วิกฤติสินเชื่อซับไพรม์ระยะเวลาและผลกระทบ

by Kimberly Amadeo

ทำตามขั้นตอนของเหตุการณ์ตามที่เกิดขึ้น

วิกฤติสินเชื่อซับไพรม์ เกิดขึ้นเมื่อ ธนาคาร ขายการจำนองมากเกินไปที่จะดึงความต้องการสำหรับ หลักทรัพย์ค้ำประกันแอ่น เมื่อราคาบ้านร่วงลงในปี 2549 จะทำให้เกิดการ ผิดนัดชำระหนี้ การกระจายความเสี่ยงไปสู่ กองทุนรวมกองทุน บำเหน็จบำนาญและ บริษัท ที่เป็นเจ้าของ สัญญาซื้อขายล่วงหน้า เหล่านี้ มันนำไปสู่ วิกฤตการธนาคาร 2550 วิกฤติ การเงิน และ ภาวะถดถอย แย่ที่สุดนับตั้งแต่เกิด ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่

ต่อไปนี้เป็นระยะเวลาตั้งแต่สัญญาณเตือนภัยในช่วงต้นปี 2546 จนถึงการล่มสลายของตลาดที่อยู่อาศัยในช่วงปลายปี 2549 อ่านต่อเพื่อทำความเข้าใจความสัมพันธ์ระหว่าง อัตราดอกเบี้ย อสังหาริมทรัพย์และส่วนที่เหลือของระบบเศรษฐกิจ

01 กุมภาพันธ์ 2546: บัฟเฟตเตือนอาวุธทางการเงินของการทำลายล้าง

คำเตือนครั้งแรกเกี่ยวกับอันตรายของหลักทรัพย์ที่มีการค้ำประกันและตราสารอนุพันธ์อื่น ๆ เกิดขึ้นเมื่อวันที่ 21 กุมภาพันธ์ 2546 นั่นคือเมื่อ Warren Buffett ได้เขียนจดหมายถึงผู้ถือหุ้นของเขาว่า "ในมุมมองของเราอนุพันธ์คืออาวุธทางการเงินที่มีการทำลายล้างซึ่งถือเป็นอันตรายซึ่งในขณะที่ อาจเป็นอันตรายถึงชีวิต "(ที่มา: รอนเฮรา" ลืมเรื่องการเคหะเหตุที่แท้จริงอันแท้จริงของวิกฤติคือสัญญาซื้อขายล่วงหน้าในตลาด OTC "ธุรกิจภายใน 11 พ.ค. 2553" 25 คนที่จะลงโทษวิกฤตการณ์ทางการเงิน " Time Magazine)

02 มิถุนายน 2547 ถึงมิถุนายน 2549: อัตราดอกเบี้ยปรับขึ้นดอกเบี้ย

จนถึงเดือนมิถุนายน 2547 ราคาที่อยู่อาศัยพุ่งสูงขึ้น ประธานอลันกรีนสแปร์ประธานธนาคารกลางสหรัฐเริ่มปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อลดความร้อนในตลาด เฟดมี อัตรา การ เลี้ยงสัตว์ เพิ่มขึ้นถึงหกเท่าถึง 2.25 เปอร์เซ็นต์ในเดือนธันวาคม 2547 โดยเพิ่มขึ้นเป็นแปดเท่าในปี 2548 ซึ่งเพิ่มขึ้น 2 จุดเป็นร้อยละ 4.25 ในเดือนธันวาคม 2548 ในปี 2549 เฟดประธานเฟด เบ็นนินเค่ย์ ขึ้นอัตราดอกเบี้ย 4 เท่า , เดือนมิถุนายน 2549 แตะ 5.25 เปอร์เซ็นต์

ซึ่งส่งผลให้เกิดการชำระเงินรายเดือนสำหรับผู้ที่มีเงินกู้ดอกเบี้ยต่ำและสินเชื่อซับไพรม์ตามอัตราเฟด เจ้าของบ้านจำนวนมากที่ไม่สามารถจ่ายเงินจำนองแบบเดิมได้รับเงินกู้ที่ น่าสนใจเท่านั้น พวกเขาให้การชำระเงินรายเดือนที่ต่ำกว่า ในฐานะที่เป็นบ้านราคาลดลงหลายคนพบว่าบ้านของพวกเขาไม่ได้คุ้มค่าที่พวกเขาจ่ายเงินสำหรับพวกเขา ในขณะเดียวกันอัตราดอกเบี้ยก็ปรับตัวสูงขึ้นตามอัตราเงินเฟ้อ เป็นผลให้เจ้าของบ้านเหล่านี้ไม่สามารถจ่ายเงินจำนองของพวกเขาหรือขายบ้านของพวกเขาเพื่อหากำไร ทางเลือกเดียวของพวกเขาคือการเริ่มต้น ขณะที่อัตราดอกเบี้ยปรับตัวสูงขึ้นความต้องการลดลง เมื่อถึงเดือนมีนาคม 2548 ยอดขายบ้านใหม่ก็สูงถึง 127,000 ราย (ที่มา: " การขายบ้านใหม่ในประวัติศาสตร์การ สำรวจสำมะโนประชากรของสหรัฐ)

03 สิงหาคม 25-27, 2548: นักเศรษฐศาสตร์ IMF เตือนนายธนาคารกลางของโลก

Raghuram Rajan เป็นหัวหน้านักเศรษฐศาสตร์จากธนาคารโลกในปีพ. ศ. 2548 เขานำเสนอบทความเรื่อง "มีการพัฒนาทางการเงินทำ Riuser โลก?" ที่ประชุมนโยบายเศรษฐกิจประจำปีของนายธนาคารกลางที่ Jackson Hole, Wyoming การวิจัยของราจานพบว่า ธนาคาร ขนาดใหญ่หลาย แห่ง ต่างจับมือ สัญญาซื้อขายล่วงหน้า เพื่อเพิ่มอัตรากำไรของตนเอง

เขาเตือนว่า "ตลาดระหว่างธนาคารอาจจะแข็งตัวขึ้นและอาจมีวิกฤตการเงินเต็มรูปแบบ" คล้ายกับ วิกฤติ LTCM ผู้ชมหัวเราะเยาะคำเตือนของรายานกับอดีตเลขานุการธนารักษ์ Larry Summers แม้กระทั่งเรียกเขาว่า Luddite (ที่มา: "Economist Raghuram Rajan เสี่ยงชื่อเสียงในการทำนายวิกฤตสินเชื่อ" Economic Times, June 9, 2010)

04 22 ธันวาคม 2548: Yield Curve Inverts

หลังจากการประกาศของ Rajan นักลงทุนเริ่มซื้อ Treasurys มากขึ้นเพื่อลดผลตอบแทน แต่พวกเขาซื้อ Treasurys ระยะยาวมากขึ้น (3- ถึง 20 ปี) มากกว่าตั๋วเงินระยะสั้น (1 เดือนถึง 2 ปี) นั่นหมายถึง อัตราผลตอบแทนของตั๋วธนารักษ์ระยะยาว ลดลงเร็วกว่าการบันทึกระยะสั้น

จนถึงวันที่ 22 ธันวาคม 2548 อัตราผลตอบแทนของ US Treasurys กลับลดลง เฟดมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย Fed โดยมีอัตราดอกเบี้ยตั๋วเงินคลัง 2 ปีอยู่ที่ 4.40% แต่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวไม่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ตั๋วเงินคลังอายุ 7 ปีมีอัตราดอกเบี้ยเพียงร้อยละ 4.39 ซึ่งหมายความว่านักลงทุนลงทุนมากขึ้นในระยะยาว ความต้องการที่สูงขึ้นช่วยลดผลตอบแทน ทำไม? พวกเขาเชื่อว่าภาวะเศรษฐกิจถดถอยอาจเกิดขึ้นได้ในสองปี พวกเขาต้องการผลตอบแทนที่สูงขึ้นในการเรียกเก็บเงิน 2 ปีกว่าบันทึก 7 ปีเพื่อชดเชยสภาพแวดล้อมการลงทุนที่ยากลำบากพวกเขาคาดว่าจะเกิดขึ้นในปี 2007 เวลาของพวกเขาคือสมบูรณ์แบบ

เมื่อวันที่ 30 ธันวาคม 2548 การกลับกันแย่ลง ตั๋วเงินคลัง 2 ปีกลับมาที่ 4.41% แต่ผลผลิตในช่วง 7 ปีลดลงเหลือ 4.36% อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล อายุ 10 ปี ลดลงมาอยู่ที่ 4.39 เปอร์เซ็นต์

เมื่อวันที่ 31 มกราคม 2549 อัตราผลตอบแทนของใบสำคัญแสดงสิทธิภายใน 2 ปีเพิ่มขึ้นเป็นร้อยละ 4.54 ซึ่งสูงกว่าอัตราผลตอบแทนที่ร้อยละ 4.49 ร้อยละ 10 ปี มันผันผวนไปในอีกหกเดือนข้างหน้าส่งสัญญาณผสม

จนถึงเดือนมิถุนายน 2549 เฟดมีอัตราดอกเบี้ย 5.75% ซึ่งเป็นอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น เมื่อวันที่ 17 กรกฎาคม 2549 เส้นอัตราผลตอบแทนที่ได้รับกลับแย่ลง ตราสารหนี้อายุ 10 ปีมีมูลค่า 5.06% น้อยกว่าการเรียกเก็บเงิน 3 เดือนที่ระดับ 5.11%

05 กันยายน 25, 2006: ราคาบ้านร่วงเป็นครั้งแรกในรอบ 11 ปี

สมาคมนายหน้าแห่งชาติรายงานว่าราคาเฉลี่ยของยอดขายบ้านที่มีอยู่ลดลง 1.7 เปอร์เซ็นต์จากปีก่อนหน้า นั่นคือการลดลงดังกล่าวที่ใหญ่ที่สุดใน 11 ปี ราคาในเดือนสิงหาคม 2549 อยู่ที่ 225,000 เหรียญ นั่นเป็นเปอร์เซ็นต์ที่ใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่ลดลง 2.1 เปอร์เซ็นต์ในภาวะถดถอยในเดือนพฤศจิกายน 2533

ราคาลดลงเนื่องจากคลังสินค้าที่ขายไม่ได้อยู่ที่ 3.9 ล้านชุดเพิ่มขึ้น 38% เมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา ที่ปัจจุบันมีอัตราการขาย 6.3 ล้านปีจะใช้เวลา 7.5 เดือนในการขายสินค้านั้น นั่นคือเกือบสองเท่าอุปทาน 4 เดือนในปี 2004 นักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่คิดว่ามันก็หมายความว่าตลาดที่อยู่อาศัยถูกระบายความร้อนออกแม้ว่า เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยอยู่ในระดับต่ำมากที่ 6.4 เปอร์เซ็นต์สำหรับการจำนองระยะ 30 ปี ซีเอ็นเอ็น, 25 กันยายน 2549)

06 พฤศจิกายน 2549: บ้านใหม่อนุญาตให้ลดลง 28 เปอร์เซ็นต์

ความต้องการที่อยู่อาศัยที่ชะลอตัวลงทำให้บ้านใหม่ลดลง 28 เปอร์เซ็นต์จากปีก่อนหน้า ตามที่กระทรวงการค้าอสังหาริมทรัพย์รายงานเมื่อวันที่ 17 พ.ย.

ใบอนุญาตที่บ้านใหม่มักจะออกประมาณหกเดือนก่อนการก่อสร้างเสร็จสิ้นและการจำนองจะปิด นั่นหมายความว่าใบอนุญาตเป็นตัวบ่งชี้ที่สำคัญสำหรับการปิดบ้านใหม่ การลดลงของใบอนุญาตหมายความว่าการปิดบ้านใหม่จะยังคงตกต่ำในอีก 9 เดือนข้างหน้า ไม่มีใครในเวลาที่ตระหนักถึงวิธีการ จำนองซับไพรม์ ไกลถึงในตลาดหุ้นและเศรษฐกิจโดยรวม

ในขณะนั้นนักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่คิดว่าตราบใดที่ Federal Reserve ปรับลด อัตราดอกเบี้ยใน ช่วงฤดูร้อนการลดลงของที่อยู่อาศัยจะกลับตัวเอง สิ่งที่พวกเขาไม่ได้ตระหนักคือความสำคัญของตลาดสินเชื่อซับไพรม์ มันสร้าง "พายุที่สมบูรณ์แบบ" ของเหตุการณ์ไม่ดี

07 การอ่านข้อมูลเบื้องหลัง: ต้องถ้าคุณมีความคิดที่สับสนน้อยที่สุด

เงินให้กู้ยืมเพื่อดอกเบี้ยเพียงอย่างเดียวที่ เป็นไปได้คือการให้สินเชื่อซับไพรม์เป็นจำนวนมาก นั่นเป็นเพราะเจ้าของบ้านจ่ายดอกเบี้ยเพียงอย่างเดียวและไม่ต้องจ่ายเงินต้น ที่ถูกปรับจนเตะอัตราดอกเบี้ยยกชำระเงินรายเดือน บ่อยครั้งที่เจ้าของบ้านไม่สามารถจ่ายเงินได้อีกต่อไป เนื่องจากราคาที่อยู่อาศัยเริ่มลดลงเจ้าของบ้านจำนวนมากพบว่าพวกเขาไม่สามารถซื้อบ้านได้อีกต่อไป Voila! ระเบียบสินเชื่อซับไพรม์

หลักทรัพย์ที่ได้รับการสนับสนุนจากสินเชื่อที่อยู่อาศัยได้มีการ ชดเชยการจำนองซับไพรม์เป็นเงินลงทุน ที่อนุญาตให้ขายให้กับนักลงทุน ช่วยกระจายมะเร็งของการจำนองซับไพรม์ทั่วทั้งชุมชนการเงินทั่วโลก

การจำนองซับไพรม์แบบฟอร์แมตถูกขายให้กับนักลงทุนผ่าน ตลาดรอง หากไม่มีธนาคารก็จะต้องจดจำนองไว้ในหนังสือของพวกเขาและบางทีอาจจะต้องระมัดระวังเรื่องการให้กู้ยืมแก่ผู้ที่มากขึ้น

อัตราดอกเบี้ย กฎตลาดที่อยู่อาศัยเช่นเดียวกับชุมชนทางการเงินทั้งหมด สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมดู วิธีการกำหนดอัตราดอกเบี้ย ความสัมพันธ์ระหว่างตั๋วเงินคลังและอัตราจำนอง ตั๋วเงินคลัง ของรัฐบาลกลาง และ ตั๋วธนารักษ์

ก่อนที่วิกฤติ อสังหาริมทรัพย์ เกือบร้อยละ 10 ทำเศรษฐกิจ เมื่อตลาดทรุดลงก็กินอาหารจาก ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ แม้ว่านักเศรษฐศาสตร์หลายคนกล่าวว่าการชะลอตัวของธุรกิจอสังหาริมทรัพย์จะเกิดขึ้น

08 Fannie และ Freddie Programs

Freddie Mac และ Fannie Mae ได้ พัฒนาทรัพยากรสำหรับผู้ที่ตกเป็นเหยื่อของหนี้จำนองซับไพรม์ ค้นหาวิธีขอความช่วยเหลือหากคุณเป็นผู้ถือครองจำนองซับไพรม์

09 วิกฤตการณ์ซับไพรม์สร้างวิกฤตการธนาคารปี 2550 อย่างไร

เนื่องจากราคาบ้านตกลงไปนายธนาคารจึงสูญเสียความเชื่อถือในกันและกัน ไม่มีใครอยากให้ยืมกันเพราะพวกเขาจะได้รับหลักทรัพย์ค้ำประกันเป็นหลักประกัน ไม่มีใครรู้ว่ามูลค่าของอนุพันธ์เหล่านี้เมื่อราคาบ้านเริ่มลดลง แต่ถ้าธนาคารไม่ปล่อยกู้ให้กันและกันระบบการเงินทั้งหมดจะเริ่มล่มสลาย