ข้อดีข้อเสียและวิธีการที่ก่อให้เกิดวิกฤตการณ์ทางการเงิน
CDO เป็น อนุพันธ์ ประเภทใดชนิดหนึ่ง
อนุพันธ์คือผลิตภัณฑ์ทางการเงินใด ๆ ที่มีมูลค่ามาจากสินทรัพย์อ้างอิงอื่น ตราสารอนุพันธ์เช่น ตัวเลือกการซื้อตัว เลือกการ ทำธุรกรรม และ สัญญาซื้อขายล่วงหน้า ได้รับการใช้ในตลาดหุ้นและ สินค้าโภคภัณฑ์ เป็นเวลานานแล้ว
CDOs เรียกว่า กระดาษพาณิชย์ที่ได้รับการสนับสนุนด้านสินทรัพย์ ถ้าแพคเกจประกอบด้วยหนี้สินของ บริษัท ธนาคารเรียกพวกเขาหลักทรัพย์ค้ำประกันแอ่นถ้าเงินให้สินเชื่อที่มีการจำนอง หากการจำนองทำกับผู้ที่มีประวัติเครดิตน้อยกว่านายกพวกเขาจะเรียกว่า สินเชื่อซับไพรม์
ธนาคารพาณิชย์ขาย CDO ให้กับนักลงทุนด้วยเหตุผลสามประการ:
- เงินที่พวกเขาได้รับทำให้พวกเขามีเงินสดมากขึ้นในการกู้ยืมใหม่
- ทำให้ธนาคารมีความเสี่ยงจากการถูกผิดนัดจากธนาคารไปยังผู้ลงทุน
- CDO ให้ธนาคารผลิตภัณฑ์ใหม่และมีกำไรมากขึ้นที่จะขาย ซึ่งช่วยเพิ่มราคาหุ้นและโบนัสของผู้จัดการ
ข้อดี
ตอนแรก CDOs เป็นนวัตกรรมทางการเงินที่น่ายินดี พวกเขาให้ สภาพคล่อง มากขึ้นในระบบเศรษฐกิจ CDO อนุญาตให้ธนาคารและ บริษัท ขายหนี้ได้
ที่ปลดปล่อย เงินทุน ให้มากขึ้นเพื่อลงทุนหรือให้กู้ยืม การแพร่กระจายของ CDOs เป็นหนึ่งในเหตุผลที่ เศรษฐกิจ สหรัฐ มีความแข็งแกร่งจนถึงปีพ . ศ . 2550
การประดิษฐ์ CDOs ยังช่วย สร้างงานใหม่ ไม่เหมือนกับการจำนองในบ้าน CDO ไม่ใช่ผลิตภัณฑ์ที่คุณสามารถแตะหรือดูเพื่อหาค่าของมัน แทนโมเดลคอมพิวเตอร์สร้างขึ้น
พันบัณฑิตและบัณฑิตระดับสูงไปทำงานในธนาคาร วอลล์สตรีท ขณะที่ "Quant jocks" งานของพวกเขาคือการเขียนโปรแกรมคอมพิวเตอร์ที่จะจำลองมูลค่าของกลุ่มสินเชื่อที่ทำขึ้นเป็น CDO พนักงานขายหลายพันรายยังได้รับการว่าจ้าง เพื่อหานักลงทุนสำหรับผลิตภัณฑ์ใหม่ ๆ เหล่านี้
ในขณะที่การแข่งขันสำหรับ CDO ใหม่และดีขึ้นขยายตัวเหล่านี้ jocks quant ทำโมเดลคอมพิวเตอร์ที่ซับซ้อนมากขึ้น พวกเขาแบ่งเงินให้กู้ยืมออกเป็น " ชุด " ซึ่งเป็นเพียงส่วนประกอบของสินเชื่อที่มีอัตราดอกเบี้ยใกล้เคียงกัน
นี่เป็นวิธีการทำงาน การจำนองอัตราดอกเบี้ยที่ปรับได้มีอัตราดอกเบี้ย ต่ำสุดสำหรับสามถึงห้าปีแรก หลังจากนั้นก็มีอัตราที่สูงขึ้น ผู้กู้เอาเงินให้กู้ยืมรู้ว่าพวกเขาสามารถที่จะจ่ายเงินในอัตราที่ต่ำ พวกเขาคาดว่าจะขายบ้านก่อนที่อัตราที่สูงขึ้นจะถูกเรียกใช้
ควอลิชัน jocks ออกแบบงวด CDO เพื่อใช้ประโยชน์จากอัตราต่างๆที่แตกต่างกันเหล่านี้ หนึ่งชุดถือเฉพาะส่วนดอกเบี้ยต่ำของการจำนอง คราวอื่นเสนอเพียงส่วนที่มีอัตราที่สูงขึ้น ด้วยวิธีนี้นักลงทุนที่ระมัดระวังจะมีความเสี่ยงต่ำและมีดอกเบี้ยต่ำในขณะที่นักลงทุนที่ก้าวร้าวอาจใช้ความเสี่ยงสูงและมีดอกเบี้ยสูงขึ้น ทั้งหมดดีขึ้นตราบเท่าที่ราคาที่อยู่อาศัยและเศรษฐกิจยังคงเติบโต
ข้อเสีย
สภาพคล่องที่เพิ่ม ขึ้นทำให้เกิด ฟองสบู่ ในที่อยู่อาศัยบัตรเครดิตและหนี้รถยนต์ ราคาที่อยู่อาศัยพุ่งสูงกว่ามูลค่าที่แท้จริงของพวกเขา ผู้คนซื้อบ้านเพื่อขายพวกเขา ความพร้อมใช้งานง่ายของหนี้หมายถึงคนใช้บัตรเครดิตของพวกเขามากเกินไป ส่ง ผลให้หนี้สินบัตรเครดิตเพิ่มขึ้นเกือบ 1 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2551
ธนาคารที่ขาย CDOs ไม่ได้กังวลกับผู้ที่ผิดนัดชำระหนี้ พวกเขาขายเงินให้กู้ยืมแก่นักลงทุนรายอื่นซึ่งปัจจุบันเป็นเจ้าของพวกเขา ที่ทำให้พวกเขามีระเบียบวินัยน้อยในการปฏิบัติตามมาตรฐานการให้กู้ยืมที่เข้มงวด ธนาคารทำเงินให้กู้ยืมแก่ผู้กู้ที่ไม่ได้เครดิต - คุ้มค่า ว่าภัยพิบัติ
สิ่งที่ทำให้สิ่งเลวร้ายยิ่งยิ่งขึ้นคือ CDOs กลายเป็นเรื่องที่ซับซ้อนเกินไป ผู้ซื้อไม่ทราบมูลค่าของสิ่งที่พวกเขาซื้อ พวกเขาพึ่งพาความไว้วางใจจากธนาคารที่ขาย CDO
พวกเขาไม่ได้ทำวิจัยเพียงพอเพื่อให้แน่ใจว่าแพคเกจมีมูลค่าราคา การวิจัยจะไม่ได้ทำดีมากเพราะแม้แต่ธนาคารไม่ทราบ แบบจำลองคอมพิวเตอร์ที่ใช้ค่า CDOs 'กับสมมติฐานว่าราคาที่อยู่อาศัยจะยังคงเพิ่มขึ้น หากคอมพิวเตอร์ล้มลงคอมพิวเตอร์ไม่สามารถกำหนดราคาผลิตภัณฑ์ได้
CDOs ก่อให้เกิดวิกฤติการเงินอย่างไร
ความไม่โปร่งใสและความซับซ้อนของ CDOs นี้สร้างความตื่นตระหนกในตลาดในปี 2550 ธนาคารตระหนักว่าพวกเขาไม่สามารถกำหนดราคาสินค้าหรือสินทรัพย์ที่พวกเขายังคงถืออยู่ได้ ข้ามคืนตลาด CDOs หายไป ธนาคารปฏิเสธที่จะให้ยืมเงินกันเพราะพวกเขาไม่ต้องการ CDOs เพิ่มเติมในงบดุลของพวกเขาในทางกลับกัน มันเหมือนกับการเล่นดนตรีของเก้าอี้ดนตรีเมื่อดนตรีหยุดลง ความตื่นตระหนกนี้ทำให้เกิด วิกฤตการธนาคารในปี 2550
CDOs แรกที่ไปใต้คือ หลักทรัพย์ที่ ได้รับการ ค้ำประกัน เมื่อราคาที่อยู่อาศัยเริ่มลดลงในปี 2549 การจำนองบ้านที่ซื้อในปีพ. ศ. ที่สร้าง วิกฤตจำนองซับไพรม์ Federal Reserve มั่นใจนักลงทุนที่ถูกคุมขังอยู่อาศัย ในความเป็นจริงบางคนยินดีและกล่าวว่าที่อยู่อาศัยได้รับในฟองและจำเป็นต้องเย็นลง
สิ่งที่พวกเขาไม่ได้ตระหนักคืออนุพันธ์นำมาคูณผลกระทบของฟองสบู่และการชะลอตัวใด ๆ ที่ตามมา ธนาคารไม่เพียง แต่ถูกทิ้งไว้ในถุง แต่พวกเขายังถือ กองทุนบำเหน็จบำนาญกองทุน รวม และ บริษัท จนกระทั่ง Fed และ Treasury เริ่มซื้อ CDOs เหล่านี้ซึ่งดูเหมือนว่าการกลับสู่ ตลาดการเงิน จะมีลักษณะคล้ายคลึงกัน