สร้างรายได้จากสถานที่ที่คุณไม่อาจนึกได้
หากคุณยังไม่มีสำเนาโปรดรับทันที (หลังจากเสร็จสิ้นการอ่านบทความนี้แล้ว!)
หลักฐานในการทำงานของเขาเป็นเรื่องง่าย: เมื่อเวลาผ่านไป บริษัท ที่คืนทุนส่วนเกินให้กับเจ้าของ - ผู้ถือหุ้น - ในรูปของ เงินปันผล และการ ซื้อหุ้น คืนให้กับบรรดาผู้ที่ทุ่มเทเงินส่วนเกินทั้งหมดให้กลับเข้าสู่การดำเนินงานหลักเพื่อเป็นเงินทุนหมุนเวียน นักลงทุนมักไม่ค่อยสังเกตเห็นเพราะกำลังมองหา "การกระทำ" ในรูปแบบของราคาหุ้นหรือ ราคาตลาดที่ สูงขึ้นอย่างรวดเร็วลืมว่าการเติบโตทั้งหมดของการลงทุนต้องรวมถึงเงินสดที่จ่ายให้กับเจ้าของไปพร้อมกัน แม้ว่างานวิจัยนี้อาจดูเหมือนเป็นแบบ counterintuitive ตลอดทั้งสามร้อยหน้างานศาสตราจารย์จะนำคุณไปสู่สถิติและการวิจัยที่ผ่านมาซึ่งจะทำให้นักวิจารณ์ที่แข็งกระด้างที่สุดเชื่อว่าเส้นทางสู่ความร่ำรวยอาจอยู่ตามถนนที่เบื่อหน่ายและอ่อนโยนที่สุด
สถิติที่น่าแปลกใจ
บางทีความจริงที่น่าเชื่อถือที่สุด: ระหว่างปี 1950 ถึง 2003 IBM เติบโตรายได้ 12.19% ต่อหุ้นเงินปันผล 9.19% ต่อหุ้น กำไรต่อหุ้น 10.94% และการเติบโตของกลุ่ม 14.65%
ในขณะเดียวกัน Standard Oil of New Jersey (ปัจจุบันเป็นส่วนหนึ่งของ Exxon Mobile) มีส่วนแบ่งรายได้ต่อหุ้นเพียง 8.04% เงินปันผลต่อหุ้นเพิ่มขึ้น 7.11% กำไรต่อหุ้นเพิ่มขึ้น 7.47% และการเติบโตของภาคธุรกิจที่ติดลบ 14.22% .
รู้ข้อเท็จจริงเหล่านี้ซึ่งจากสอง บริษัท นี้คุณจะมีความเป็นเจ้าของมากกว่านี้หรือไม่?
คำตอบอาจทำให้คุณประหลาดใจ การลงทุนเพียง 1,000 เหรียญในไอบีเอ็มจะเพิ่มขึ้นเป็น 961,000 เหรียญในขณะที่จำนวนเงินลงทุนใน Standard Oil จะมีมูลค่าเทียบเท่า 1,260,000 เหรียญหรือเกือบ 300,000 เหรียญสหรัฐแม้ว่า บริษัท น้ำมันจะเพิ่มขึ้นเพียง 120 เท่าในช่วงเวลานี้และไอบีเอ็ม คมชัดเพิ่มขึ้น 300 เท่าหรือเกือบสามเท่าของกำไรต่อหุ้น ความแตกต่างของผลการดำเนินงานเกิดจากการที่ บริษัท ได้รับผลตอบแทนที่น้อยลง: แม้ผลกำไรของไอบีเอ็มจะดีขึ้น แต่ผู้ถือหุ้นที่ซื้อ Standard Oil และนำเงินปันผลที่ได้รับกลับมาลงทุนใหม่จะมีจำนวนหุ้นที่มากกว่า 15 เท่าในขณะที่ผู้ถือหุ้นของไอบีเอ็มมีเพียง 3 จำนวนเงินเดิมของพวกเขา นอกจากนี้ยังพิสูจน์ยืนยัน Benjamin Graham ว่าแม้ว่าประสิทธิภาพการดำเนินงานของธุรกิจเป็นสิ่งสำคัญ ราคาเป็น Paramount
หลักการพื้นฐานของการคืนเงินของนักลงทุน
อีกแนวคิดพื้นฐานที่ซีเกลกำหนดไว้ในหนังสือคือสิ่งที่เขาเรียกว่าหลักการพื้นฐานของผลตอบแทนของนักลงทุน ได้แก่ "ผลตอบแทนในระยะยาวต่อหุ้นจะขึ้นอยู่กับการเติบโตของรายได้ที่เกิดขึ้นจริงไม่ใช่ความแตกต่างระหว่างการเติบโตของรายได้ที่เกิดขึ้นจริงกับ การเจริญเติบโตที่นักลงทุนยกเว้น "นี่เขาอธิบายว่าทำไม บริษัท เช่นฟิลิปมอร์ริส (เปลี่ยนชื่อเป็น Altria Group) ทำได้ดีสำหรับนักลงทุน (อันที่จริงแล้วยาสูบยักษ์ใหญ่คือการลงทุนที่ดีที่สุดของหุ้นขนาดใหญ่ทั้งหมดตั้งแต่ปีพ. ศ. , การปันผลที่ 19.75% ด้วยเงินปันผลที่ได้รับการลงทุนใหม่โดยเปลี่ยนเงินลงทุน 1,000 ดอลลาร์เป็น 4,626,402 ดอลลาร์!)
ความหมายสำหรับการโต้เถียงของเขาเป็นเรื่องใหญ่และสะท้อนถึง Benjamin Graham เมื่อหลายสิบปีก่อน ในสาระสำคัญก็ไม่สำคัญนักลงทุนถ้าเขาซื้อ บริษัท เติบโต 20% ถ้าการเจริญเติบโตที่มีอยู่แล้วราคาเข้าหุ้น หาก บริษัท มีผลการดำเนินงานที่ต่ำกว่าเช่นพูดว่า 15% - อัตราเดิมพันเป็นจำนวนมากที่หุ้นจะได้รับการค้อนทุบลง ถ้าในทางกลับกันคุณซื้อ บริษัท ที่เติบโตขึ้น 10% แต่ตลาดคาดว่าจะ 5% คุณจะได้รับผลลัพธ์ที่ดีมาก ในตอนท้ายของวันสิ่งเดียวที่สำคัญคือคุณมีเงินเท่าไร (หรืออย่างที่วอร์เรนบัฟเฟทเคยตั้งข้อสังเกตว่าคุณสามารถซื้อแฮมเบอร์เกอร์กี่เบอร์ได้) นักลงทุนจำนวนมากลืมว่าวิธีการที่จะร่ำรวยคือการซื้อรายได้มากที่สุดสำหรับราคาต่ำสุดซึ่งมักจะไม่ใช่ บริษัท ที่ขยายตัวในอัตราที่รวดเร็วที่สุด
การซื้อหุ้นคืนและเงินสดรับเงินปันผล
หนังสือเล่มนี้กล่าวถึงหัวข้อนี้ซึ่งเราได้ตรวจสอบอย่างละเอียดในบทความ Cash Dividends กับการซื้อหุ้นคืน ในสัปดาห์ที่ผ่านมา
ปิดความคิด
ทั้งหมดนี้หากคุณสนใจในสิ่งที่ทำให้การลงทุนประสบความสำเร็จและคุณมีเวลาอ่านหนังสือเล่มเดียวในปีนี้เป็นทางเลือกที่ยอดเยี่ยม