สาเหตุที่แท้จริงของวิกฤติสินเชื่อที่อยู่อาศัย
วิธีการทำงานของตราสารอนุพันธ์
ตราสารอนุพันธ์ส่วนใหญ่เริ่มต้นด้วยสินทรัพย์ที่แท้จริง นี่คือวิธีที่พวกเขาทำงานโดยใช้การรักษาความปลอดภัยที่ได้รับการสนับสนุนด้านสินเชื่อเป็นหลัก
- ธนาคารยืมเงินให้กับผู้ซื้อบ้าน
- ธนาคารก็ขายจำนองให้กับ Fannie Mae นี้จะช่วยให้ธนาคารมีเงินมากขึ้นในการทำเงินให้กู้ยืมใหม่
- Fannie Mae จำหน่ายจำนองในแพคเกจการจำนองอื่น ๆ ใน ตลาดรอง นี่คือการรักษาความปลอดภัยที่ได้รับการสนับสนุนด้านสินเชื่อซึ่งมีมูลค่าตามมูลค่าของการจำนองในกลุ่ม
- บ่อยครั้งที่ MBS ถูกซื้อโดย กองทุนเฮดจ์ฟันด์ ซึ่งจะแยกส่วนของ MBS ออกกล่าวได้ว่าเป็นปีที่สองและปีที่สามของเงินให้กู้ยืมที่ให้ความสนใจเพียงอย่างเดียวซึ่งมีความเสี่ยงสูงกว่าเนื่องจากมีการจ่ายดอกเบี้ยมากกว่า ใช้โปรแกรมคอมพิวเตอร์ที่ซับซ้อนเพื่อค้นหาความซับซ้อนทั้งหมดนี้ จากนั้นจะรวมกับระดับความเสี่ยงที่คล้ายกันของ MBS อื่น ๆ และขายเฉพาะส่วนที่เรียกว่า คราว ไปยังกองทุนเฮดจ์ฟันด์อื่น ๆ
- ทั้งหมดไปได้ดีจนกว่าราคาที่อยู่อาศัยจะลดลงหรือมีการรีเซ็ตอัตราดอกเบี้ยและการจำนองเริ่มต้นเริ่มต้น
นั่นคือสิ่งที่เกิดขึ้นระหว่างปี 2004 และ 2006 เมื่อ Federal Reserve เริ่มต้นการเพิ่ม อัตราเงินเฟ้อ
ผู้กู้หลายคนมี เงินกู้ดอกเบี้ยเฉพาะ ซึ่งเป็นประเภทของ การจำนองปรับอัตรา อัตราดอกเบี้ยปรับตัวสูงขึ้นตามอัตราดอกเบี้ยเงินให้สินเชื่อ เมื่อเฟดเริ่มเพิ่มอัตราผู้ถือค้ำประกันเหล่านี้พบว่าพวกเขาไม่สามารถจ่ายเงินได้อีกต่อไป เหตุการณ์นี้เกิดขึ้นในเวลาเดียวกับที่การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยมักเกิดขึ้นหลังจากสามปี
เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยปรับตัวสูงขึ้นความต้องการที่อยู่อาศัยลดลงและราคาบ้านก็ปรับตัวลง ผู้ค้ำประกันเหล่านี้พบว่าพวกเขาไม่สามารถชำระเงิน หรือ ขายบ้านได้จึงผิดนัด สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมดูที่ ไทม์วิกฤติสินเชื่อซับไพรม์ซับไพรม์
สิ่งที่สำคัญที่สุดบางส่วนของ MBS ก็ไม่มีราคา แต่ไม่มีใครสามารถคิดได้ว่าชิ้นส่วนใด เนื่องจากไม่มีใครเข้าใจจริงๆว่ามีอะไรใน MBS ไม่มีใครรู้ว่าค่าที่แท้จริงของ MBS คืออะไร ความไม่แน่นอนนี้นำไปสู่การปิดตัวของตลาดรองซึ่งขณะนี้หมายความว่าธนาคารและกองทุนป้องกันความเสี่ยงมีอนุพันธ์จำนวนมากซึ่งทั้งคู่มีมูลค่าลดลงและไม่สามารถขายได้
ในไม่ช้าธนาคารก็หยุดให้กู้ยืมแก่กันและกันเนื่องจากกลัวว่าจะได้รับสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่ผิดนัดชำระหนี้มากขึ้นเป็นหลักประกัน เมื่อสิ่งนี้เกิดขึ้นพวกเขาเริ่มรวบรวมเงินสดเพื่อจ่ายสำหรับการดำเนินงานประจำวันของพวกเขา สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมโปรดดู ช่วงเวลาวิกฤติการเงิน 2007
นั่นคือสิ่งที่กระตุ้นให้เกิดการ เรียกเก็บเงิน bailout ของธนาคาร มันถูกออกแบบมาเพื่อให้อนุพันธ์เหล่านี้ออกจากหนังสือของธนาคารเพื่อให้พวกเขาสามารถเริ่มต้นทำเงินกู้ได้อีกครั้ง
ไม่ใช่แค่การจำนองที่ให้มูลค่าอ้างอิงสำหรับตราสารอนุพันธ์เท่านั้น เงินกู้และสินทรัพย์ประเภทอื่น ๆ สามารถทำได้เช่นกัน ตัวอย่างเช่นถ้ามูลค่าพื้นฐานคือหนี้ของ บริษัท หนี้บัตรเครดิตหรือสินเชื่อรถยนต์แล้วตราสารอนุพันธ์จะเรียกว่า ภาระหนี้ที่ มี หลักประกัน
CDO ชนิดหนึ่งคือ เอกสารทางการค้าที่ได้รับการสนับสนุนจากสินทรัพย์ ซึ่งเป็นหนี้ที่ครบกำหนดภายในหนึ่งปี ถ้าเป็นประกันหนี้ตราสารอนุพันธ์เรียกว่า swap เริ่มต้นของเครดิต
ตลาดนี้ไม่เพียง แต่มีความซับซ้อนและยากที่จะประเมินมูลค่าโดย สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ ไม่เป็นไปตามกฎระเบียบ นั่นหมายความว่าไม่มีกฎหรือการกำกับดูแลเพื่อช่วยปลูกฝังความไว้วางใจให้กับผู้เข้าร่วมตลาด เมื่อมีบุคคลล้มละลายเช่นเลห์แมนบราเดอร์สก็เริ่มตกใจในหมู่กองทุนป้องกันความเสี่ยงและธนาคารที่รัฐบาลของโลกยังคงพยายามที่จะแก้ปัญหาอย่างเต็มที่
ตัวอย่างของตราสารอนุพันธ์