ทำไมมันสำคัญที่สุด
อัตราธนารักษ์ 10 ปีคือ อัตราผลตอบแทน หรืออัตราผลตอบแทนที่คุณได้รับสำหรับการลงทุนในบันทึกนี้ ผลผลิตมีความสำคัญเพราะเป็นเกณฑ์มาตรฐานที่แนะนำ อัตราดอกเบี้ย อื่น ๆ ยกเว้นที่สำคัญคือ การจำนองอัตราการปรับตัว ซึ่งเป็นไปตาม อัตราเงินเฟ้อ
แต่แม้กระทั่ง Federal Reserve ดูอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีก่อนที่จะตัดสินใจเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยเงินเฟ้อ นั่นเป็นเพราะธนบัตร Treasury 10 ปีเช่นเดียวกับ Treasurys อื่น ๆ ทั้งหมดจะถูกขายในการประมูล ดังนั้นอัตราผลตอบแทนบ่งชี้ถึงความเชื่อมั่นที่นักลงทุนมี ต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจ
หมายเหตุธนบัตร 10 ปี
กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ประมูล ตั๋วเงินคลังอายุ 10 ปี ตราสารหนี้เป็นตราสารหนี้ที่ได้รับความนิยมมากที่สุดในโลก นั่นเป็นเพราะได้รับการสนับสนุนจากการค้ำประกันของเศรษฐกิจสหรัฐฯ เมื่อเทียบกับ หนี้อธิปไตย ของประเทศอื่น ๆ ส่วนใหญ่ความเสี่ยงในการ ผิดนัดชำระหนี้ ของ สหรัฐฯ มีน้อย
นี่เป็นความจริงแม้ว่า หนี้สหรัฐฯ ในปัจจุบันจะมี สัดส่วน มากกว่า 100 เปอร์เซ็นต์ ต่อ GDP นั่นหมายความว่ามันจะใช้เวลาผลิตทั้งหมดของเศรษฐกิจอเมริกันปีเพื่อชำระหนี้ของ. นักลงทุนมักกังวลเกี่ยวกับความสามารถในการจ่ายเงินของประเทศเมื่ออัตราส่วนมากกว่า 77%
นี่เป็นจุดให้ทิปโดยอ้างอิงจากธนาคารโลก ไม่ใช่ปัญหาเมื่อกินเวลาเพียงหนึ่งปีหรือสองปี แต่สามารถกดดันการเติบโตได้หากเป็นเวลาหลายสิบปี
เนื่องจากประเทศสหรัฐอเมริกาสามารถพิมพ์เหรียญได้มากขึ้นจึงไม่มีเหตุผลที่จะต้องเริ่มต้น วิธีเดียวที่จะทำได้ก็คือถ้าสภาคองเกรสไม่ได้เพิ่ม เพดานหนี้
ซึ่งจะเป็นการห้ามไม่ให้กระทรวงการคลังของสหรัฐฯออกธนบัตรธนารักษ์ใหม่
วิธีการทำงานของกระทรวงการคลัง
อัตราดอกเบี้ยต่ำในบันทึกธนารักษ์อายุ 10 ปีหมายถึงมี ความต้องการ เป็นจำนวนมาก ที่ดูเหมือนว่า counterintuitive คนไม่ต้องการบันทึกที่มีอัตราสูงหรือไม่? แต่ Treasurys จะถูกขายครั้งแรกในการประมูลโดยกรมธนารักษ์ซึ่งกำหนดมูลค่าคงที่และอัตราดอกเบี้ย มันง่ายที่จะสับสนอัตราดอกเบี้ยคงที่กับผลผลิตในคลัง มันง่ายกว่าเพราะคนส่วนใหญ่อ้างถึงอัตราผลตอบแทนเป็นอัตราตั๋วเงินคลัง เมื่อคนพูดว่า "อัตราดอกเบี้ยตั๋วเงินคลัง 10 ปี" พวกเขาไม่ได้หมายถึงอัตราดอกเบี้ยคงที่ที่จ่ายตลอดอายุของสมุดบันทึก หมายถึงผลผลิต
ผลิตภัณฑ์ธนารักษ์จะขายให้กับผู้เสนอราคาสูงสุดในการประมูลครั้งแรกหรือในตลาดรอง เมื่อมีความต้องการมากนักลงทุนจะเสนอราคาที่สูงกว่าหรือเท่ากับมูลค่าที่ตราไว้ ในกรณีดังกล่าวผลผลิตต่ำเพราะจะได้รับผลตอบแทนจากการลงทุนน้อยลง มันคุ้มค่ากับพวกเขาแม้ว่าเพราะพวกเขารู้ว่าการลงทุนของพวกเขามีความปลอดภัย พวกเขายินดีที่จะรับผลตอบแทนต่ำเพื่อตอบแทนความเสี่ยงที่ลดลง นั่นเป็นเหตุผลที่คุณจะเห็นว่าอัตราดอกเบี้ยตั๋วเงินคลังอยู่ในช่วงภาวะถดถอยของ วัฏจักรธุรกิจ นั่นคือสิ่งที่คุณต้องการเห็นเพราะจะผลักดันให้อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ธนาคารและอัตราดอกเบี้ยอื่น ๆ ลดลง
มี สภาพคล่องที่ ดีขึ้นเมื่อเศรษฐกิจต้องการ
เมื่อมี ตลาดวัว หรือเศรษฐกิจอยู่ในช่วงการขยายตัวของวัฏจักรธุรกิจมีการลงทุนอื่น ๆ เป็นจำนวนมาก นักลงทุนกำลังมองหาผลตอบแทนที่มากกว่าตั๋วธนบัตร 10 ปีที่จะให้ ดังนั้นจึงมีไม่มากของความต้องการ ผู้ประมูลประมูลยินดีที่จะจ่ายเงินให้น้อยกว่ามูลค่าที่ตราไว้ ในกรณีนี้ผลผลิตสูงกว่า Treasurys มียอดขายลดลงดังนั้นจึงมีผลตอบแทนจากการลงทุนมากขึ้น ในระยะสั้นราคาตั๋วเงินมักจะเคลื่อนไปในทิศทางตรงกันข้ามกับราคาพันธบัตรตั๋วเงินคลัง
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรเปลี่ยนแปลงทุกวัน นั่นเป็นเพราะพวกเขาขายในตลาดรอง แทบจะทุกคนช่วยให้พวกเขาสำหรับระยะเต็ม หากราคาพันธบัตรลดลงก็หมายความว่ามีความต้องการสำหรับ Treasurys ไดรฟ์ที่ให้ผลตอบแทนสูงขึ้นเนื่องจากนักลงทุนต้องการผลตอบแทนจากการลงทุนมากขึ้น
มันมีผลต่อคุณอย่างไร
เมื่ออัตราผลตอบแทนของตั๋วธนารักษ์อายุ 10 ปีขึ้นไป อัตราดอกเบี้ย เงินกู้ 10-15 ปีเช่น อัตราดอกเบี้ยคงที่ 15 ปี นั่นเป็นเพราะนักลงทุนที่ซื้อพันธบัตรกำลังมองหาอัตราที่ดีที่สุดและมีผลตอบแทนต่ำสุด หากอัตราการลดลงของธนบัตรลดลงอัตราการลงทุนด้านอื่น ๆ ที่ไม่ปลอดภัยอาจลดลงและยังสามารถแข่งขันได้
แต่การจำนองและอัตราดอกเบี้ยเงินกู้อื่น ๆ จะสูงกว่า Treasurys เสมอ พวกเขาต้องชดเชยความเสี่ยงในการผิดนัดของนักลงทุน แม้ในขณะที่ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีลดลงเป็นศูนย์การ จดจำนองอัตราดอกเบี้ย จะสูงขึ้นไม่กี่จุด ผู้ให้กู้ต้องครอบคลุมค่าใช้จ่ายในการดำเนินการ
นี้มีผลต่อคุณอย่างไร? ทำให้เสียค่าใช้จ่ายในการซื้อบ้านน้อยลง คุณต้องจ่ายดอกเบี้ยให้กับธนาคารในการกู้ยืมเงินจำนวนเดียวกัน เมื่อการซื้อบ้านกลายเป็นราคาที่ไม่แพงขึ้นความต้องการเพิ่มขึ้น ขณะที่ตลาดอสังหาริมทรัพย์มีความแข็งแกร่งขึ้นจะส่งผลดีต่อเศรษฐกิจ จะเพิ่ม การเติบโตของ GDP ซึ่งจะสร้างงานมากขึ้น
แนวโน้มล่าสุดและต่ำสุดของบันทึก
โดยปกติกรอบเวลาในผลิตภัณฑ์ Treasury จะยาวนานขึ้นอัตราผลตอบแทนจะสูงขึ้น นักลงทุนต้องการผลตอบแทนที่สูงขึ้นในการเก็บเงินไว้เป็นเวลานาน ที่เรียกว่า เส้นอัตราผลตอบแทน
ในวันที่ 1 มิถุนายน 2555 อัตราตั๋วเงินคลังอายุ 10 ปีลดลงสู่จุดต่ำสุดนับตั้งแต่ต้นปี 1800 แตะระดับต่ำสุดภายในวันที่ 1.442 เปอร์เซ็นต์ นักลงทุนกังวลเรื่อง วิกฤติหนี้ยูโรโซน และ รายงานตำแหน่งงานที่ ไม่ดี เมื่อวันที่ 25 กรกฎาคม 2555 ปิดที่ 1.43 จุดต่ำสุดในรอบ 200 ปี
ในวันที่ 1 กรกฎาคม 2016 เอาชนะสถิติดังกล่าว อัตราเงินเฟ้อแตะระดับต่ำสุดภายในวันที่ 1.385 เปอร์เซ็นต์ ในวันที่ 13 กรกฎาคมปิดตลาดที่ 1.32 เปอร์เซ็นต์ตั้งราคาต่ำใหม่ นักลงทุนกังวลเกี่ยวกับการลงคะแนนเสียงของสหราชอาณาจักรในการออกจาก สหภาพยุโรป
อัตราผลตอบแทนฟื้นตัวขึ้นเมื่อ ปีพ. ศ. 2560 ครั้งแรกชัยชนะ ของโดนัลด์ทรัมพ์ ในการ เลือกตั้งประธานาธิบดีปีพ. ศ. 2562 ส่งให้ร้อยละ 2.60 ตั้งแต่นั้นมาก็ลดลงเล็กน้อยเป็น 2.48 เปอร์เซ็นต์ ณ วันที่ 21 ธันวาคม 2017
หมายเหตุ 10 ปีและ Curve Yield Curve
คุณสามารถเรียนรู้ได้เป็นอย่างมากว่าภาวะเศรษฐกิจ อยู่ในวัฏจักรธุรกิจ โดยดูที่ กราฟอัตราผลตอบแทนของ Treasury เส้นโค้งคือการเปรียบเทียบผลตอบแทนจากทุกอย่างตั้งแต่ตั๋วเงินคลังหนึ่งเดือนไปจนถึงพันธบัตรตั๋วเงินคลัง 30 ปี บันทึกประจำปี 10 ปีอยู่ในตำแหน่งกึ่งกลางดังนั้นจึงเป็นข้อบ่งชี้ว่านักลงทุนรายใดต้องการเงินจำนวนเท่าใดสำหรับสิบปี หากพวกเขาคิดว่าเศรษฐกิจจะดีขึ้นในทศวรรษหน้าพวกเขาจะต้องได้รับผลตอบแทนที่สูงขึ้นเพื่อให้เงินของพวกเขาถูกปล้นหายไป เมื่อมีความไม่แน่นอนมากพวกเขาไม่จำเป็นต้องคืนเงินมากเพื่อรักษาความปลอดภัยของเงินไว้
โดยปกตินักลงทุนไม่จำเป็นต้องได้รับผลตอบแทนมากเพื่อให้เงินของพวกเขาผูกไว้เพียงระยะเวลาสั้น ๆ เท่านั้นและพวกเขาต้องการเงินจำนวนมากเพื่อที่จะผูกไว้นาน ๆ ตัวอย่างเช่นเมื่อวันที่ 21 ธันวาคม 2017 เส้นอัตราผลตอบแทน:
- 1.35% ในตั๋วเงินคลังระยะ 3 เดือน
- 1.73% ในบันทึก Treasury หนึ่งปี
- 2.48 เปอร์เซ็นต์ในบันทึก Treasury อายุ 10 ปี
- ร้อยละ 2.84 ต่อพันธบัตรตั๋วเงินคลังอายุ 30 ปี
นี่เป็นเส้นอัตราผลตอบแทนปกติแม้ว่าจะแบนราบก็ตาม นักลงทุนต้องได้รับคะแนนสะสมเพิ่มขึ้น 1.49% เพื่อเก็บเงินไว้ 30 ปีเมื่อเทียบกับสามเดือน นั่นหมายความว่าพวกเขาคิดว่าเศรษฐกิจจะเติบโตขึ้นในอนาคตมากกว่าที่จะเติบโตในขณะนี้
ในทางตรงกันข้ามเมื่อนักลงทุนต้องการผลตอบแทนมากขึ้นในระยะสั้นมากกว่าในระยะยาวที่เรียกว่าเป็น เส้นโค้งผลตอบแทนฤinษี นั่นหมายความว่าพวกเขาคิดว่าเศรษฐกิจกำลังมุ่ง สู่ภาวะถดถอย (ที่มา: "อัตราผลตอบแทนรายวัน Treasury Yield" สหรัฐอเมริกากรมธนารักษ์.)