ไม่เป็นการพูดเกินจริงที่จะกล่าวได้ว่านักลงทุนและนักเก็งกำไรบางคนอาจจะเข้าสู่ธุรกิจนายหน้าซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์หรือบัญชีฟิวเจอร์สเพื่อตรวจสอบว่าสินทรัพย์ที่พวกเขาใช้ไปตลอดชีวิตสะสมไปแล้ว ถูกยึดโดยเจ้าหนี้ของ บริษัท เนื่องจากโบรกเกอร์ได้ให้คำมั่นสัญญาว่าจะให้ลูกค้าเป็นหลักประกันและผิดนัดชำระหนี้
ในสถานการณ์เช่นนี้สินทรัพย์ที่สูญหายเหล่านี้จะไม่ได้รับการคุ้มครองโดย การประกันภัยของ SIPC ในขณะที่การกู้คืนบางส่วนอาจเป็นไปได้ผ่านทางศาลล้มละลายไม่มีการค้ำประกันใด ๆ กระบวนการนี้จะต้องใช้เวลาหลายปีและอาจเป็นเรื่องที่เครียดเป็นพิเศษ
โดยเฉพาะอย่างยิ่งมีบางสิ่งที่ฉันต้องการให้คุณนำออกไปเมื่อคุณอ่านบทความนี้เสร็จแล้ว:
- ฉันต้องการให้คุณทราบคำจำกัดความของการตั้งสมมติฐานและคำจำกัดความของ rehypothecation
- ฉันต้องการให้คุณทราบถึงความเสี่ยงและภายใต้สถานการณ์ใดที่อาจทำให้เกิดความสูญเสียอย่างร้ายแรงต่อคุณและครอบครัวเนื่องจากเงินของคุณถูกยึดเพื่อชำระหนี้ของผู้อื่น
- ฉันต้องการให้คุณรู้วิธีที่คุณสามารถป้องกันตัวเองเพื่อให้คุณสามารถป้องกันการถือครองของคุณได้อย่างมาก
การสะกดจิตคืออะไร
การตั้งสมมติฐานระยะยาวหมายถึงการได้ทรัพย์สินบางอย่างและจำนำไว้เพื่อเป็นหลักประกันหนี้ หลักประกันที่สามารถยึดได้ในกรณีผิดนัด ตัวอย่างเช่นถ้าคุณซื้อบ้านและนำออกจำนองคุณกำลังเข้าทำสัญญาการตั้งสมมติฐานเนื่องจากในขณะที่คุณรักษาชื่อเรื่องบ้านไว้แล้วความล้มเหลวในการจ่ายเงินจำนองอาจส่งผลให้ธนาคารหรือผู้ให้กู้ยึดเอาไว้ได้
ข้อตกลงในการกำหนดราคาที่แตกต่างกันจะได้รับการควบคุมในรูปแบบต่างๆ ในประเทศสหรัฐอเมริกาโดยทั่วไปจะง่ายกว่าที่จะยึดรถมากกว่าที่บ้านบ้านหลังนี้ต้องใช้ชุดกิจกรรมทางกฎหมายที่เฉพาะเจาะจงมากขึ้นและดึงออกมาเนื่องจากสังคมเห็นว่าคนที่มักถูกโยนออกไปตามถนนเป็นประจำ แจ้งให้ทราบสักครู่
Rehypothecation คืออะไร
เมื่อบุคคลหรือสถาบันที่คุณหรือบุคคลที่คุณให้คำมั่นสัญญาไว้เป็นหลักประกันมักเป็นหลักทรัพย์หมุนรอบและยืมเงินโดยใช้หลักประกันที่คุณให้ไว้กับเธอหรือเป็นหลักประกันของตัวเองนี่คือการบำบัด
กล่าวอีกนัยหนึ่งลองจินตนาการว่าคุณยืมเงินและส่งมอบหลักประกัน ผู้ให้กู้รายเดิมจะหันมาขอยืมและยืมเงินคืนเป็นหลักประกันของตัวเอง ผู้ให้กู้ของคุณไม่สามารถควบคุมหลักประกันหรือสิ่งที่สามารถทำได้ด้วยตัวคุณเอง ผู้ให้กู้ ของพวกเขา ไม่ นี้เป็นไปได้โดยสิ่งที่เรียกว่า "Federal Reserve Board Regulation T" หรือ 12 CFR §220 - หลักเกณฑ์ของรัฐบาลกลาง, หัวข้อ 12, บทที่ II, Subchapter A, Part 220 (Credit by Brokers and Dealers)
การจัดการอาจส่งผลให้เกิดปัญหาอย่างมากหากมีข้อผิดพลาดเกิดขึ้นโดยเฉพาะอย่างยิ่งเพราะสิ่งที่เรียกว่า "การเก็งกำไรตามกฎข้อบังคับ" ซึ่งบ้านนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ทำหน้าที่เป็นหลักเกณฑ์ในการกำกับดูแลของสหราชอาณาจักรและสามารถลดข้อ จำกัด ใด ๆ ได้อย่างมีประสิทธิภาพ จำนวนของสินทรัพย์ rehypothecated สามารถใช้ในการยืมเงินการระดมทุนเสี่ยงของตัวเองเดิมพันหุ้นพันธบัตรสินค้าโภคภัณฑ์ตัวเลือกหรืออนุพันธ์ เมื่อเกิดเหตุการณ์นี้จะมีการตั้งชื่อว่า hyper hypothecation
ตัวอย่างของการฟื้นฟูสมรรถภาพในบัญชีนายหน้า
ลองจินตนาการว่าคุณมีหุ้น Coca-Cola มูลค่า 100,000 ดอลลาร์ที่จอดอยู่ใน บัญชีนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ คุณได้เลือกใช้ บัญชี Margin ซึ่งหมายความว่าคุณสามารถยืมหุ้นของคุณได้ถ้าต้องการไม่ว่าจะถอนเงินโดยไม่ต้องขายหุ้นหรือซื้อเงินลงทุนเพิ่มเติม คุณตัดสินใจว่าคุณต้องการซื้อ Procter & Gamble มูลค่า 100,000 เหรียญในส่วนหุ้น Coke ของคุณและคิดว่าคุณสามารถหาเงินได้ภายใน 3-4 เดือนข้างหน้าและจ่ายหนี้ที่เกิดจาก Margin ที่สร้างขึ้น
คุณใส่คำสั่งซื้อสินค้าและบัญชีของคุณประกอบด้วยสินทรัพย์ 200,000 ดอลลาร์ (100,000 ดอลลาร์ใน Coke และ 100,000 ดอลลาร์ใน P & G) โดยมีหนี้ที่เป็นหลักประกันมูลค่า 100,000 เหรียญเป็นหนี้นายหน้า คุณจะต้องจ่าย ดอกเบี้ยเงินกู้ยืมเพื่อซื้อ หลักทรัพย์ตามข้อตกลงบัญชีที่ควบคุมบัญชีของคุณและอัตรากำไรบางส่วนที่มีผลต่อขนาดของหนี้สิน
(เมื่ออัตราดอกเบี้ยอยู่ในระดับต่ำผู้ค้าบางรายและนักเก็งกำไรใช้ประโยชน์จากการแพร่กระจายระหว่างอัตราผลตอบแทนของสินทรัพย์และอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ยืมเพื่อทำธุรกรรม เงินสด )
บริษัท นายหน้าของคุณต้องเสนอราคา 100,000 ดอลลาร์ในกรณีที่คุณต้องการยืมเพื่อชำระบัญชีเมื่อคุณซื้อ Procter & Gamble (นักลงทุนในด้านอื่น ๆ ของตารางจะไม่ให้ขึ้นหุ้นของเขาหรือเธอจนกว่าพวกเขาจะเดินหนีไปด้วยเงินในมือของพวกเขาคุณจะ?)
ในการแลกเปลี่ยนคุณได้ให้คำมั่นสัญญากับ 100% ของสินทรัพย์ในบัญชีการเป็นนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ของคุณรวมถึงมูลค่าสุทธิทั้งหมดของคุณเพื่อกู้คืนเงินกู้ตามที่คุณได้รับการรับประกันส่วนบุคคล (ถ้าทั้งสอง บริษัท ทำผิดพลาดในสถานการณ์ที่ไม่สามารถคาดการณ์ได้) ความมหัศจรรย์ทางคณิตศาสตร์สำหรับสอง หุ้นชิปสีน้ำเงิน ชั้นนำของโลกและยอดบัญชีของคุณลดลงเหลือ 0 เหรียญคุณยังคงต้องหาเงินคืนเงินกู้ที่คุณสร้างขึ้นแม้ว่าจะหมายถึงการล้มละลายด้วยตัวคุณเองก็ตาม) . นั่นคือคุณและนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ของคุณได้ทำสัญญาและหุ้นของคุณได้ถูกตั้งสมมติฐานแล้ว พวกเขาเป็นหลักประกันหนี้และคุณได้รับภาระที่มีประสิทธิภาพในหุ้น
โบรกเกอร์มากับเงินที่ให้ยืมแก่คุณอยู่ที่ไหน? ในบางกรณีโบรกเกอร์อาจจัดหาเงินทุนเพื่อการค้าออกจากมูลค่าสุทธิหรือทรัพยากรของตนเอง บางทีมันอาจจะเป็นทุนที่อนุรักษ์นิยมมากและมี สินทรัพย์หมุนเวียนอยู่ เป็นจำนวนมากโดยไม่มีหนี้สินเหลือน้อยหรือไม่มีหนี้สินอยู่ใน งบดุล
บางทีมันอาจจะออก พันธบัตรของ บริษัท รู้ว่ามันสามารถได้รับการแพร่กระจายระหว่างอัตราดอกเบี้ยของ ค่าใช้จ่าย และสิ่งที่มันคิดค่าบริการลูกค้า โดยไม่คำนึงถึงวิธีการที่โบรกเกอร์เงินกู้ยืมมีโอกาสดีที่ในบางจุดก็จะต้องมี เงินทุนหมุนเวียน เกินกว่า มูลค่าตามบัญชี เพียงอย่างเดียวสามารถให้ได้
ตัวอย่างเช่น บริษัท นายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์หลายแห่งทำข้อตกลงกับตัวแทนหักบัญชีเช่นธนาคารแห่ง New York Mellon เพื่อให้ธนาคารให้ยืมเงินเพื่อล้างการทำธุรกรรมโดยนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์จะตกลงกับธนาคารต่อไปทำให้ทั้งระบบมากขึ้น ที่มีประสิทธิภาพ
เพื่อปกป้องผู้ฝากเงินและผู้ถือหุ้นธนาคารต้องการหลักประกัน โบรกเกอร์ใช้หุ้น Procter & Gamble และ Coca-Cola ที่คุณให้คำมั่นสัญญาและให้คำมั่นสัญญาใหม่หรือทำซ้ำกับธนาคาร New York Mellon เพื่อเป็นหลักประกันเงินกู้
จะเกิดอะไรขึ้นถ้า บริษัท นายหน้าล้มเหลวและมีการยึดทรัพย์สินที่ถูกทำใหม่
ลองจินตนาการถึงสิ่งที่เกิดขึ้นซึ่งทำให้บ้านนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ล้มเหลว บางทีผู้บริหารสามารถโหลดเดิมพันที่ยกระดับได้ มันเกิดขึ้นมากกว่าที่คุณคิด นอกเหนือจากสถาบันการเงินที่ยุบจริงในปี 2551-2552 มีมากกว่าไม่กี่แห่งที่เข้าใกล้และได้รับการช่วยเหลือจากการลงทุนในหุ้นขนาดใหญ่ซึ่งทำให้ผู้ถือหุ้นปรับลดลงอย่างมาก
นายหน้าลดหย่อนส่วนลดรายใหญ่คนหนึ่งได้ยืมเงินจำนวนมากเพื่อลงทุนใน ภาระหนี้ที่เป็นหลักทรัพย์ค้ำประกัน ทำให้มีการลงทุนในการจำนองที่ไม่ดี รอดชีวิตได้ แต่ไม่ใช่ก่อนที่ลูกค้าจะได้รับความเสียหายอย่างหนักและธุรกิจต้องนำผู้เชี่ยวชาญเพื่อรักษาเสถียรภาพการดำเนินงานผ่านวิกฤติ
ในสถานการณ์เช่นนี้ Bank of New York Mellon หรือบุคคลอื่นที่ได้รับการแต่งตั้งสินทรัพย์หรือสินทรัพย์นั้นมีคำแถลงพยานหลักฐานครั้งแรก (ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากคำตัดสินของศาลนับตั้งแต่ปีพ. ศ. 2555 ซึ่งให้ผลประโยชน์เหนือผลประโยชน์ของลูกค้า )
พวกเขาจะยึดหุ้นของ Coca-Cola และ Procter & Gamble เพื่อชำระคืนเงินที่นายหน้ายืม นั่นหมายความว่าคุณจะเข้าสู่บัญชีของคุณและดูเงินสดหุ้นหุ้นกู้และสินทรัพย์อื่น ๆ
ณ จุดนี้คุณเป็นเพียงเจ้าหนี้ในลำดับชั้นของการล้มละลาย คุณต้องหวังว่ามีเงินเพียงพอที่จะกู้คืนในระหว่างกรณีที่ศาลจะคืนเงินให้คุณได้บ้าง แต่การตั้งค่าทั้งหมดนี้เป็นไปตามกฎหมายอย่างสมบูรณ์ คุณชำระค่าบริการของผู้อื่นแล้ว
ภายใต้ข้อบังคับของประเทศสหรัฐอเมริกา ควร มีความเป็นไปได้ที่ลูกค้าที่มีบัญชีกำไรจะรู้ว่าความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นกับภัยพิบัติของโครงการฟื้นฟูนั้นมีจำนวน จำกัด ตัวอย่างเช่นหากคุณมีบัญชีที่มี 100,000 ดอลลาร์และมีเพียง 10,000 ดอลลาร์ในตราสารมาร์จินเพื่อสนับสนุนการซื้อตราสารทุนระยะยาวอย่างสมบูรณ์คุณไม่ควรได้รับเงินเป็นจำนวนมากกว่า 10,000 ดอลลาร์
ในความเป็นจริงสิ่งนี้อาจเป็นไปไม่ได้เสมอไปเนื่องจากข้อ จำกัด บางอย่างที่จำเป็นต้องมีการแบ่งแยกทรัพย์สินของลูกค้าที่ชำระเงินเต็มจำนวนในสหรัฐอเมริกาหลังจากที่เศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ไม่ได้เกิดขึ้นในสหราชอาณาจักร
นายหน้าก้าวร้าวสามารถและได้ย้ายเงินผ่าน บริษัท ในเครือ บริษัท ในเครือหรือบุคคลอื่นในต่างประเทศในลักษณะที่อนุญาตให้พวกเขาได้อย่างมีประสิทธิภาพลบขีด จำกัด ในการ rehypothecation นั่นหมายความว่าไม่ใช่แค่ทรัพย์สินที่คุณยืมมาจากที่อาจถูกยึด พวกเขาสามารถไปหลังจากทั้งหมด
การล้มละลายของ MF Global จะแสดงถึงอันตรายจากการถูก Rehypothecation
MF Global เป็นโบรกเกอร์การเงินและสินค้าโภคภัณฑ์รายใหญ่ที่มีการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ซึ่งมีสินทรัพย์มากกว่า 42 พันล้านเหรียญและพนักงานเกือบ 3,300 คน มันวิ่งโดยจอน Corzine ผู้ว่าการรัฐนิวเจอร์ซีย์ 54 วุฒิสมาชิกสหรัฐและอดีตซีอีโอของโกลด์แมนแซคส์
ในปีพ. ศ. 2554 บริษัท เอ็มเอฟจีโกลบอลตัดสินใจที่จะทำเงินเดิมพันเก็งกำไรโดยการลงทุน 6.3 พันล้านดอลลาร์สำหรับบัญชีการค้าของตัวเองในหุ้นกู้ที่ออกโดยประเทศอธิปไตยในยุโรปซึ่งได้รับผลกระทบอย่างหนักจากวิกฤติสินเชื่อ ปีก่อน บริษัท ได้รายงานมูลค่าสุทธิประมาณ 1.5 พันล้านเหรียญซึ่งหมายความว่าการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยในตำแหน่งจะส่งผลให้ความผันผวนของมูลค่าตามบัญชีเป็นอย่างมาก
เมื่อเปรียบเทียบกับรูปแบบการจัดการทางการเงินนอกงบดุลที่เรียกว่าเป็นสัญญาการซื้อคืน MF Global ประสบภัยพิบัติ ด้านสภาพคล่อง อย่างรุนแรงเนื่องจากมีการบรรจบกันของเหตุการณ์ ภัยพิบัตินี้ถูกบังคับให้มากับเงินสดจำนวนมากเพื่อให้เป็นไปตามหลักประกันและข้อกำหนดอื่น ๆ
ผู้บริหารบุกเข้าไปในสินทรัพย์ในบัญชีลูกค้าส่วนหนึ่งซึ่งรวมถึงการกู้เงินจำนวน 175 ล้านเหรียญให้แก่ บริษัท ย่อยของ บริษัท ในสหราชอาณาจักรเพื่อประกันตัวบุคคลภายนอก (rehypothecation หรือกล่าวอีกนัยหนึ่ง)
เมื่อสิ่งทั้งปวงล่มสลายและ บริษัท ถูกบังคับให้แสวงหาการป้องกันการล้มละลายลูกค้าค้นพบว่าเงินสดและสินทรัพย์ในบัญชีของพวกเขาซึ่งเงินที่พวกเขาคิดว่าเป็นของพวกเขาและได้รับการค้ำประกันด้วยหนี้ที่ไม่ได้ผิดนัดชำระเงินหายไป เจ้าหนี้ของ MF Global ได้ยึดเอาไว้รวมถึงหลักประกันที่ได้รับการฟื้นฟูสมรรถภาพ
เมื่อถึงเวลาที่ได้พูดและทำเสร็จแล้วลูกค้าของ MF Global ก็สูญเสียสินทรัพย์จำนวน 1.6 พันล้านเหรียญ ลูกค้ารู้สึกแย่มากจู่ ๆ ก็ดูแลเรื่องการพิมพ์ที่ดีในข้อตกลงบัญชีของตนและสามารถรับผู้พิพากษาที่เห็นใจซึ่งท้ายที่สุดได้อนุมัติการตั้งถิ่นฐานของอสังหาริมทรัพย์ที่ล้มละลายซึ่งส่งผลให้มีการกู้คืนและคืนสินทรัพย์ 93% .
ลูกค้าหลายรายที่ถือกระบวนการทางกฎหมายหลายปีได้รับเงินคืน 100% เนื่องจากไม่ได้มีส่วนเกี่ยวข้องกับสื่อและการตรวจสอบข้อเท็จจริงทางการเมือง พวกเขาโชคดี ในขณะเดียวกันพวกเขาพลาดออกไปหนึ่งในตลาดวัวที่แข็งแกร่งที่สุดในช่วงสองสามศตวรรษที่ผ่านมา เงินของพวกเขาผูกไว้ในการต่อสู้ทางกฎหมายขณะที่พวกเขากอดลมหายใจเพื่อดูว่าพวกเขาจะถูกเรียกคืน
ลูกค้ารายหนึ่งเขียนเกี่ยวกับประสบการณ์ของเขาเกี่ยวกับการบำบัดซ้ำในบล็อกส่วนตัว เขาอธิบายว่าเขามีบัญชีมูลค่า $ 19,452.22 ที่ MF Global เมื่อประกาศล้มละลาย จากนี้เงิน 1,900 ดอลลาร์อยู่ในสถานะ "ฟิวเจอร์สที่ใช้เงินสูงมาก (การเดิมพันกับเงินยูโร)" ส่วนที่เหลืออีก 17,552.22 ดอลลาร์ในสิ่งที่เขาเชื่อว่าเป็น "บัญชีแยกประเภทและมีการปิดกั้นซึ่งไม่มีเจ้าหนี้ของ MF Global เข้าถึง"
เมื่อ MF Global ประกาศล้มละลายเงินของเขาหายไป หลังจากนั้นไม่นานเขาก็เริ่มได้รับการกู้คืนจากเจ้าพนักงานล้มละลายเมื่อเช็คถูกส่งไปให้เขา นี้ไม่ได้เป็นสิ่งที่คุณต้องการประสบการณ์สำหรับตัวเอง
ป้องกันการปราบปรามโดยการเปิด "บัญชีเงินสด" ที่นายหน้าของคุณ
วิธีที่ดีที่สุดในการป้องกันตัวเองจากการทำบัญชีใหม่ภายใต้บัญชีนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ทั่วไปคือการปฏิเสธที่จะตั้งสมมติฐานเกี่ยวกับการถือครองหลักทรัพย์ของคุณในตอนแรก การดำเนินการที่ง่าย: อย่าเปิดบัญชีเงินฝาก แต่คุณต้องการสิ่งที่เรียกว่า "บัญชีเงินสด" หรือในบางแห่ง "บัญชีประเภทที่ 1" บางบ้านนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์จะเพิ่มความสามารถในการทำกำไรโดยปริยายเว้นแต่ที่ระบุไว้เป็นอย่างอื่น อย่าให้พวกเขาทำเช่นนั้น
การสั่งซื้อหุ้นหรือคำสั่งซื้อหรือขายอื่น ๆ รวมถึงตราสารอนุพันธ์เช่นตัวเลือกหุ้นไม่สะดวกสักหน่อยเนื่องจากคุณต้องมีระดับเงินสดเพียงพอภายในบัญชีเพื่อให้ครอบคลุมการชำระบัญชีและหนี้สินที่อาจเกิดขึ้น (เช่น ถ้าคุณจะ เขียนตัวเลือกใส่ พวกเขาจะต้องมีการรักษาความปลอดภัยอย่างเต็มที่เงินสด) แต่ควรทำขึ้นสำหรับมันในความสงบของจิตใจ นอกจากนี้คุณจะมีความสบายใจในการรู้ว่าคุณจะไม่ต้องเผชิญกับการเรียกมาร์จินหรือเสี่ยงเงินมากกว่าที่คุณมีอยู่ในมือในขณะนี้
นอกจากนี้โปรดเก็บเงินสดของคุณไว้ในบัญชีผู้เอาประกันภัย FDIC ที่ธนาคารของบุคคลที่สามหรือหากคุณเกินขีด จำกัด เหล่านี้ให้พิจารณาถือตั๋วเงินคลังโดยตรงกับกระทรวงการคลังของสหรัฐฯ