เมื่อซื้อความเป็นเจ้าของในธุรกิจที่ดีการล่มสลายของตลาดหุ้นเป็นเพื่อนของคุณ
การลดลง 33 เปอร์เซ็นต์โดยทั่วไปและในอดีตธุรกิจดังกล่าวเป็นไปตามปกติเป็นครั้งคราว - และพวกเขาก็หายตัวไปสบถานทุกสิ่งทุกอย่างจาก หุ้นแต่ละรายเป็นกองทุนดัชนี ฉันเคยบอกคุณมาก่อนแล้วและฉันจะบอกคุณอีกครั้ง: หากคุณใช้อายุขัยเฉลี่ยคุณจะเห็นการลดลงของส่วนแบ่งจากการลงทุนทั้งหมดของคุณจากระดับสูงสุดถึงขนาดประมาณ 50 เปอร์เซ็นต์หรือมากกว่าอย่างน้อยหนึ่งครั้ง สามครั้งหรือมากกว่า องค์ประกอบแต่ละตัวจะแปรผันมากขึ้นอย่างดุเดือดกว่าผลงานโดยรวมในการบู๊ต เป็นลักษณะของชั้นสินทรัพย์ ไม่สามารถหลีกเลี่ยงได้และทุกคนที่บอกว่าคุณเป็นอย่างอื่นไม่ว่าจะเป็นที่ปรึกษาทางการเงินหรือพนักงานขายกองทุนรวมก็คือการโกหกหรือไร้ความสามารถ ไม่มีข้อมูลที่ไม่ตรงกันหรือมีคุณสมบัติเมื่อมาถึงข้อมูลทางวิชาการ คุณไม่จำเป็นต้องลงทุนในหุ้นที่จะรวย ดังนั้นถ้าคุณเป็นห่วงคุณยอมรับว่าคุณไม่สมควรได้รับผลตอบแทนที่พวกเขาสามารถสร้างและปรับตัวได้
ที่กล่าวว่าฉันต้องการพูดคุยเกี่ยวกับราคาที่ลดลง; ว่าคุณเป็นนักลงทุนควรจะนึกถึงพวกเขาหากคุณรู้ว่าคุณกำลังทำอะไรอยู่และซื้อสินทรัพย์ที่ดี ในการทำเช่นนี้เราจำเป็นต้องสำรองข้อมูลและพูดคุยเกี่ยวกับหุ้นในช่วงเวลาต่อไป
สามวิธีในการทำกำไรจากการเป็นเจ้าของธุรกิจและการลงทุนในหุ้น
โดยทั่วไปแล้วมีสามวิธีในการทำกำไรจากการเป็นเจ้าของธุรกิจ (ซื้อหุ้นเป็นเพียงการซื้อชิ้นส่วนเล็ก ๆ ของธุรกิจโดยที่คุณได้รับใบรับรองเล็ก ๆ น้อย ๆ ที่ดีหรือถ้าคุณต้องการ บันทึก DRS ขึ้นอยู่กับว่ามีกี่ชิ้น หุ้นของ บริษัท แบ่งออกเป็นแต่ละหุ้นจะได้รับส่วนหนึ่งของผลกำไรและความเป็นเจ้าของ)
- จ่ายเงินปันผล และ ซื้อหุ้นคืน เหล่านี้เป็นส่วนหนึ่งของกำไรที่ บริษัท จัดการได้ตัดสินใจที่จะคืนให้กับเจ้าของ
- การเติบโตของการดำเนินธุรกิจตามปกติมักได้รับการอำนวยความสะดวกโดยการนำรายได้กลับมาลงทุนใหม่หรือลงทุนในตราสารหนี้หรือทุน
- การตีราคาที่ทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงใน Wall Street หลายแห่งยินดีที่จะจ่ายเงินทุกๆ 1 ดอลลาร์สำหรับรายได้
หากคุณเป็นเจ้าของธุรกิจอย่างแท้จริง คุณสามารถมีกำไรได้อีกทางหนึ่งด้วยการใส่เงินเดือนและรับเงินเดือนและผลประโยชน์ แต่ก็เป็นการอภิปรายกันในวันอื่น
ตัวอย่างเพื่อแสดงจุดเหล่านี้
อาจดูซับซ้อน แต่ก็ไม่ได้จริงๆ ลองนึกภาพครู่หนึ่งว่าคุณเป็น CEO และผู้ถือหุ้นที่มีอำนาจควบคุมของธนาคารชุมชนสมมุติเรียกว่า Phantom Financial Group (PFG) คุณมีรายได้ 5 ล้านเหรียญต่อปีและแบ่งธุรกิจออกเป็น 1.25 ล้านหุ้นหุ้นที่ถือครองหุ้นแต่ละหุ้นให้เท่ากับ 4 เหรียญของกำไรนั้น (5 ล้านเหรียญหารด้วย 1.25 ล้านหุ้น = 4 เหรียญ ต่อหุ้น )
เมื่อคุณเปิดสำเนาของตารางหุ้นในหนังสือพิมพ์ท้องถิ่นของคุณคุณสังเกตเห็นว่าราคาหุ้นล่าสุดสำหรับ PFG คือ 60 เหรียญต่อหุ้น เป็น อัตราส่วนราคาต่อรายเป็น 15
นั่นคือสำหรับทุกๆ 1 ดอลลาร์ในผลกำไรนักลงทุนดูเหมือนเต็มใจที่จะจ่ายเงิน 15 ดอลลาร์ (60 เหรียญ / 4 เหรียญ = 15 p / e ratio) ผกผันที่รู้จักกันในชื่อว่า yield yield อยู่ที่ 6.67% (ใช้เวลา 1 และหารด้วยอัตราส่วน P / E เท่ากับ 15 = 6.67) ในแง่การปฏิบัตินั่นหมายความว่าถ้าคุณคิดว่า PFG เป็น "ตราสารทุน" เพื่อยืมวลีจาก Warren Buffett คุณจะได้รับเงิน 6.67 เปอร์เซ็นต์จากเงินของคุณก่อนที่จะจ่ายภาษีเงินปันผลที่คุณได้รับหากเป็นธุรกิจ ไม่เคยเติบโต
ที่น่าสนใจ? ขึ้นอยู่กับอัตราดอกเบี้ยของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯซึ่งถือว่าเป็นอัตราที่ปราศจากความเสี่ยงเนื่องจากสภาคองเกรสจะสามารถเรียกเก็บเงินจากผู้คนหรือพิมพ์เงินเพื่อลบล้างข้อผูกพันเหล่านั้น (แต่ละฉบับมีปัญหา แต่ทฤษฎีนี้มีเสียง) . ถ้าธนารักษ์อายุ 30 ปีให้ผลตอบแทนร้อยละ 6 ทำไมคุณถึงยอมรับในรายได้เพียงร้อยละ 0.67 ของหุ้นที่มีความเสี่ยงมากกว่าพันธบัตรที่มีจำนวนน้อยลง?
เป็นที่ที่น่าสนใจ
ในทางกลับกันหากรายได้หยุดชะงักก็จะเป็นคนโง่ที่จะต้องจ่ายผลกำไร 15x ในสภาพอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบัน แต่การจัดการอาจจะตื่นขึ้นมาทุกวันและแสดงให้เห็นถึงสำนักงานเพื่อหาวิธีที่จะเพิ่มผลกำไร จำไว้ว่ารายได้สุทธิ 5 ล้านเหรียญที่ บริษัท ของคุณสร้างขึ้นในแต่ละปี บางส่วนอาจใช้ในการขยายการดำเนินงานโดยการสร้างสาขาใหม่ซื้อธนาคารคู่ต่อสู้โดยจ้างผู้ให้บริการมากขึ้นเพื่อปรับปรุงการบริการลูกค้าหรือการโฆษณาทางโทรทัศน์ ในกรณีนี้สมมุติว่าคุณตัดสินใจที่จะแบ่งกำไรออกเป็นดังนี้:
$ 2 ล้านลงทุนใหม่ในธุรกิจเพื่อการขยายตัว: ในกรณีนี้สมมุติว่าธนาคารมี ผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้น 20% - สูงมาก แต่เราจะไปกับเรื่องนี้ด้วย จำนวนเงิน 2 ล้านเหรียญที่ได้รับการลงทุนใหม่ควรเพิ่มผลกำไร 400,000 ดอลลาร์เพื่อที่ปีหน้าพวกเขาจะได้รับเงินจำนวน 5.4 ล้านเหรียญ นั่นคืออัตราการเติบโตร้อยละ 8 สำหรับ บริษัท โดยรวม
1.5 ล้านดอลลาร์จ่ายเป็นเงินปันผลเงินสดเป็นจำนวนเงิน 1.50 ดอลลาร์ต่อหุ้น ตัวอย่างเช่นถ้าคุณเป็นเจ้าของหุ้น 100 หุ้นคุณจะได้รับเงิน 150 เหรียญในจดหมาย
1.5 ล้านเหรียญใช้ในการซื้อคืนหุ้น โปรดจำไว้ว่ามีจำนวนหุ้นคงเหลือ 1.25 ล้านหุ้น ผู้บริหารไปที่ บริษัท นายหน้าพิเศษและซื้อหุ้นของตนเองจำนวน 25,000 หุ้นที่ราคา 60 เหรียญต่อหุ้นรวม 1.5 ล้านดอลลาร์และทำลาย มันไปแล้ว. ไม่มีอยู่แล้ว. ผลก็คือขณะนี้มีเพียง 1.225 ล้านหุ้นหุ้นสามัญที่โดดเด่น กล่าวอีกนัยหนึ่งหุ้นที่เหลือทั้งหมดในขณะนี้แสดงให้เห็นถึงความเป็นเจ้าของมากกว่าร้อยละ 2 ในธุรกิจมากกว่าที่เคยทำไว้ ดังนั้นในปีหน้าเมื่อผลกำไรอยู่ที่ 5.4 ล้านเหรียญซึ่งเพิ่มขึ้นร้อยละ 8 เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่ผ่านมาซึ่งจะมีการแบ่งกันระหว่าง 1.225 ล้านหุ้นทำให้แต่ละ บริษัท มีกำไรเท่ากับ 4.41 เหรียญต่อหุ้นเพิ่มขึ้นในอัตราหุ้นละ 10.25 กล่าวอีกนัยหนึ่งกำไรที่เกิดขึ้นจริงสำหรับเจ้าของบนพื้นฐานต่อหุ้นเติบโตขึ้นอย่างรวดเร็วกว่าผลกำไรของ บริษัท โดยรวมเนื่องจากมีการแยกตัวออกจากกลุ่มนักลงทุนน้อยลง
หากคุณใช้เงิน 1.50 ดอลลาร์ต่อหุ้นในการจ่ายเงินปันผลเป็นเงินสดเพื่อซื้อหุ้นเพิ่มเติมคุณสามารถเพิ่มสัดส่วนการถือครองหุ้นทั้งหมดในทางทฤษฎีได้ประมาณร้อยละ 2 หากคุณทำผ่าน โปรแกรมการลงทุนอีกครั้ง หนึ่งหรือนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ที่ไม่คิดค่าใช้จ่าย สำหรับบริการ ซึ่งรวมกับการเพิ่มขึ้นของกำไรต่อหุ้นในอัตราร้อยละ 10.25 จะส่งผลให้การลงทุนในหลักทรัพย์ดังกล่าวมีการเติบโตร้อยละ 12.25 ต่อปี เมื่อดูถัดจากผลผลิตตั๋วเงินคลัง 6 เปอร์เซ็นต์ซึ่งเป็นราคาที่น่าอัศจรรย์ดังนั้นคุณจึงอาจข้ามไปที่โอกาสดังกล่าว
ตอนนี้เกิดอะไรขึ้นถ้านักลงทุนตื่นตระหนกหรือเติบโตในแง่ดีเกินไป? จากนั้นรายการที่สามมาสู่การเล่น - การตีราคาซึ่งทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงในวอลล์สตรีทจำนวนมากก็พร้อมที่จะจ่ายเงินทุกๆ 1 ดอลลาร์ในรายได้ หากนักลงทุนพุ่งเข้าไปในหุ้นของ PFG เนื่องจากคิดว่าการเติบโตจะเป็นไปในทิศทางที่น่าทึ่ง p / e อาจไปถึง 20 จุดส่งผลให้ราคาหุ้นละ 80 เหรียญ (EPS 4 เหรียญต่อหุ้น x 20 เหรียญ = 80 เหรียญต่อหุ้น) 1.5 ล้านเหรียญใช้สำหรับการจ่ายเงินปันผลเป็นเงินสดและ 1.5 ล้านเหรียญที่ใช้สำหรับการซื้อหุ้นคืนจะไม่ได้ซื้อหุ้นมากนักดังนั้นนักลงทุนจึงต้องเป็นเจ้าของที่น้อยลงเพราะหุ้นของพวกเขาซื้อขายในราคาที่สูงขึ้น พวกเขาทำมันขึ้นมาใน กำไรที่ พวกเขาแสดง - หลังจากที่ทั้งหมดพวกเขาซื้อหุ้นราคา $ 60 และตอนนี้ก็อยู่ที่ $ 80 ต่อหุ้นสำหรับกำไร $ 20
เกิดอะไรขึ้นถ้าสิ่งที่ตรงกันข้ามเกิดขึ้น? จะเกิดอะไรขึ้นถ้านักลงทุนตกใจขายกองทุนรวม 401 พันล้านดอลลาร์ของพวกเขาดึงเงินออกจากตลาดและราคาของธนาคารของคุณจะยุบลงไปทำรายได้ 8 เท่า? จากนั้นคุณจะได้รับราคาหุ้น 40 เหรียญ ตอนนี้สิ่งที่น่าสนใจก็คือแม้ว่านักลงทุนจะต้องสูญเสียอย่างมากจาก 60 เหรียญต่อหุ้นตั้งแต่เริ่มแรกจนถึง 40 เหรียญต่อหุ้น แต่ก็ลดลง 33% จากมูลค่าการถือครองของพวกเขาในระยะยาวพวกเขาจะดีขึ้น ด้วยเหตุผลสองประการ:
- เงินปันผลที่ได้รับกลับมาลงทุนจะซื้อหุ้นเพิ่มขึ้นซึ่งจะเพิ่มสัดส่วนของ บริษัท ที่นักลงทุนเป็นเจ้าของ นอกจากนี้เงินในการซื้อหุ้นคืนจะซื้อหุ้นเพิ่มขึ้นทำให้จำนวนหุ้นที่จำหน่ายได้ลดลง กล่าวอีกนัยหนึ่งราคาหุ้นจะลดลงความเป็นเจ้าของมากกว่าที่นักลงทุนจะได้รับจากเงินปันผลที่ได้รับการลงทุนใหม่และการซื้อหุ้นคืน
- พวกเขาสามารถใช้เงินทุนเพิ่มเติมจากธุรกิจงานเงินเดือนค่าจ้างหรือเงินสดหมุนเวียนอื่น ๆ เพื่อซื้อหุ้นเพิ่มเติม หากพวกเขากังวลอย่างแท้จริงเกี่ยวกับระยะยาวความสูญเสียที่เกิดขึ้นในระยะสั้นไม่สำคัญหรอกพวกเขาก็จะซื้อสิ่งที่พวกเขาต้องการหากว่าพวกเขามีระดับการกระจายความเสี่ยงที่เพียงพอเพื่อที่ บริษัท จะระเบิด เนื่องจากเหตุการณ์อื้อฉาวหรือเหตุการณ์อื่น ๆ พวกเขาจะไม่ถูกทำลาย
มีความเสี่ยงน้อยที่อาจทำให้เกิดปัญหา:
- อาจเป็นไปได้ว่าหาก บริษัท ได้รับการตีราคาต่ำเกินไปผู้ซื้ออาจเสนอราคาสำหรับ บริษัท และพยายามที่จะรับเงินคืนบางครั้งในราคาที่ต่ำกว่าราคาซื้อต่อหุ้นของคุณ กล่าวได้ว่าคุณมีความถูกต้อง แต่คุณถูกผลักดันให้ออกจากภาพโดยนักลงทุนรายใหญ่
- หาก งบดุล ส่วนบุคคลของคุณไม่ปลอดภัยคุณอาจต้องมากับเงินและถูกบังคับให้ขายที่สูญเสียมากเพราะคุณไม่มีเงินที่ใดก็ได้ นี่คือเหตุผลที่คุณไม่ควรลงทุนในตลาดเงินใด ๆ ที่อาจจำเป็นในไม่กี่ปีถัดไป
- คนประเมินค่าสูงทักษะของตัวเองพรสวรรค์และอารมณ์ คุณอาจไม่เลือก บริษัท ที่ดีเพราะคุณไม่มีทักษะด้านบัญชีที่จำเป็นหรือความรู้เกี่ยวกับอุตสาหกรรมที่จะทราบว่า บริษัท ใดที่น่าสนใจเมื่อเทียบกับกระแสเงินสดที่ลดลงในอนาคต คุณอาจคิดว่าคุณสามารถดูความสูญเสียที่เกิดขึ้นขณะที่คุณซื้อหุ้น แต่คนน้อยมากมีอารมณ์ขัน ในกรณีของฉันเองมันไม่ได้ทำให้อัตราการเต้นของหัวใจสูงขึ้นหากเราตื่นขึ้นมาในเช้าวันหนึ่งและก่อนที่กาแฟกาแฟจะลดลงอย่างมากภายในไม่กี่นาที เราไม่ต้องกังวลกับสิ่งที่เรากำลังทำอยู่คือการสร้างชุดของหุ้นที่สร้างรายได้ในระยะยาวใน บริษัท ที่เราต้องการถือครองไว้เป็นเวลานาน เรากำลังซื้อสินค้าเพิ่มมากขึ้นเรื่อย ๆ เรามีการรีไฟแนนซ์เงินลงทุนของเราอย่างต่อเนื่อง และหลาย บริษัท ของเราไม่เพียง แต่ลงทุนเพื่อการเติบโตในอนาคต แต่ยังซื้อหุ้นของตนเองอีกด้วย
ตอนนี้นี่เป็นเรื่องที่ง่ายมาก มีหลายรายละเอียดมากมายที่ยังไม่ได้รวมอยู่ในที่นี้ซึ่งจะมีผลต่อการตัดสินใจว่าสต็อคหรือหลักทรัพย์ใดที่เหมาะสมสำหรับการลงทุนหรือไม่ มันถูกออกแบบมาเพื่อทำอะไรมากกว่าที่จะให้ร่างกว้างของร่างของนักลงทุนมืออาชีพอาจคิดเกี่ยวกับตลาดและการเลือกหุ้นแต่ละภายในมัน
บรรทัดล่าง - สำหรับผู้ชายที่ใช้ กองทุนรวมกองทุน ป้องกันความเสี่ยง หรือผลงานที่มีจำนวน จำกัด เงินทุนการลดลงอย่างมากในตลาดอาจส่งผลร้ายต่อมูลค่าสุทธิและความมั่นคงในงานของพวกเขา สำหรับนักธุรกิจและนักธุรกิจที่คิดจะซื้อหุ้นเพื่อซื้อหุ้นบางส่วนใน บริษัท เหล่านี้อาจเป็นโอกาสที่ยอดเยี่ยมในการเพิ่มมูลค่าสุทธิของคุณอย่างมาก
ในฐานะที่เป็นบัฟเฟตต์กล่าวว่าเขาไม่ทราบว่าตลาดจะขึ้นหรือลงหรือด้านข้างเดือนหรือแม้กระทั่งไม่กี่ปีนับจากนี้ แต่เขารู้ว่าจะมีสิ่งที่ชาญฉลาดทำในระหว่างนี้ ไม่ใช่ทุกอย่างที่มีการลงโทษและความเศร้าหมอง - เงินที่ยุบลง นั้นเป็นสิ่งที่ยอดเยี่ยมสำหรับ บริษัท ข้ามชาติเช่นโคคา - โคล่าเจเนอรัลอิเล็คทริค Procter & Gamble ทิฟฟานีและ บริษัท อื่น ๆ ที่สามารถส่งเงินคืนจากตลาดต่างประเทศ . โปรดจำไว้ว่ามีผู้ซื้อและผู้ขายทุกครั้งที่ทำธุรกรรมทางการเงิน หนึ่งในนั้นเป็นฝ่ายผิด เวลาจะบอกได้ว่าข้อใดได้รับการจัดการที่ดีกว่า
ข้อมูลมากกว่านี้
บทความนี้เป็นส่วนหนึ่งของคู่มือการรับคู่มือ รวย สำหรับนักลงทุนรายใหม่