คณะกรรมการพิจารณาทบทวนขนาดและองค์ประกอบของการถือครองหลักทรัพย์เป็นประจำและเตรียมที่จะปรับสัดส่วนการถือครองนั้นตามความเหมาะสม
วัตถุประสงค์ของ Operation Twist คือการลด อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาล ระยะยาวและทำให้อัตราดอกเบี้ย โดยการเพิ่มความต้องการธนบัตรธนบัตร ขณะที่ความต้องการเพิ่มขึ้นราคาก็เช่นเดียวกับสินทรัพย์อื่น ๆ อย่างไรก็ตามราคาพันธบัตรที่สูงขึ้นมักถูกชดเชยด้วยผลตอบแทนที่ต่ำกว่าสำหรับนักลงทุน
อัตราดอกเบี้ยที่ลดลงนี้เป็นอย่างไร? อัตราผลตอบแทน ธนารักษ์ระยะเวลา 10 ปี เป็นเกณฑ์มาตรฐานสำหรับอัตราดอกเบี้ยสำหรับเงินกู้ที่มีอัตราดอกเบี้ยคงที่ทั้งหมดรวมถึงสินเชื่อเพื่อการจำนอง เฟดใช้ Operation Twist เพื่อให้เงินกู้มีราคาไม่แพงมากขึ้นกระตุ้นให้ผู้กู้ซื้ออสังหาริมทรัพย์รถยนต์และเฟอร์นิเจอร์ นอกจากนี้ยังช่วยให้ธุรกิจสามารถขยายธุรกิจได้อย่างถูกกว่า
Operation Twist ในปี 2554
นาย เบนเบอร์นันเก ประธานธนาคารกลางสหรัฐแถลงว่าโครงการ Operation Twist มูลค่า 400 พันล้านดอลลาร์ในเดือนกันยายน 2554
ตั๋วเงินคลังและตั๋วเงินคลังระยะสั้น (3 ปีหรือน้อยกว่า) เป็นตั๋วเงินคลังเฟดจะใช้เงินที่ได้รับจากการซื้อพันธบัตรตั๋วเงินคลังและพันธบัตรตั๋วเงินคลังระยะยาว (6-30 ปี) เฟดยังคงซื้อ หลักทรัพย์ที่ได้รับการค้ำประกันใหม่ เนื่องจาก บริษัท เก่า ๆ เฟดยังสามารถซื้อ Treasurys ระยะยาวกับเงินที่ได้รับจาก MBS หากเห็นว่าจำเป็น
การบิดแสดงให้เห็นว่า Bernanke กำลังขยับการมุ่งเน้น ธนาคารกลาง จากการซ่อมแซมความเสียหายจาก วิกฤตสินเชื่อซับไพรม์ เพื่อสนับสนุนการให้กู้ยืมโดยทั่วไป เฟดยังแถลงว่าจะคง อัตราดอกเบี้ยนโยบาย ไว้ที่ศูนย์จนกว่า 2015
ผ่านการดำเนินการ Twist เฟดได้ย้ายนักลงทุนออกจาก Treasurys ที่มีความปลอดภัยเป็นเงินให้สินเชื่อที่มีความเสี่ยงและผลตอบแทนสูงขึ้น ความต้องการ Treasurys ยังคงอยู่ในระดับสูงเนื่องจากความวิตกกังวลเกี่ยวกับ วิกฤติหนี้ในกลุ่มประเทศยูโรโซน โดยการลดอัตราผลตอบแทนโดยเจตนาเฟดได้บังคับให้นักลงทุนพิจารณาการลงทุนอื่น ๆ ที่จะช่วยให้เศรษฐกิจมากขึ้น
นโยบายทำงานแล้ว ในเดือนมิถุนายนปี 2012 อัตราผลตอบแทนของตั๋วอายุ 10 ปีลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 200 ปี เป็นผลให้ตลาดที่อยู่อาศัยเริ่มกลับมาเช่นเดียวกับการให้กู้ยืมเงินของธนาคาร ปัจจัยอื่น ๆ ช่วย แต่การเป็นผู้นำของเฟดโดยใช้ Operation Twist เป็นแนวทางที่สอดคล้องกัน สิ้นสุดเมื่อเดือนธันวาคมปี 2012 เมื่อ QE4 ประกาศ สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมโปรดดูที่ ทำไมอัตราค่าจดจำนองอาจไม่ต่ำกว่าอีก 200 ปี
อย่างไรก็ตามหลายคนวิพากษ์วิจารณ์การกระทำของเฟด พวกเขากล่าวว่าแม้จะมี นโยบายการเงินแบบขยายตัว แต่เศรษฐกิจก็ยังไม่เติบโต การว่างงานยังคงสูงเนื่องจากธุรกิจไม่เติบโตและสร้างงาน
แต่น่าเสียดายที่เฟดสามารถทำได้มากเท่านั้น
Bernanke เตือนหลายครั้งที่สมาชิกสภานิติบัญญัติที่จำเป็นในการมุ่งหน้าออกจาก หน้าผาการคลัง ธุรกิจยังคงระมัดระวังแม้จะมีความพร้อมของเงินให้สินเชื่อราคาถูก เก้าอี้ Fed กล่าวว่าเฟดมีแป้นเหยียบแก๊สอยู่ที่พื้น แต่ไม่สามารถเอาชนะความไม่แน่นอนที่เกิดจากมุมมองด้านนโยบายการคลัง
เหตุใดการบิดทำงานไม่ได้สร้างงาน
เมื่อวันที่ 20 มิถุนายน 2555 Federal Reserve ประกาศว่าจะขยายโครงการ "Operation Twist" ไปจนถึงสิ้นปี นอกจากนี้ยังจะทำให้อัตราดอกเบี้ยของกองทุนเฟดอยู่ที่ระดับต่ำจนถึงปัจจุบันในปี 2014 ในการนำเสนอของเขาที่ Capitol Hill ประธาน Ben Bernanke ได้ ขอให้เจ้าหน้าที่ที่ได้รับเลือกให้แก้ปัญหาความไม่แน่นอนเกี่ยวกับหน้าผาการคลังภาษีและกฎระเบียบที่เกิดขึ้นก่อนที่ธุรกิจจะฟื้นตัวขึ้น เพื่อกลับไปติดตามการว่าจ้าง
อัตราการว่างงานสูงเนื่องจากปัจจัยสองประการคือ การว่างงานตามวัฎจักร และ การว่างงานที่มีโครงสร้าง
การว่างงานแบบวัฏจักรเกิดจากภาวะถดถอยซึ่งเป็นช่วงการทำลายล้างของวัฏจักรธุรกิจ การว่างงานโครงสร้างคือสิ่งที่เกิดขึ้นเมื่อผู้ว่างงานในระยะยาวสูญเสียทักษะที่จำเป็นในการแข่งขันในตลาดงาน
อะไรบ้างคือ การแก้ปัญหาการว่างงาน ? เปลี่ยนเส้นทางการใช้จ่ายเงินจำนวน 800,000 ล้านเหรียญเพื่อป้องกันความพยายามในการจ้างงานมากขึ้นเช่นการก่อสร้าง ผลประโยชน์ด้านการว่างงานแบบ ผูก ยืด กับการฝึกงานและการฝึกงานในที่ทำงาน ส่วนใหญ่ขึ้นเหนือพรรคการเมืองพรรคการเมืองพรรคและเจรจาแนวทางแก้ปัญหาทางการเงิน
Operation Twist หรือโปรแกรม Fed อื่น ๆ ไม่สามารถทำอะไรได้มากเพื่อลดการว่างงานเนื่องจาก สภาพคล่อง ไม่ใช่ปัญหา กล่าวอีกนัยหนึ่งนโยบายการเงินแบบเบ็ดเสร็จมีน้อยมากที่จะช่วยกระตุ้นเศรษฐกิจได้ ปัญหาคือความเชื่อมั่นในหมู่ผู้นำทางธุรกิจน้อย ไม่ว่าจะเป็นวิกฤติในยูโรโซน หน้าผาการคลัง หรือข้อบังคับธุรกิจไม่เต็มใจที่จะจ้างจนกว่าพวกเขาจะแน่ใจว่าความต้องการจะอยู่ที่นั่น การแก้ปัญหาต้องมาจากกรุงวอชิงตันและเบลเยี่ยม
ประวัติความเป็นมาของการดำเนินงาน Twist in the 1960s
ต้นฉบับ Operation Twist เปิดตัวในเดือนกุมภาพันธ์ปีพ. ศ. 2504 หลังจากได้รับความนิยมจากนักร้อง Chubby Checker Federal Reserve เริ่มขายหุ้นของตั๋วเงินคลังระยะสั้นพยายามที่จะเพิ่มผลผลิต นักลงทุนต่างชาติต้องการระดมทุนในตั๋วเงินเหล่านี้แทนการไถ่ถอนเงินสดเพื่อแลกกับทองคำ
ในขณะที่สหรัฐฯยังคงอยู่ใน มาตรฐานทองคำ ชาวต่างชาติที่ขายสินค้าในสหรัฐฯก็จะแลกกับทองคำซึ่งทำให้หมดแรงใน Fort Knox หากไม่มีเงินสำรองทองคำ ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ ก็ไม่แข็งแกร่งเท่าที่มีประสิทธิภาพ ขณะที่ความมั่งคั่งของสหรัฐฯเติบโตขึ้นหลังสงครามโลกครั้งที่สองผู้บริโภคนำเข้ามากขึ้นเรื่อย ๆ วันนี้เราไม่ต้องกังวลเรื่องทองคำใน Fort Knox อีกต่อไปเนื่องจาก ประธานาธิบดีนิกสัน ยกเลิกมาตรฐานทองคำในปี 1970
เฟดยังต้องการที่จะเพิ่มการให้กู้ยืมโดยการลดอัตราผลตอบแทนในระยะยาว Treasurys เศรษฐกิจยังคงฟื้นตัวจากภาวะถดถอยของปีพ. ศ. 2501 ซึ่งเกิดขึ้นในตอนท้ายของ สงครามเกาหลี
การดำเนินการ Twist เป็นการกระทำของ Fed ที่เป็นตัวหนา เฟดประธาน William McChesney Martin ยอมให้ตัวเองตอบสนองต่อคำร้องขอ ของประธานาธิบดีจอห์นเอฟเคนเนดี้ใน การซื้อตั๋วเงินระยะยาวและลดอัตราดอกเบี้ย สมาชิกสภาผู้แทนราษฎรคนอื่น ๆ ต่อต้าน "อิทธิพลทางการเมือง" แต่ Operation Twist ก็ทำงานเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจด้วยการเพิ่มอัตราระยะสั้น มันไม่ได้เป็นเชิงรุกพอที่จะลดอัตราระยะยาว อย่างไรก็ตามภาวะเศรษฐกิจถดถอยสิ้นสุดลง