Fannie และ Freddie ทำให้วิกฤติสินเชื่อที่อยู่อาศัยหรือไม่?

ไม่พวกเขาไม่ได้ก่อให้เกิดวิกฤติสินเชื่อที่อยู่อาศัย นี่คืออะไร

Fannie Mae และ Freddie Mac เป็น สาเหตุที่ แท้จริง ของวิกฤตสินเชื่อซับไพรม์ หรือไม่? มันอันตรายที่จะคิดอย่างนั้น นั่นเป็นเพราะพวกเขาเป็นตัวอย่างที่สำคัญของกองกำลังทางเศรษฐกิจที่กว้างขึ้นซึ่งก่อให้เกิด วิกฤตสินเชื่อธนาคารและการช่วยเหลือทางการเงิน ความพยายามในการลง Fannie และ Freddie อย่างรวดเร็วจะไม่ทำให้ ภาวะถดถอย อีก เลวร้ายยิ่งกว่านั้นมันอาจทำลายล้างตลาดที่อยู่อาศัย

บทบาทในตลาดสินเชื่อที่อยู่อาศัย

Fannie และ Freddie เป็นหน่วยงานรัฐบาลที่ได้รับการสนับสนุน

นั่นหมายความว่าพวกเขาต้องแข่งขันเช่น บริษัท เอกชนและรักษาราคาหุ้น ในเวลาเดียวกันรัฐบาลกลางได้รับประกันคุณค่าของการจำนองที่พวกเขาขายต่อในตลาดรอง ที่ทำให้พวกเขามี เงินทุน น้อยเพื่อสนับสนุนการจำนองของพวกเขาในกรณีของการสูญเสีย เป็นผลให้ Fannie และ Freddie ถูกกดดันให้เสี่ยงต่อการทำกำไร พวกเขาก็รู้ว่าพวกเขาจะไม่ได้รับผลกระทบหากสิ่งที่หันไปทางทิศใต้

รัฐบาลกำหนดวิธีนี้เพื่ออนุญาตให้พวกเขาซื้อจำนองที่มีคุณภาพจาก ธนาคาร ประกันและขายต่อให้กับนักลงทุน ธนาคารใช้เงินเพื่อสร้างการจำนองใหม่ ตลอดหลายปีที่ผ่านมา Fannie และ Freddie สนับสนุนครึ่งหนึ่งของการจำนองใหม่ทั้งหมดที่ออกในแต่ละปี จนถึงเดือนธันวาคมปี 2550 เมื่อธนาคารเริ่มหดตัวการให้กู้ยืมเงินพวกเขาแตะ 90% ของการจำนองทั้งหมด

บทบาทในช่วงวิกฤตที่อยู่อาศัย

รัฐบาลห้าม Fannie และ Freddie ซื้อสินเชื่อที่มีความเสี่ยงสูง

แต่เมื่อตลาดจำนองเปลี่ยนไปธุรกิจของพวกเขาก็เช่นกัน

ระหว่างปี 2548-2550 มีเงินกู้แบบคงที่และสินเชื่อดอกเบี้ยคงที่ไม่มากนักโดยลดลงร้อยละ 20 พวกเขาโหลดขึ้นใน สินเชื่อซับไพรม์ ดอกเบี้ยเพียงอย่างเดียว หรือ ค่าตัดจำหน่ายเชิงลบ เหล่านี้เป็นประเภทของธนาคารเงินให้กู้ยืมและนายหน้าจำนองที่ไม่ได้จดทะเบียนออก

Fannie และ Freddie ทำสิ่งเลวร้ายยิ่งขึ้นโดยการใช้ตราสารอนุพันธ์เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยของพอร์ตการลงทุนของพวกเขา แต่ในฐานะ บริษัท เอกชนที่มีผู้ถือหุ้นโปรดพวกเขาทำเช่นนี้เพื่อให้สามารถแข่งขันกับธนาคารอื่นได้ พวกเขาทั้งหมดทำในสิ่งเดียวกัน

การซื้อกิจการของ Fannie Mae มีดังนี้

• ค่าตัดจำหน่ายค่าตัดจำหน่าย 62%
• ดอกเบี้ย 84% เท่านั้น
• ซับไพรม์ 58%
• 62% ต้องชำระเงินน้อยกว่า 10%

สินเชื่อของ Freddie Mac มีความเสี่ยงมากยิ่งขึ้นประกอบด้วย:

• การตัดจำหน่ายค่าตัดจำหน่ายเป็นลบ 72%
• สนใจ 97% เท่านั้น
• ซับไพรม์ 67%
• 68% ต้องชำระเงินน้อยกว่า 10%

การจำนองที่แปลกใหม่และซับไพรม์ทำให้การได้เงินกู้ของ Fannie และ Freddie เป็นพิษ

Fannie และ Freddie จัดสินเชื่อที่เป็นพิษน้อยกว่าธนาคารส่วนใหญ่

กฎระเบียบทำให้ Fannie และ Freddie ใช้เงินกู้ยืมเหล่านี้น้อยกว่าธนาคารส่วนใหญ่ พวกเขาได้รับเงินกู้ยืมเหล่านี้มากขึ้นเพื่อรักษาส่วนแบ่งการตลาดในตลาดที่มีการแข่งขันสูงมาก

ในปีพ. ศ. 2548 วุฒิสภาสนับสนุนการเรียกเก็บเงินที่ห้ามมิให้พวกเขาถือครอง หลักทรัพย์ที่ได้รับการค้ำประกัน ในผลงานของตน สภาคองเกรสต้องการลดความเสี่ยงต่อรัฐบาล โดยทั้งหมด GSEs ทั้งสองเป็นเจ้าของหรือรับประกันเงิน 5.5 ล้านล้านดอลลาร์ในตลาดสินเชื่อจำนองมูลค่า 11.2 ล้านล้านดอลลาร์

แต่วุฒิสมาชิกล้มเหลวและ Fannie และ Freddie เพิ่มสัดส่วนการถือครองเงินกู้ที่มีความเสี่ยง

พวกเขาสามารถทำเงินได้มากขึ้นจาก อัตราดอกเบี้ย สูงกว่าค่าธรรมเนียมจากการขายเงินให้สินเชื่อ อีกครั้งที่พวกเขากำลังพยายามที่จะรักษาราคาหุ้นที่สูงในตลาดที่อยู่อาศัยที่มีการแข่งขันสูงมาก

ในฐานะที่เป็นองค์กรที่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาล Fannie และ Freddie มีความเสี่ยงมากกว่าที่ควรจะเป็น พวกเขาไม่ได้ปกป้องผู้เสียภาษีที่ต้องทนต่อความสูญเสียของพวกเขา แต่พวกเขาไม่ได้ทำให้เกิดภาวะตกต่ำในที่อยู่อาศัย พวกเขาไม่ได้ท่วมตลาดด้วยเงินให้กู้ยืมแปลกใหม่ แทนที่จะเป็นสาเหตุของวิกฤติการจำนอง

อนุพันธ์ช่วยทำให้ความตกต่ำของ Fannie

ในปี 2550 มีเพียง 17% ของพอร์ทการลงทุนคือสินเชื่อซับไพรม์หรือเงินกู้ Alt-A แต่แล้วราคาที่อยู่อาศัยลดลงและเจ้าของบ้านเริ่มผิดนัด เป็นผลให้ร้อยละค่อนข้างเล็กของเงินให้สินเชื่อซับไพรม์นี้มีส่วนทำให้ร้อยละ 50 ของการสูญเสีย

ในฐานะที่เป็น GSEs Fannie และ Freddie ไม่จำเป็นต้องชดเชยขนาดของสินเชื่อที่มีเงินทุนเพียงพอจากการขายหุ้นเพื่อปกปิดไว้ เป็นผลมาจากความพยายามในการวิ่งเต้นและความจริงที่ว่าเงินกู้ของพวกเขาเป็นผู้ประกันตน ใช้ ตราสารอนุพันธ์ เพื่อ ป้องกันความเสี่ยง จากอัตราดอกเบี้ยของพอร์ตการลงทุน เมื่อมูลค่าสัญญาซื้อขายล่วงหน้าลดลงความสามารถในการค้ำประกันเงินกู้ยืมของ บริษัท ได้

การเปิดรับตราสารอนุพันธ์นี้พิสูจน์ให้เห็นถึงความหายนะเช่นเดียวกับธนาคารส่วนใหญ่ เป็นราคาที่อยู่อาศัยลดลงแม้ผู้กู้ที่มีคุณสมบัติสิ้นสุดขึ้นเนื่องจากมากกว่าบ้านก็คุ้มค่า หากจำเป็นต้องขายบ้านด้วยเหตุผลใดก็ตามจะทำให้เสียเงินน้อยลงโดยการอนุญาตให้ธนาคารยึดครอง ผู้กู้ในค่าตัดจำหน่ายค่าลบและดอกเบี้ยเฉพาะสินเชื่ออยู่ในรูปร่างที่เลวร้ายยิ่ง

การกำจัด Fannie และ Freddie จะทำลายตลาดที่อยู่อาศัย

สมาชิกสภานิติบัญญัติบางคนเสนอให้กำจัด Fannie และ Freddie อื่น ๆ แนะนำว่าสหรัฐอเมริกาคัดลอก ยุโรป ในการใช้พันธบัตรที่ครอบคลุมเพื่อเป็นแหล่งเงินกู้ในบ้านมากที่สุด ธนาคารมีความเสี่ยงด้านเครดิตในการจำนองบ้าน พวกเขาขายพันธบัตรที่ได้รับการสนับสนุนจากการจำนองดังกล่าวให้แก่นักลงทุนภายนอก ทำให้สามารถลดความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ย

จะเกิดอะไรขึ้นถ้ารัฐสภาตัด Fannie และ Freddie? มันจะลดความพร้อมของการจำนองและเพิ่มค่าใช้จ่าย ธนาคารลังเลที่จะออกการจำนองที่ไม่ได้รับการค้ำประกัน อัตราดอกเบี้ยสินเชื่อที่อยู่อาศัยอาจสูงถึง 9-10 เปอร์เซ็นต์ การจำนองจะกลายเป็นของหายากและมีราคาแพง ตลาดที่อยู่อาศัยในสหรัฐจะยุบลง