ระยะเวลาในตลาดแตกต่างจากการประเมินมูลค่าและการลงทุนในสูตรอย่างไร
เวลาในตลาดคืออะไร?
ในการค้นพบคำตอบคุณจำเป็นต้องเข้าใจว่าในเกือบทุกกรณีมีจริงๆสามวิธีเท่านั้นที่บุคคลหรือสถาบันสามารถใช้เพื่อรับสินทรัพย์ใด ๆ ไม่ว่าจะเป็น หุ้น พันธบัตร กองทุนรวม อสังหาริมทรัพย์ ธุรกิจส่วนตัว หรือทางปัญญา คุณสมบัติ ลองขยายดูพวกเขาที่นี่
- การประเมินค่า: เมื่อใช้วิธีการประเมินมูลค่าแล้วบุคคลหนึ่งจะตรวจสอบมูลค่าปัจจุบันสุทธิของกระแสเงินสดที่ลดลงโดยใช้เทคนิคอื่น ๆ เพื่อให้ได้สิ่งที่เรียกว่า "มูลค่าที่แท้จริง" "ถ้าฉันเป็นเจ้าของทรัพย์สินนี้ 'ตั้งแต่บัดนี้ถึงวันสิ้นโลก' ในฐานะนักลงทุนรายหนึ่งที่มีชื่อเสียงและอยากจะได้รับผลตอบแทนจาก [x]% ต่อปีฉันจะต้องเสียค่าใช้จ่ายเท่าไร ความเป็นไปได้สูงในการสร้างอัตราผลตอบแทนที่ต้องการ? " อาจต้องใช้เวลานานหลายสิบปีในด้านบัญชีการเงินและการปฏิบัติเพื่อให้สามารถใช้ประโยชน์ได้อย่างเต็มที่จากแนวทางนี้เพราะต้องรู้ว่าองค์ประกอบเหล่านี้พอดีและรักษาหลักทรัพย์เช่นหุ้นราวกับว่าพวกเขาเป็นวิสาหกิจเอกชน เช่นว่ารายได้สุทธิเป็น "คุณภาพสูง" หรือเกิดจากการไม่ได้รับรู้รายได้ที่ไม่เป็นสัดส่วนซึ่งบ่งบอกว่ากระแสเงินสดไม่เป็นจริงหรือไม่ จำกัด อย่างที่เราคาดหวัง ไม่ว่าแฟชั่นหรือแฟชั่นจะเกิดขึ้นและในที่สุดความเป็นจริงจะชนะและการประเมินค่าเช่นแรงโน้มถ่วงที่มีอิทธิพล การประเมินค่าได้แม่นยำคือ: ความเป็นจริงตามที่ทุกสิ่งทุกอย่างอาศัยอยู่ไม่ว่าคนหรือสถาบันจะละเลยก็ตาม มันชนะเสมอในที่สุด
- การได้มาซึ่งสูตรหรือระบบ: เมื่อผู้คนไม่ทราบวิธีใช้ประโยชน์จากการประเมินค่าหรือไม่มีส่วนได้เสียในเวลาที่ต้องทำมันพวกเขาอาจมีส่วนร่วมในสิ่งที่เรียกว่าสูตรหรือวิธีการที่เป็นระบบในการสร้างพอร์ตการลงทุน โดยทั่วไปจะมีการใช้เงินเป็นจำนวนมากหรือมีการกำหนดอัตราร้อยละของกระแสเงินสดเพื่อรับสินทรัพย์อย่างสม่ำเสมอโดยไม่คำนึงถึงระดับตลาดหรือสินทรัพย์โดยหวังว่าความสูงและต่ำจะทำให้สมดุลระหว่างกันเป็นเวลาหลายทศวรรษ เทคนิคเช่น ค่าเฉลี่ยค่าเงินดอลลาร์ หรือการ ระดมทุน 401 (k) ผ่านการหักเงินเดือน เป็นตัวอย่างจริงในโลก การใช้ แผนการซื้อหุ้นโดยตรง และ แผนการลงทุนใหม่ เป็นอีกตัวอย่างหนึ่ง มักมีเงินออกจากบัญชีเช็คหรือบัญชีออมทรัพย์ของคุณเพื่อรับกรรมสิทธิ์ในธุรกิจที่คุณต้องการ ถือเป็นระยะยาว
- การกำหนดเวลาตลาด: ด้วยการกำหนดเวลาในตลาดผู้จัดการลงทุนหรือนักลงทุนคาดการณ์ว่า ราคา มากกว่า มูลค่า (ทั้งสองสามารถผันแปรชั่วคราวบางครั้งเป็นระยะเวลานานที่ผ่านมาเป็นเวลาหลายปี) จะเพิ่มหรือลดลง เขาหรือเธอพยายามที่จะทำกำไรโดยทำนายสิ่งที่คนอื่นจะทำแทนที่จะอิงกับกระแสเงินสดและตัวแปรที่เกี่ยวข้องอื่น ๆ ที่คุณเห็นในแนวทางการประเมินค่า ระยะเวลาในการทำตลาดสามารถใช้ควบคู่ไปกับการใช้ประโยชน์ได้ทั้งในรูปแบบของเงินที่ยืมเช่น ตราสารหนี้ที่มีหลักประกัน หรือตัวเลือกหุ้นเช่นการซื้อสาย การอุทธรณ์หลักของการกำหนดเวลาในตลาดคือแม้ว่าจะมีความเป็นไปได้ที่จะทำอย่างไม่หยุดหย่อนกับระดับความสำเร็จใด ๆ ก็ตาม แต่หนึ่งหรือสองสายที่ถูกต้องควบคู่ไปกับความเสี่ยงที่เพียงพออาจหมายถึงการสร้างความร่ำรวยข้ามคืนแทนที่จะ บรรลุอิสรภาพทางการเงิน ในช่วงเวลาหลายสิบปี อาจต้องใช้แนวทาง การส่งเสียงเรียกเข้าดังกล่าวส่งผลให้ความหวังและความฝันมากมายเกิดขึ้นบนหินผิดพลาดการเก็งกำไรและความไม่อดทน
เพื่อให้เข้าใจถึงความแตกต่างระหว่างการประเมินค่าสูตรหรือการได้มาอย่างเป็นระบบและการกำหนดจังหวะเวลาในตลาดให้ย้อนกลับไปในอดีตเพื่อศึกษากรณีทางประวัติศาสตร์ที่ยิ่งใหญ่: การเติบโตของตลาดหุ้นในปีพ. ศ.
เมื่อถึงเดือนมีนาคม 2543 ที่ผ่านมาการประเมินมูลค่าหุ้นได้กลายเป็นเรื่องวิกลจริตอย่างแท้จริงในบางส่วนของตลาด กำไรจากหุ้น Blue-Chip ขนาดใหญ่เช่น Wal-Mart ซึ่งมีโอกาสน้อยที่จะเติบโตในอัตราที่ผ่านมาเนื่องจากขนาดที่แท้จริงคือน้อยกว่า 2.54% เมื่อเทียบกับ 5.49% ที่คุณจะได้รับเป็นหุ้นกู้ระยะยาว ระบุอีกนัยหนึ่งประสิทธิภาพของตลาดได้พังทลายลงไปจนถึงจุดที่คุณจะได้รับผลตอบแทนเพิ่มขึ้นเกือบเท่าตัวโดยการจอดเงินของคุณในสินทรัพย์ที่ปลอดภัยที่สุดในโลกมากกว่าการเป็นเจ้าของร้านค้าปลีกรายใหญ่ที่สุดของประเทศ นักลงทุนประเภทต่างๆจะเข้ามาใกล้สิ่งนี้ได้อย่างไร?
- นักลงทุนที่ได้รับการประเมินค่าได้ จัดสรรส่วนแบ่งที่สำคัญจากส่วนของผู้ถือหุ้นไปเป็นสินทรัพย์อื่น ๆ โดยไม่ต้องการจัดการกับความวิกลจริตอีกต่อไป John Bogle นักเศรษฐศาสตร์ที่ได้รับการศึกษาจากพรินซ์ตันซึ่งเป็นผู้ก่อตั้งกองหน้าและทำ ดัชนีกองทุน เป็นแนวคิดในครัวเรือนหลังจากที่เขาได้เปิดตัวกองทุน S & P 500 แห่งแรกในทศวรรษที่ 1970 ซึ่งเป็นที่รู้จักในหมู่ผู้ถือหุ้นรายใหญ่ของเขาและย้ายไปเป็นพันธบัตร เป็นที่น่าสนใจมากขึ้นในขณะที่เขาไม่สามารถปรับการประเมินมูลค่าหุ้นของหุ้น Warren Buffett มี บริษัท ผู้ถือหุ้น ของเขา Berkshire Hathaway ผสานกับกลุ่ม บริษัท ประกันภัยรายใหญ่ที่รู้จักกันทั่วไปว่า General Re ซึ่งมีผลต่อการปรับอัตราส่วนของหุ้นกับหุ้นกู้ในพอร์ตโฟลิโอของ บริษัท ให้อยู่ในระดับที่ยอมรับได้ หนี้สินภาษีเงินได้รอ การ ตัดบัญชีจากส่วน ที่เป็นที่นิยมของโคคา - โคลายิลเลตต์และเดอะวอชิงตันโพสต์ ดร. เจเรมีซีเกลที่ Wharton Business School เขียนหนังสือสหกรณ์ในหนังสือพิมพ์รายใหญ่ที่เตือนว่าระดับการประเมินค่าได้กลายเป็นสิ่งที่ไม่เคยขาดหายไปจากความเป็นจริง ว่ามันเป็นธุรกิจความเชื่อมั่นทางคณิตศาสตร์ไม่อาจจะคุ้มค่าที่นักลงทุนราคาถูกจ่ายเงินตามประมาณการกำไรของ บริษัท ใด ๆ ที่เหมาะสม
- สูตรหรือนักลงทุน อย่างต่อเนื่องต่อสิ่งที่พวกเขากำลังทำจ่ายราคาไร้สาระสำหรับสินทรัพย์ที่จากเวลาของการซื้อเอามากกว่าหนึ่งทศวรรษที่จะเผาไหม้การตีราคาของพวกเขา แต่ที่จริงฟื้นตัวได้เร็วขึ้นมากเนื่องจากการลดลงมากในราคาหุ้นที่เกิดขึ้นระหว่าง 2000 และ 2002 เมื่อล้อออกมาฟอง Internet นี่เป็นผลมาจากการใช้ราคาเฉลี่ยโดยเฉลี่ยเพื่อให้ประสบการณ์โดยรวมยังคงเป็นที่น่าพอใจบ้าง
- Market Timers วางเดิมพันในทุกทิศทางโดยอิงตามสมมติฐานส่วนบุคคลเกี่ยวกับสิ่งที่กำลังจะเกิดขึ้น บางคนก็ล้มละลายเนื่องจากนักลงทุนตระหนักว่าไม่มีพื้นฐานการประเมินมูลค่าซึ่งหุ้นที่พวกเขาซื้อมาจะทำให้เหลือ 90%, 95% และในบางกรณี 100% ก่อนหักล้างขาดทุน บางคนก็รวยลัดเลาะไปหมดด้วยการทำนายระยะเวลาของการล่มสลายอย่างแม่นยำ บางคนยากจน สถาบัน บริหารสินทรัพย์หลายแห่ง และกองทุนที่เชี่ยวชาญด้านการซื้อขายหุ้นของ บริษัท ยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีได้รวมเข้าไว้ในกิจการที่ไม่มีอยู่หรือออกไปนอกธุรกิจหลังจากที่นักลงทุนละทิ้งพวกเขาตามการสูญเสียการเปลี่ยนแปลงชีวิตอันน่าสยดสยอง
นักลงทุนบางครั้งสับสนกับการตัดสินใจโดยใช้การกำหนดราคาตลาด
นักลงทุนที่มีสูตรหรือเป็นระบบที่ไม่ค่อยมีประสบการณ์และไม่เข้าใจมากกว่าพื้นฐานพื้นฐานของการจัดการพอร์ทโฟลิทบ่อยครั้งดูเหมือนจะสับสนกับแนวทางการประเมินค่าด้วยระยะทางการตลาดแม้ว่าจะไม่มีอะไรที่เหมือนกันระหว่างสอง ขณะที่คุณพูดว่า "ฉันจะซื้อความเป็นเจ้าของใน [ใส่สินทรัพย์ที่นี่] เพราะฉันคิดว่ามันมีราคาถูกเมื่อเทียบกับมูลค่าที่แท้จริงและวางแผนที่จะถือครองไว้สำหรับสองสามทศวรรษถัดไปในฐานะส่วนหนึ่งของผลงานที่หลากหลาย" พวกเขากรีดร้อง , "จังหวะการตลาด!" หยุดฟังเพราะสิ่งที่ออกมาจากปากของพวกเขาจากจุดนั้นอาจเป็นเรื่องไร้สาระ
ภาพประกอบในโลกแห่งความเป็นจริงอาจช่วยได้ John Bogle ที่ Vanguard ไม่ได้มีส่วนร่วมในการกำหนดเวลาการตลาดเมื่อเขามองไปที่ผลตอบแทนของหุ้นเมื่อเทียบกับผลตอบแทนจากการออกพันธบัตรระหว่างฟองสบู่ดอทคอมและตัดสินใจว่านักลงทุนกำลังเผชิญกับเหตุการณ์ mispricing ครั้งหนึ่งในชีวิต เขาไม่ได้เป็นเหตุผลหรือคาดเดาเมื่อเขาเอาคอมโพเนนต์พันธบัตรของเขาลงไป 25% หรือน้อยกว่าในขณะที่เขาบอกหนึ่งการประชุม Morningstar ในเวลานั้น เขาไม่ได้มีความเห็นใด ๆ ว่าจะมีหุ้นเพิ่มขึ้นหรือลดลงหนึ่งเดือนหรือแม้แต่หนึ่งปีนับ แต่วันที่เขาแสดงความคิดเห็นและเปลี่ยน ระดับความเป็น ส่วนตัวของตัวเอง เขาเพียงแค่รู้ว่าระดับการประเมินมูลค่านั้นไม่ยั่งยืนและแสดงถึงการละเลยพฤติกรรมที่มีสติ ไม่มีเนื้อสัตว์ (กำไรและสินทรัพย์) อยู่ในช่วงที่ราคาหุ้นปรับตัวสูงขึ้น (ราคาหุ้น)
วิธีที่ดีที่สุดในการแยกความแตกต่างระหว่างวิธีการประเมินค่าและวิธีการกำหนดเวลาในตลาดคือการถามว่า "เหตุใดจึงทำเช่นนี้?" ถ้าคำตอบคือเนื่องจากสินทรัพย์มีหรือไม่มีความน่าสนใจเมื่อเทียบกับกระแสเงินสดและสินทรัพย์การประเมินของ บริษัท ถ้าเป็นเพราะมีความกลัวหรือหวังว่าสินทรัพย์จะเพิ่ม / ลดราคาด้วยเหตุผลอื่น ๆ - เศรษฐกิจมหภาคการเมืองอารมณ์ - เป็นช่วงเวลาของตลาด