การทำความเข้าใจเกี่ยวกับค่าดักแด้มูลค่าที่สามารถล่อลวงคุณให้กลายเป็นความสูญเสียของตลาดหุ้นใหญ่
การตระหนักถึงการดำรงอยู่ของพวกเขาจะช่วยให้คุณสามารถจัดการกับ ความเสี่ยงในการลงทุน ของคุณได้ดียิ่งขึ้นหลีกเลี่ยงสถานการณ์ที่อาจล่อให้คุณทำอะไรที่โง่เขลา
อะไรคือกับดักค่า?
ในโลกของการจัดการเงินคำว่า "กับดักคุณค่า" หมายถึงสถานการณ์ที่ดูเหมือนจะทำให้นักลงทุนมีโอกาสได้รับสินทรัพย์และ / หรือกำไรที่สำคัญเมื่อเทียบกับราคาตลาดซึ่งสัญญาว่าจะมีโอกาสสูงกว่ามาก - มากกว่าผลกำไรเฉลี่ยกว่า ตลาดหุ้นใน วงกว้าง แต่มันกลับกลายเป็นภาพลวงตาเนื่องจากปัจจัยหลายอย่าง
สิ่งที่ทำให้เกิดกับดักคุณค่าที่จะพัฒนา?
มีหลายเหตุผลที่ดักคุณค่าอาจปรากฏขึ้น สถานการณ์ทั่วไปที่นำไปสู่การพัฒนาของพวกเขาได้รับ:
- การเปลี่ยนแปลงการผลิตเงินสดของ บริษัท หรืออุตสาหกรรมที่เปลี่ยนแปลงไปในทางตรงกันข้ามกับการใช้งานเพียงเล็กน้อย - ลองคิดถึงผู้ผลิตม้าและรถเก๋งหลังจากที่ Henry Ford เริ่มผลิตรถยนต์รุ่น T วันของเขาถูกนับไว้ สายผลิตภัณฑ์ของพวกเขาถึงวาระสำหรับการลดลงเป็นวัฏจักรเนื่องจากครอบครัวที่ซื้อขายในคอกม้าของพวกเขาสำหรับโรงรถให้ขึ้นหญ้าแห้งและข้าวโอ๊ตสำหรับน้ำมันเบนซิน หากคุณเห็นการลดราคามองไปที่รายได้สุทธิที่ผ่านมาและคิดว่า "โอ้เด็กคนนี้ราคาถูกเมื่อเทียบกับปัจจัยพื้นฐาน!" คุณเข้าใจผิดมาก ผลการดำเนินงานที่ผ่านมาของธุรกิจมีข้อ จำกัด ในการกำหนดมูลค่าที่แท้จริง
- ที่เรียกว่า Peak Trap กำไรในอุตสาหกรรมวัฏจักร - มีปรากฏการณ์ที่เรียกว่าเป็น "ดักรายได้สูงสุด" ที่สามารถทำจำนวนมากของความเสียหายทางการเงินให้กับนักลงทุนที่ไม่มีประสบการณ์ มันเกิดขึ้นเมื่อชายและหญิงซื้อหุ้นของ บริษัท ในอุตสาหกรรมวัฏจักรที่ประสบกับความเจริญและหน้าอกคิด homebuilders สารเคมีเหมืองแร่การกลั่น - ไปด้านบนของวงจรกำไร; เมื่อเงื่อนไขดีกว่าที่พวกเขาได้รับในปีหลายทศวรรษแม้กระทั่งเงินสดจึงเป็นน้ำท่วมใน งบกำไรขาดทุน และ งบดุล ของ บริษัท ที่พวกเขาได้รับความเป็นเจ้าของ ส่ง ผลให้อัตราส่วนราคาต่อกําไรต่อหุ้นลดลงอย่าง มาก Paradoxically หลายองค์กรมีแนวโน้มที่จะแพงที่สุดเมื่ออัตราส่วน p / e ต่ำและราคาถูกเมื่ออัตราส่วน p / e สูงมาก ในสถานการณ์เช่นนี้คุณสามารถดู อัตราส่วน PEG หรือ PEG ที่ปรับได้ตามอัตราเงินปันผล แล้ว
- ปัญหากระแสเงินสดรุนแรงกว่างบรายได้เพียงอย่างเดียวบ่งชี้ว่า หากคุณเคยเรียนหลักสูตรบัญชีระดับวิทยาลัยคุณอาจศึกษาตัวอย่างที่มีชื่อเสียงของธุรกิจที่ทำกำไรได้ซึ่งสร้าง รายได้ที่ดี ในขณะที่พวกเขาล้มละลาย นี้สามารถเกิดขึ้นได้จากหลายสาเหตุ ในช่วงภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ในช่วงปี 2551-2552 สถาบันการเงินที่มีกำไรหลายแห่งรวมทั้งธนาคารเพื่อการลงทุนรายใหญ่ของโลกมีผู้ถือหุ้นรายใหญ่ของตนถูกเนรเทศออกไปเนื่องจาก บริษัท ได้รับเงินทุนสนับสนุน ระยะยาว กับ สินทรัพย์หมุนเวียน ความผิดพลาดใน โครงสร้างทุน ที่สะกดความตายทางเศรษฐกิจบางอย่างเมื่อโลกตก แต่หนึ่งที่ซ้ำทุกรุ่นเป็นบทเรียนจากอดีตจะลืม ในกรณีอื่น ๆ ร้านค้าปลีกมีสิ่งที่เรียกว่า leverage ปฏิบัติการสูง; โครงสร้างต้นทุนคงที่ซึ่งหมายความว่าทะเลที่ไม่มีวันสิ้นสุดของการสูญเสียหากยอดขายลดลงต่ำกว่าเกณฑ์บางอย่างโดยเกือบทุกอย่างเหนือจำนวนเงินนี้ลดลงไป ที่บรรทัดล่างเป็นกำไร ตัวอย่างเช่นหากนักวิเคราะห์คาดว่ายอดขายจะลดลงต่ำกว่าเกณฑ์นี้ด้วยเหตุผลบางอย่างหรือไม่การลดลงของ รายได้ 20% อาจส่งผลให้กำไรลดลง 80% ในสถานการณ์ที่ยังคงมีอยู่ บริษัท อาจทำกำไรได้ แต่สภาวะตลาดทุนเป็นเรื่องยากหรือปัญหา พันธบัตรของ บริษัท ราย ใหญ่กำลังเกิดขึ้นและมีข้อสงสัยเกี่ยวกับความสามารถในการรีไฟแนนซ์ของ บริษัท นอกจากนี้ธุรกิจจะต้องเสีย ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่ สูงขึ้นอย่างมากซึ่งจะช่วยลดผลกำไรในงวดต่อ ๆ ไปอันเนื่องมาจากการเพิ่มขึ้นของต้นทุนทุน บางทีคู่แข่งรายใหญ่ได้เข้าสู่ที่เกิดเหตุและกำลังกลืนส่วนแบ่งการตลาดเอาลูกค้าสำคัญออกไปและมีประสิทธิภาพในการผลิตหรือการบริการที่ทำให้ธุรกิจต้องเสียเปรียบในการแข่งขันอย่างรุนแรงในกรณีที่ราคาหุ้นที่เห็นได้ชัดในราคาที่ไม่สูงนัก ต่ำเป็น ผลกำไรต่อหุ้น จะทันเวลาลดลงไปถึงระดับที่เหมาะสมเมื่อเทียบกับราคาตลาด
วิธีที่คุณสามารถหลีกเลี่ยงกับดักคุณค่าหรือปกป้องพวกเขา
สำหรับนักลงทุนส่วนใหญ่คำตอบในการหลีกเลี่ยงกับดักคุณค่าคือการ หลีกเลี่ยงหุ้นของแต่ละราย เนื่องจากขาดทักษะทางการเงินการบัญชีและการบริหารจัดการที่จำเป็นในการประเมิน บริษัท ที่เฉพาะเจาะจง เพื่อ ซื้อกองทุนดัชนี แทนเป็นประจำ ค่าใช้จ่ายเฉลี่ยดอลลาร์ ในพวกเขาโดยเฉพาะภายในขอบเขตของที่พักพิงที่เก็บภาษีเช่น Roth IRA มิฉะนั้นคำตอบนั้นสามารถพบได้โดยพยายามหาเหตุผล - ทำไม - เจ้าของคนอื่น ๆ ได้ทุ่มงบการเงินลง ค้นพบข่าวร้าย ความคาดหวังที่ทำให้ทุกคนไม่พอใจกับธุรกิจ จากนั้นลองคิดดูว่า 1) คุณคิดว่าความคาดหวังในแง่ลบของพวกเขามีแนวโน้มที่จะเกิดขึ้น 2) ไม่ว่าจะเกินหรือต่ำเกินไปและ 3) ระดับใด
ในบางกรณีคุณจะพบกับอัญมณี
คุณจะได้พบกับธุรกิจที่ยอดเยี่ยมที่ได้รับมอบให้ฟรี ตัวอย่างคลาสสิกในการทำบ้านของคุณเพื่อหาว่าสิ่งใดที่ดูเหมือนจะเป็นกับดักคุณค่าไม่ใช่ในความเป็นจริงกับดักคุณค่าคือ เรื่องอื้อฉาวน้ำมันสลัดอเมริกันเอ็กซ์เพรสในทศวรรษที่ 1960 หนุ่ม วอร์เรนบัฟเฟตต์ ทำเงินเป็นจำนวนมากเพื่อใช้เป็นพื้นฐานของ ทรัพย์สมบัติ Berkshire Hathaway ของเขาโดยการคำนวณความเสียหายที่อาจเกิดขึ้นสูงสุดที่ บริษัท บัตรเครดิตจะต้องเผชิญหากทุกสิ่งทุกอย่างไปได้ไม่ถูกต้องตระหนักว่านักลงทุนเริ่มมองในแง่ร้ายเกินไป ธุรกิจจะดี
เมื่อไม่นานมานี้นักลงทุนที่มีระเบียบวินัยจำนวนมากได้ซื้อหุ้นที่มีคุณภาพสูงและมีฐานะทางการเงินที่แข็งแกร่งทางการเงินในช่วงปี 2551-2552 เมื่อพวกเขาพบว่านักลงทุนรายอื่นขายได้ไม่ใช่เพราะต้องการมีส่วนร่วมในการเป็นเจ้าของ แต่เนื่องจากพวกเขาเผชิญหน้า crunches สภาพคล่อง และจำเป็นในการยกเงินสดใด ๆ ที่พวกเขาสามารถที่จะจ่ายค่าของพวกเขา! ยักษ์กาแฟ Starbucks เป็นกรณีศึกษาที่ยอดเยี่ยม ก่อนที่จะล่มสลายกิจการมีงบดุลที่แข็งแกร่งและผลกำไรหลังหักภาษีที่เกิดขึ้น เมื่อพายุเมฆทางเศรษฐกิจปรากฏขึ้นครอบครัวต่างๆก็พังพินาศบ้านของพวกเขา ธนาคารเพื่อการลงทุน ก็เริ่มมีการทำนายและ ค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์ เริ่มยุบลงธุรกิจที่ร่ำรวยอย่างไม่น่าเชื่อนี้ส่งผลให้มีกำไรและกระแสเงินสดจำนวนมหาศาลลดลงจากระดับ 20.00 เหรียญต่อหุ้น ในปี 2549 เป็น 3.50 เหรียญในปี 2551 ตัวเลขที่แสดงถึงรายได้น้อยกว่า 8 เท่าเมื่อเทียบกับตัวเลขในปีก่อนและ 12.5% ของรายได้หลังหักภาษี นี่เป็น บริษัท ที่มีห้องขยายตัวมากเหลือเฟือมีการเติบโตที่ 20% + โดยไม่ต้องมีการลงทุนในตราสารทุนที่ผันผวนมานานหลายทศวรรษ กับโลกทั้งโลกที่เหลือเพื่อพิชิตในขณะที่มันขยายตัวเข้าสู่ประเทศจีนและอินเดีย มันเป็นโอกาสครั้งหนึ่งในชีวิตที่จะกลายเป็นเจ้าของในผู้จัดจำหน่ายกาแฟชั้นนำในโลกนี้ บรรดาผู้ที่ใช้ประโยชน์จากมันไม่เพียง แต่เก็บเงินปันผลในปีที่ผ่านมานับ แต่ได้เฝ้าดูหุ้นกลับขึ้นไปที่ $ 50 + ต่อหุ้น ด้วยอัตราการจ่ายเงินปันผลในปัจจุบันที่ 1 เหรียญต่อหุ้น (ณ กันยายนกันยายน 2560) หลังจากที่ คณะกรรมการ บริษัท ฯ ได้มี การ ส่งเงินให้กับเจ้าของมากขึ้น ซึ่งหมายความว่าใครบางคนออกไปไหนดีอาจได้รับเงินปันผลจากเงินปันผล 18% + สำหรับหุ้นที่ซื้อมาจากด้านล่างที่แน่นอน (โปรดจำไว้ว่าจะต้องมีผู้ซื้อและผู้ขายในทุกๆการทำธุรกรรมนั่นคือลักษณะของการประมูล)