มันแย่ลงไปที่ไหนนโยบาย Fed ไม่เคยหายไปก่อน
QE3 เป็นคำย่อสำหรับ มาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ ฉบับที่ 3 ซึ่งเริ่มโดย Federal Reserve เมื่อวันที่ 13 กันยายน 2555 เป็นเรื่องสำคัญเนื่องจากได้มีการกำหนดนโยบายใหม่ไว้สามฉบับ
ประการแรก เฟดประธาน Ben Bernanke กล้าได้กล้าเสียประกาศว่า ธนาคารกลาง ของประเทศจะรักษานโยบายการเงินที่ขยายตัวได้ต่อไปจนกว่าจะมีสภาพเศรษฐกิจบางอย่างเกิดขึ้น ในกรณีนี้ก็คือจนกว่างานจะดีขึ้นอย่างมาก
เฉพาะช่วงเวลาอื่น ๆ ที่เฟดทำอะไรเช่นนี้ก็คือเมื่อตั้งเป้าหมาย อัตราเงินเฟ้อ อย่างไม่เป็นทางการไว้ที่ร้อยละ 2 มันเพิ่มความมั่นใจที่จำเป็นมากและดังนั้นความเชื่อมั่นที่จะเพิ่มกลไกทางเศรษฐกิจของการเจริญเติบโต
โดยการกำหนดเป้าหมายการจ้างงานเฟดจึงดำเนินการเป็นประวัติการณ์เป็นครั้งที่สอง มันเน้นมากขึ้นเกี่ยวกับอาณัติเพื่อส่งเสริมการเติบโตของงานและน้อยลงในสิ่งที่ได้รับก่อนหน้านี้เน้นหลักในการต่อสู้กับอัตราเงินเฟ้อ นี่เป็นครั้งแรกที่ธนาคารกลางแห่งใดแห่งหนึ่งได้ผูกมัดการดำเนินการของตนไว้กับการสร้างงานโดยเฉพาะ
การย้ายที่เฟดทำได้ครั้งที่สามทำให้เศรษฐกิจขยายตัวได้มากขึ้นแทนที่จะหลีกเลี่ยงการหดตัว บทบาทใหม่ที่มีประสิทธิภาพนี้หมายความว่าเฟดกำลังรับผิดชอบด้านสุขภาพทางเศรษฐกิจที่สมดุลมากขึ้น นโยบายการเงินบดบังนโยบายการคลังมากขึ้นกว่าเดิม
ในความเป็นจริงเฟดถูกบังคับให้เข้ารับตำแหน่งนี้โดยเจ้าหน้าที่ที่ได้รับเลือกตั้งซึ่งไม่ได้รับผิดชอบนโยบายการคลัง
แทนที่จะมุ่งเน้นไปที่กลยุทธ์การสร้างงานทั้งสองฝ่ายต่างรู้สึกขมขื่นในการลดหนี้ ฝ่ายหนึ่งได้รับการสนับสนุนการลดภาษีในขณะที่อีกฝ่ายหนึ่งต้องการที่จะเพิ่มการใช้จ่าย พวกเขาไม่เต็มใจที่จะเจรจาจนตัดสินใจเลือกตั้งประธานาธิบดี
ประการที่สี่เฟดประกาศว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ศูนย์จนถึงปี 2015
ประธาน Ben Bernanke ได้เรียนรู้จากอดีต ประธานเฟด Fed Volcker ว่าการควบคุมความคาดหวังของประชาชนต่อการกระทำของเฟดนั้นมีประสิทธิภาพเท่ากับพฤติกรรมที่แท้จริงของธนาคารกลาง ไม่มีอะไรรบกวนตลาดมากกว่าความไม่แน่นอน Volcker เชื่ออัตราเงินเฟ้อโดยการย้อนกลับนโยบายการเงินหยุดไปของรุ่นก่อนของเขา
นายเบอร์นันเกกล่าวกับเจ้าหน้าที่ที่ได้รับการเลือกตั้งว่าเฟดกำลังเข้ามาทั้งหมด มันได้ทำทุกอย่างเพื่อสนับสนุนเศรษฐกิจผ่านนโยบายการเงินที่ขยายตัว มันขึ้นอยู่กับสมาชิกสภานิติบัญญัติเพื่อการเติบโตทางเศรษฐกิจผ่านนโยบายการคลังโดยเฉพาะอย่างยิ่งในการแก้ปัญหาหน้าผาการคลัง
QE3 ทำอะไร
ด้วย QE3 เฟดประกาศว่าจะซื้อ พันธบัตรที่ได้รับการค้ำประกัน มูลค่า 40 พันล้านดอลลาร์จากธนาคารกลางสหรัฐฯ นี้เอาสินทรัพย์ที่เป็นพิษประกอบด้วยการจำนองซับไพรม์, ปิดมือของธนาคาร กองทุนพิเศษอนุญาตให้ธนาคารเพื่อเพิ่มการให้กู้ยืม การเพิ่มขึ้นของ ปริมาณเงิน ช่วยกระตุ้นความต้องการโดยการให้ธุรกิจมีเงินมากขึ้นในการขยายและผู้ซื้อจะได้รับเครดิตมากขึ้นในการซื้อสินค้าด้วย
QE3 ยังดำเนินต่อ Operation Twist เริ่มขึ้นในเดือนกันยายน 2554 ซึ่งเป็นโครงการที่เฟดขาย ตั๋วเงินคลัง ระยะสั้นและใช้เงินทุนในการซื้อ ธนบัตรธนกิจ ระยะเวลา 10 ปี
เมื่อรวมกันแล้วการซื้อ 2 รายการนี้จะช่วยเพิ่มสภาพคล่องให้กับเศรษฐกิจได้ถึง 85 พันล้านเหรียญ
ข้อดี
การซื้อตั๋วเงินคลังของเฟดทำให้ ความต้องการ เงินกู้ยืมระยะยาวเพิ่มขึ้นทำให้ ผลผลิต ลดลง เนื่องจาก Treasurys เป็นพื้นฐานสำหรับ อัตราดอกเบี้ย ระยะยาวทั้งหมดทำให้อัตราดอกเบี้ยจำนองและที่อยู่อาศัยมีราคาไม่แพงมาก
เมื่อเทียบกับไตรมาสที่ 3 เฟดใช้โต๊ะเทรดดิ้งที่ธนาคารกลางสหรัฐฯเพื่อซื้อ 85 พันล้านเหรียญต่อเดือนทั้งใน MBS และคลังจากธนาคาร เฟดใช้ความสามารถในการสร้างเครดิตออกจากอากาศบางซึ่งมีผลเหมือนกับ การพิมพ์เงิน การขยายตัวของปริมาณเงินมีประโยชน์เพิ่มขึ้นในการรักษา ค่าเงินดอลลาร์ที่ ต่ำ หุ้น สหรัฐ ปรับตัวสูง ขึ้นซึ่งมีราคาเป็นดอลลาร์ทำให้นักลงทุนต่างชาติเห็นว่าราคาถูกกว่า QE3 เพิ่มการส่งออกของสหรัฐในท้ายที่สุดด้วยเหตุผลเดียวกัน
ข้อดีอีกประการหนึ่งของ QE3 ก็คือการได้รับ นโยบายด้านการคลังแบบ ขยายตัวที่มีต้นทุนต่ำอย่างต่อเนื่อง ทำให้การเติบโตทางเศรษฐกิจเพิ่มขึ้นเนื่องจากการ ใช้จ่ายของภาครัฐ เป็นองค์ประกอบสำคัญของ GDP นอกจากนี้ยังอนุญาตให้ฝ่ายนิติบัญญัติยังคงใช้จ่ายเงินโดยไม่ต้องกังวลเกี่ยวกับการที่เกิดขึ้นมากเกินไปหนี้และการเพิ่มอัตราดอกเบี้ย อย่างไรก็ตามเมื่อหนี้เข้าหาร้อยละ 100 ของ GDP Congress เริ่มเรียกร้องค่าใช้จ่ายที่ลดลงหรือภาษีที่สูงขึ้น มุมมองที่เป็นทางออกที่ดีกว่าในการลดหนี้ที่นำไปสู่ วิกฤตหนี้ ในปี 2554 และหน้าผาการคลังในปี 2555
คุณได้รับผลกระทบอย่างไร
QE 3 คงอัตราดอกเบี้ยอยู่ในระดับต่ำเนื่องจากความต้องการของนักลงทุนทั่วโลกในการลงทุนที่ปลอดภัย นักลงทุนส่วนใหญ่พิจารณาว่ากระทรวงการคลังของสหรัฐฯมีความเสี่ยงที่ปราศจากความเสี่ยงเนื่องจากได้รับการสนับสนุนจากอำนาจเต็มรูปแบบของรัฐบาลสหรัฐฯ
โดยการรักษาผลตอบแทนจากการลงทุนใน Treasurys ที่มีความปลอดภัยสูง Fed หวังว่าจะผลักดันนักลงทุนเข้าสู่พื้นที่อื่น ๆ ของระบบเศรษฐกิจเช่นพันธบัตรขององค์กรที่ให้ผลตอบแทนสูง ซึ่งจะช่วยกระตุ้นการเติบโตของธุรกิจและตลาดที่อยู่อาศัย อัตราที่ต่ำจูงใจให้ผู้บริโภคประหยัดค่าใช้จ่ายน้อยลงและซื้อสินค้ามากขึ้นเพิ่มความต้องการที่จำเป็นมากขึ้น
นักลงทุนจำนวนมากกังวลว่าด้วยการทุ่มเงินมหาศาลให้กับเศรษฐกิจเฟดจะกระตุ้นอัตราเงินเฟ้อ พวกเขาซื้อทองคำและสินค้าอื่น ๆ เพื่อป้องกันความเสี่ยง คนอื่น ๆ ซื้อพวกเขาเพราะพวกเขา saq ว่าการกระทำของเฟดจะกระตุ้นความต้องการทั่วโลกสำหรับน้ำมันและวัตถุดิบอื่น ๆ ถ้าเฟดเห็นว่าอัตราเงินเฟ้อกลายเป็นปัญหาใหญ่อาจทำให้การกลับรายการและเริ่มต้นนโยบายการเงินแบบหดตัวได้ง่ายขึ้น
เห็นได้ชัดว่าสิ่งที่ดีสำหรับผู้บริโภคและผู้ยืมไม่ดีสำหรับนักเซฟและผู้ที่ต้องพึ่งพารายได้คงที่ไม่ว่าจะเป็นนักลงทุนหรือผู้เกษียณ อัตราดอกเบี้ยต่ำหมายถึงรายได้น้อยสำหรับพวกเขา
อีกเรื่องหนึ่งคือโดยการเดินเข้ามาทั้งหมด Fed ไม่มีอะไรอีกแล้วที่อยู่ในคลังแสง ตลาดสต็อกตอบสนองต่อการกระทำของเฟดโดยการเพิ่มขึ้น แต่เมื่อนี้ "น้ำตาลแก้ไข" คือการใช้จ่ายนั่นแหล่ะ นักลงทุนจะมองหาการรับรองเพิ่มเติม แต่จะไม่มาจากเฟด และจะไม่มาจากสมาชิกสภานิติบัญญัติจนกว่าการเลือกตั้งประธานาธิบดีจะช่วยแก้ทิศทางของนโยบายการคลัง
สุดท้าย แต่อย่างน้อยก็ไม่น้อยการรักษาอัตราดอกเบี้ยต่ำจะไม่แก้ปัญหาของประเทศฉบับที่ 1 การสร้างงาน เหตุผลที่ธุรกิจไม่ได้จ้างงานมีน้อยมากที่จะทำอย่างไรกับอัตราดอกเบี้ย มีทุกสิ่งที่ต้องทำด้วยความต้องการ
ประวัติความเป็นมาของ QE3
QE3 ไม่มีอะไรใหม่ การผ่อนคลายเชิงปริมาณเป็นเครื่องมือในการขับเคลื่อน นโยบายการเงิน ของเฟด แม้กระทั่งก่อน เกิดวิกฤติการเงินในปีพ. ศ. 2551 เฟดได้เก็บธนบัตรธนารักษ์ระหว่าง 700 ถึง 800,000 ล้านดอลลาร์ในงบดุล ซื้อพันธบัตรเพื่อดึงเศรษฐกิจออกจาก ภาวะถดถอย และขายให้เย็นลง
มาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณเริ่มขึ้นในปี 2551 ซึ่งเป็นเรื่องที่จำเป็นอย่างยิ่งเนื่องจากเฟดได้ทำทุกอย่างเรียบร้อยแล้วด้วยเครื่องมืออื่น ๆ อัตราเงินเฟ้อ และอัตราคิดลดลดลงเป็นศูนย์ แม้เฟดจะจ่ายดอกเบี้ยให้กับ ความต้องการสำรอง ของธนาคาร
เฟดประกาศ QE1 ในเดือนพฤศจิกายน 2551 แทนการซื้อคลังซื้อเงิน 600 พันล้านดอลลาร์ใน MBS จนถึงเดือนมิถุนายน 2553 พื้นที่ดังกล่าวมีจำนวนสูงสุดที่ 2.1 ล้านล้านดอลลาร์ เฟดได้ระงับ QE1 ไว้สัก 2-3 เดือนจนกว่าจะมีการรับรู้ในเดือนสิงหาคมว่าธนาคารมีการสะสมเงินสดแทนการให้กู้ยืมเงิน เฟดเปลี่ยนทิศทางการซื้อ Treasurys ระยะยาวเป็นระยะเวลา 2 ปีถึง 10 ปี แทนที่จะเป็น MBS
ในเดือนพฤศจิกายน 2553 เฟดได้เปิดตัว QE2 โดยจะซื้อพันธบัตรตั๋วเงินคลังมูลค่า 600,000 ล้านเหรียญภายในเดือนมีนาคม 2554 เฟดต้องการกระตุ้นการขยายตัวของเงินเฟ้อซึ่งจะทำให้ผู้คนต้องซื้อเพิ่มขึ้นในขณะนี้เพื่อหลีกเลี่ยงราคาที่สูงขึ้นในอนาคต เฟดได้ปิดฉากลงใน QE2 อย่างเป็นทางการในเดือนมิถุนายน 2554 อย่างไรก็ตาม บริษัท ยังคงซื้อหลักทรัพย์ที่เพียงพอต่อการรักษายอดเงิน 2 ล้านล้านดอลลาร์ .
หลังจาก QE3
เฟดได้ผลสรุป QE3 ในเดือนธันวาคม 2012 โดยเปิดตัว QE4 การเปลี่ยนแปลงที่สำคัญก็คือการสิ้นสุดการดำเนินงาน Twist แทนที่จะแลกกับธนบัตรระยะสั้นสำหรับตราสารหนี้ระยะยาวจะทำให้หนี้สินระยะสั้นลดลง เฟดคงจะซื้อเงิน 85,000 ล้านเหรียญต่อเดือนในการซื้อ Treasuries และ MBS ระยะยาวใหม่
QE4 ตั้งข้อบังคับใหม่ Bernanke ประกาศว่าธนาคารกลางจะยังคงมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณต่อไปจนกว่าการว่างงานจะลดลงต่ำกว่า 6.5% หรืออัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นเหนือ 2.5% มันจะยังคงรักษาอัตราดอกเบี้ยต่ำจนถึงปี 2015 เป้าหมายเฉพาะเหล่านี้กระตุ้นให้เกิดการเติบโตทางเศรษฐกิจโดยการลบความไม่แน่นอน ช่วยให้ธุรกิจสามารถวางแผนการใช้งานได้อย่างราบรื่นยิ่งขึ้นเนื่องจากสภาพแวดล้อมการทำงานมีเสถียรภาพมากขึ้น