ผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้น (ROE) และการวิเคราะห์งบกำไรขาดทุน

การลงทุนบทที่ 4 - การวิเคราะห์งบกำไรขาดทุน

หนึ่งในเมตริกความสามารถในการทำกำไรที่สำคัญที่สุดคือผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้นหรือ ROE ในระยะสั้น ผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้นแสดงให้เห็นว่า บริษัท มีผลกำไรหลังหักภาษีเท่าใดเมื่อเทียบกับจำนวนเงินรวมของ ส่วน ของ ผู้ถือหุ้นที่ พบในงบดุล หากคุณอ่านบทเรียนและบทความก่อน ๆ คุณจะจำได้ว่าส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับสินทรัพย์รวมหักหนี้สินรวม (AL = SE) เป็นสิ่งที่ผู้ถือหุ้น "เป็นเจ้าของ"

ส่วนของผู้ถือหุ้นเป็นผลจากการบัญชีซึ่งแสดงถึงสินทรัพย์ที่สร้างขึ้นโดยกำไรสะสมของธุรกิจและทุนที่เรียกชำระแล้วของเจ้าของ

ทำไมผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้น (ROE) จึงมีความสำคัญ?

ธุรกิจที่มีอัตราผลตอบแทนที่สูงจากส่วนของผู้ถือหุ้นมีแนวโน้มที่จะเป็นธุรกิจที่สามารถสร้างรายได้ภายในได้ ส่วนใหญ่ผลตอบแทนของผู้ถือหุ้นของ บริษัท เมื่อเทียบกับอุตสาหกรรมที่ดีขึ้น (ให้มันไม่ประสบความสำเร็จกับความเสี่ยงมาก) สิ่งนี้น่าจะเป็นที่ชัดเจนสำหรับนักลงทุนรายย่อยที่ไม่ค่อยดีนัก หากคุณเป็นเจ้าของธุรกิจที่มี มูลค่าสุทธิ (ส่วนของผู้ถือหุ้น) อยู่ที่ 100 ล้านดอลลาร์และทำกำไรได้ 5 ล้านเหรียญจะมีรายได้ 5% ในส่วนของคุณ ($ 5 ÷ 100 $ = .05 หรือ 5%) ในการย้ำจุดก่อนหน้านี้คุณจะได้รับผลตอบแทนจากส่วนของคุณสูงกว่าในกรณีนี้ 5% ดีกว่า ในความเป็นจริง กุญแจสำคัญในการหาหุ้นที่จะทำให้คุณมีความอุดมสมบูรณ์ในระยะยาวมักเกี่ยวข้องกับการหา บริษัท ที่มีความสามารถในการสร้างผลตอบแทนจากการลงทุนที่ยาวนานและยั่งยืนในช่วงหลายสิบปีที่ผ่านมาและได้มาในราคาที่สมเหตุสมผล

สูตรคำนวณผลตอบแทนของส่วนของผู้ถือหุ้น

สูตรสำหรับผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้นง่ายและง่ายต่อการจดจำ:

• กำไรสุทธิ÷ส่วนของผู้ถือหุ้นเฉลี่ย = = อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น

ดู รายงานทางการเงิน ฉบับเดียวกันที่ฉันให้มาจาก Martha Stewart Living Omnimedia ที่ด้านล่างของหน้า ตอนนี้เรามี งบกำไรขาดทุน และงบดุลที่ด้านหน้าของเรางานเดียวของเราคือการเสียบตัวเลขลงในสมการของเรา

รายได้สำหรับปี 2544 อยู่ที่ 21,906,000 เหรียญ (เนื่องจากตัวเลขเป็นพัน ๆ ให้ใช้ตัวเลขที่แสดงไว้ในกรณีนี้ $ 21,906 และคูณด้วย 1,000 บริษัท ที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์เกือบทั้งหมดจะใช้งบการเงินสั้นหรือพันล้านเพื่อประหยัดพื้นที่) ส่วนของผู้ถือหุ้นเฉลี่ยในช่วงนี้อยู่ที่ 209,154,000 เหรียญ ((222,192,000 เหรียญสหรัฐ + 196,116,000 เหรียญสหรัฐ) ÷ 2)

ลองใส่ตัวเลขลงในผลตอบแทนจากสูตรส่วนได้เสีย:

• $ 21,906,000 กำไร÷ 209,154,000 บาทส่วนของผู้ถือหุ้นเฉลี่ยสำหรับงวด = 0.1047 อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้นหรือ 10.47%

ร้อยละ 10.47 เป็นผลตอบแทนที่ผู้บริหารมีส่วนได้เสียในส่วนของผู้ถือหุ้น เป็นสิ่งที่ดีหรือไม่? สำหรับส่วนมากของศตวรรษที่ 20 S & P 500 ซึ่งเป็นตัวชี้วัดของ บริษัท มหาชนที่ใหญ่ที่สุดและใหญ่ที่สุดในอเมริกามี ROE เฉลี่ย 10% ถึง 15% ในช่วงทศวรรษ 1990 ผลตอบแทนของผู้ถือหุ้นเฉลี่ยอยู่ที่เกินกว่า 20% เห็นได้ชัดว่าตัวเลขเปอร์เซ็นต์ร้อยละยี่สิบบวกนี้อาจจะไม่สามารถทนได้ตลอดไปเว้นแต่ว่าคุณจะเชื่อว่าการเพิ่มผลผลิตที่เกิดขึ้นจากเทคโนโลยีได้เปลี่ยนแปลงกระบวนทัศน์ทางเศรษฐกิจเช่นเดียวกับการปฏิวัติอุตสาหกรรมอย่างถาวรเปลี่ยนพื้นฐานการผลิต

ผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้นมีความสำคัญเป็นพิเศษเพราะสามารถช่วยคุณลดปริมาณขยะที่ผู้บริหารส่วนใหญ่ของ CEO รายงานไว้ในรายงานประจำปีเกี่ยวกับ "การสร้างรายได้ที่บันทึก"

วอร์เรนบัฟเฟตต์ ชี้ให้เห็นว่าเมื่อปีที่แล้วรายได้ที่สูงขึ้นเป็นเรื่องง่าย ทำไม? ในแต่ละปี บริษัท ที่ประสบความสำเร็จสร้างผลกำไร หากผู้บริหารไม่ได้ทำอะไรมากไปกว่าการรักษารายได้และได้รับ 4% ต่อปีพวกเขาจะสามารถรายงานรายได้ที่บันทึกได้เนื่องจากความสนใจที่ได้รับ มีผู้ถือหุ้นที่ดีกว่าหรือไม่? อาจจะ. อาจจะไม่. ถ้าผู้มีรายได้จ่ายเป็นเงินปันผลผู้ถือหุ้นสามารถลงทุนและอาจได้รับผลตอบแทนสูงกว่า ทำให้เห็นได้ชัดว่านักลงทุนมองไม่เห็นรายได้ที่เพิ่มขึ้นต่อหุ้นในแต่ละปีเพื่อเป็นสัญญาณแห่งความสำเร็จ ผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้นจะพิจารณาจากกำไรสะสมที่เกิดขึ้นจากปีก่อนและบอกให้นักลงทุนทราบว่าเงินทุนของพวกเขาจะถูกนำกลับมาลงทุนอีกครั้งอย่างไร ดังนั้นจึงเป็นเครื่องวัดความสามารถทางการเงินของผู้บริหารที่ดีกว่าราย ได้ต่อหุ้น ในแต่ละปี

ความผันแปรในผลตอบแทนจากการคำนวณส่วนของผู้ถือหุ้น

ผลตอบแทนของผู้ถือหุ้นสามารถคำนวณได้โดยละเอียดและซับซ้อนเท่าที่คุณต้องการ เว็บไซต์และแหล่งข้อมูลด้านการเงินส่วนใหญ่จะคำนวณอัตราผลตอบแทนของส่วนของผู้ถือหุ้นโดยการหารายได้ให้แก่ผู้ถือหุ้นสามัญในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมาและหารด้วยส่วนของผู้ถือหุ้นเฉลี่ยในช่วงห้าไตรมาสล่าสุด นักวิเคราะห์บางคนจะใช้ "รายปี" ในไตรมาสล่าสุดด้วยการใช้รายได้ในปัจจุบันและคูณด้วยสี่ ทฤษฎีก็คือว่านี่จะเท่ากับรายได้ประจำปีของธุรกิจ ในหลายกรณีอาจทำให้เกิดผลลัพธ์ที่ไม่ถูกต้องและร้ายแรง ตัวอย่างเช่นร้านค้าปลีกเช่น Lord & Taylor หรือ American Eagle ในบางกรณีรายได้และรายได้ของร้านค้าจะได้รับการสร้างขึ้นในไตรมาสที่สี่ในช่วงเทศกาลช้อปปิ้งคริสต์มาสแบบดั้งเดิม นักลงทุนควรระมัดระวังเป็นพิเศษเพื่อไม่ให้มีรายได้ประจำปีสำหรับธุรกิจตามฤดูกาล

ถ้าคุณต้องการเข้าใจความลึกของผลตอบแทนของผู้ถือหุ้นคุณจะต้องเปิดแท็บเบราเซอร์ใหม่ออกจากบทเรียนนี้ในแบ็กกราวด์และอ่าน Return on Equity - The DuPont Model บทความนี้จะอธิบายส่วนประกอบสามส่วนที่ผลักดันให้ ROE และวิธีการที่คุณสามารถมุ่งเน้นไปที่แต่ละธุรกิจเพื่อเพิ่มธุรกิจของคุณหรือกำหนดแหล่งที่มาของการเติบโตใน บริษัท อื่น ตัวอย่างเช่นคุณสามารถทราบได้ว่าการปรับปรุงผลกำไรในช่วงที่ผ่านมาเกิดจากการเพิ่มขึ้นของระดับหนี้สินแทนที่จะเป็นผลมาจากการบริหารที่ดีขึ้น

หน้านี้เป็นส่วนหนึ่งของการ ลงทุนบทที่ 4 - วิธีการอ่านงบกำไรขาดทุน หากต้องการย้อนกลับไปที่จุดเริ่มต้นให้ดูที่ สารบัญ

ข้อความที่ตัดตอนมาจากงบการเงินของ MSO

Martha Stewart Living Omnimedia, Inc. ข้อความที่ตัดตอนมา - 2001 งบดุลรวม
(หน่วยเป็นพันยกเว้นข้อมูลต่อหุ้น)	2001	2000
ส่วนของผู้ถือหุ้นทั้งหมด	222192	196116
หนี้สินรวมและส่วนของผู้ถือหุ้น	311621	287414