ไม่เน้นเฉพาะยอดเงินทุนหรือคุณจะให้ผลตอบแทนการลงทุนของคุณต่ำกว่า
ตัวอย่างกรณี: คุณกำลังมองหาองค์กรสมมุติ Acme Company, Inc. คุณดึงราคาหุ้นและดูว่า 10 ปีที่ผ่านมามีหุ้นอยู่ที่ 10 เหรียญและวันนี้พวกเขามีมูลค่า 20 เหรียญต่อหุ้น เมื่อใช้ สูตรอัตราการเติบโตประจำปีของส่วนผสม คุณจะคำนวณว่าเงินของคุณจะเติบโตที่ 7.18% ปัญหา? นั่นอาจจะผิดอย่างสิ้นเชิง คุณไม่มีข้อมูลเพียงพอที่จะระบุว่าผลตอบแทนในอดีตของคุณเป็นอย่างไรเนื่องจากคุณยังไม่ได้รับการระบุแหล่งข้อมูลการ สะสมความมั่งคั่ง อื่น ๆ ที่คุณเป็นเจ้าของธุรกิจจะมีความสุข เมื่อมีคนหมายถึง "ผลตอบแทนของผู้ถือหุ้นทั้งหมด" ในความหมายกว้างที่สุดนั่นคือสิ่งที่พวกเขาหมายถึง พวกเขาต้องการทราบว่ามีเงินเพิ่มเท่าใดสำหรับทุกๆ 1 ดอลลาร์ที่ลงทุนโดยไม่คำนึงถึงแหล่งที่มาของเงินเพิ่มนั้น
วิธีการคำนวณสูตรการตอบแทนผู้ถือหุ้นรวม
- นี่คือวิธีที่คุณสามารถคำนวณผลตอบแทนของผู้ถือหุ้นทั้งหมดในสกุลเงินดอลลาร์:
(สิ้นสุดราคาตลาดของหุ้น - ราคาทุนของหุ้น) + เงินปันผลที่ได้รับ + เงินฝากอื่น ๆ ที่ได้รับ + มูลค่าตลาดของหุ้นที่ได้รับในการปั่น -Port + เงินปันผลที่ได้รับจากหุ้นจาก Spin-Off Stock + การกระจายเงินสดที่ได้รับจาก Spun-Off Stock + Market หรือ Liquidation Value ของใบสำคัญแสดงสิทธิที่ออก
- นี่คือวิธีที่คุณสามารถคำนวณผลตอบแทนของผู้ถือหุ้นรวมเป็นเปอร์เซ็นต์:
(สิ้นสุดราคาตลาดของหุ้น - ราคาทุนของหุ้น) + เงินปันผลที่ได้รับ + เงินฝากอื่น ๆ ที่ได้รับ + มูลค่าตลาดของหุ้นที่ได้รับในการปั่น -Port + เงินปันผลที่ได้รับจากหุ้นจาก Spin-Off Stock + การกระจายเงินสดที่ได้รับจาก Spun-Off Stock + Market หรือ Liquidation Value ของใบสำคัญแสดงสิทธิใด ๆ ที่ออกในหุ้น
------------------- แบ่งตาม ---------------
พื้นฐานต้นทุนเบื้องต้นของสต็อค
หลังอาจซับซ้อนขึ้นเล็กน้อยเพราะบ่อยครั้งเมื่อคุณได้รับ spin-off โบรกเกอร์ของคุณจะปรับเปลี่ยนพื้นฐานต้นทุนภาษีในการลงทุนครั้งแรกของคุณซึ่งจะกำหนดสัดส่วนการปันส่วนตามสัดส่วน ถ้าคุณต้องการใช้ตัวเลขเหล่านี้คุณจะต้องปรับเปลี่ยนตัวแปรตาม:
(มูลค่าตลาดสุดท้ายของสต็อค - ต้นทุนวัตถุดิบที่ปรับแล้ว) + เงินปันผลที่ได้รับ + เงินฝากอื่น ๆ ที่ได้รับ + (ราคาตลาดของหุ้นที่ตัดออกไปแล้ว - ราคาทุนที่ปรับเปลี่ยนของหุ้นที่ตัดออกแล้ว) + เงินปันผลที่ได้รับจากหุ้นจาก Spin-Off Stock + การกระจายเงินสดอื่น ๆ ที่ได้รับจาก Spun-Off Stock + Market หรือ Liquidation Value ของใบสำคัญแสดงสิทธิใด ๆ ที่ออกในหุ้น
------------------- แบ่งตาม ---------------
พื้นฐานต้นทุนเบื้องต้นของสต็อค
ในกรณีที่ซับซ้อนเช่นสถานการณ์ Sears ที่เราจะกล่าวถึงในบทความต่อไปคุณอาจต้องคำนวณจำนวนหลาย ๆ บริษัท เพื่อคำนวณผลตอบแทนจากผู้ถือหุ้นรวมย้อนหลัง
คุณธรรม: อย่าไว้ใจหุ้นแผนภูมิ เงินลงทุนที่ดูเหมือนว่าพวกเขาล้มเหลวอาจทำเงินได้จริง กรณีศึกษาที่ฉันใช้บ่อยๆในงานเขียนอื่น ๆ ของฉันคือ Eastman Kodak แม้จะสิ้นสุดในศาลล้มละลายเจ้าของระยะยาวอาจมีปากต่อปากเงินของเขาหรือเธอหลังจากบัญชีสำหรับผลตอบแทนทั้งหมดด้วยการจ่ายเงินปันผลและแผนกเคมีที่ถูกปั่นออกเป็นธุรกิจที่เป็นอิสระ
ฉันยังเคยใช้กลุ่มตัวแทนของ หุ้นชิป สีน้ำเงินเพื่อแสดงให้เห็นว่าผลตอบแทนรวมทั้งหมดอาจทำให้ผลตอบแทนจากราคาตลาดลดลงเพียงอย่างเดียวและผลที่เกิดขึ้นทำให้คนแปลกใจบ่อยๆ
สูตรการตอบแทนผู้ถือหุ้นทั้งหมดที่ใช้ในรายงานประจำปีแตกต่างกัน
สูตรการคืนผลตอบแทนผู้ถือหุ้นทั้งหมดที่ บริษัท หลายแห่งใช้ใน รายงานประจำปี การยื่นแบบ 10-K หรือ คำพร็อกซี่ มีความแตกต่างกันโดยพื้นฐาน สิ่งที่บรรดาผู้ถือหุ้นรวมแผนภูมิย้อนกลับพยายามที่จะตอบคือคำถามว่า "นักลงทุนต้องใช้เงินเท่าไหร่ถ้าเมื่อ 1 ปี 5 ปี 10 ปีและ 20 ปีในอดีตเขาได้ซื้อหุ้นของเราถือไว้" และ reinvested เงินปันผลทั้งหมดหรือไม่ " (คู่แข่งในหลาย ๆ กรณี) และดัชนีตลาดหุ้น S & P 500 แสดงให้เห็นถึงผลการดำเนินงานที่เหนือกว่า / ต่ำเกินไป
ต่อไปนี้เป็นแหล่งข้อมูลหลักในการรับผลตอบแทนผู้ถือหุ้นทั้งหมด 5 แห่ง
ในอดีตผลตอบแทนจากการลงทุนของผู้ถือหุ้นทั้งหมดได้รับการสร้างขึ้นโดยแหล่งที่มา:
- Capital Gains: เมื่อคุณซื้อหุ้นในราคาเดียวและชื่นชมความแตกต่างนี้เรียกว่าการเพิ่มทุน สำหรับกลุ่มชนกลุ่มน้อยที่มีธุรกิจที่ไม่เคยจ่ายเงินปันผลหรือได้รับการแยกหุ้นเป็นเพียงแหล่งที่มาของผลตอบแทนจากการลงทุนของผู้ถือหุ้นเท่านั้น บริษัท Berkshire Hathaway ของ Warren Buffett อยู่ในหมวดนี้ หุ้นของ บริษัท ซื้อขายที่ $ 8 ในปี 1960 และในวันนี้ 50 ปีต่อมามีมูลค่ามากกว่า $ 217,000 แต่ละ
- เงินปันผล: เมื่อ บริษัท มี รายได้สุทธิ ตัวแทนของเจ้าของ (ผู้ถือหุ้น) ที่รับผิดชอบในการว่าจ้างและควบคุมการจัดการรวมถึงการตัดสินใจในประเด็นสำคัญ ๆ ที่เรียกว่า คณะกรรมการ บริษัท อาจตัดสินใจที่จะรับเงินและส่งเงิน ออกหรือฝากเงินโดยตรงในบัญชีของผู้ถือหุ้นเพื่อให้พวกเขาสามารถเพลิดเพลินกับผลของความเสี่ยงทางการเงินของพวกเขา เงินนี้เรียกว่าการ จ่ายเงินปันผล สำหรับธุรกิจขนาดใหญ่ที่มีกำไรเงินปันผลได้รับการแสดงทางวิชาการที่จะเป็นไดรเวอร์หลักของ ผลตอบแทนผู้ถือหุ้น เกือบทั้งหมดที่ได้รับการ ปรับอัตราเงินเฟ้อ
- Spin-Offs: เมื่อธุรกิจตัดสินใจที่จะกำจัดหน่วยหรือการดำเนินงานที่ไม่เหมาะสมกับเป้าหมายเชิงกลยุทธ์ของ บริษัท จะไม่แปลกที่ บริษัท ย่อยจะกลายเป็นองค์กรการค้าสาธารณะของตนเองโดยส่งหุ้นของเจ้าของเป็นพิเศษ หุ้นหมุนเวียนเหล่านี้อาจเป็นหนึ่งในแหล่งที่มาที่น่าทึ่งที่สุดของผลตอบแทนของผู้ถือหุ้นโดยรวมซึ่งมักถูกลืมโดยนักลงทุนหรือนักข่าวทางการเงินอย่างสมบูรณ์ ลองพิจารณาเซียร์สซึ่งเป็นยักษ์ใหญ่แห่งวงแหวนสีฟ้าที่กลายมาเป็นเงาของตัวตนเดิมที่เชื่อกันว่าเป็นจุดหมายปลายทางสำหรับการล้มละลาย แผนภูมิสต็อกทำให้มันปรากฏเป็นถ้ามันได้รับการที่ไม่มีที่สิ้นสุดลดลงเจ็บปวดในนรกสำหรับทศวรรษที่ผ่านมาหรือสอง อย่างไรก็ตามเซียร์สได้แยกตัวออกจากแผนกต่างๆจำนวนมากและหน่วยงานเหล่านี้บางแห่งก็หันมามีส่วนร่วมด้วยตนเองซึ่งเจ้าของหุ้นเซียร์จะต้อง เอาชนะ S & P 500 ตั้งแต่ต้นปี 1990 ถึงแม้ Sears จะมีหุ้นอยู่ ขาดทุนมหาศาล เนื่องจากบัญชีโบรกเกอร์ของคุณจะถูกยัดเยียดให้เป็นเจ้าของ บริษัท ประกันภัยรายใหญ่ที่สุดแห่งหนึ่งของโลก (AllState) ซึ่งเป็นหนึ่งใน บริษัท ที่ให้บริการ สินเชื่อ รายใหญ่ที่สุดในโลก (Discover Financial) ซึ่งเป็นหนึ่งใน การลงทุนที่ ใหญ่ที่สุดแห่งหนึ่งของโลก (Morgan Stanley), ร้านค้าปลีกอื่น ๆ อีกหลายแห่ง (Orchard Supply Hardware, Sears Canada, Sears Hometown Store และ Lands 'End) และหากข่าวลือออกมาเป็นความจริงอาจจะมีอสังหาริมทรัพย์ที่มีการปั่นแยกอสังหาริมทรัพย์ งานอาจมีโครงสร้างเป็น REIT ผลตอบแทนจากผู้ถือหุ้นรวมทั้งหมด
- การเพิ่มทุนหรือการกระจาย การ ลงทุน : โครงสร้างเงินทุน ของธุรกิจเป็นสิ่งที่สำคัญมาก บางครั้งภาวะเศรษฐกิจเปลี่ยนแปลงไปและเจ้าของสามารถเพิ่มความมั่งคั่งได้ด้วยการปรับเปลี่ยนโครงสร้างเงินทุนที่มีอยู่และปลดเปลื้องความเสมอภาคที่ผูกไว้ในธุรกิจ เงินที่เพิ่งได้รับการปล่อยปละละเลยนี้แทนที่ด้วยหนี้ราคาถูกถูกส่งออกไปยังเจ้าของผู้ซึ่งสามารถใช้จ่ายบันทึกบริจาคบริจาคหรือนำเงินกลับคืนมาใหม่ได้
ภายในไม่กี่ปีของ อัตราดอกเบี้ย กดปุ่มต่ำหลายศตวรรษหลังภาวะถดถอยครั้งยิ่งใหญ่ในช่วงปี 2008-2009 ซึ่งเป็นหนึ่งในโรงแรมที่ใหญ่ที่สุดในโลก Choice Hotels International ตัดสินใจที่จะยืมเงินเป็นจำนวนมากในราคาที่ถูกสุด ๆ จ่ายเงินออกไปพร้อม ๆ กันเพียงครั้งเดียว ซึ่งส่งผลต่อการปรับ อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน และการปล่อยให้เจ้าของสามารถถอนการลงทุนออกจากธุรกิจได้ในขณะเดียวกันก็ยังมีความสามารถในการทำกำไรได้เช่นเดียวกัน แทนที่จะเป็นเงินปันผลรายไตรมาสตามปกติ 0.185 ดอลลาร์ต่อหุ้นเงินปันผลในวันที่ 24 สิงหาคม 2012 เป็นมูลค่า 10.41 เหรียญ
เมื่อวันที่ 24 มีนาคม 2015 หุ้นของ Kraft Foods ปิดที่ 61.33 ดอลลาร์ ก่อนที่ตลาดหุ้นจะเปิดทำการในวันรุ่งขึ้นมีการประกาศให้ทราบว่ามีการจัดตั้งธุรกิจใหม่ขึ้นเพื่อให้ Kraft สามารถผสานกับ Heinz ได้ ผู้ถือหุ้นของ Kraft คาดว่าจะได้รับ 49% ของธุรกิจใหม่ในขณะที่ผู้ถือหุ้นของ Heinz จะได้รับ 51% ของธุรกิจใหม่ ทีมงานที่อยู่เบื้องหลังข้อตกลงวางแผนที่จะใส่เงิน 10 พันล้านเหรียญของตัวเองเข้าสู่ธุรกิจมากกว่าการจ่ายเงินสดให้กับผู้ถือครองคราฟท์เพียงครั้งเดียว 16.50 เหรียญต่อครั้ง นั่นคือเงินจริงซึ่งคิดเป็นเกือบ 27% ของมูลค่าหุ้นในวันปิดก่อนหน้านี้
ส่วนที่ดีที่สุดเกี่ยวกับการเพิ่มทุนหรือการแจกหุ้นทุนซื้อคืนก็คือบางครั้งในบางกรณีผู้บริหารสามารถหาวิธีที่จะถือว่าเป็น "การคืนทุน" เพื่อไม่ให้เสียภาษีที่ส่งถึงคุณ - การแจกจ่ายใบสำคัญแสดงสิทธิ: แม้ว่าจะมีการกลับมาสั้น ๆ ในช่วงวิกฤตสินเชื่อการกระจายใบสำคัญแสดงสิทธิจะไม่ได้เกิดขึ้นจริงในวันนี้และอายุ ในสมัยก่อน (คิดว่าวันของนักลงทุนในตำนานเช่น Benjamin Graham ) บริษัท บางครั้งก็จะสร้างใบสำคัญแสดงสิทธิและแจกจ่ายให้แก่ผู้ถือหุ้นเดิม ใบสำคัญแสดงสิทธิดังกล่าวมีลักษณะเช่นเดียวกับ ตัวเลือกหุ้น ซึ่งทำให้ผู้ถือสิทธิ แต่ไม่จำเป็นต้องซื้อหุ้นเพิ่มในราคาคงที่ภายในช่วงวันที่กำหนด แต่เมื่อใช้สิทธิ บริษัท จะพิมพ์ใบรับรองหุ้นใหม่และเพิ่ม จำนวนหุ้นที่จำหน่ายได้แล้วทั้งหมดและนำใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อคืน นักเก็งกำไรที่ต้องการถือใบสำคัญแสดงสิทธิเหล่านี้เล่นการพนันที่เพิ่มขึ้นในราคาหุ้นและรู้ว่าพวกเขาจะมีกำไรอย่างมากหากสิ่งต่างๆกำลังเดินไปของพวกเขาต้องการซื้อหุ้นเหล่านี้จากผู้ถือหุ้นซึ่งหลายคนอาจมีเงินสดมากกว่าศักยภาพในการซื้อเพิ่มขึ้น หุ้นในราคาที่กำหนดไว้ เจ้าของอาจตัดสินใจที่จะใช้ใบสำคัญแสดงสิทธิของเขาและขายพวกเขา pocketing เงินสดหรือใช้มันเพื่อซื้อหุ้นมากยิ่งขึ้นของหุ้นสามัญที่เกิดขึ้นจริงทันที นี่เป็นอีกแหล่งที่มาของผลตอบแทนของผู้ถือหุ้นทั้งหมดที่ไม่แสดงในแผนภูมิหุ้นโดยตรง
ตัวอย่างการคืนหุ้นของผู้ถือหุ้นทั้งหมดสำหรับหุ้นของ Blue Blue จริง
ฉันเคยเขียนชิ้นส่วนที่ตรวจสอบผลตอบแทนทางประวัติศาสตร์ของ PepsiCo ตลอดอายุการใช้งานของฉัน ฉันมองสิ่งที่จะเกิดขึ้นหากนักลงทุนซื้อหุ้น 2,300 หุ้น (ฉันต้องการให้ง่ายโดยยึดติดกับจำนวนรอบที่เรียกกันซึ่งหมายถึงกลุ่ม 100 หุ้นต่อครั้ง) ในวันเกิดของฉัน มันจะมีค่าใช้จ่าย $ 102,074 เพื่อให้การค้าดังกล่าวกลับมาในช่วงต้นทศวรรษ 1980
กราฟของหุ้นของ PepsiCo จะทำให้ปรากฏว่าตำแหน่งดังต่อไปนี้ แบ่งหุ้น สาม - แยก 3 สำหรับ -1 เมื่อวันที่ 28 พฤษภาคม 1986 การแยก 3 สำหรับ -1 เมื่อวันที่ 4 กันยายน 1990 และ 2-for- 1 เมื่อวันที่ 28 พฤษภาคม 2539 - ได้แปลงหุ้นจำนวน 2,300 หุ้นเป็น 41,400 หุ้น ที่จะมีมูลค่าประมาณ $ 4,098,600 ในขณะที่ฉันเขียนโพสต์
ปัญหา? ผลตอบแทนจากการลงทุนของผู้ถือหุ้นโดยรวมลดลง อย่างมีนัยสำคัญ เนื่องจากไม่มีแหล่งที่มาของการสร้างความมั่งคั่งเพิ่มขึ้นสามแห่งโดยไม่ได้แสดงในแผนภูมิหุ้นมากนัก
- ในช่วงกว่า 32 ปีที่ผ่านมา PepsiCo จะจ่ายเงินให้คุณ 1,058,184 เหรียญในเงินปันผลเงินสดสะสม
- เมื่อวันที่ 6 ตุลาคม พ.ศ. 2541 PepsiCo เลิกกิจการร้านอาหารซึ่งเป็นเจ้าของแฟรนไชส์เช่น KFC, Taco Bell และ Pizza Hut โดยการปั่นธุรกิจที่เรียกว่า Tricon Global Restaurants นักลงทุนจะได้รับหุ้น 4,410 หุ้นซึ่งแบ่งเป็น 2 ต่อ 1 เมื่อวันที่ 18 มิถุนายน 2545 และอีกครั้งหนึ่งเมื่อวันที่ 27 มิถุนายน 2550 ซึ่งเป็นผลให้ถือได้ว่ามีผู้ถือหุ้นจำนวน 16,560 หุ้น Yum! แบรนด์ (ธุรกิจเปลี่ยนชื่อ) ซึ่งมีมูลค่าตลาดในปัจจุบันอีก 1,354,608 เหรียญ
- ด้านบนนี้ Yum! Brands ได้จ่ายเงินปันผลจากเงินปันผลเงินสดจำนวน 148,709 เหรียญจากหุ้นของ บริษัท
ซึ่งหมายความว่านักลงทุนของ PepsiCo มีเงินมั่งคั่งเพิ่มขึ้น 2,561,501 ดอลลาร์โดยมีส่วนแบ่งการตลาดในหุ้น PepsiCo มูลค่า 4,098,600 เหรียญนั่นคือเงินเกือบ 63% ถ้าสิ่งนั้นไม่ทำให้คุณมั่นใจได้ว่าผลตอบแทนทั้งหมดเป็นสิ่งสำคัญจริงๆไม่มีอะไรที่จะทำได้