เจ็ดการทดสอบการเลือกหุ้นที่มีการป้องกัน

กุญแจสู่การรวมกลุ่มหุ้นสามัญ

ในฤดูใบไม้ร่วงฉันอ่าน นักลงทุนอัจฉริยะ ของเบนจามินเกรแฮม หลักการของมันไม่มีวันเป็นจริงมีความถูกต้องแน่นอนและมีกรอบทางด้านสติปัญญาที่ชาญฉลาดสำหรับการลงทุนที่ได้รับการทดสอบจากประสบการณ์หลายสิบปี

แม้วอ ร์เรนบัฟเฟตต์จะ พิจารณา นักลงทุนอัจฉริยะ ของเกรแฮมว่า "หนังสือที่ยิ่งใหญ่ที่สุดในการลงทุนที่เคยเขียนไว้" ขณะที่ฉันกำลังพิจารณาเนื้อหาประเภทใดที่จะเขียนบทความนี้ฉันตัดสินใจที่จะมุ่งเน้นไปที่การทดสอบเจ็ดอันน่าจดจำที่กำหนดโดย Graham ในบทที่ 14 การเลือกหุ้นสำหรับนักลงทุนที่มีการป้องกัน

ตัวเลือกเหล่านี้จะเป็นตัวกรองเพื่อขจัดหุ้นเก็งกำไรออกจากผลงานแบบอนุรักษ์นิยม โปรดทราบว่าหลักเกณฑ์เหล่านี้ใช้กับนักลงทุนแบบพาสซีฟที่พยายามจะรวมกลุ่ม บริษัท ที่มั่นคงเข้าไว้ด้วยกันในระยะยาว

นักลงทุนที่มีความสามารถในการวิเคราะห์งบการเงินการตีความการตัดสินใจทางบัญชีและการ ประเมินมูลค่าสินทรัพย์โดยใช้กระแสเงินสดคิดลด อาจใช้ข้อยกเว้นใด ๆ ต่อไปนี้ตราบเท่าที่เขามั่นใจว่าการวิเคราะห์ของเขามีความระมัดระวังทั้งยังให้ความสำคัญกับความปลอดภัย

ขนาดที่เพียงพอของ Enterprise

ในโลกของการลงทุนมีความปลอดภัยบางส่วนที่เกี่ยวข้องกับขนาดขององค์กร บริษัท ขนาดเล็กมักจะขึ้นอยู่กับความผันผวนของรายได้ในขณะที่ บริษัท ขนาดใหญ่มีเสถียรภาพมากขึ้นโดยเปรียบเทียบ เกรแฮมแนะนำว่า บริษัท อุตสาหกรรมควรมียอดขายประจำปีอย่างน้อย 100 ล้านเหรียญสหรัฐและ บริษัท สาธารณูปโภคควรมีสินทรัพย์รวมไม่น้อยกว่า 50 ล้านเหรียญ

ปรับตัวรับกับอัตราเงินเฟ้อตัวเลขจะมีจำนวนประมาณ 465 ล้านดอลลาร์และ 232 ล้านดอลลาร์ตามลำดับ

ภาวะทางการเงินที่แข็งแกร่งพอสมควร

ตาม Graham หุ้นควรมี อัตราส่วนกระแสเงินสด อย่างน้อยสอง หนี้สินระยะยาว ไม่ควรเกิน ทุนหมุนเวียน สำหรับสาธารณูปโภคหนี้ต้องไม่เกินสองเท่าของส่วนของผู้ถือหุ้นตาม มูลค่าตามบัญชี

นี้ควรทำหน้าที่เป็นบัฟเฟอร์ที่แข็งแกร่งต่อความเป็นไปได้ของการล้มละลายหรือผิดนัด

ความมีเสถียรภาพของรายได้

บริษัท ไม่ควรรายงานถึงผลขาดทุนในช่วงสิบปีที่ผ่านมา บริษัท ที่สามารถรักษาระดับรายได้อยู่ในระดับหนึ่งมีเสถียรภาพมากขึ้น

บันทึกเงินปันผล

บริษัท ควรมีประวัติในการจ่ายเงินปันผลในหุ้นสามัญของ บริษัท เป็นเวลาอย่างน้อยยี่สิบปีที่ผ่านมา สิ่งนี้น่าจะทำให้มั่นใจได้ว่าการจ่ายเงินปันผลในอนาคตน่าจะได้รับ สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับนโยบายการจ่ายเงินปันผลอ่านรายละเอียดการ จ่ายเงินปันผล: บริษัท ควรจ่ายเงินปันผลเมื่อไหร่? .

การเติบโตของรายได้

เพื่อช่วยให้มั่นใจว่าผลกำไรของ บริษัท จะเติบโตตามอัตราเงินเฟ้อ รายได้สุทธิ ควรเพิ่มขึ้นจากหนึ่งในสามขึ้นไปตามสัดส่วนต่อหุ้นตลอดระยะเวลาสิบปีที่ผ่านมาโดยใช้ค่าเฉลี่ย 3 ปีที่เริ่มต้นและสิ้นสุด

อัตราส่วนราคาต่อกําไรต่อหุ้นอยู่ในระดับปานกลาง

ราคาในปัจจุบันของหุ้นจะไม่เกินสิบห้าเท่าของรายได้เฉลี่ยในช่วง 3 ปีที่ผ่านมา การกระทำนี้เป็นการป้องกันการจ่ายเงินเกินพิกัดเพื่อความปลอดภัย เรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับอัตราส่วน P / E และวิธีการที่สามารถใช้ในการประเมินมูลค่าหุ้น

อัตราส่วนระหว่างราคาต่อสินทรัพย์

quotation Graham "ราคาปัจจุบันไม่ควรมากกว่า 1 1/2 เท่าของมูลค่าตามบัญชีที่รายงานครั้งล่าสุด

อย่างไรก็ตามตัวคูณของรายได้ที่ต่ำกว่า 15 อาจแสดงให้เห็นถึงตัวคูณของสินทรัพย์ที่สูงขึ้นได้ ตามกฎของหัวแม่มือเราขอแนะนำให้ผลิตภัณฑ์ของตัวคูณเมื่ออัตราส่วนของราคาต่อมูลค่าตามบัญชีไม่ควรเกิน 22.5 (ตัวเลขนี้สอดคล้องกับรายได้ 15 เท่าและค่าหนังสือ 1 1/2 เท่าโดยจะยอมรับปัญหาการขายที่ เพียง 9 ครั้งกำไรและ 2.5 เท่ามูลค่าสินทรัพย์ ฯลฯ ) "

ข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับ The Intelligent Investor

นักลงทุนอัจฉริยะ ของเบนจามินเกรแฮมควรเป็นหนังสืออ่านที่จำเป็นสำหรับนักลงทุนรายใด ภายในหน้าเว็บมีเนื้อหาและข้อมูลมากมายที่จะช่วยให้คุณมีรากฐานที่ดีเยี่ยมในการลงทุนด้านความรู้และภูมิปัญญาและช่วยให้คุณมีทักษะที่จำเป็นเพื่อคลี่คลายความซับซ้อนของการประเมินมูลค่าและการวิเคราะห์การลงทุน สำหรับบรรดาผู้ที่ยังไม่ได้อ่านหนังสือของเบนจามินเกรแฮมคุณสามารถหาข้อมูลเพิ่มเติมและการทบทวนหนังสือของ The Intelligent Investor ในหัวข้อ Top Picks ได้