การใช้อัตราส่วนระหว่างราคาต่อรายได้เป็นวิธีที่รวดเร็วในการประเมินมูลค่าหุ้น

คู่มือนักลงทุนรายใหม่เพื่อทำความเข้าใจเกี่ยวกับอัตราส่วน P / E

นักลงทุนที่ให้ความสำคัญและนักลงทุนที่ไม่ได้เป็นผู้ถือหุ้นได้พิจารณาอัตราส่วนราคาในการคำนวณซึ่งเป็นที่รู้จักกันในชื่อของ อัตราส่วน P / E เป็นระยะสั้นซึ่งเป็นตัวชี้วัดที่เป็นประโยชน์ในการประเมินความน่าดึงดูดใจของราคาหุ้นของ บริษัท เทียบกับผลประกอบการปัจจุบันของ บริษัท . เกรแฮมได้รับการยกย่องคุณธรรมของอัตราส่วนทางการเงินนี้ว่าเป็นหนึ่งในวิธีการที่เร็วที่สุดและง่ายที่สุดในการตรวจสอบว่าหุ้นมีการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์หรือไม่? การลงทุนหรือเก็งกำไร มักจะเสนอการปรับเปลี่ยนบางอย่างและการชี้แจงเพิ่มเติมเพื่อให้ได้เพิ่มยูทิลิตี้เมื่อดูในแง่ของอัตราการเติบโตโดยรวมของ บริษัท และอำนาจรายได้ต้นแบบ

จากบันทึกย่อฉบับเดียวกันนี้ในขณะที่คุณอ่านบทความเบื้องต้นนี้และดูว่าอัตราส่วน P / E มีประโยชน์เท่าใดโปรดจำไว้เสมอว่าคุณไม่สามารถพึ่งพาอัตราส่วนราคาต่อรายได้เป็นเกณฑ์มาตรฐานได้ การพิจารณาว่าหุ้นของ บริษัท มีราคาแพงหรือไม่ มีบางข้อ จำกัด ที่สำคัญบางส่วนเนื่องจากกฎทางบัญชีและบางส่วนเนื่องจากการประมาณการที่ไม่ถูกต้องอย่างไม่น่าเชื่อนักลงทุนส่วนใหญ่จะนึกถึงอากาศบางอย่างเมื่อคาดการณ์อัตราการเติบโตในอนาคต โดยไม่คำนึงถึงข้อบกพร่องเหล่านั้นเป็นสิ่งที่คุณควรทราบวิธีกำหนดและคำนวณโดยคำนวณจากหัวใจ

อัตราส่วน P / E - อะไรคือเหตุผลและทำไมนักลงทุนจึงต้องดูแล

ก่อนที่คุณจะสามารถใช้ประโยชน์จากอัตราส่วน p / e ในกิจกรรมการลงทุนของคุณเองได้คุณต้องเข้าใจว่าเป็นอย่างไร เพียงแค่ใส่, p / e อัตราส่วนเป็นราคาที่นักลงทุนจะจ่ายเงินสำหรับ $ 1 ของ รายได้ หรือกำไรของ บริษัท กล่าวอีกนัยหนึ่งหาก บริษัท มีการรายงาน กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐานหรือ ส่วนลดต่อหุ้น 2 เหรียญและหุ้นขายได้ 20 เหรียญต่อหุ้นอัตราส่วน P / E เท่ากับ 10 (20 เหรียญต่อหุ้นหารด้วย 2 เหรียญต่อหุ้น = 10 เหรียญสหรัฐต่อหุ้น) .

โปรดทราบว่าเพื่อประโยชน์ในการอนุรักษ์คุณอาจจะชอบกำไรต่อหุ้นปรับลดมากขึ้นเมื่อคำนวณอัตราส่วน P / E เพื่อให้คุณพิจารณาถึงความเจือจางที่อาจเกิดขึ้นหรือที่คาดว่าจะเกิดขึ้นได้หรือเกิดขึ้นเนื่องจากสิ่งต่างๆเช่นตัวเลือกหุ้นหรือ หุ้นบุริมสิทธิแปลงสภาพ

นี่เป็นประโยชน์อย่างยิ่งเพราะถ้าคุณเปลี่ยนอัตราส่วน P / E โดยหารด้วย 1 คุณสามารถคำนวณกำไรของหุ้นได้

ช่วยให้คุณสามารถเปรียบเทียบผลตอบแทนที่คุณได้รับจากธุรกิจของ บริษัท ดังกล่าวกับการลงทุนอื่น ๆ เช่นตั๋วเงินคลังพันธบัตร ใบหุ้นเงินฝากและเงิน อสังหาริมทรัพย์และอื่น ๆ ได้ง่ายขึ้น ตราบเท่าที่คุณทำเพราะความขยันของคุณ มองออกไปปรากฏการณ์เช่นกับดักคุณค่า การดูทั้งสองหุ้นที่คุณถืออยู่ในผลงานของคุณและผลงานของคุณโดยรวมผ่านเลนส์นี้จะช่วยให้คุณหลีกเลี่ยงการกวาดไปในฟอง manias และตื่นตระหนก มันบังคับให้คุณ " มองผ่าน " ตลาดหุ้นและมุ่งเน้นไปที่ความเป็นจริงทางเศรษฐกิจพื้นฐาน

ข่าวดีถ้าคุณไม่มีประสบการณ์ในการลงทุนก็คือพอร์ทัลทางการเงินและเว็บไซต์การวิจัยตลาดส่วนใหญ่จะคิดอัตราส่วนราคาต่อรายได้โดยอัตโนมัติ เมื่อคุณมีจำนวนมายากลถึงเวลาที่คุณเริ่มใช้อำนาจของตน สามารถช่วยให้คุณแยกความแตกต่างระหว่างหุ้นที่มีราคาต่ำกว่าสมบูรณ์แบบซึ่งขายได้ในราคาที่สูงเนื่องจากเป็นกลุ่มแฟชั่นล่าสุดที่นักวิเคราะห์หุ้นและเป็น บริษัท ที่ดีซึ่งอาจลดลงจากความโปรดปรานและขายได้เพียงบางส่วนเท่านั้น มีค่าอย่างแท้จริง

ขั้นแรกคุณต้องเข้าใจว่าอุตสาหกรรมที่แตกต่างกันมีช่วงอัตราส่วนของ P / E แตกต่างกันซึ่งถือว่าเป็น "ปกติ"

ตัวอย่างเช่น บริษัท ด้านเทคโนโลยีอาจขายที่อัตราส่วน p / e เฉลี่ยที่ 20 ในขณะที่ผู้ผลิตสิ่งทอสามารถซื้อขายได้ในอัตราเฉลี่ย p / e เท่ากับ 8. มีข้อยกเว้นทุกอย่างที่พิจารณาแล้วว่าความแตกต่างระหว่าง ภาคอุตสาหกรรมกับอุตสาหกรรมต่างๆ เป็นที่ยอมรับได้อย่างสมบูรณ์ . พวกเขาเกิดขึ้นในบางส่วนจากความคาดหวังที่แตกต่างกันสำหรับธุรกิจที่แตกต่างกัน บริษัท ซอฟต์แวร์มักขายที่อัตราส่วน p / e ใหญ่เนื่องจากมีอัตราการเติบโตที่สูงขึ้นและมีรายได้ ตอบแทน สูงกว่าขณะที่โรงงานสิ่งทอซึ่งอาจทำให้ กำไรลดลง และมีแนวโน้มการเติบโตต่ำอาจทำธุรกิจที่มีขนาดเล็กลง บางครั้งสถานการณ์ก็หันไปทางหัวของมัน ในช่วงภาวะถดถอยครั้งใหญ่ในช่วงปีพ. ศ. 2551-2552 หุ้นเทคโนโลยีซื้อขายในราคาที่ต่ำกว่าธุรกิจประเภทอื่น ๆ เช่นสเต๊กผู้บริโภคเนื่องจากนักลงทุนรู้สึกหวาดกลัว

พวกเขาต้องการที่จะเป็นเจ้าของ บริษัท ที่ผลิตผลิตภัณฑ์ที่คนจะซื้อต่อไปไม่ว่าจะทำให้เครียดทางการเงินของพวกเขาอย่างไร บริษัท เช่น Procter & Gamble ซึ่งทำทุกอย่างตั้งแต่สบู่ซักผ้าจนถึงแชมพู Colgate-Palmolive ซึ่งทำให้ยาสีฟันและสบู่จาน, Coca-Cola, PepsiCo และ The Hershey Company มีคำพูดในตลาดการลงทุนระหว่างประเทศสำหรับครอบครัวที่ร่ำรวยซึ่งรวมความเชื่อมั่นและแนวโน้มนี้ไว้อย่างชัดถ้อยชัดคำว่า: "เมื่อใดที่จะยากลำบากการซื้อ Nestle" (หมายถึงเนสท์เล่ยักษ์อาหารสวิสซึ่งเป็นหนึ่งใน บริษัท ที่ใหญ่ที่สุดในโลกและมีเสถียรภาพของผลิตภัณฑ์ที่สร้างรายได้หลายพันล้านพันล้านดอลลาร์ในเกือบทุกประเทศไม่ว่าจะเป็นสิ่งที่น่ากลัวก็ตามจากกาแฟพาสต้าและ เด็กทารกอาหารไอศครีมอุปกรณ์สัตว์เลี้ยงและผลิตภัณฑ์ความงามเป็นไปไม่ได้เกือบสำหรับสมาชิกทั่วไปของอารยธรรมตะวันตกไปปีโดยไม่ต้องอย่างใดบางประการโดยตรงหรือโดยอ้อมใส่เงินสดในกองทุนของเนสท์เล่ซึ่งอธิบายหนึ่งในเหตุผลก็คือ หนึ่งในการลงทุนระยะยาวที่ประสบความสำเร็จมากที่สุดในการดำรงอยู่)

วิธีหนึ่งที่เป็นไปได้ที่จะทราบว่าเมื่อใดที่ภาคอุตสาหกรรมหรืออุตสาหกรรมมีราคาแพงเกินไปก็คือเมื่ออัตราส่วนค่าเฉลี่ย / p / E เฉลี่ยของ บริษัท ทั้งหมดในภาคอุตสาหกรรมหรืออุตสาหกรรมนั้นสูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต ในอดีตปัญหานี้สะกดปัญหา เราเห็นผลกระทบของการกำหนดราคาที่สูงขึ้นเช่นเดียวกับความผิดพลาดด้านเทคโนโลยีหลังจากเกิดความบ้าคลั่งดอตคอมในช่วงปลายทศวรรษ 1990 และต่อมาในหุ้นของ บริษัท ที่เชื่อมโยงกับ ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ นักลงทุนที่เข้าใจความเป็นจริงของการประเมินค่าแบบสัมบูรณ์ได้รู้ว่ามันกลายเป็นความเป็นไปไม่ได้ทางคณิตศาสตร์ที่ใกล้เคียงกับหุ้นเพื่อสร้างผลตอบแทนที่น่าพอใจต่อไปจนกว่าการประเมินมูลค่าส่วนเกินจะมีการเผาผลาญหรือราคาหุ้นยุบลงเพื่อให้สอดคล้องกับปัจจัยพื้นฐาน ผู้ชายเช่นผู้ก่อตั้งกองหน้าจอห์น Bogle ไปไกลที่สุดเท่าที่จะขายออกทั้งหมด แต่เป็นส่วนหนึ่งของหุ้นของพวกเขาย้ายเงินทุนไปลงทุนตราสารหนี้เช่นพันธบัตร สถานการณ์ดังกล่าวมีแนวโน้มเกิดขึ้นเพียงไม่กี่ทศวรรษทุกครั้ง แต่เมื่อทำเช่นนั้นให้ก้าวอย่างระมัดระวังและตรวจสอบให้แน่ใจว่าคุณรู้ว่าคุณกำลังทำอะไรอยู่ เบนจามินเกรแฮมชอบสร้างกำไรเฉลี่ยต่อหุ้นในช่วงเจ็ดปีที่ผ่านมาเพื่อให้สมดุลระหว่างจุดสูงสุดและระดับต่ำสุดในระบบเศรษฐกิจเพราะถ้าคุณพยายามวัดอัตราส่วน p / e โดยไม่ได้รับผลกระทบคุณจะได้รับสถานการณ์ที่กำไรลดลงเร็วมาก กว่าราคาหุ้นที่ทำให้อัตราส่วนราคาต่อรายได้มีแนวโน้มสูงมากเมื่อเทียบกับราคาที่ต่ำ ภาพประกอบที่สมบูรณ์แบบเกิดขึ้นในปีพ. ศ. 2552 เมื่อตลาดหุ้นร่วงลง สุจริตฉันไม่แน่ใจว่านักลงทุนที่ไม่มีประสบการณ์ควรใส่ใจกับมันแทนการเลือกวิธีการแบบเป็นระบบหรือ formulaic

ใช้อัตราส่วน P / E เปรียบเทียบ บริษัท ในอุตสาหกรรมเดียวกัน

นอกจากจะช่วยให้คุณกำหนดอุตสาหกรรมและภาคอุตสาหกรรมที่มีราคาแพงหรือลดราคาคุณสามารถใช้อัตราส่วน p / e เพื่อเปรียบเทียบราคาของ บริษัท ในพื้นที่เดียวกันของระบบเศรษฐกิจ ตัวอย่างเช่นถ้า บริษัท ABC และ XYZ มีการขายในราคา $ 50 ต่อหุ้นหนึ่งอาจจะมีราคาแพงกว่าที่อื่น ๆ มากขึ้นอยู่กับกำไรพื้นฐานและ อัตราการเติบโต ของแต่ละหุ้น

บริษัท ABC อาจรายงานรายได้ที่ 10 เหรียญต่อหุ้นในขณะที่ บริษัท XYZ รายงานว่ามีรายได้อยู่ที่ 20 เหรียญต่อหุ้น แต่ละคนมีการขายในตลาดหุ้นด้วยราคา $ 50 สิ่งนี้หมายความว่า? บริษัท เอบีซีมีอัตราส่วนระหว่างราคาต่อกำไรเท่ากับ 5 ในขณะที่ บริษัท XYZ มีอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนต่อหุ้นเท่ากับ 2.5 ซึ่งหมายความว่า บริษัท XYZ จะถูกกว่ามากเมื่อเทียบกับพื้นฐาน สำหรับการซื้อหุ้นทุกครั้งนักลงทุนจะได้รับรายได้ 20 เหรียญเทียบกับรายได้จาก ABC 10 เหรียญ นักลงทุนอัจฉริยะควรเลือกที่จะซื้อหุ้นของ XYZ สำหรับราคาเดียวกันแน่นอน $ 50 เขาจะได้รับสองครั้งอำนาจรายได้

ข้อ จำกัด ของอัตราส่วน P / E

โปรดจำไว้ว่าเพียงเพราะหุ้นมีราคาถูกไม่ได้หมายความว่าคุณควรจะซื้อ นักลงทุนหลายคนชอบ อัตราส่วน PEG แทนที่จะเป็นเพราะปัจจัยในอัตราการเติบโต แม้จะ มีอัตราส่วน PEG ที่ปรับ ขึ้น จากเงินปันผล เนื่องจาก ใช้อัตราส่วน ราคาต่อกำไรขั้นพื้นฐานและปรับอัตราการเติบโตและอัตราเงินปันผลตอบแทนของหุ้น

หากคุณอยากจะซื้อหุ้นเพราะอัตราส่วน P / E ดูน่าสนใจให้ทำการวิจัยและค้นพบเหตุผล ผู้บริหารมีความซื่อสัตย์? ธุรกิจสูญเสียลูกค้าหลักหรือไม่? มันเป็นเพียงกรณีของการละเลยที่เกิดขึ้นเป็นครั้งคราวแม้จะมีธุรกิจที่ยอดเยี่ยม? ความอ่อนแอในราคาหุ้นหรือผลประกอบการทางการเงินอันเป็นผลมาจากแรงทั่วทั้งภาคอุตสาหกรรมหรือเศรษฐกิจหรือเกิดจาก ข่าวร้าย เฉพาะ บริษัท หรือไม่? บริษัท จะเข้าสู่สถานะการลดลงอย่างถาวรหรือไม่?

เมื่อคุณได้รับประสบการณ์มากขึ้นแล้วคุณจะใช้รูปแบบที่ปรับเปลี่ยนของอัตราส่วน P / E ที่เปลี่ยนแปลงส่วน "อี" (รายได้) สำหรับวัดกระแสเงินสดอิสระ ฉันชอบสิ่งที่เรียกว่ารายได้ของเจ้าของ โดยทั่วไปฉันใช้มันปรับสำหรับปัญหาบัญชีชั่วคราวและพยายามที่จะคิดออกว่าฉันจ่ายเงินสำหรับเครื่องยนต์ทางเศรษฐกิจที่สำคัญเมื่อเทียบกับค่าใช้จ่ายโอกาสของฉัน จากนั้นฉันจะสร้างพอร์ทโฟลิโอจากพื้นดินที่ไม่เพียง แต่มีองค์ประกอบเฉพาะที่น่าสนใจเท่านั้น แต่ ช่วยลดความเสี่ยง ด้วย