ความแตกต่างระหว่างนักลงทุนและนักเก็งกำไร

เรียนรู้ว่าเหตุใดหุ้นจึงขึ้นสูง / ต่ำเกินไป

ในช่วงหลายทศวรรษที่ผ่านมาคำว่า "นักลงทุน" ถูกใช้สำหรับทุกคนที่เป็นเจ้าของหุ้น เป็นสิ่งสำคัญที่คุณเข้าใจว่าไม่ใช่กรณีนี้ เมื่อคนซื้อหุ้นพวกเขาจะทำมันเป็นหนึ่งในสองคน: นักลงทุน หรือผู้เก็งกำไร

ความแตกต่างคืออะไร? นักลงทุนคือคนที่วิเคราะห์ บริษัท อย่างรอบคอบตัดสินใจว่าอะไรคุ้มค่าและจะไม่ซื้อหุ้นเว้นเสียแต่ว่าเป็นการซื้อขายที่มีมูลค่าลดลงอย่างมาก

พวกเขาสามารถพูดได้เช่นว่า "Company 'X' ซื้อขายกันที่ราคา 48 เหรียญต่อหุ้น แต่มีมูลค่า 62 ดอลลาร์ต่อหุ้น" พวกเขาตัดสินใจลงทุนตามข้อมูลจริงและไม่อนุญาตให้อารมณ์มีส่วนร่วม ผู้เก็งกำไรคือบุคคลที่ซื้อหุ้นด้วยเหตุผลอื่นใด

บ่อยครั้งที่พวกเขาจะซื้อหุ้นใน บริษัท เพราะเป็น "เล่น" (ซึ่งเป็นอีกวิธีหนึ่งที่จะบอกว่าหุ้นกำลังประสบปัญหาสูงกว่าปริมาณปกติและอาจมีการสะสมหรือขายหุ้นของสถาบัน) พวกเขาซื้อหุ้นไม่ได้อยู่บนพื้นฐานของการวิเคราะห์อย่างรอบคอบ แต่ในโอกาสที่มันจะเพิ่มขึ้นจากสาเหตุอื่นใดนอกเหนือจากการรับรู้พื้นฐานพื้นฐานของ

การเก็งกำไรตัวเองไม่จำเป็นต้องเป็นรอง แต่ผู้เข้าร่วมจะต้องเต็มใจที่จะยอมรับความจริงที่ว่าพวกเขากำลังเสี่ยงต่อหลักของพวกเขา แม้ว่าจะมีผลกำไรในระยะสั้น (โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงตลาดวัว) แต่ก็ไม่ค่อยมีรายได้หรือผลตอบแทนอย่างยั่งยืน

ควรปล่อยไว้เฉพาะกับผู้ที่สามารถจะสูญเสียสิ่งที่พวกเขาวางเดิมพันได้

ทั้งสองประเภทนี้มีผลต่อราคาหุ้นอย่างไร? นักเก็งกำไรจะผลักดันราคาให้สุดขั้วขณะที่นักลงทุน (ซึ่งโดยทั่วไปจะขายเมื่อนักเก็งกำไรซื้อและซื้อเมื่อนักเก็งกำไรขาย) ออกไปนอกตลาดดังนั้นในระยะยาว ราคาหุ้น สะท้อนถึงมูลค่าพื้นฐานของ บริษัท

หากทุกคนที่ซื้อหุ้นสามัญเป็นนักลงทุนตลาดโดยรวมจะมีพฤติกรรมที่เหมาะสมมากกว่าที่เป็นอยู่ หุ้นจะซื้อและขายตามมูลค่าของธุรกิจ ความผันผวนของราคาป่าจะเกิดขึ้นน้อยมากเนื่องจากทันทีที่การรักษาความปลอดภัยดูเหมือนจะถูกตีราคานักลงทุนจะซื้อมันขับรถขึ้นราคาให้อยู่ในระดับที่เหมาะสมมากขึ้น

เมื่อ บริษัท กลายเป็น overpriced ก็จะทันทีขาย นักเก็งกำไรในมืออื่น ๆ ที่เป็นคนที่ช่วยสร้างความผันผวนของ นักลงทุนที่มีค่า รัก เนื่องจากพวกเขาซื้อหลักทรัพย์บางครั้งในบางครั้งมากกว่าความตั้งใจที่พวกเขามีแนวโน้มที่จะขายด้วยเหตุผลเดียวกัน

สิ่งนี้นำไปสู่หุ้นที่ได้รับความนิยมอย่างมากเมื่อทุกคนมีความสนใจและไม่ได้รับการประเมินเท่าไหร่เมื่อพวกเขาหลุดออกจากสมัย พฤติกรรมคลั่งไคล้ใจร้อนนี้เป็นโอกาสสำหรับเราในการรับ บริษัท ที่ขายสินค้าให้น้อยกว่าที่พวกเขามีค่า

สิ่งนี้นำไปสู่ความเชื่อพื้นฐานในหมู่นักลงทุนที่มีมูลค่าซึ่งแม้ว่าตลาดหุ้นอาจจะเป็นในระยะสั้นลุกลามออกจากปัจจัยพื้นฐานของธุรกิจ แต่ในระยะยาวปัจจัยพื้นฐานทั้งหมดมีความสำคัญ นี่เป็นพื้นฐานเบื้องหลัง Ben Graham ที่มีชื่อเสียงว่า "ในระยะสั้นตลาดเป็นเครื่องลงคะแนนเสียงในระยะยาวซึ่งเป็นเครื่องชั่งน้ำหนัก"

เศร้าบางปฏิเสธหลักพื้นฐานนี้ของตลาดหุ้น เมื่อหลายเดือนก่อนฉันได้รับอีเมลจากผู้อ่านที่อ้างว่า "ปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจของ บริษัท ไม่มีความสัมพันธ์กับราคาหุ้น" นี่เป็นเท็จอย่างสิ้นเชิง คำตอบของฉันคือข้อความง่ายๆที่อ่านได้ว่า "ถ้าปัจจัยพื้นฐานไม่สำคัญว่าโคคา - โคล่าจะไม่ขายโค๊ทอีกหนึ่งขวดคุณคิดว่าราคาหุ้นจะอยู่ที่ระดับปัจจุบันเท่าไหร่?"

เมื่อใส่ในแสงนี้ความเขลาของ "ปัจจัยพื้นฐานไม่สำคัญ" จะเห็นได้ชัด ครั้งต่อไปที่มีคนสั่งสอนเรื่องนี้เพียงแค่ถามว่า "จะเกิดอะไรขึ้นกับหุ้นหาก บริษัท ไม่สามารถชำระเงินหรือผิดนัดชำระหนี้ได้?" เมื่อพวกเขาตอบว่า "มันล้มละลาย" แค่ยิ้มและเดินออกไป พื้นฐานเป็นเรื่องสำคัญ

น่าเสียดายที่นักลงทุนนับไม่ถ้วนเชื่อตำนานที่สุภาพบุรุษคนนี้ทำ

ตัวอย่างที่สมบูรณ์แบบของเรื่องนี้คือความคืบหน้าของ dot-com ในช่วงปลายทศวรรษที่ 1990 บริษัท ที่ไม่ได้ทำกำไรและมีคุณค่าทางหนังสือน้อยมากหากมีการขายในระดับดาราศาสตร์ "แน่นอนว่าสิ่งนี้พิสูจน์ให้เห็นว่าปัจจัยพื้นฐานไม่มีความหมายอะไร" บางคนอาจโต้แย้ง

ตรงกันข้ามมันพิสูจน์จุดของเราทั้งหมด เพียงไม่กี่ปีหลังจากโบนันซ่าการลงทุนในตลาดหุ้นครั้งแรกความเป็นจริงทางเศรษฐกิจของ บริษัท เหล่านี้กลับมาหลอกหลอนพวกเขา ส่วนใหญ่ลดลง 90% หรือมากกว่าจากจุดสูงสุดของพวกเขามีจำนวนมากขึ้นจะล้มละลายในที่สุดมูลค่าน้อยกว่ากระดาษที่มีการพิมพ์ใบรับรองหุ้นของพวกเขา

หน้านี้เป็นส่วนหนึ่งของการ ลงทุนในบทที่ 2 - อะไรที่ทำให้หุ้นมีราคาสูงหรือต่ำกว่า