นิยามวิธีที่พวกเขาทำงานและความเสี่ยงและผลตอบแทน
ตามที่ บริษัท HFR อิงค์กล่าวว่า บริษัท มีกองทุนเพื่อการป้องกันความเสี่ยงมากกว่า 8,000 แห่งในปี 2014 ซึ่งมีจำนวนถึง 3 เท่าในปี 2547 แม้ว่ากองทุนเฮดจ์ฟันด์มีผลการดำเนินงานดีกว่าตลาดหุ้นในช่วง 15 ปีที่ผ่านมารวมทั้งในช่วงวิกฤตการณ์ทางการเงิน .
S & P 500 เพิ่มขึ้น 137 เปอร์เซ็นต์ (รวมเงินปันผล) ตั้งแต่นั้นมาเทียบกับการเพิ่มขึ้น 50% สำหรับกองทุนป้องกันความเสี่ยง Robbie Copeland และ Gregory Zuckerman, The Wall Street Journal, 4 สิงหาคม 2557 "สามวิธีในการลงทุนเช่นกองทุนเฮดจ์ฟันด์" (แหล่งข่าว: "Whats in a Name? Funds Hedge", The Wall Street Journal, March 27, )
ส่วนใหญ่ของการเจริญเติบโตนี้ไปที่กองทุนขนาดใหญ่ ในปีพ. ศ. 2557 กองทุนเพิ่มมากกว่า 75 พันล้านดอลลาร์ แต่ 90% ให้เงินสนับสนุนที่มีมูลค่ามากกว่า 1 พันล้านเหรียญหรือมากกว่า เหตุผลประการหนึ่งคือนักลงทุนสถาบันและ ผู้ลงทุนในกองทุนเฮดจ์ฟันด์ มีความมั่นใจมากขึ้นในการไปกับชื่อที่พยายามจริง มันเสี่ยงเกินไปที่จะลงทุนกับ บริษัท เริ่มต้น เป็นผลให้ 864 บริษัท ปิดในปี 2014 โดยเฉลี่ยเพียง $ 70,000,000 ในสินทรัพย์ (ที่มา: "Hedge Funds: Have Have Have" Barron, วันที่ 30 มีนาคม 2558)
คำว่า "กองทุนป้องกันความเสี่ยง" ถูกใช้เป็นครั้งแรกในทศวรรษที่ 1940 สำหรับนักลงทุนรายอื่น Alfred Winslow Jones
เขาสร้างกองทุนที่ ขายหุ้นสั้น ๆ เป็นส่วนหนึ่งของยุทธศาสตร์ของเขา เขาทำอย่างนั้นเพื่อ ป้องกัน ความเสี่ยงที่ตำแหน่งยาวของเขาในหุ้นจะสูญเสียมูลค่า
กองทุนเฮดจ์ฟันด์ทำงานอย่างไร
กองทุนป้องกันความเสี่ยงถูกจัดตั้งขึ้นเป็นห้างหุ้นส่วนจำกัดหรือบริษัทจำกัดที่ปกป้องผู้จัดการและนักลงทุนจากเจ้าหนี้หากกองทุนล้มละลาย
สัญญาอธิบายวิธีการชำระเงินของผู้จัดการ บางครั้งอาจเป็นการร่างว่าผู้จัดการสามารถลงทุนได้อย่างไร แต่ก็ไม่มีข้อ จำกัด
ผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์บางรายต้องปฏิบัติตามอัตราการกีดขวางก่อนที่จะได้รับเงิน นักลงทุนจะได้รับผลกำไรทั้งหมดจนกว่าจะถึงอัตรารั้วกั้นจากนั้นผู้จัดการจะได้รับผลกำไรเป็นเปอร์เซ็นต์ กองทุนป้องกันความเสี่ยงส่วนใหญ่ดำเนินงานภายใต้ "กฎข้อที่สองและ 20" ระบุว่าพวกเขามีรายได้สองเปอร์เซ็นต์ของสินทรัพย์ในช่วงเวลาที่ดีและไม่ดีว่าไม่มีอัตราการกีดขวางและพวกเขาได้รับผลกำไร 20 เปอร์เซ็นต์ เมื่อเร็ว ๆ นี้กองทุนบำเหน็จบำนาญและนักลงทุนสถาบันอื่น ๆ ได้จ่ายเงินกองทุนป้องกันความเสี่ยงอย่างน้อยใหม่: "1.4 และ 17. " (ที่มา: "ทำไมกองทุน Hedge Make So Much?" The New Yorker, 12 พฤษภาคม 2014)
Hedge Funds Rewards
กองทุนป้องกันความเสี่ยงให้ผลตอบแทนทางการเงินมากขึ้นเนื่องจากวิธีการจัดการของพวกเขาจะได้รับเงินประเภทของยานพาหนะทางการเงินที่พวกเขาสามารถลงทุนในและการขาดการ ควบคุมทางการเงิน ของพวกเขา
ผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์ได้รับการชดเชยเป็นเปอร์เซ็นต์ของผลตอบแทนที่ได้รับ สิ่งนี้ดึงดูดนักลงทุนจำนวนมากที่ผิดหวังจากการที่ กองทุนสำรองเลี้ยงชีพ ได้รับการชำระค่าธรรมเนียมโดยไม่คำนึงถึงผลการดำเนินงานของกองทุน ด้วยโครงสร้างการชดเชยนี้ผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์จึงได้รับผลตอบแทนสูงกว่าตลาด
ผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์มีความเชี่ยวชาญในการใช้ อนุพันธ์ที่มี ความซับซ้อนเช่น สัญญาฟิวเจอร์ส ตัวเลือก และ ภาระหนี้ที่เป็นหลักทรัพย์ค้ำประกัน
ตราสารอนุพันธ์ช่วยให้ผู้จัดการกองทุนเก็งกำไรสามารถทำกำไรแม้กระทั่งในขณะที่ ตลาดหุ้น ตกต่ำ ผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์สามารถใช้ ตัวเลือกการ ขายหรือขาย หุ้นได้ใน ระยะสั้น โดยทั่วไปผลิตภัณฑ์เหล่านี้ทำสองสิ่ง: พวกเขาใช้เงินจำนวนเล็กน้อยหรือ ใช้ประโยชน์ เพื่อควบคุมจำนวน หุ้น หรือ สินค้าโภคภัณฑ์ ประการที่สองพวกเขาจ่ายเงินตามจุดใดจุดหนึ่งในเวลา การรวมกันของการใช้ประโยชน์และจังหวะหมายถึงการที่ผู้จัดการให้ผลตอบแทนที่มากเกินกว่าเมื่อทำนายการขึ้นหรือลงของตลาดได้อย่างถูกต้อง
เนื่องจากกองทุนป้องกันความเสี่ยงไม่ได้รับการควบคุมอย่างดีในฐานะตลาดหุ้นพวกเขาจึงมีอิสระที่จะลงทุนในผลตอบแทนที่สูง แต่จะเก็งกำไรทางการเงิน สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมดูได้ที่ SEC Bulletin on Hedge Funds
ความเสี่ยงกองทุนป้องกันความเสี่ยง
กองทุนป้องกันความเสี่ยงมีความเสี่ยงสูง มันเป็นความเสี่ยงที่ดึงดูด นักลงทุน จำนวนมากที่เชื่อว่า มีความเสี่ยงสูงกว่านี้จะส่งผลให้ผลตอบแทนที่สูงขึ้น
ลักษณะสามประการเดียวกันที่ช่วยให้กองทุนเฮดจ์ฟันด์สามารถให้ผลตอบแทนที่มากขึ้นและทำให้มีความเสี่ยงมาก อันดับแรกผู้จัดการกองทุนเก็งกำไรได้รับเงินคืนเป็นเปอร์เซ็นต์ของผลตอบแทนของกองทุน จะเกิดอะไรขึ้นถ้ากองทุนสูญเสียเงิน? พวกเขาจ่ายเงินให้กองทุนร้อยละของการสูญเสียนั้นหรือไม่? ไม่ได้ผู้จัดการจะได้รับศูนย์ไม่ว่าพวกเขาจะเสียเงินเท่าไหร่ โครงสร้างนี้หมายถึงผู้จัดการกองทุนเก็งกำไรมีความเสี่ยงมาก ทำให้กองทุนมีความเสี่ยงสำหรับนักลงทุนซึ่งอาจสูญเสียเงินทั้งหมดที่ลงทุนในกองทุน
ประการที่สองกองทุนป้องกันความเสี่ยงมีการลงทุนในตราสารอนุพันธ์ที่มีความเสี่ยงสูงเนื่องจากมีอำนาจ ตัวเลือกต้องจัดส่งภายในช่วงเวลาหนึ่ง หากเหตุการณ์ "หงส์ดำ" หรือเหตุการณ์ทางเศรษฐกิจที่ไม่คาดคิดเกิดขึ้นในช่วงเวลาดังกล่าวแม้ว่าผู้จัดการจะแก้ไขเกี่ยวกับแนวโน้มระยะยาว แต่อาจสูญเสียการลงทุน ในแง่นี้ผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์กำลังพยายามหาเวลาในการทำตลาดซึ่งบางคนก็บอกว่าเป็นเรื่องยากมากหากไม่สามารถทำได้
ซึ่งแตกต่างจาก กองทุนรวม ที่มีเจ้าของซึ่งเป็น บริษัท มหาชนกองทุนป้องกันความเสี่ยงแบบดั้งเดิมไม่ได้ถูกควบคุมโดย สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ การขาดระเบียบข้อบังคับหมายความว่ารายได้ของกองทุนป้องกันความเสี่ยงจะไม่ถูกรายงานต่อ SEC หรือหน่วยงานกำกับดูแลอื่นใด ถึงแม้ว่ากองทุนป้องกันความเสี่ยงจะยังคงได้รับอนุญาตจากการฉ้อโกงการขาดการกำกับดูแลนี้จะก่อให้เกิดความเสี่ยงเพิ่มเติม นอกจากนี้นักลงทุนในกองทุนเก็งกำไรยังเป็นส่วนหนึ่งของ LLC ซึ่งหมายความว่าพวกเขาอาจสูญเสียการลงทุนของพวกเขาหากกองทุนป้องกันความเสี่ยงล้มละลายเป็นธุรกิจแม้ว่าการลงทุนจะได้ผลดี
ใครลงทุนในกองทุน Hedge
นักลงทุนสถาบันถือหุ้นร้อยละ 65 ของ เงิน ลงทุนในกองทุนป้องกันความเสี่ยง พวกเขาจัดการ กองทุนบำเหน็จบำนาญ และ กองทุนความมั่งคั่งอธิปไตย พวกเขายังจัดการสินทรัพย์เงินสดของ บริษัท ประกันภัย บริษัท และกองทุนทรัสต์ พวกเขาไม่ใส่มากกว่า 10 ถึง 20 เปอร์เซ็นต์ของสินทรัพย์ของพวกเขาเข้าไปในกองทุนป้องกันความเสี่ยง
พวกเขาเข้าใจว่าการ ใช้ประโยชน์จาก งานอย่างไร พวกเขาควรจะเป็นผู้พิพากษาที่ดีของตัวอักษร กองทุนป้องกันความเสี่ยงส่วนใหญ่ไม่เปิดเผยสิ่งที่พวกเขาทำเพื่อให้ได้ผลตอบแทนของพวกเขา การขาดความโปร่งใสหมายถึงพวกเขาสามารถเป็น แผนการ Ponzi ได้ เช่นโครงการที่ดำเนินการโดย Bernie Madoff
กองทุนป้องกันความเสี่ยงต้องการให้พวกเขามีมูลค่าสุทธิอย่างน้อย 1 ล้านเหรียญ พวกเขาจำเป็นต้องใช้เบาะรองนั่งนี้เพื่อให้สภาพเศรษฐกิจตกต่ำอย่างมีนัยสำคัญในพอร์ตการลงทุนของพวกเขา บางส่วนยังคงพยายามที่จะกู้คืนความเสียหายที่เกิดขึ้นในระหว่างการ แข่งขัน ของปี 2008 พวกเขาเก็บเงินของพวกเขาผูกขึ้นสำหรับสามหรือมากกว่าเดือนที่กำหนดโดยกองทุนป้องกันความเสี่ยง ในความเป็นจริงมากกว่าครึ่งหนึ่งมีกรอบเวลาสามปี พวกเขามักจะต้องเต็มใจจ่ายเงิน 2% ของสินทรัพย์ที่ลงทุนและ 20% ของกำไร
พวกเขาไม่ได้มองหาผลตอบแทนสูงกว่าค่าเฉลี่ย เพียงร้อยละ 6 คิดว่าพวกเขาสามารถบรรลุผลตอบแทนประจำปีร้อยละ 10 หรือมากกว่า พวกเขาเพียง แต่ไม่เต็มใจที่จะอดทนต่อความเสี่ยงที่เกิดขึ้น ในขณะที่ 67% ต้องการผลตอบแทนรายปีระหว่าง 4 ถึง 6 เปอร์เซ็นต์ นั่นอาจเป็นเพราะพวกเขาต้องรายงานไปยังคณะกรรมการที่อาจจะยิงพวกเขาหากพวกเขารักษาความสูญเสีย
แต่พวกเขากำลังมองหาการลงทุนที่ ไม่เกี่ยวข้องกับส่วนที่เหลือของการลงทุนของพวกเขา ซึ่งหมายความว่าหากตลาดหุ้นสูญเสียการลงทุนกองทุนเฮดจ์ฟันด์จะเพิ่มขึ้น ในคำอื่น ๆ พวกเขาใช้กองทุนป้องกันความเสี่ยงเพื่อเพิ่ม ความหลากหลาย ของพวกเขา พวกเขารู้ว่าพอร์ตการลงทุนที่หลากหลายจะช่วยเพิ่มผลตอบแทนทั้งหมดในช่วงเวลาโดยการลด ความผันผวน โดยรวม ด้วยเหตุนี้นักลงทุนเหล่านี้จึงไม่ได้เปรียบเทียบประสิทธิภาพของการลงทุนในกองทุนเฮดจ์ฟันด์กับดัชนีมาตรฐานเช่น S & P 500 NASDAQ หรือ Dow Jones
กองทุนความไว้วางใจของครอบครัวใช้กองทุนเฮดจ์ฟันด์เพื่อเข้าถึงจิตใจที่ดีที่สุดในการลงทุน ทำไมกองทุนป้องกันความเสี่ยงดึงดูดนักลงทุนที่ชาญฉลาด? เพราะพวกเขาจ่ายเงินมากที่สุด แต่ร้อยละ 22 ของนักลงทุนกล่าวว่าค่าธรรมเนียมสูงเป็นเหตุผลที่พวกเขา จำกัด หรือแม้กระทั่งหลีกเลี่ยงกองทุนป้องกันความเสี่ยง
กองทุนเฮดจ์ฟันด์ให้ความสำคัญกับวิกฤติทางการเงินอย่างไร
กองทุนป้องกันความเสี่ยงมีส่วนทำให้เกิดวิกฤติการเงิน ใน ปี 2551 ใน 3 วิธี ประการแรกพวกเขามีขนาดใหญ่และส่วนใหญ่ซ่อนผลกระทบต่อเศรษฐกิจ เนื่องจากไม่ได้รับการควบคุมตามตลาดหุ้นพันธบัตรหรือสินค้าโภคภัณฑ์จึงเป็นเรื่องยากที่จะหาสิ่งที่พวกเขาซื้อหรือขายได้จริง คาดว่าพวกเขาเป็นเจ้าของระหว่าง 10-50 เปอร์เซ็นต์ของตลาดหุ้นบางส่วนและทำขึ้นครึ่งหนึ่งของปริมาณการซื้อขายรายวัน การเจริญเติบโตของพวกเขาได้เร่งตัวขึ้นตั้งแต่ปีพศ. 2543 และมีความผันผวนในการลงทุนในหลาย ๆ ด้าน
ประการที่สองคือการใช้สัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่ไม่มีการควบคุม พวกเขาซื้อ หลักทรัพย์ที่ได้รับการค้ำประกันจำนวน มาก เมื่อราคาที่อยู่อาศัยเริ่มลดลงในปี 2549 การผิดนัดชำระหนี้เริ่มต้น ผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์คิดว่าพวกเขาได้รับความคุ้มครองจากความเสี่ยงดังกล่าวเนื่องจากพวกเขาเป็นเจ้าของ สัญญาแลกเปลี่ยน ความเสี่ยง ด้านเครดิต ซึ่งเป็นประเภทของสัญญาซื้อขายล่วงหน้า แต่จำนวนเงินที่แท้จริงของการผิดนัดผิดนัดในการจดจำนองทำให้ผู้ออกตราสารหนี้ได้รับความเสียหายเช่น AIG บริษัท ประกันเหล่านี้ต้องการการ ช่วยเหลือทางการเงินของรัฐบาลกลาง ในการทำธุรกิจและทำสัญญาแลกเปลี่ยน เป็นผลให้ตลาดสำหรับประเภทของการประกันนี้ยุบ ธนาคารพาณิชย์ก็ไม่เต็มใจที่จะให้ยืมโดยไม่มีพวกเขาทำให้ยากที่จะได้รับเครดิตใหม่
ประการที่สามธนาคารหลายแห่งยังมีกองทุนสำรองเลี้ยงชีพกองย่อย พวกเขามักพยายามที่จะเพิ่มผลตอบแทนของพวกเขาโดยการลงทุนในตราสารอนุพันธ์ผ่านกองทุนป้องกันความเสี่ยงเหล่านี้ เมื่อการลงทุนที่มีความเสี่ยงเหล่านี้ไปทางทิศใต้ธนาคารต่างๆเช่น Bear Stearns ได้เดินทางไปที่รัฐบาลเพื่อขอรับเงินช่วยเหลือ เมื่อรัฐบาลไม่ออกประกันตัวเลห์แมนบราเธอร์สในเดือนกันยายน 2551 การล้มละลายส่งผลให้ราคาหุ้นโลกร่วงลง เหตุการณ์ดังกล่าวเริ่ม เกิดขึ้นในปี 2551
กฎระเบียบกองทุน Hedge ใหม่
2553 ใน ด็อดแฟรงก์ - วอลล์สตรีท เริ่ม ปฏิรูปกฎหมาย บางแง่มุมของกองทุนป้องกันความเสี่ยง ผู้ที่อยู่เหนือ 150 ล้านเหรียญต้องลงทะเบียนกับ SEC พระราชบัญญัตินี้ยังได้สร้างสภากำกับดูแลความมั่นคงทางการเงินซึ่งมีลักษณะเป็นกองทุนป้องกันความเสี่ยงและ บริษัท การเงินรายอื่นที่กำลังเติบโตมากเกินไป ถ้าพวกเขากลายเป็นใหญ่เกินไปที่จะล้มเหลวสภาสามารถแนะนำให้ Federal Reserve ควบคุมเงินเหล่านี้ (ที่มา: "Hedge Funds หลังจาก Dodd-Frank", New York University Stern School of Business, 19 กรกฎาคม 2553)
Dodd-Frank จำกัด จำนวนเงินของการลงทุนในกองทุนป้องกันความเสี่ยงที่ธนาคารสามารถทำได้ ธนาคารสามารถใช้กองทุนป้องกันความเสี่ยงในนามของลูกค้าเท่านั้นไม่ใช่เพื่อเพิ่มผลกำไรของ บริษัท เอง
ด็อดแฟรงค์ยังเรียกร้องให้มีการออกกฎระเบียบของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าภายใต้ ก.ล.ต. ผู้จัดการกองทุน Hedge ต้องได้รับการจดทะเบียนแล้ว นอกจากนี้ยังต้องเปิดเผยเมตริกความเสี่ยงกลยุทธ์และผลิตภัณฑ์และประสิทธิภาพ คณะกรรมการ ก.ล.ต. ยังต้องการให้เปิดเผยถึงตำแหน่งที่กองทุนเฮดจ์ฟันด์ถืออยู่โดยรวมความเสี่ยงด้านเครดิตโดยรวมที่พวกเขามีอยู่การซื้อขายทรัพย์สินจำนวนมากโดยใช้อัลกอริทึมคอมพิวเตอร์และอัตราส่วนหนี้สินต่อทุน (ที่มา: "Wall Street ไม่กลัวด็อดแฟรงค์" มหาวิทยาลัยเซนต์โทมัส 13 กุมภาพันธ์ 2013)
ว่าพวกเขามีผลต่อคุณอย่างไร
หากคุณเป็นเจ้าของ หลักทรัพย์ที่ ซื้อขายใน ตลาดหลักทรัพย์ อย่างเปิดเผยหรือผ่านทาง 401 (k) IRA หรือแผนบำนาญคุณจะได้รับผลกระทบจากกองทุนเฮดจ์ฟันด์ ผู้ค้ากองทุนป้องกันความเสี่ยงได้ลดต้นทุนของน้ำมันลงอย่างมาก ที่มีผลกระทบอย่างมากต่อเศรษฐกิจ ราคาน้ำมันเป็นส่วนหนึ่งของ อัตราเงินเฟ้อ ซึ่งส่งผลต่อความสามารถในการซื้อของผู้บริโภค เนื่องจากผลิตภัณฑ์เพื่อผู้บริโภค เกือบร้อยละ 70 ของเศรษฐกิจสหรัฐฯ การขยายกำลังซื้อของผู้บริโภคจึงทำให้การเติบโตของประเทศดีขึ้น ในทางกลับกันผู้ผลิตของสหรัฐกำลังถูกกดดันจากค่าเงินดอลลาร์แข็งค่า นั่นเป็นการลดการเติบโตของการส่งออก
กองทุนป้องกันความเสี่ยงยังส่งผลกระทบต่ออุตสาหกรรมการธนาคาร ธนาคารพาณิชย์ขนาดใหญ่กำลังมุ่งเน้นให้มากขึ้นในกลุ่มลูกค้ากองทุนเฮดจ์ฟันด์รายใหญ่ที่สุด ตัวอย่างเช่น Citi ได้รับค่าคอมมิชชั่นการค้าที่ใหญ่ที่สุดจาก "โฟกัสห้า" เหล่านี้เป็น บริษัท กองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่ใหญ่ที่สุด ได้แก่ Millennium Management, Citadel, Surveyor Capital, Point72 Asset Management และ Carlson Capital ธุรกิจขนาดเล็กกำลังมีเวลาหาเงินยากขึ้น (ที่มา: "คุณจ่ายเงินให้เราเพียง 1 ล้านเหรียญเท่านั้น" ในบรรทัด "Bloomberg, 23 มีนาคม 2016)
ความลึก: วิกฤตการณ์ทางการเงินในปีพ. ศ. 2551 | บทบาทของสัญญาซื้อขายล่วงหน้า วิกฤติสินเชื่อซับไพรม์ทำให้เกิด