ทำไมผู้ลงทุนรายใหญ่บางรายไม่ได้ซื้อกองทุนดัชนี

แม้จะเป็นทางเลือกที่ดีสำหรับนักลงทุนจำนวนมาก แต่กองทุนดัชนียังไม่สมบูรณ์

ในบทความที่ฉันเขียนเกี่ยวกับกองทุนดัชนีฉันย้ำถึงสิ่งที่ต้องตอนนี้เป็นเวลาหนึ่งหมื่นครั้ง:

ในช่วงหลายปีที่ผ่านมาผมเคยเขียนเกี่ยวกับการลงทุนผมเคยทุบตีบ้านบ่อยๆว่าหลักฐานทางวิชาการมีความชัดเจนมาก: สำหรับนักลงทุนทั่วไปโดยเฉพาะอย่างยิ่งผู้ที่ยังใหม่ต่อการลงทุนในสิ่งอื่นใดนอกเหนือจาก บัตรเงินฝาก ที่ปลอดภัยที่สุด, ระยะยาวในการสร้างความมั่งคั่งผ่านหุ้นเป็นไปตามสูตรง่ายๆโดยไม่ต้องล้มเหลวผ่านฟองสบู่และรูปปั้นเงินเฟ้อและภาวะเงินฝืด:

1. ลงทุนใน กองทุนดัชนี แบบพาสซีฟที่มี อัตราส่วนค่าใช้จ่ายที่ ต่ำกว่าระดับ หินมี ความหลากหลายมาก ขึ้นและมี การหมุนเวียนต่ำ
2. ฝึก ใช้ดุลยพินิจในการคิดค่าเงินดอลลาร์ เพื่อให้คุณสามารถใช้ประโยชน์จากราคาตลาดได้ตลอดเวลา
3. หากคุณสามารถที่จะสละสิทธิ์การบริโภคให้ผสมเงินได้มากขึ้นโดย reinvesting เงินปันผลของคุณ
4. ใช้ประโยชน์จากกลยุทธ์ด้านภาษีและที่พักอาศัยรวมทั้ง ตำแหน่ง สินทรัพย์หรือการวางตำแหน่งสินทรัพย์

หนึ่งในคำถามทั่วไปที่ฉันได้รับจากคนคือ "ทำไม จะไม่มี คนลงทุนผ่านกองทุนดัชนีถ้าเป็นข้อเสนอสุดพิเศษนี้?" เพื่อให้เข้าใจถึงเหตุผลคุณต้องเข้าใจว่ามีนักลงทุนกองทุนดัชนีอยู่ 3 ประเภทดังนี้

1. ผู้ที่ทำดัชนีเพราะเข้าใจประโยชน์และชอบแม้จะมีข้อ จำกัด และข้อบกพร่องโดยธรรมชาติเพื่อประโยชน์ในการเรียบง่ายสบายใจไม่มีทางเลือกที่เหมาะสม (เช่นต้องเลือก กองทุนรวม ภายใน แผน 401 (k) ) หรือไม่สนใจในการวิเคราะห์หลักทรัพย์แต่ละรายการ
2. บรรดาผู้ที่ไม่ได้คิดถึงเรื่องนี้และดัชนีเพราะนั่นคือสิ่งที่พวกเขาได้ยินคุณควรจะทำ
3. ผู้ที่มีความคิดครอบงำอุดมการณ์ด้วยการยึดมั่นในการจัดทำดัชนีเช่นเดียวกับพวกฟาริสีในสมัยก่อนยึดมั่นในกฎหมายโดยมี "รูปแบบของความชอบธรรม แต่ไม่ยอมรับอำนาจ" พวกเขารู้ว่าการสร้างดัชนีต้องการให้ดัชนีคนอื่น ๆ แต่ค่อนข้างบ่อยไม่เข้าใจกลศาสตร์พื้นฐานหรือเหตุผลที่มันทำงานแม้จะเชื่อว่าตัวเองเป็นผู้เชี่ยวชาญ

กลุ่มแรกประกอบด้วยผู้ชายเช่นแจ็คบิจเปิลนักบุญอุปถัมภ์ของการลงทุนในกองทุนดัชนีและผู้ก่อตั้งกองหน้า ฉันเคยแนะนำหนังสือที่ยอดเยี่ยมของเขาในอดีตและพูดถึงว่าฉันชื่นชมทั้งภารกิจข้อความและอาชีพของเขาในการทำให้โลกนี้ดีขึ้นและเป็นธรรมสำหรับนักลงทุนรายย่อย

ชีวิตของเขามีชีวิตที่ดี ผู้เกษียณอายุนับล้านเป็นหนี้ความสำเร็จทางการเงินของพวกเขาต่อการสร้างสรรค์นวัตกรรมและการทำงานของเขาและฉันคิดว่ามีผู้คนจำนวนมากในโลกที่ไม่สนใจคำแนะนำของเขาและสามารถพบผลลัพธ์ที่ร่ำรวยมากขึ้นหากพวกเขาจะนำงานเขียนของเขาไปสู่ใจ

Bogle เป็นคนซื่อสัตย์ทั้งสติปัญญาและในความรู้สึกที่แท้จริงนักวิชาการ เขาพยายามที่จะหาวิธีที่ดีกว่าในการลงทุนและระบุลักษณะบางอย่างซึ่งเมื่อรวมกันแล้วจะทำให้เกิดผลลัพธ์ที่ดีในระยะยาว สิ่งเหล่านี้รวมถึงสิ่งต่างๆเช่น:

• การหมุนเวียนต่ำเพื่อให้ค่าใช้จ่ายต่างๆเช่นค่าคอมมิชชั่นค่าธรรมเนียมการแลกเปลี่ยนผลกระทบจากตลาดและการเสนอราคา / ขอส่วนต่ำสุด
• ค่าธรรมเนียมการจัดการขนาดเล็กที่ไม่มีอยู่จริงเพื่อให้เงินของนักลงทุนสามารถสะสมได้มากขึ้น
• การกระจายความหลากหลายอย่างกว้างขวางเพื่อไม่ให้ บริษัท หรือภาคส่วนบุคคลใดมีอิทธิพลเหนือพอร์ตการลงทุน
• ความยึดมั่นในสูตรต่อรูปแบบของการมีส่วนร่วมตามปกติซึ่งมี ผลกระทบจากค่าเฉลี่ยความคิดฟุ้งซ่านและระดับต่ำสุดของตลาดโดยไม่คำนึงว่าจะมีใครคิดว่าจะเพิ่มขึ้นหรือลดลงในอีก 12 เดือนข้างหน้า
• ความเชื่อมั่นที่ครอบงำในการเพิ่มประสิทธิภาพทางภาษีให้มีประสิทธิภาพมากที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้รวมทั้งการใช้ประโยชน์จาก ภาษีที่รอตัดบัญชี และการพักพิงทางภาษีเช่น SEP-IRA เพียงเพื่อให้เป็นตัวอย่าง

กองทุนดัชนีซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของการมีส่วนร่วมของ Bogle ให้กับโลกเป็นกลไกที่กำหนดไว้สำหรับการควบคุมกองกำลังเหล่านี้สำหรับนักลงทุนโดยเฉลี่ย

ไม่มีอะไรเป็นความมหัศจรรย์โดยเนื้อแท้เกี่ยวกับกองทุนดัชนี - มันเป็นเพียงกองทุนสำรองเลี้ยงชีพปกติที่ซื้อหุ้นตามกฎที่กำหนดไว้ล่วงหน้าโดยไม่คำนึงถึงสภาวะตลาด - เว้นแต่จะเป็นการลบความจำเป็นในการตัดสินใจของนักลงทุนรายย่อยที่เกี่ยวข้องกับการเลือก หลักทรัพย์แต่ละประเภท นอกจากนี้ยังเป็นอุปสรรคทางจิตวิทยาระหว่างนักลงทุนทางอารมณ์ซึ่งหลายคนอาจรู้สึกแปลกแยกจากการขาดประสบการณ์หลังจากเห็นหุ้นของ Google หรือ Procter & Gamble ลดลง 30% (มันน่าตกใจ แต่คนจำนวนมากที่เป็นเจ้าของกองทุนดัชนีดูเหมือนจะลืมล้มไปยัง บริษัท จริงที่พวกเขาเป็นเจ้าของ ใน กองทุนดัชนีดังกล่าว) ถ้าคุณสงสัยจะขอให้ใครสักคนที่มีมูลค่าสุทธิทั้งหมดในกองทุนดัชนี S & P 500 ว่ามีหุ้นสูงสุด 20 อันดับแรกของพวกเขา เป็นราคาที่พวกเขาไม่สามารถบอกคุณได้ แต่เหล่านี้ 20 หุ้นและ 20 หุ้นเหล่านั้นเพียงอย่างเดียวเป็นตัวแทนเกือบ 30% ของสินทรัพย์ของพวกเขา!)

ประโยชน์อื่น ๆ ของกองทุนดัชนีคือว่าเพราะมันไม่จำเป็นต้องมีการตัดสินก็ไม่จำเป็นต้องจ่ายเงินคนที่จะใช้เงิน (ในหลาย ๆ กรณีกองทุนรวมที่มีการจัดการอย่างแข็งขันทำได้ดีเมื่อเทียบกับดัชนีเงินทุนเท่านั้นที่จะลดลงเมื่อคุณคิดค่าบริการที่ใช้เพื่อชดเชยผู้จัดการลงทุน)

นักลงทุนที่ประสบความสำเร็จมากมายในประวัติศาสตร์ได้สร้างความมั่งคั่งมากมายโดยใช้หลักการพื้นฐานเดียวกันกับที่ Bogle ระบุผ่านการวิจัยของเขาโดยมีข้อยกเว้น: พวกเขาใช้การ ประเมินมูลค่า หลักทรัพย์แต่ละรายการด้วยการซื้อเป็นประจำโดยใช้ชุดทักษะในการบัญชีเพื่อทำมูลค่าหุ้นเช่นเดียวกับ ธุรกิจส่วนตัว อสังหาริมทรัพย์ หรือ พันธบัตร คนเหล่านี้ไม่ใช่ ผู้ค้าหุ้น พวกเขาไม่กระตือรือร้นไล่ตามหุ้นร้อนที่เพิ่มขึ้นเช่นเดียวกับภาพตายตัวจากภาพยนตร์ในปี 1980 พวกเขาเป็น Scheibers Anne ของโลกทิ้งไว้เบื้องหลัง 22 ล้านเหรียญ พวกเขาเป็น Jack MacDonald's จากทั่วโลกทิ้งไว้ 188 ล้านเหรียญ เหล่านี้คือ เกษตรกรผู้เลี้ยงโคนมของโลกที่มีมูลค่าสุทธิแปดตัว ที่เก็บความมั่งคั่งไว้เป็นความลับแม้กระทั่งลูก ๆ เหล่านี้คือ William Ruanes ของโลก; ชาร์ลี Mungers ของโลก

คนเช่นนี้ใช้เวลาหลายปีในการรวบรวมพอร์ตการลงทุนของ บริษัท ที่พวกเขาถือหุ้นในสัดส่วนการถือหุ้นรักษาหุ้นสาธารณะเนื่องจากสินทรัพย์อื่น ๆ ที่ได้มาจากครอบครัวของพวกเขา โดยปกตินักลงทุนเหล่านี้ได้รับการศึกษาเป็นอย่างดีร่ำรวยและในหลาย ๆ กรณีผู้ประกอบการเองก็ไม่ลังเลที่จะเริ่มธุรกิจหากเห็นโอกาสที่จะทำเงิน (มีข้อยกเว้นอยู่เสมอประวัติความเป็นมาได้เปิดเผยครูโรงเรียนภารโรงและช่างประปาที่ตกอยู่ในประเภทนี้หลังจากที่ได้พัฒนาความรักทางด้านการเงินซึ่งนำไปสู่ความเข้าใจใน งบกำไรขาดทุน และ งบดุล และ / หรือ ความดื้อรั้นต่อการซื้อสัดส่วนการถือหุ้นใน บริษัท ที่ดีที่พวกเขาเข้าใจ)

สำหรับประเภทของนักลงทุนที่มีความซับซ้อนที่ใช้ประโยชน์จากกองทุนดัชนีประโยชน์เดียวกันโดยไม่ใช้วิธีการจัดทำดัชนีกองทุนการซื้อดัชนีกองทุนสำรองเลี้ยงชีพเป็นเรื่องแน่นอนและเป็นเหตุผลที่ไม่สมเหตุผลด้วยเหตุผลหลายประการ

นักลงทุนที่มีความซับซ้อนอาจไม่ต้องการซื้อกองทุน Index เพราะเขาหรือเธออาจไม่ต้องการซื้อสินทรัพย์ที่มีมูลค่าสูงเกินไป

ตามที่ได้อธิบายไว้ในบล็อกส่วนตัวของฉันแล้วลองนึกภาพว่าปีนี้คือปีพ. ศ. 2544 ในขณะนั้นคุณสามารถจอดเงินในพันธบัตรตั๋วเงินคลังอายุ 30 ปีซึ่งได้รับการสนับสนุนจากอำนาจการเก็บภาษีอธิบดีของรัฐบาลสหรัฐอเมริกาและได้รับดอกเบี้ย 5.46% เกี่ยวกับเงินของคุณในแต่ละปี นักลงทุนอัจฉริยะจะไม่มีความเสี่ยงในการผิดนัดชำระหนี้ อย่างน้อย 5.46% + ค่าความเสี่ยง + ปัจจัยการปรับอัตราเงินเฟ้อเพื่อให้เหตุผลว่าอะไรคือสิ่งที่ถือว่าเป็นการลงทุนที่ปลอดภัยที่สุดในโลก นั่นหมายความว่าอัตราการกีดขวางไม่น้อยกว่า 11.5% เมื่อเทียบกับการเติบโตก่อนที่จะแยกทางกันด้วยเงินสดสำหรับสินทรัพย์ทางเลือก

ในขณะที่ Wal-Mart Stores, Inc. ซื้อขายอยู่ที่ 58.75 ดอลลาร์ต่อหุ้น ได้รับ 1.49 เหรียญต่อหุ้นหลังหักภาษีแล้ว นั่นหมายความว่านักลงทุนกำลังซื้อกำไรเพียง 2.54% หลังหักภาษีและไม่รวมถึง ภาษีเงินปันผล ที่จะต้องเป็นของรัฐบาลกลางรัฐและในบางกรณีรัฐบาลท้องถิ่นก็มีรายได้อยู่ด้วย แจกจ่ายให้กับเจ้าของ! การประเมินมูลค่าที่วิกลจริตดังกล่าวอาจทำให้รู้สึกได้ว่าวอลมาร์ทเป็น บริษัท ที่เริ่มเติบโตขึ้นอย่างรวดเร็วในประเทศต่างๆ แต่เป็น บริษัท ที่เป็นร้านค้าปลีกรายใหญ่ที่สุดในโลกในเวลานั้น แต่รับประกันว่าจะมีรายได้เพียง 2.54% + อัตราการเติบโตของผลกำไรโดยปรับตามการเปลี่ยนแปลงของการ ประเมินมูลค่า (Bogle อ้างอิงถึงปัจจัยการเก็งกำไร) แม้ว่าจะไม่ได้รับผลตอบแทนที่ดีแม้ อัตราเงินเฟ้อ จะยัง คง เป็นไปอย่างยากลำบากก็ตาม

ภายใต้เงื่อนไข ไม่มี นักธุรกิจอัจฉริยะหรือนักธุรกิจที่มีภูมิหลังทางบัญชีต้องการซื้อหุ้นของ Wal-Mart ในเวลานั้นในราคานั้น เรื่องนี้ ไม่มีส่วน เกี่ยวข้องกับการกำหนดเวลาของตลาด - เขาหรือเธอจะไม่ได้คาดการณ์ว่าหุ้นของ Wal - Mart จะสูงหรือต่ำกว่าในวันพรุ่งนี้สัปดาห์หน้าหรือแม้แต่ปีหน้าเนื่องจากสิ่งดังกล่าวไม่สามารถทราบได้ คณิตศาสตร์ของการเป็นเจ้าของเอกชนในหลายวิธีเช่นเดียวกับวิธี restauranteur กำหนดว่าเขาต้องการที่จะเสี่ยงเงินของเขาเพื่อเปิดร้านอาหารอื่นในสถานที่ที่กำหนดหรือนักลงทุนอสังหาริมทรัพย์ตัดสินใจว่าเธอควรจะได้รับอาคารในราคาที่แน่นอนขึ้นอยู่กับอนาคตน่าจะเป็น ค่าเช่า

ขณะที่นักลงทุนในกองทุนดัชนีจะได้รับคะแนนสะสมหลายร้อยคะแนนจากการซื้อกองทุนดัชนีที่จัดสรรให้กับหุ้นของวอลมาร์ท สำหรับคนงานทั่วไปที่ไม่มีประวัติการทำบัญชีหรือคนที่ไม่ค่อยสนใจเท่าที่คิดจะทำงานได้ในระยะยาวนั่นก็เป็นได้ ทำไม? มีเวลามากพอที่ค่าเงินเฉลี่ยต่อดอลลาร์เงินปันผลที่ได้รับกลับมาลงทุนใหม่และที่พักพิงที่เสียภาษีก็น่าจะเป็นผลดีเพราะราคาที่บ้าในระดับบนสุดถูกสร้างขึ้นจากความตกต่ำในช่วงที่ยุบลง สำหรับเจ้าของโรงงานผลิตที่ประสบความสำเร็จโดยมีมูลค่าสุทธิหลายล้านดอลลาร์ที่จะประเมินฐานะทางการเงินตลอดเวลาหรือเป็นทนายความภาษีที่สามารถปรับเปลี่ยน GAAP และกำหนดจำนวนเงินที่องค์กรมีรายได้จริงๆก็ไม่จำเป็นอย่างยิ่ง

นักลงทุนที่มีความรู้เหล่านี้ควรจะแกล้งทำเป็นไม่รู้หรือ พวกเขาควรจะเต็มใจที่จะซื้อสินทรัพย์ที่พวกเขาไม่ต้องการที่จะเป็นเจ้าของในราคาที่พวกเขาคิดว่าเป็นโง่อย่างเด็ดขาด (และพวกเขาจะไม่จ่ายเงินสำหรับธุรกิจเอกชน) เพียงเพราะทุกคนบอกว่าพวกเขาควร? พวกเขาควรจะ จ่ายค่าใช้จ่ายกองทุนรวมที่ กำลังดำเนิน การอยู่ หรือไม่แม้ว่าจะเป็นต้นทุนที่ต่ำเกินไป แต่ก็ยังคงเป็นศูนย์ - ถือเป็นสินทรัพย์หรือไม่? สำหรับกลุ่มนักลงทุนในดัชนีที่สามซึ่งเป็นผู้หลงใหลในลัทธิความคิดคำตอบที่พวกเขาเรียกร้องคือเหตุผลสำหรับเหตุผลทั้งหมดและสามัญสำนึกคือ "ใช่" เนื่องจากหลายคนไม่มีความคิดว่ากองทุนดัชนี เป็น จริงพวกเขายึดติดกับความร้อนที่จะทำให้ศาสนายุคเก่าของตัวเองภูมิใจนำเสนอรูปแบบของ reductionism ตะกละ; คลิกวนวนตอบโดยไม่คิด

นี้ไม่จำเป็นต้องเป็นสิ่งที่ไม่ดี ตรงไปตรงมานักลงทุนที่มีความซับซ้อนควรส่งเสริมพฤติกรรมนี้เนื่องจากประเภทของบุคคลที่มีแนวโน้มที่จะทำให้เกิดความผิดพลาดดังกล่าวเนื่องจากการขาดความคิดคือบุคคลที่ต้องการสร้างดัชนีมากที่สุด มันสร้างความขัดแย้งนี้ที่พยายามจะแจ้งให้ทราบถึงความเข้าใจผิดของพวกเขาทั้งงานของ Bogle และคณิตศาสตร์ที่เกี่ยวข้องอาจก่อให้เกิดความเสียหายทางการเงินอย่างมาก (เพราะเห็นแก่สวรรค์ส่วนสำคัญของการโต้เถียงของ Bogle ขึ้นอยู่กับการมีค่าใช้จ่ายในการบริหารที่สูงกว่าปกติซึ่งไม่มีผลใด ๆ กับนักลงทุนที่มีความสามารถในการตัดสินใจในการจัดสรรของตัวเองซึ่งบรรดาคนหัวนอนไม่ยอมรับ) แต่ควรจะเป็น การสนับสนุนและความเชื่อมั่นในการจัดทำดัชนีเสริม

นี่คือเหตุผลที่ฉันเองทำซ้ำได้บ่อยๆและจากธรรมาสน์ทุกครั้งที่ฉันมี: ถ้าคุณไม่ทราบว่าคุณกำลังทำอะไรอยู่ให้ซื้อกองทุนดัชนี ถ้าคุณรู้ว่าคุณกำลังทำอะไร แต่คุณไม่ต้องการใส่ใจซื้อกองทุนดัชนี หากคุณต้องถามว่าคุณกำลังทำอะไรอยู่ให้ซื้อกองทุนดัชนี

2. นักลงทุนรายใหญ่อาจไม่ต้องการซื้อกองทุน Index เพราะเขาหรือเธออาจไม่ต้องการเปิดเผยพื้นที่เศรษฐกิจบางประเภทที่ความมั่งคั่งของเขาหรือเธอถูกผูกติดอยู่

ธุรกิจส่วนตัวของครอบครัวของฉันสองคนเกี่ยวข้องกับเทคโนโลยีจำนวนมาก หากมีการโจมตีทางไซเบอร์ในสหรัฐอเมริกาหรือมีเหตุการณ์ที่น่าสยดสยองอื่น ๆ ที่ทำให้โครงสร้างพื้นฐานด้านโทรคมนาคมเสียหายโครงสร้างพื้นฐานด้านการสื่อสารโทรคมนาคมกระแสเงินสดจะลดลงอาจเป็นสัปดาห์หรือเป็นเดือน ๆ ในการกระจายความเสี่ยงให้พ้นจากความเป็นไปได้นั้นผมเองไม่ต้องการเป็นเจ้าของ บริษัท เทคโนโลยีจำนวนมากซึ่งทั้งหมดนี้น่าจะได้รับผลกระทบอย่างหนักในสถานการณ์ที่ไม่พึงประสงค์ดังกล่าว จาก บริษัท ของเราไปยังบัญชีการเกษียณอายุส่วนบุคคลของเราไปยังบัญชีคุมขังที่เราให้ของขวัญแก่เยาวชนรุ่นหลังของครอบครัวของเราทั้งสามีหรือฉันไม่ได้อยู่ในระหว่างการดำเนินการในการโหลดซอฟต์แวร์หรือ บริษัท ฮาร์ดแวร์ มีความ เสี่ยง มากเกินไปเกี่ยวกับความสัมพันธ์ สถานการณ์ส่วนบุคคลของเราแตกต่างจากครอบครัวโดยเฉลี่ย ที่ต้องนำมาพิจารณาเมื่อจัดสรรความมั่งคั่งของเรา ไม่มีใครเหมาะสำหรับทุกคนเมื่อจัดการเรื่องเงิน

เป็นผลให้ผลงานของเรามีเกือบไม่มี บริษัท ที่มีเทคโนโลยี แม้ว่าจะหมายความว่าเราต้องผสมด้วยอัตราที่ต่ำกว่า (แน่นอนว่ายังไม่ได้เกิดขึ้นตลอดช่วงสองทศวรรษที่ผ่านมา แต่เพื่อประโยชน์ในการโต้แย้งสมมติว่ามันเกิดขึ้น) เราก็ ยังคง เลือก ทำงานในลักษณะเช่นนี้เพราะมันช่วยให้เรานอนหลับได้ดีขึ้นในเวลากลางคืน ถ้าฉันพบ บริษัท ด้านเทคโนโลยีเฉพาะที่สนใจฉันฉันอาจซื้อหุ้น แต่จะเป็นข้อยกเว้นสำหรับกฎ

นี่คือการบริหารความเสี่ยงขั้นพื้นฐาน สิ่งที่คุณต้องเรียนรู้ที่จะทำเมื่อที่ดินของคุณถึงขนาดที่แน่นอนหากคุณต้องการหลีกเลี่ยงการตื่นขึ้นมาเพื่อหาครอบครัวของคุณที่ถูกทำลาย บางทีฉันอาจอ่านหนังสือชาร์ลส์ดิคเก้นส์หรือนวนิยายเจนออสเตนในโรงเรียน แต่ก็ไม่ใช่เรื่องที่น่าจะเป็นที่พึงพอใจ เป็นคำพูดไป "คุณจะต้องรวยเพียงครั้งเดียว" หลังจากที่คุณมีมูลค่าสุทธิขั้นพื้นฐานแล้วการปกป้องจะมีความสำคัญมากกว่าอัตราผลตอบแทนที่แน่นอนที่คุณได้รับจากสินทรัพย์ของคุณ

3. นักลงทุนรายใหญ่อาจไม่ต้องการซื้อกองทุน Index เพราะเขาหรือเธออาจต้องการประสิทธิภาพด้านภาษีที่ดียิ่งขึ้น

ลองจินตนาการว่าคุณต้องการเลียนแบบดัชนี S & P 500 หรือ Dow Jones Industrial Average แทนที่จะซื้อกองทุนรวมในดัชนีคำสั่งใครก็ตามที่มีพอร์ทขนาดพอเหมาะสามารถสร้างดัชนีได้โดยตรงเพียงอย่างเดียวด้วยการซื้อหุ้นพื้นฐานที่มีอยู่ในดัชนีที่สร้างขึ้น นี้จะช่วยให้เทคนิคการเก็บภาษีขั้นสูงทำให้เงินมากขึ้นในกระเป๋าของคุณมา 15 เมษายนเมื่อตั๋วเงินไป IRS เนื่องจาก

John Bogle เองอธิบายเรื่องนี้ในหนังสือของเขาเกี่ยวกับการจัดทำดัชนีการเขียนว่า "การถือครองหุ้นรายตัวในระยะยาวอาจไม่เพียง แต่เป็นเรื่องที่ชาญฉลาด แต่จะต้องมีประสิทธิภาพมากขึ้นในด้านภาษี" ฉันเคยให้ผลงานแบบจำลองสำหรับสิ่งที่ปรากฏในโลกแห่งความเป็นจริงโดยใช้ DJIA เป็นเทมเพลต

นักลงทุนที่มีความเชี่ยวชาญอาจไม่ชอบวิธีการของกองทุนดัชนีที่สำคัญ

เมื่อคุณซื้อกองทุนดัชนีคุณจะจ้างความคิดของคุณให้กับบุคคลอื่น ในกรณีของค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์เป็นบรรณาธิการของ The Wall Street Journal ซึ่งเป็นตัวกำหนดส่วนประกอบในดัชนีตลาดหุ้นที่มีชื่อเสียงที่สุดในโลก ในกรณีของ S & P 500 ผู้ลงทุนรายอื่น ๆ ซึ่งเป็นผู้กำหนดราคาหุ้นสามัญโดยการซื้อหรือขายหลักทรัพย์นั้นโดยตรงกำหนด มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด ของแต่ละ บริษัท ทั้งสองยังคงเกี่ยวข้องกับการตัดสินของมนุษย์ไม่ใช่ของ คุณ

สิ่งที่ทำให้นักลงทุนที่มีความซับซ้อนไม่สามารถป้องกันได้คือกองทุนดัชนีที่จัดอันดับตามมูลค่าตลาด (เช่น S & P 500) มีโครงสร้างที่เป็นไปได้ที่โง่ที่สุด หมายความว่าคุณจะซื้อหุ้นเพิ่มทุนจำนวนหนึ่งในราคาที่สูงกว่าและขายหุ้นในราคาที่ถูกกว่า แท้จริงซื้อสูงและต่ำขายหรือตรงข้ามแน่นอนว่าควรดำเนินการลงทุนของตนหรือไม่ แต่น่าเสียดายที่เป็นกลไกที่เป็นไปได้เพียงอย่างเดียวเนื่องจากสินทรัพย์ที่ลงทุนในกองทุนดัชนีมีขนาดใหญ่มากจึงทำให้การถ่วงน้ำหนักพื้นฐานหรือเท่ากันไม่สามารถบรรลุได้ ไม่มีทางที่แนวหน้าอาจมีกองทุนดัชนี S & P 500 ที่มีน้ำหนักเท่ากันซึ่งมีฐานสินทรัพย์ปัจจุบันอยู่ มันเป็นไปไม่ได้. นักลงทุนที่มีความซับซ้อนสามารถสร้างสิ่งนี้ได้โดยตรง

มีหลายเหตุผลที่นักลงทุนที่มีความซับซ้อนอาจใช้กองทุนดัชนี

มีหลายสถานการณ์เหตุหรือสถานการณ์ในหรือภายใต้ซึ่งนักลงทุนที่มีความซับซ้อนอาจหันไปหากองทุนดัชนี ในบางกรณีเขาหรือเธออาจจะมีข้อเสียอย่างมากในการทำความเข้าใจในบางภาค ตัวอย่างเช่นนายธนาคารที่มีส้นสูงอาจสามารถประเมินหุ้นธนาคารแต่ละรายและเลือกการลงทุนได้อย่างชาญฉลาดในอุตสาหกรรมของตนเอง แต่ยังไม่ทราบวิธีวิเคราะห์ บริษัท ยา ในกรณีเช่นนี้การซื้อกองทุนดัชนีเภสัชกรรมที่มีต้นทุนต่ำอาจกลายเป็นแนวทางที่ชาญฉลาดที่สุดในการดำเนินการ

ในกรณีอื่น ๆ เขาอาจไม่ต้องการจัดการกับสกุลเงินเอกสารหรือมาตรฐานการบัญชีอื่นที่เกิดจากการลงทุนในต่างประเทศ วันอื่น ๆ บุคคลในบล็อกส่วนตัวของฉันเขียนเกี่ยวกับวิธีที่เขาได้ซื้อหุ้นเพิ่มขึ้นของ Vanguard FTSE Europe ETF (สัญลักษณ์ VGK) สำหรับพลเมืองอเมริกันที่พยายามจะเอามือของเขาหรือเธอในหุ้นของ บริษัท ที่ยิ่งใหญ่ที่สุดของยุโรปบางส่วนก็เป็นหนึ่งในกองทุนดัชนีที่ดีที่สุดออกมี ด้วยการสั่งซื้อครั้งเดียวคุณจะซื้อตะกร้าของหุ้นบลูชิพจากบ่อรวมถึงชื่อที่น่าทึ่งเช่นเนสท์เล่โนวาร์ทิสรอยัลดัตช์เชลล์พีและรวม ถ้าฉันจะซื้อกองทุนดัชนียุโรปซึ่งต่างไปจากการประเมินค่าและซื้อแต่ละ บริษัท เพื่อเป็นเจ้าของระยะยาวก็จะเป็นอันดับต้น ๆ ของรายการ

นักลงทุนที่มีความซับซ้อนอาจต้องการไม่ต้องห่วงเรื่องครอบครัวของเขาหลังจากที่เขาเสียชีวิตแล้ว วอร์เรนบัฟเฟตต์เองได้กล่าวว่าเมื่อผ่านไปภรรยาของเขาจะถูกทิ้งไว้กับกลุ่มของเธอที่ลงทุนในกองทุนดัชนี S & P 500 ถึง 90% และเงินสด 10% แม้ว่าจะมีตลอดชีวิต กองทุนรวม.

ไม่มีการเปลี่ยนแปลงความจริงที่ว่ากองทุนดัชนียังคงเป็นวิธีที่ดีที่สุดเพียงอย่างเดียวสำหรับคนส่วนใหญ่ที่จะใช้ประโยชน์จากความเป็นเจ้าของโดยเฉพาะอย่างยิ่งหากพวกเขาไม่สนใจและไม่สามารถประเมินธุรกิจแต่ละอย่างที่พวกเขาอาจต้องการได้ นอกจากนี้ไม่มีอะไรที่จะหยุดคนจากการจัดทำดัชนีเป็นเปอร์เซ็นต์ของสินทรัพย์ของพวกเขาและรักษาบิตในด้านการซื้อใน บริษัท ที่พวกเขาต้องการของตัวเอง ใครบอกว่าคุณไม่สามารถถือครองหุ้น 90% ในกองทุนดัชนีต้นทุนต่ำและซื้อหุ้นของ Coca-Cola, Diageo, General Mills หรือ บริษัท อื่น ๆ ที่คุณเชื่อใจได้? เป็นเงิน ของคุณ หลังจากทั้งหมด