ลักษณะของตลาดหุ้นและวิธีการที่หุ้นจะออก
ในที่สุดโดยการอ่านและการเรียนบทเรียนเหล่านี้เป็นความหวังของฉันที่คุณจะสามารถรับ งบดุล และเข้าใจอย่างแท้จริงว่าตัวเลขหมายถึงอะไร ในงวดแรกนี้เราจะพูดถึงสาเหตุที่ตลาดหุ้นมีอยู่และอธิบายถึงวิธีการดำเนินธุรกิจจากการเป็น บริษัท ขนาดเล็กที่เป็นเจ้าของครอบครัวให้กับ บริษัท ที่มีหุ้นซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์
ข้อกำหนดทางการเงิน
ในบทความนี้และบทความอื่น ๆ ในเว็บไซต์นี้คุณจะพบกับข้อกำหนดทางการเงินที่คุณอาจยังไม่คุ้นเคย ฉันจะไม่เข้าสู่ความลึกมากที่นี่ แต่ต่อไปนี้เป็นข้อตกลงที่พบมากที่สุด
- กำไรต่อหุ้น : จำนวนกำไรที่แต่ละหุ้นมีสิทธิ
- สาธารณะ : สแลงสำหรับเมื่อ บริษัท กำลังวางแผนการเสนอขายหุ้น
- IPO : สรุปการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนครั้งแรก การเสนอขายหุ้นคือเมื่อ บริษัท ขายหุ้นในตัวเองเป็นครั้งแรก
- Market Cap : จำนวนเงินที่คุณจะต้องจ่ายหากคุณซื้อหุ้นทุกหุ้นใน บริษัท (คำนวณ ราคาตลาด ให้คูณจำนวนหุ้นด้วยราคาต่อหุ้น) ย่อมาจาก Capital Capitalization
- หุ้น : หุ้นหรือหุ้นสามัญหนึ่งหุ้นแสดงถึงความเป็นเจ้าของของนักลงทุนในการ "แบ่งปัน" ผลกำไรขาดทุนและทรัพย์สินของ บริษัท มันถูกสร้างขึ้นเมื่อธุรกิจแกะสลักตัวเองเป็นชิ้นและขายให้กับนักลงทุนในการแลกเปลี่ยนสำหรับเงินสด
- Ticker Symbol : เป็นกลุ่มตัวอักษรสั้น ๆ ที่แสดงถึงหุ้นที่ต้องการ (เช่น "Coca-Cola Company" มีสัญลักษณ์ "KO", "Johnson & Johnson" มีสัญลักษณ์ "JNJ")
- Underwriter : สถาบันการเงินหรือ ธนาคารเพื่อการลงทุน ที่ทำเอกสารทั้งหมดและจัดทำ IPO ของ บริษัท
บทนำสู่ตลาดหุ้น
การลงทุนในตลาดหุ้นอาจเป็นสาเหตุสำคัญของความสับสนสำหรับคนจำนวนมาก คนทั่วไปโดยทั่วไปตกอยู่ในหนึ่งในสองประเภท การลงทุนครั้งแรกเชื่อว่าเป็นรูปแบบหนึ่งของการพนัน พวกเขามั่นใจว่าถ้าคุณลงทุนคุณอาจจะสูญเสียเงินของคุณไปมากกว่านี้ บ่อยครั้งที่ความกลัวเหล่านี้เกิดจากประสบการณ์ส่วนตัวของสมาชิกในครอบครัวและเพื่อนฝูงที่ประสบชะตากรรมคล้ายคลึงกันหรืออาศัยอยู่ในภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ ความรู้สึกเหล่านี้ไม่ได้มีพื้นฐานมาจากข้อเท็จจริง คนที่เชื่อตามแนวความคิดนี้ก็ไม่เข้าใจว่าตลาดหุ้นเป็นหรือทำไมถึงมีอยู่
ประเภทที่สองประกอบด้วยผู้ที่รู้ว่าควรลงทุนในระยะยาว แต่ไม่ทราบว่าจะเริ่มต้นจากที่ใด หลายคนรู้สึกว่าการลงทุนคือความมหัศจรรย์บางอย่างที่มีเพียงไม่กี่คนที่รู้ว่าจะใช้อย่างไร บ่อยกว่าไม่พวกเขาออกจากการตัดสินใจทางการเงินของพวกเขาถึงมืออาชีพและไม่สามารถบอกคุณได้ว่าทำไมพวกเขาเป็นเจ้าของหุ้นโดยเฉพาะอย่างยิ่งหรือ กองทุนรวม รูปแบบการลงทุนของพวกเขาคือความศรัทธาตาบอดหรือถูก จำกัด ไว้ที่ "สต็อกนี้กำลังจะขึ้น ... เราควรจะซื้อ" แม้ว่าจะดูเหมือนไม่ได้อยู่บนผิวน้ำก็ตามกลุ่มนี้มีอันตรายมากกว่าครั้งแรก
พวกเขาลงทุนเหมือนฝูงชนแล้วสงสัยว่าทำไมผลของพวกเขาเป็นปานกลาง (หรือในบางกรณีทำลายล้าง)
ในชุดของบทเรียนนี้ผมได้ออกเดินทางเพื่อพิสูจน์ว่านักลงทุนโดยเฉลี่ยสามารถประเมินงบดุลของ บริษัท และคำนวณต่อไปได้โดยง่ายเพียงเล็กน้อยโดยมาถึงสิ่งที่พวกเขาเชื่อว่าเป็น "ของจริง" หรือคุณค่าที่แท้จริงของ บริษัท นี้จะช่วยให้คนมองหุ้นและรู้ว่ามันมีค่าเช่น $ 40 ต่อหุ้น สิ่งนี้ทำให้นักลงทุนแต่ละรายมีอิสระในการทราบว่าการรักษาความปลอดภัยมีมูลค่าต่ำเท่าใดและเพิ่มผลตอบแทนในระยะยาวอย่างมากหรือมีราคาสูงเกินไป
ลักษณะธุรกิจและตลาดสต็อก
ก่อนที่เราจะตรวจสอบวิธีการประเมินค่าของ บริษัท คุณจำเป็นต้องเข้าใจลักษณะธุรกิจและตลาดหุ้น นี่คือรากฐานสำคัญของการเรียนรู้ที่จะลงทุนได้ดี
เกือบทุก บริษัท ขนาดใหญ่เริ่มออกเป็นธุรกิจขนาดเล็ก mom-and-pop และผ่านการเติบโตกลายเป็นยักษ์ใหญ่ทางการเงิน ตัวอย่างเช่นในปี 2016 วอลมาร์ท Amazon.com และ McDonalds ได้รวมผลกำไรไว้ประมาณ 20.7 พันล้านเหรียญภายในสิ้นปี วอลมาร์ทเป็นธุรกิจร้านค้าเดียวในอาร์คันซอ Amazon.com เริ่มเป็นผู้ขายหนังสือออนไลน์ในโรงรถ McDonalds เคยเป็นร้านอาหารเล็ก ๆ ที่ไม่มีใครอยู่นอก San Bernardino, California เคยได้ยิน บริษัท ขนาดเล็กเหล่านี้เติบโตจาก บริษัท เล็ก ๆ แห่งหนึ่งในเมืองเล็ก ๆ อย่างไรไปจนถึงธุรกิจที่ใหญ่ที่สุด 3 แห่งในระบบเศรษฐกิจอเมริกัน? พวกเขาระดมทุนโดยการขายหุ้นในตัวเอง
เมื่อ บริษัท มีการเติบโตอุปสรรคที่ใหญ่ที่สุดคือการเพิ่มเงินเพื่อขยาย เจ้าของโดยทั่วไปมีสองทางเลือกที่จะเอาชนะนี้ พวกเขาสามารถยืมเงินจากธนาคารหรือ บริษัท ร่วมทุนหรือขายส่วนหนึ่งของธุรกิจให้กับนักลงทุนและใช้เงินเพื่อการเติบโตของกองทุน การเบิกเงินกู้เป็นเรื่องธรรมดาโดยปกติแล้วจะง่ายต่อการได้รับและมีประโยชน์มาก - ขึ้นอยู่กับจุด ธนาคารพาณิชย์จะไม่ให้ยืมเงินกับ บริษัท ตลอดเวลาและผู้จัดการที่กระตือรือร้นอาจพยายามยืมเงินมากเกินไปในตอนแรกซึ่งส่งผลต่อความเสียหายในงบดุล ปัจจัยเช่นนี้มักจะกระตุ้นเจ้าของธุรกิจขนาดเล็กที่จะออกหุ้น เพื่อแลกกับการให้อำนาจการควบคุมเพียงเล็กน้อยพวกเขาจะได้รับเงินสดเพื่อขยายธุรกิจ นอกเหนือไปจากเงินที่ไม่ต้องจ่ายให้ "ไปสาธารณะ" (เรียกว่าเมื่อ บริษัท ขายหุ้นในตัวเองเป็นครั้งแรก) จะช่วยให้ผู้จัดการธุรกิจและเจ้าของเครื่องมือใหม่: แทนการจ่ายเงินสดสำหรับ ซื้อพวกเขาสามารถใช้หุ้นของตัวเอง
สต็อกสินค้าออกอย่างไร?
เพื่อทำความเข้าใจวิธีการออกหุ้นให้ดีลองดูที่ บริษัท สมมติ "ABC Furniture, Inc. " หลังจากแต่งงานคู่รักหนุ่มตัดสินใจที่จะเริ่มต้นธุรกิจ มันจะช่วยให้พวกเขาทำงานได้ด้วยตัวเองรวมทั้งจัดเวลาทำงานให้กับครอบครัว ทั้งสามีและภรรยามีความสนใจอย่างมากในด้านเฟอร์นิเจอร์ดังนั้นพวกเขาจึงตัดสินใจที่จะเปิดร้านในบ้านเกิดของตน หลังจากกู้ยืมเงินจากธนาคารแล้วพวกเขาก็ตั้งชื่อ บริษัท ของพวกเขาว่า "ABC Furniture" และเข้าสู่ธุรกิจ ในช่วง 2-3 ปีแรก บริษัท มีกำไรเพียงเล็กน้อยเนื่องจากรายได้ถูกไถพรวดกลับเข้ามาในร้านซื้อสินค้าเพิ่มและปรับปรุงอาคารใหม่เพื่อรองรับสินค้าที่เพิ่มขึ้น
สิบปีต่อมาธุรกิจเติบโตขึ้นอย่างรวดเร็ว คู่ค้ามีการจัดการเพื่อชำระหนี้ของ บริษัท และกำไรมากกว่า $ 500,000 ต่อปี เชื่อกันว่าเอบีซีเฟอร์นิเจอร์สามารถทำได้ดีในเมืองใหญ่หลายแห่งที่ตั้งอยู่ใกล้เคียงกันทั้งคู่ตัดสินใจว่าพวกเขาต้องการที่จะเปิดสาขาใหม่อีก 2 สาขา พวกเขาค้นคว้าทางเลือกของพวกเขาและพบว่ามีมูลค่ากว่า 4 ล้านเหรียญเพื่อขยาย ไม่ต้องการยืมเงินและถูกผูกมัดด้วยการจ่ายดอกเบี้ยอีกครั้งพวกเขาตัดสินใจที่จะขายหุ้นใน บริษัท
บริษัท ดำเนินการ "ผู้จัดจำหน่าย" เช่น Goldman Sachs หรือ JP Morgan ซึ่งเป็นผู้จัดทำงบการเงินและกำหนดมูลค่าของธุรกิจ ดังที่ได้กล่าวมาก่อน ABC Furniture ได้รับผลกำไรหลังหักภาษีในแต่ละปีจำนวน 500,000 เหรียญ นอกจากนี้ยังมี มูลค่าตามบัญชี 3 ล้านเหรียญ [มูลค่าที่ดินอาคารสินค้าคงคลัง ฯลฯ หักด้วยหนี้สินของ บริษัท ] ผู้จัดจำหน่ายและค้นพบว่าหุ้นของเฟอร์นิเจอร์เฉลี่ยมีการซื้อขายที่กำไรถึง 20 เท่าซึ่งเป็นแนวคิดที่เราจะพูดถึงในเชิงลึกในภายหลัง
สิ่งนี้หมายความว่า? กล่าวง่ายๆว่าคุณจะเพิ่มรายได้ 500,000 เหรียญขึ้นไปภายใน 20 ปีในกรณีของ ABC คำตอบคือ $ 10 ล้าน เพิ่มมูลค่าตามบัญชีและคุณมาถึงที่ 13 ล้านเหรียญ ซึ่งหมายความว่าในความคิดเห็นของผู้จัดจำหน่าย ABC Furniture มีมูลค่า 13 ล้านเหรียญ
คู่หนุ่มสาวของเราตอนนี้อายุ 30 ปีต้องตัดสินใจว่า บริษัท ใดที่พวกเขายินดีที่จะขาย ตอนนี้พวกเขาเอง 100% ของธุรกิจ - มันเป็นของพวกเขาทั้งหมด ยิ่งขายได้เท่าไหร่ก็ยิ่งมีเงินสดมากขึ้นเท่านั้น แต่พวกเขาต้องระลึกด้วยว่าการขายได้มากขึ้นพวกเขาก็จะให้ความสำคัญกับการเป็นเจ้าของได้มากขึ้น ขณะที่ บริษัท เติบโตขึ้นความเป็นเจ้าของนั้นจะคุ้มค่ามากขึ้นดังนั้นผู้ประกอบการที่ชาญฉลาดจะไม่ขายสินค้ามากกว่าที่เขาหรือเธอต้องการ
หลังจากปรึกษากันแล้วทั้งคู่ก็ตัดสินใจที่จะรักษา บริษัท ไว้ 60% และขายหุ้น 40% ให้กับประชาชนทั่วไป ซึ่งหมายความว่าพวกเขาจะรักษาธุรกิจมูลค่า 7.8 ล้านเหรียญและเนื่องจากพวกเขาเป็นเจ้าของสต็อกส่วนใหญ่พวกเขาจะยังคงอยู่ในความควบคุมของสโตร์อีก 40% ที่ขายให้กับสาธารณะมีมูลค่า 5.2 ล้านดอลลาร์ ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์จะหานักลงทุนที่ยินดีซื้อหุ้นและให้เช็คเงินจำนวน 5.2 ล้านดอลลาร์แก่ทั้งคู่
แม้ว่าพวกเขาจะเป็นเจ้าของ บริษัท น้อยกว่า แต่สัดส่วนการถือหุ้นของพวกเขาจะหวังได้เร็วขึ้นเมื่อพวกเขามีวิธีการขยายตัวอย่างรวดเร็ว เอบีซีเฟอร์นิเจอร์ประสบความสำเร็จในการเปิดร้านใหม่สองแห่งและมีเงินสดเหลืออยู่มูลค่า 1.2 ล้านเหรียญสหรัฐ (จำได้ว่าร้านค้าใหม่จะมีรายได้ถึง 4 ล้านเหรียญ) ธุรกิจจะดียิ่งขึ้นในสาขาใหม่ ร้านใหม่ทั้งสองแห่งทำกำไรได้ประมาณ 800,000 เหรียญต่อปีในขณะที่ร้านเก่ายังคงทำยอดขายได้ถึง 500,000 เหรียญ ระหว่างสามร้าน ABC เริ่มมีกำไรประจำปีอยู่ที่ 2.1 ล้านเหรียญ
นี่เป็นข่าวดีเพราะแม้ว่าพวกเขาจะไม่มีเสรีภาพในการปิดร้านค้าอีกต่อไปธุรกิจก็มีมูลค่าอยู่ที่ 51 ล้านดอลลาร์แล้วคูณรายรับใหม่ 2.1 ล้านดอลลาร์ต่อปีภายใน 20 ปีและเพิ่มมูลค่าตามบัญชี 9 ล้านดอลลาร์ store มีมูลค่าตามบัญชี 3 ล้านเหรียญ)] หุ้น 60% ของทั้งคู่มีมูลค่าอยู่ที่ 30.6 ล้านเหรียญ
ด้วยตัวอย่างนี้คุณสามารถดูได้ว่าธุรกิจขนาดเล็กดูเหมือนจะมีมูลค่าเพิ่มเท่าใดเมื่อพวกเขาไปที่สาธารณะ เจ้าของเดิมของ บริษัท อยู่ในความรู้สึกที่ร่ำรวยข้ามคืน ก่อนหน้านี้จำนวนเงินที่สามารถนำออกใช้งานได้ จำกัด อยู่ที่กำไรที่เกิดขึ้น ตอนนี้พวกเขามีอิสระที่จะขายหุ้นใน บริษัท ได้ตลอดเวลาโดยการระดมเงินสดได้อย่างรวดเร็ว
กระบวนการนี้เป็นพื้นฐานของ Wall Street ตลาดหุ้นเป็นหลักในการประมูลขนาดใหญ่ซึ่งการเป็นเจ้าของใน บริษัท เช่นเดียวกับ ABC Furniture จะขายให้กับผู้เสนอราคาสูงสุดในแต่ละวัน เนื่องจากลักษณะของมนุษย์และอารมณ์ความกลัวและความโลภ บริษัท สามารถขายได้มากขึ้นหรือน้อยกว่ามูลค่าที่แท้จริงของมัน งานของนักลงทุนที่ดีคือการระบุ บริษัท เหล่านั้นที่ขายสินค้าต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริงและซื้อได้มากที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้