลงานโดยรวมของคุณ หากต้องการเรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับหัวข้อนี้อ่าน ว่าควรเก็บเงินสดไว้ในผลงานของฉัน เท่าใด ที่ฉันพูดคุยบางส่วนของรายละเอียด

ในบันทึกย่อครั้งสุดท้ายสิ่งสำคัญที่สุดคือการเลือกหุ้นและพันธบัตรที่คุณให้ความสนใจกับ แนวคิดการจัดการภาษีที่เรียกว่าการจัดวางสินทรัพย์ หุ้นและพันธบัตรที่แน่นอนและแน่นอนในสัดส่วนเดียวกันในวงเล็บภาษีเดียวกันสามารถนำไปสู่ผลลัพธ์สุทธิที่แตกต่างกันอย่างสิ้นเชิงตามโครงสร้างภายในที่จัดเก็บหลักทรัพย์เหล่านั้นไว้ ตัวอย่างเช่นสำหรับครัวเรือนที่มีรายได้ที่ต้องเสียภาษีสูงดอกเบี้ยของตราสารหนี้จะถูกหักภาษีเกือบสองเท่าของอัตราการจ่ายเงินปันผลเป็นเงินสด มันจะทำให้รู้สึกที่จะนำพันธบัตรและ หุ้นผลตอบแทนสูงให้ผลผลิต ในที่พักอาศัยภาษีเช่น SIMRA IRA ในขณะที่ถือหุ้นที่ไม่จ่ายเงินปันผลใน บัญชีนายหน้าค้าหลักทรัพย์ที่ ต้องเสียภาษีอย่างน้อยในขอบเขตที่เป็นไปได้และแนะนำให้เลือกภายใต้สถานการณ์ที่ไม่ซ้ำกันคุณต้องเผชิญ ในชีวิตคุณ. ในทำนองเดียวกัน คุณจะไม่ใส่อะไรเช่นพันธบัตรเทศบาลปลอดภาษีใน Roth IRA