หุ้นที่ดีที่สุดที่พบในอดีตในกำมือของอุตสาหกรรม

ยาสูบยาและอุปทานของผู้บริโภคทำให้คุณรวยในช่วง 50 ปีที่ผ่านมา

หนึ่งในประโยชน์หลักของการเป็นนักลงทุนในศตวรรษที่ 21 คือมีสองสามร้อยปีของข้อมูลตลาดหุ้นเพื่อตรวจสอบไม่เพียง แต่ในประเทศสหรัฐอเมริกา แต่ทั่วโลก มีงานที่เยี่ยมยอดทั้งใน ภาคการธนาคารเอกชน และออกมาจากสถาบันการศึกษาที่กำลังมองหาสิ่งใดโดยเฉพาะหุ้นที่ดีที่สุดที่จะซื้อเพื่อเป็นเจ้าของในระยะยาวมีเหมือนกัน

ปรากฎว่าในเรื่องนี้ บริษัท ที่ทำรายการ "ดีที่สุด" ไม่ใช่แบบสุ่ม

อุตสาหกรรมบางประเภทมีข้อดีทางเศรษฐกิจกฎหมายและวัฒนธรรมที่เฉพาะเจาะจงซึ่งจะช่วยให้ส่วนประกอบภายในของพวกเขาสามารถ รวมกัน ในอัตราที่สูงกว่าค่าเฉลี่ยทำให้ ผลตอบแทนของผู้ถือหุ้นรวม สูงถึงแม้ว่า ราคา เริ่มต้นของอัตราส่วนราคาต่อ กำไร จะไม่ถูกต้องก็ตาม ซึ่งส่งผลให้ประสิทธิภาพการทำงานของรายได้ประจำปีลดลง 1% ถึง 5% ซึ่งเป็นความแตกต่างของความมั่งคั่งในช่วงเวลา 10, 25, 50 หรือมากกว่าปี

ในบทความนี้เราจะดูบางส่วนของผลการวิจัยด้วยความหวังว่าการระบุว่าหุ้นที่ดีที่สุดที่จะซื้อได้อย่างไรเราจะสามารถเข้าใจการบริหารความเสี่ยงและการสร้างพอร์ตการลงทุนสำหรับ นักลงทุนระยะยาว ได้ดียิ่งขึ้น

ในสหรัฐอเมริกาหุ้นที่ดีที่สุดในการซื้อมีศูนย์กลางอยู่ที่ประมาณยาสูบยาและสเต๊กผู้บริโภค

ในหนังสือที่ขายดีที่สุดของเขาระบุว่าทำไม หุ้นที่น่าเบื่อที่ คุณอาจพบในผลงานของปู่ย่าตายายของคุณเกือบจะเป็นประโยชน์มากกว่าประเด็นร้อนของวันนี้ Wharton Business School Professor Dr. Jeremy J.

Siegel ผู้ที่ฉันเคยเขียนเกี่ยวกับหลายครั้งในอดีตที่ผ่านมาค้นคว้าการสะสมทั้งหมดของการลงทุนเริ่มต้น 1,000,000 บาทโดย นำเงินปันผลที่ได้รับการลงทุนกลับ เข้าไป ลงทุน ในแต่ละ บริษัท S & P 50 ที่ เหลืออยู่เดิมระหว่างปีพ. ศ. 2500 เมื่อ ดัชนี จัดตั้งขึ้นและ 2003 เมื่อเขาเริ่มร่างข้อค้นพบของเขา

(หุ้นได้เติบโตขึ้นอย่างเห็นได้ชัดในมูลค่าอย่างมีนัยสำคัญตั้งแต่เวลานั้นตัวเลขจะสูงขึ้นมากในวันนี้ แต่ก็ยังคงเป็นประโยชน์ในการดูผลของเขา)

จากนั้นเขาได้ตรวจสอบ บริษัท ชั้นนำ 20 แห่งซึ่งเป็นตัวแทนของหุ้นที่ดีที่สุดที่จะซื้อได้ 4% ของ S & P 500 ที่เป็นต้นฉบับหากคุณมีมุมมองที่สมบูรณ์แบบในการลองหาสิ่งที่ทำให้พวกเขาแตกต่างกัน คุณอาจคาดหวังกับหลายชนิดที่แตกต่างกันของ บริษัท ที่ดำเนินงานในเวลาที่คุณต้องการได้สิ้นสุดกับธุรกิจตั้งแต่รถไฟไปยังผู้ประกอบการเรือล่องเรือ ไม่มีอะไรสามารถเพิ่มเติมจากความจริง ในแง่ของความเป็นจริงระหว่างปีพ. ศ. 2500 และ พ.ศ. 2546 หุ้นขั้นต่ำ 1,000 ดอลลาร์กลายเป็น:

1. Philip Morris - Tobacco - $ 4,626,402 - 19.75% CAGR
2. Abbott Labs - Pharmaceuticals - $ 1,281,335 - 16.51% CAGR
3. Bristol-Myers Squibb - ยา - $ 1,209,445 - 16.36% CAGR
4. Tootsie Roll Industries - Consumer Staples - 1,090,955 เหรียญ - 16.11% CAGR
5. ไฟเซอร์ - ยา - $ 1,054,823 - 16.03% CAGR
6. Coca-Cola - Consumer Staples - $ 1,051,646 - 16.02% CAGR
7. เมอร์ค - Pharmaceuticals - $ 1,003,410 - 15.90% CAGR
8. PepsiCo - Consumer Staples - $ 866,068 - 15.54% CAGR
9. Colgate-Palmolive - Consumer Staples - 761,163 เหรียญ - 15.22% CAGR
10. เครน - อุตสาหกรรม - 736,796 เหรียญ - 15.14%

1. HJ Heinz - Consumer Staples - 635,988 เหรียญสหรัฐฯ - 14.78% CAGR
2. Wrigley - Consumer Staples - $ 603,877 - 14.65% CAGR
3. แบรนด์ในเครือของ Fortune - ยาสูบและสินค้าอุปโภคบริโภค - 580,025 เหรียญ - 14.55% CAGR
4. Kroger - ค้าปลีก - 546,793 ดอลลาร์ - 14.41% CAGR
5. Schering-Plough - ยา - $ 537,050 - 14.36% CAGR
6. Procter & Gamble - Consumer Staples - 513,752 เหรียญสหรัฐ - 14.26% CAGR
7. Hershey - Consumer Staples - 507,001 - 14.22% CAGR
8. Wyeth - Pharmaceuticals - $ 461,186 - 13.99%
9. รอยัลดัตช์ปิโตรเลียม - น้ำมัน - $ 398,837 - 13.64%
10. General Mills - Consumer Staples - 388,425 เหรียญสหรัฐฯ - 13.58% CAGR

ซึ่งหมายความว่า 18 จาก 20 อันดับแรกที่มีประสิทธิภาพของ S & P 500 หรือ 90% มาจากสามส่วนที่แคบของเศรษฐกิจโดยรวม: ยาสูบ, สินค้าอุปโภคบริโภคและเวชภัณฑ์ นั่นคือความเกี่ยวข้องทางสถิติ

ทำไมภาคต่างๆเหล่านี้ประสบความสำเร็จ?

สิ่งที่ทำให้เป็นไปได้นี้?

ยาสูบเป็นกรณีที่น่าสนใจในการรวมอำนาจการกำหนดราคาที่รุนแรงเข้าไว้ด้วยกันเป็นผลตอบแทนมหาศาลจากเงินลงทุนผลิตภัณฑ์เสพติดและราคาหุ้นที่ถูกผลักดันลงโดยสงครามรัฐบาลแห่งชาติและรัฐบาลของรัฐได้เข้าร่วมกับ บริษัท ต่างๆรวมถึงการรับรู้ถึงความชั่วร้ายของธุรกิจ ครอบครัวของตัวเองไม่ว่า หุ้นยาสูบ ราคาถูกจะได้รับเป็นครั้งคราว แต่สมาชิกบางรายจะไม่อนุญาตให้ฉันเพิ่มรายชื่อลงในพอร์ตการลงทุน) ผู้ถือครองหุ้นที่ถูกเพิกถอนไปเป็นหุ้นที่สะสมหุ้นเพิ่มขึ้นในทศวรรษที่ผ่านมาอย่างรวดเร็วหลังจากทศวรรษที่ผสานเข้ากับความจริงแล้ว บริษัท เหล่านี้มีผลกำไรสูงเป็นที่นิยมสำหรับเหตุผลทางสังคม (ในสหราชอาณาจักรเครื่องดื่มแอลกอฮอล์มีค่าเท่ากับบดขยี้ทุกสิ่งทุกอย่างได้เป็นอย่างดีอาจเป็นได้ในประเทศสหรัฐอเมริกา แต่เราจะไม่รู้จักเพราะข้อห้ามในการเปลี่ยนภูมิทัศน์ของอุตสาหกรรมนี้)

เครื่องอุปโภคบริโภคและเภสัชภัณฑ์ในทางกลับกันมีแนวโน้มที่จะได้รับประโยชน์ที่สำคัญหลายอย่างในรูปแบบธุรกิจที่ทำให้เครื่องผสมที่เหมาะ:

• หุ้นที่ดีที่สุดที่จะซื้อสร้างผลิตภัณฑ์ที่ไม่มีใครสามารถผลิตได้ตามกฎหมายแล้วส่งมอบผลิตภัณฑ์ดังกล่าวโดยใช้ช่องทางการจัดจำหน่ายที่มีประสิทธิภาพสูง ส่งผลให้เกิดการประหยัดจากขนาดได้ยาก ผลิตภัณฑ์นี้ได้รับการคุ้มครองโดยเครื่องหมายการค้าสิทธิบัตรและลิขสิทธิ์ทำให้ บริษัท สามารถทำราคาได้สูงกว่าที่อื่นสามารถเร่งวงจรด้านคุณธรรมเนื่องจากสร้างกระแสเงินสดอิสระเพิ่มขึ้นจากนั้นจึงสามารถใช้สำหรับโฆษณาการตลาดการคืนเงินและการส่งเสริมการขายได้ คนส่วนใหญ่ไม่สามารถเข้าถึงขวด Hershey หรือ Coca-Cola ได้ พวกเขาต้องการของจริงด้วยความแตกต่างของราคาที่มีขนาดเล็กพอที่จะไม่มีการตัดไม้ขายอรรถประโยชน์บนพื้นฐานของแต่ละรายการ
• หุ้นที่ดีที่สุดที่จะซื้อมี งบดุลที่ แข็งแกร่งที่ช่วยให้สภาพอากาศเกือบทุกประเภทของพายุเศรษฐกิจเท่าที่จะเป็นไปได้ ซึ่งจะช่วยลดต้นทุนโดยรวมของทุน
• หุ้นที่ดีที่สุดที่จะซื้อสร้าง ผลตอบแทนจากการลงทุนที่ สูงกว่าค่าเฉลี่ยสูงกว่า ผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้น
• หุ้นที่ดีที่สุดที่จะซื้ออย่างไม่สมดุลมีประวัติการจ่าย เงินปันผลที่ เพิ่มมากขึ้นเรื่อย ๆ ซึ่งจะกำหนดระเบียบวินัยด้านเงินทุนในการจัดการ แม้ว่าจะไม่ใช่เรื่องที่จะเข้าใจผิดได้ แต่ก็ยากที่จะจ่ายเงินให้กับการซื้อกิจการที่มีราคาแพงหรือผลประโยชน์ของผู้บริหารเมื่อคุณต้องส่งเงินอย่างน้อยครึ่งหนึ่งออกไปให้กับเจ้าของในแต่ละไตรมาส ในความเป็นจริงในระดับการวิเคราะห์ในระดับตลาดความสัมพันธ์ดังกล่าวชัดเจนมากคุณสามารถแบ่งหุ้นทั้งหมดออกเป็นกลุ่มและคาดการณ์ได้อย่างถูกต้องตามผลตอบแทนจาก เงินปันผล ทั้งหมด (ความสัมพันธ์นี้มีอำนาจมากดังนั้นหุ้นที่มีการเติบโตของเงินปันผลถือเป็นชั้นเรียนทำให้เงินลงทุนซื้อและถือที่ดีกว่าค่าเฉลี่ย)
• ด้านบนของลักษณะเหล่านี้ทั้งหมด (และเฉพาะเมื่อมีคนอื่น ๆ อยู่) หุ้นที่ดีที่สุดที่จะซื้อมักจะมีส่วนแบ่งการตลาดใกล้เคียงกันหรือที่แย่ที่สุดจะทำางานในฐานะส่วนหนึ่งของ duopoly หรือ triumvirate

ที่น่าสนใจหลายแห่งใน 20 อันดับแรกที่มีรายชื่อดังกล่าวได้รวมเข้ากับ บริษัท ที่แข็งแกร่งและมีกำไรมากยิ่งขึ้น นี้ควรเสริมสร้างข้อดีของพวกเขาก้าวไปข้างหน้า:

• ฟิลิปมอร์ริส หันออก ส่วนคราฟท์ฟู้ดส์ซึ่งแบ่งออกเป็นสอง บริษัท บริษัท คราฟท์ฟู้ดส์กรุ๊ปซึ่งเป็นหนึ่งใน บริษัท ดังกล่าวประกาศเมื่อสองสามวันก่อนว่ากำลังทำงานร่วมกับ HJ Heinz ธุรกิจใหม่นี้จะเรียกว่า Kraft-Heinz
• Wyeth ถูกซื้อโดย Pfizer
• Schering-Plough และ Merck รวมกันโดยใช้ชื่อของ

เช่นเดียวกับที่น่าสนใจหลายธุรกิจเหล่านี้มีอยู่แล้วยักษ์ชื่อครัวเรือนกลับมาในปี 1950 โค้กและเป๊ปซี่จัดให้มีการผูกขาดในส่วนแบ่งการตลาดในหมวดเครื่องดื่มอัดลมทั้งหมด Procter & Gamble และ Colgate-Palmolive ควบคุมทางเดินของร้านขายของชำร้านค้าทั่วไปและร้านค้าปลีกอื่น ๆ Hershey, Tootsie Roll และ Wrigley พร้อมด้วย Mars Candy ที่จัดขึ้นโดยเอกชนเป็นไททาเนี่ยนในสาขาของตนโดยมีการจัดตั้งจุดยืนที่โดดเด่นในอุตสาหกรรมขนม, ช็อกโกแลต, ลูกอมและหมากฝรั่ง รอยัลดัตช์เป็นหนึ่งใน บริษัท น้ำมันที่ใหญ่ที่สุดในโลก (ข้อสังเกตด้านข้าง: ยักษ์น้ำมันคนอื่น ๆ ก็ทำกันได้ดีมาก แต่ก็ลดลงเพียงแค่ 20 เท่านั้น) พอเพียง HJ Heinz เคยเป็นกษัตริย์ซอสมะเขือเทศแล้วคุณคงจะสร้างความมั่งคั่งให้มากขึ้น ตั้งแต่ปี ค.ศ. 1800 โดยไม่มีคู่แข่งที่สำคัญในสายตา ฟิลิปมอร์ริสที่มีบุหรี่ Marlboro และ Fortune Brands (ซึ่งเป็นที่รู้จักในนาม American Tobacco) โดยมีบุหรี่ Lucky Strike เป็นจำนวนมหาศาล ทุกคนในประเทศที่ให้ความสนใจรู้ว่าพวกเขาพิมพ์เงิน

เหล่านี้ไม่ใช่องค์กรที่มีความเสี่ยงทุกอย่างเมื่อเริ่มต้นธุรกิจ เหล่านี้ไม่ใช่ การเสนอขายหุ้นครั้งแรก ที่ถูกเสนอราคาโดยนักเก็งกำไรที่เก่งเกินไป เหล่านี้เป็น บริษัท ที่แท้จริงทำให้เป็นเงินจริงมักทำธุรกิจมาตั้งแต่ 75 ถึง 150 ปี บริษัท ไฟเซอร์ก่อตั้งขึ้นในปี พ.ศ. 2392 เมอร์คก่อตั้งขึ้นในปีพ. ศ. 2434 ในฐานะ บริษัท ย่อยของ บริษัท เมอร์คของเยอรมันซึ่งก่อตั้งขึ้นเมื่อปี พ.ศ. 2411 โดย Heinz เคยทำธุรกิจมาตั้งแต่ปีพ. ศ. 2412 ขายขนมอบผักดองหวานและซอสมะเขือเทศแก่มวลชน เฮอร์ชีย์เริ่มต้นชีวิตของ บริษัท ในปีพ. ศ. 2437 PepsiCo ในปี 1893; โคคา - โคลาในปี พ.ศ. 2429; Colgate-Palmolive ในปี 1806 คุณไม่จำเป็นต้องขุดลึกเข้าไปในรายชื่อที่ขายตามเคาน์เตอร์เพื่อหาพวกเขาเหล่านี้เป็น บริษัท ที่ทุกคนในชีวิตจริงในสหรัฐอเมริการู้จักและได้รับการอุปการะไม่ว่าจะโดยทางตรงหรือทางอ้อม พวกเขาเขียนขึ้นใน เดอะนิวยอร์กไทม์ส พวกเขาวิ่งโฆษณาทางโทรทัศน์วิทยุและนิตยสารแห่งชาติ

บางส่วนของหุ้นที่ดีที่สุดที่จะซื้อไม่ได้รวมอยู่ในรายการเนื่องจากการซื้อและความแตกต่างของช่วงเวลา

โปรดทราบว่ารายการนี้ถูก จำกัด ให้กับสมาชิกดั้งเดิมของ S & P 500 ที่ยังคงมีชีวิตอยู่ในฐานะธุรกิจสาธารณะเมื่อ Siegel เขียนงานวิจัยของเขา เมื่อคุณดู บริษัท ที่มีผลการดำเนินงานดีเด่นในช่วงสองสามชั่วอายุไม่กี่ปีที่ผ่านมาซึ่งไม่ได้อยู่ในบัญชีรายชื่อดังกล่าว แต่บางรายก็มีรายได้ที่ร่ำรวยมากและอาจรวมอยู่ในกรณีที่วิธีการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อย ส่วนหนึ่งของเหตุผลที่พวกเขาไม่ได้เกี่ยวข้องกับกฎแปลก ๆ S & P ที่ใช้ในช่วงเวลาแห่งการก่อตั้ง เดิมมันสามารถถือ 425 อุตสาหกรรม 60 สาธารณูปโภคและ 15 รถไฟ พื้นที่ทั้งหมดของระบบเศรษฐกิจถูกปิดตัวออกรวมทั้ง หุ้น ทางการเงินและ ธนาคาร ซึ่งจะไม่รวมอยู่ใน ดัชนีตลาดหุ้น อีกสองถึงสิบปี! นั่นหมายความว่าบางครั้งธุรกิจที่ทุกคนรู้จักและทำเงินเป็นจำนวนมากถูกทิ้งไว้ในรายการให้เต็มโควต้าที่อื่น ธุรกิจที่ทำกำไรได้เป็นจำนวนมากได้ถูกนำมาใช้เป็นข้อมูลส่วนตัวก่อนวันสิ้นปี 2546 ในงานวิจัยของ Siegel ด้วยเหตุนี้จึงถูกตัดออกจากการพิจารณา

ลองใช้ Clorox เป็นภาพประกอบ บริษัท ยักษ์ใหญ่ที่ทำสีย้อมมีความคล้ายคลึงกับ บริษัท ที่ประกอบธุรกิจสูงอื่น ๆ ซึ่งขณะนี้ บริษัท ผู้ผลิตสินค้าอุปโภคบริโภครายใหญ่จำนวนมากไม่สามารถดำเนินกิจการได้และเกือบทุกครอบครัวในสหรัฐฯรู้จักหรือใช้ผลิตภัณฑ์ Clorox แต่ มันถูกซื้อโดย Procter & Gamble ในปีพ. ศ. 2500 หลังจากที่มีการต่อสู้ต่อต้านความไว้วางใจเป็นเวลา 10 ปีศาลฎีกาก็สั่งให้มีการปลดออกจากธุรกิจอิสระเมื่อปีพ. ศ. 2510 เมื่อวันที่ 1 มกราคม 2512 กลายเป็นแบบสแตนด์อโลน ธุรกิจอีกครั้ง คนที่ซื้อหุ้นของผู้ผลิตเครื่องฟอกขาวจะได้เคาะออกจากสวนอย่างเต็มที่ทำลายตลาดสต็อกที่กว้างขึ้นควบคู่ไปกับผู้บริโภคของกลุ่มเย็บเล่มและมีรายชื่ออยู่ในรายการนี้ไม่ได้ออกไปให้พ้น 12 ปีแรก Clorox เป็นที่น่าตื่นตาตื่นใจดังนั้นในช่วงเวลาที่ฉันเกิดในต้นปีพ. ศ. 2523 หุ้นอยู่ที่ประมาณ 1 เหรียญต่อหุ้นในเงื่อนไขที่แยกกัน วันนี้ราคาอยู่ที่ 110 เหรียญต่อหุ้นและคุณจะได้รับเงินปันผลอีก 31 เหรียญต่อหุ้นในรูปของเงินปันผลเงินสดไปพร้อมกันเป็นจำนวนเงินรวม 141 เหรียญ + ในการพูดถึงความรู้สึกที่ฉันแชร์บ่อยครั้งคุณจะไม่ได้ยินเรื่องนี้ในงานเลี้ยงค็อกเทล แม้จะมีการจ่ายเงิน 141 ต่อ 1 แต่ผู้คนก็ไม่สนใจเพราะใช้เวลาเกือบ 35 ปีในการบรรลุเป้าหมาย พวกเขาต้องการการแข่งม้าและร่ำรวยทันที การเพาะปลูกสิ่งที่เทียบเท่าทางการเงินของต้นโอ๊กก็ไม่ใช่รูปแบบของพวกเขา

ในทำนองเดียวกัน McCormick ซึ่งเคยเป็นมาตั้งแต่ปี พ.ศ. 2432 และนับเป็นพระมหากษัตริย์ของตลาดเครื่องเทศอเมริกันซึ่งไม่ได้ถูกเพิ่มเข้ามาใน S & P 500 จนกระทั่งถึงปี 2553 ดังนั้นแม้จะมีผลงานที่น่าอัศจรรย์และครอบครอง ลักษณะทางเศรษฐกิจที่คล้ายคลึงกันกับองค์กรที่ชนะอื่น ๆ คือผลตอบแทนจากเงินทุนการจดจำชื่อครัวเรือนส่วนแบ่งการตลาดที่มีขนาดใหญ่มากที่คุณต้องทำเป็นงบดุลงบดุลเครื่องหมายการค้าการจดสิทธิบัตรและลิขสิทธิ์การกระจายสินค้าทั่วโลกที่มอบให้ ข้อได้เปรียบด้านค่าใช้จ่ายมาก - ไม่สามารถรวมเข้าไว้ได้ ผลที่น่าเศร้าของเรื่องนี้ก็คือการผสมระหว่างกันไม่พบในชุดข้อมูลนี้

ปัญหาของการลงทุนในเทคโนโลยี

ตอนนี้คุณอาจสงสัยว่าทำไมหุ้นเทคโนโลยีไม่ได้ทำรายการนี้ ซึ่งแตกต่างจากอุตสาหกรรมต่างๆเช่นลวดเย็บกระดาษสำหรับผู้บริโภคซึ่ง บริษัท ชั้นนำส่วนใหญ่ประกอบกับอัตราที่น่าพอใจหรือสูงมากอัตราเทคโนโลยีเป็นพื้นที่ที่ได้รับความนิยมอย่างมาก องค์กรที่ทำกำไรได้อย่างไม่น่าเชื่อเช่น MySpace สามารถล่มสลายได้ในชั่วข้ามคืนเนื่องจากสูญเสียลูกคนใหม่ในบล็อก Facebook นอกจากนี้ยังมีแนวโน้มที่ชัดเจนในการระบุนักวิชาการที่ต้องจ่ายเงินมากเกินไปสำหรับหุ้นเทคโนโลยีซึ่งส่งผลให้เกิดผลตอบแทนในระดับต่ำกว่าหุ้นสำหรับ บริษัท บางแห่งในบางช่วงเวลา

พบเห็นฟองสบู่ดอทคอมเมื่อแนสแด็คก้าวขึ้นจากจุดสูงสุดที่ 5,046.85 (ถึง 5,132.52 วันภายในวันที่ 10 มีนาคม 2000) ถึงจุดต่ำสุดที่ไม่สามารถคาดการณ์ได้จาก 1,114.11 ในวันที่ 9 ตุลาคม 2002 ต้องใช้เวลา 15 ปีจนถึงเดือนมีนาคม 2015 สำหรับเครื่องหมาย 5,000 ที่จะถึงอีกครั้ง ยิ่งแย่ลง NASDAQ ซึ่งแตกต่างจากดัชนีตลาดหุ้นอื่น ๆ มีอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลต่ำกว่าค่าเฉลี่ยซึ่งหมายความว่าผลตอบแทนจากการลงทุนทั้งหมดจะต่ำมาก

การลงทุนในเทคโนโลยีต้องมีความฉลาดและค่อนข้างโชคดี เป็นกลุ่มความน่าจะเป็นของ บริษัท ใด บริษัท เดียวที่ทำดีจะต่ำกว่ามากสำหรับโซดาบาร์ขนมฟอกขาวและ บริษัท สบู่จานที่มีในธุรกิจที่ประกอบไปด้วยสามศตวรรษที่แตกต่างกันไปและไม่ค่อยมีการเปลี่ยนแปลง อย่างไรก็ตามหากคุณพบโอกาสอันเหลือเชื่อที่ถูกต้องเช่น Microsoft แม้แต่ตำแหน่งเล็ก ๆ ก็สามารถเปลี่ยนชีวิตคุณได้ตลอดไป ลองนึกภาพคุณไม่โชคดีพอที่จะรับมือกับหุ้นใด ๆ ในการเสนอขายครั้งแรก แต่ก่อนปิดตลาดเมื่อวันที่ 13 มีนาคม 1986 คุณซื้อหุ้นมูลค่า 1,000 เหรียญ วันนี้คุณมีเงินเท่าไร? สมมติว่าไม่มีการลงทุนใหม่อีก 29 ปีในปี 2558 คุณจะมีหุ้นมูลค่า 421,582 ดอลลาร์และเงินปันผลมูลค่า 102,572 เหรียญซึ่งรวม เป็นเงิน ทั้งสิ้น 524,154 เหรียญ ใช้เวลาน้อยกว่า 30 ปีในการเอาชนะหุ้นที่มีประสิทธิภาพสูงสุดของ S & P เดิมในช่วงเวลาที่ยาวนานกว่าเดิมมาก นั่นคือคำมั่นสัญญาที่จะดึงดูดผู้คนเข้าสู่ หุ้นเทคโนโลยี

หุ้นที่เลวร้ายที่สุดที่ซื้อก็มีลักษณะคล้ายกัน

ตอนนี้เราได้พูดคุยเกี่ยวกับหุ้นที่ดีที่สุดที่จะซื้อในอดีตสิ่งที่เกี่ยวกับด้านตรงข้ามของสเปกตรัม? เมื่อคุณสำรวจซากปรักหักพังของ บริษัท ที่เดินหน้าอกหรือกลับน้อยมากเกินกว่า อัตราเงินเฟ้อ และภาษีรูปแบบยังโผล่ออกมา แม้ว่าจะมีความเสี่ยงที่เฉพาะเจาะจงเฉพาะ บริษัท ที่มี บริษัท ที่ดีจะถูกตัดออกจากการบริหารจัดการที่ไม่ดี (เช่น AIG, Lehman Brothers) คุณไม่สามารถคาดเดาสิ่งต่างๆได้ ที่นี่เรากำลังพูดถึงปัญหาเกี่ยวกับโครงสร้างในอุตสาหกรรมบางประเภทที่ทำให้อุตสาหกรรมเหล่านี้โดยรวมไม่น่าสนใจมากในระยะยาว ไม่ใช่ธุรกิจประเภทใดก็ได้ที่จะกลายเป็นการลงทุนแบบซื้อ - ขาย แต่ธุรกิจที่ไม่ดีเหล่านี้สามารถทำให้ธุรกิจการค้าหุ้นเป็นอย่างดีได้ บริษัท ย่อยเหล่านี้มัก:

• มีความต้องการใช้จ่ายเงินทุนมหาศาลที่ทำให้พวกเขามีข้อเสียอย่างใหญ่หลวงในสภาพแวดล้อมการขยายตัว
• มีรูปแบบการดำเนินงานค่าใช้จ่ายคงที่ซึ่งเกี่ยวข้องกับค่าใช้จ่ายพื้นฐานที่ต้องจ่ายโดยไม่คำนึงถึงระดับรายได้
• มีอำนาจในการกำหนดราคาเพียงเล็กน้อยหรือไม่มีการแข่งขันโดยมักขึ้นอยู่กับราคาและคู่แข่งขันที่อยู่ในเรือลำเดียวกัน นี้นำไปสู่การแข่งไปด้านล่างและหลีกเลี่ยงไม่ได้ต่อสู้เพื่อความอยู่รอด ในบางกรณีวงจรความมั่งคั่ง - การต่อสู้ล้มละลายศาลซ้ำตัวเองซ้ำแล้วซ้ำอีกทุกทศวรรษหรือดังนั้น
• สร้าง ผลกำไรจากการดำเนินงาน ต่ำต่อพนักงานรวมกับความต้องการของพนักงานที่มีทักษะสูงซึ่งจะทำให้พนักงานมีความสามารถในการรวมหรือหลีกเลี่ยงระบบอัตโนมัติโดยการรับผลตอบแทนที่น้อยลง
• อาจมีการ รุกและอกุศล
• มีความเสี่ยงต่อการเปลี่ยนแปลงทางเทคโนโลยี

ในขณะที่หุ้นที่ดีที่สุดที่จะซื้อเป็นสัดส่วนที่สูงขึ้นของผู้บริโภคเย็บเล่ม ยา และ บริษัท ยาสูบที่เลวร้ายที่สุดที่จะซื้อหุ้นมากกว่าโดยเป็นตัวแทนของโรงงานเหล็กอลูมิเนียมสายการบินและ shipbuilders

พยายามระบุหุ้นที่ดีที่สุดที่จะซื้อใน 50 ปีข้างหน้า

โอกาสที่ดีเช่นเดียวกับคนส่วนใหญ่คุณจะไม่สามารถระบุ Microsoft หรือ Apple ต่อไปได้ ในแง่นี้ตัวทำนายที่ดีที่สุดในอนาคตคืออดีต แรงทางเศรษฐกิจเช่นเดียวกันที่ทำให้บาง บริษัท มีกำไรและก่อให้เกิดการต่อสู้กับคนอื่น ๆ ก็ยังคงเหมือนเดิมกับที่พวกเขาได้รับเมื่อปีพ. ศ. 2500 เมื่อเผยแพร่ต้นฉบับของ S & P 500 บริษัท ที่ทำรายได้สูงให้ผลกำไรสูงซึ่งครองส่วนแบ่งทางการตลาดของพวกเขาและไม่อยู่ภายใต้ความคลาดเคลื่อนทางเทคโนโลยีในระดับที่ บริษัท อื่น ๆ ยังดูเหมือนจะเป็นความเสี่ยงที่ดีที่สุดในการแลกกับรางวัล

อาจใช้เวลานานกว่าในการสร้างรายได้ที่ร่ำรวย แต่โดย ค่าเฉลี่ยดอลลาร์ที่ อดทนใน บริษัท ชั้นนำเหล่านี้เป็นเวลาหลายสิบปีคุณอาจกลายเป็นหนึ่งใน เศรษฐี ที่ เป็นความลับ เหล่านี้ที่ทิ้งทรัพย์สมบัติไว้เช่น Ronald Read ภารโรงผู้ล่วงลับไปแล้ว ปีที่แล้ว. ทายาทของพระองค์ได้ค้นพบกองกองธนบัตรหนาห้านิ้วในห้องเก็บของของธนาคาร บรรดาและบางส่วนของแผนการซื้อหุ้นโดยตรงของเขามีมูลค่ามากกว่า 8,000,000 เหรียญในท้ายที่สุด