QE4 คำชี้แจงข้อดีข้อเสีย

QE4 เปลี่ยนประวัติเฟดอย่างไร

QE4 เป็นรอบ การผ่อนคลายเชิงปริมาณ รอบที่ 4 ของ Federal Reserve ในช่วง QE4 เฟดได้ซื้อ ธนบัตรธนารักษ์ ระยะยาวโดยใช้เครดิตที่สร้างขึ้น ใช้โต๊ะเทรดดิ้งที่ New York Federal Reserve Bank ซื้อเงินจำนวน 85 พันล้านเหรียญใน Treasurys จาก ธนาคาร สมาชิกในแต่ละเดือน เกือบทุกธนาคารเป็นสมาชิกของ Federal Reserve System โปรแกรมเริ่มขึ้นในเดือนมกราคม 2013

เมื่อวันที่ 19 มิถุนายน 2013 คณะกรรมการตลาดกลางสหรัฐ ประกาศว่าจะซื้อปลายปีนี้

ถ้าการเติบโตทางเศรษฐกิจอัตราเงินเฟ้อและการว่างงานอยู่ในทิศทางเดียวเพื่อให้บรรลุตามเป้าหมายของเฟด ข้อมูลเกี่ยวกับการดำเนินการของ FOMC ได้รับการจัดวางไว้ใน สรุปการประชุมของ FOMC ซึ่งเป็นข้อมูลวิเคราะห์ระดับสูงสุดของเศรษฐกิจสหรัฐฯ

นักลงทุนตกใจนำ "ความโกรธเกรี้ยว" ตลาดหุ้นร่วงลงและผลผลิตใน ตั๋วธนารักษ์อายุ 10 ปี เพิ่มขึ้น 1% Fed ชะลอการผลิตจนถึงเดือนธันวาคมปี 2013 ลดการซื้อสินค้าลง 10 พันล้านเหรียญต่อเดือนภายในเวลาอย่างน้อยเดือนกุมภาพันธ์ปี 2014 เฟดประธาน เจเน็ตเยลเลน ประกาศว่าเธอคาดว่าจะลดลงเรื่อย ๆ ตามแผนงาน

QE4 เป็นประวัติการณ์

รอบที่สี่ของ QE ส่งสัญญาณถึงการเปลี่ยนแปลงนโยบายเฟดสองครั้ง อันดับแรกเป็นครั้งแรกที่ ธนาคารกลาง ของประเทศกำหนดอัตราการว่างงาน เฟดประธาน Ben Bernanke สัญญาว่าจะดำเนินต่อไปจนกว่า QE:

• การว่างงานลดลงต่ำกว่า 6.5%
• อัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน เพิ่มขึ้นเหนือระดับ 2.5%

นั่นหมายความว่าเฟดมีเป้าหมายสองประการ

มันต้องการกระตุ้นการเติบโตและป้องกันเงินเฟ้อ จนกระทั่งเมื่อนั้นเฟดได้ให้ความสำคัญกับการต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อมากกว่าการสร้างงาน

โดยการประกาศเป้าหมายที่เฉพาะเจาะจงเฟดรับประกันว่าการผ่อนคลายจะดำเนินต่อไปจนถึงปี 2556 นั่นเป็นเพราะอัตราการว่างงานอยู่ที่ 7.7% และอัตราเงินเฟ้อต่ำกว่า 2% เมื่อมีการประกาศโครงการ

สิ่งนี้ทำให้สภาคองเกรสและประธานาธิบดีต้องเจรจาเพื่อแก้ปัญหา หน้าผาการคลัง

ประการที่สอง Bernanke ประกาศ อัตราเงินเฟ้อที่ จะอยู่ที่ศูนย์เปอร์เซ็นต์จนถึงปี 2015 เหตุใดเฟดจึงดำเนินการที่ผิดปกติเช่นนั้น? Bernanke เชื่อว่าการบริหารจัดการความคาดหวังนั้นมีประสิทธิภาพเท่ากับการกระทำของเฟดเอง นั่นเป็นเพราะความไม่แน่นอนนั้นร้ายแรงต่อความสามารถของธุรกิจในการวางแผนสำหรับอนาคต โดยการประกาศว่าเขากำลังจะทำอะไรและทำมัน Bernanke เป็นเวทีที่มั่นคงสำหรับการเติบโตทางเศรษฐกิจ

ประธานเฟดคนแรกเพื่อพิสูจน์ว่านี่คือ Paul Volcker เขาเชื่ออัตราเงินเฟ้อโดยหยุด นโยบายการเงิน แบบครบวงจรที่สร้างขึ้น เมื่อธุรกิจรู้ว่าเขาจะรักษาอัตราดอกเบี้ยให้สูงขึ้นพวกเขาก็หยุดการขึ้นราคา ที่จบลงอัตราเงินเฟ้อ

Bernanke แตกต่างจากบรรพบุรุษอดีตประธาน Fed Alan Greenspan เขาลึกลับมากเกี่ยวกับความตั้งใจของเขา Bernanke ยังต้องชดเชยความไม่แน่นอนที่เกิดจากผู้นำทางการเมือง พวกเขาอยู่ในภาวะถดถอยเกี่ยวกับวิธีแก้ปัญหาวิกฤต หนี้สาธารณะใน ปี 2554 และ วิกฤตการณ์หน้าผาปีงบประมาณ 2012

ข้อดี QE4

การผ่อนคลายเชิงปริมาณรอบที่ 4 มีประโยชน์สามประการ ประการแรก QE4 ขยายการ จัดหาเงิน เช่นเดียวกับโครงการผ่อนคลายเชิงปริมาณก่อนหน้านี้

การขาย Treasurys กับเฟดธนาคารมีเงินให้กู้มากขึ้น พวกเขาแข่งขันกับแต่ละอื่น ๆ โดยเรียกเก็บ อัตราดอกเบี้ยที่ ต่ำกว่า เงินให้กู้ยืมที่ถูกกว่าช่วยให้ผู้คนสามารถกู้ยืมเงินเพื่อซื้อรถยนต์เฟอร์นิเจอร์และเงินกู้ของโรงเรียนได้มากขึ้น บริษัท จ้างคนงานเพิ่มขึ้นเพื่อให้ทันกับ ความต้องการที่ เพิ่ม ขึ้น นี้ ที่เพิ่มขึ้นรายได้และสร้างความต้องการมากยิ่งขึ้น

ข้อดีประการที่สองคือ ผลตอบแทนจากการซื้อพันธบัตรที่ ต่ำกว่าทำให้อัตราดอกเบี้ยจำนองลดลง ที่เพิ่มขึ้นในตลาดที่อยู่อาศัย

ข้อดีประการที่สามคือ QE4 เก็บ ค่าเงินดอลลาร์ที่ ลดลง นั่นเป็นเพราะมันเหมือนกับ การพิมพ์เงิน ยิ่งมีเครดิตสกุลเงินดอลลาร์มากเท่าใดค่าเงินดอลลาร์จะลดลง ค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงช่วยหนุน หุ้น สหรัฐเนื่องจากราคาของนักลงทุนต่างชาติลดลง เป็นผลให้ตลาดหุ้นเพิ่มขึ้น 30 เปอร์เซ็นต์ในปี 2013

ค่าเงินดอลลาร์ที่ต่ำกว่าถือเป็นข้อได้เปรียบที่สี่จาก QE4 นั่นคือการส่งออกที่สูงขึ้น สินค้าและบริการของชาวอเมริกันกลายเป็นราคาที่ถูกกว่าสำหรับชาวต่างชาติที่ซื้อสินค้าเพิ่มขึ้น ความต้องการที่สูงขึ้นนี้ยังสร้างงานของสหรัฐฯ

QE4 ข้อเสีย

อย่างไรก็ตาม QE4 สิ้นสุดโครงการ Operation Twist ของ Fed การที่เฟดใช้เงินที่ได้รับเมื่อตั๋วเงินคลังระยะสั้นมาจากการซื้อตั๋วธนารักษ์ระยะยาว เป็นผลให้อัตราดอกเบี้ยระยะสั้นเพิ่มขึ้นในขณะที่อัตราดอกเบี้ยระยะยาวลดลง เฟดได้ยุติกิจการ Operation Twist เนื่องจากได้ขาย Treasurys ระยะสั้นทั้งหมดที่เป็นของตนเอง

ข้อเสียที่สองคือศักยภาพในการกระตุ้นอัตราเงินเฟ้อ เฟดอาจสร้างเงินได้มากในระบบเศรษฐกิจ นี่เป็นหนึ่งใน สาเหตุ สำคัญ ของอัตราเงินเฟ้อ

แต่อัตราเงินเฟ้อไม่เคยเกิดขึ้น นั่นเป็นเพราะเฟดไม่สามารถขาย Treasurys ได้ เพียงโอนเงินให้กับธนาคารสมาชิกตัดกลับเงินสำรองส่วนเกิน ประการที่สองเฟดจะไม่ขายพันธบัตรจนกว่าเศรษฐกิจจะมั่นคง ธนาคารต้องการโอนเงินสำรองส่วนเกินให้แก่เฟดเนื่องจากมีกำไรจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น ประการที่สาม Treasurys เป็นเงินลงทุนที่ปราศจากความเสี่ยง พวกเขามักต้องการความช่วยเหลือจากรัฐบาลเงินบำนาญและคนอื่น ๆ ที่ให้ความสำคัญกับความปลอดภัย

เมื่อวันที่ 14 มิถุนายน 2560 เฟดกล่าวว่าจะช่วยลดสัดส่วนการถือครองของกองทุนดังนั้นจึงไม่จำเป็นต้องขาย เฟดจะอนุญาตให้ Treasurys มูลค่า 6,000 ล้านเหรียญเพื่อการเลี้ยงดูโดยไม่ต้องเปลี่ยน ในแต่ละเดือนจะอนุญาตให้มีการเติบโตอีก 6 พันล้านเหรียญ มีเป้าหมายที่จะเกษียณอายุ 30 พันล้านเหรียญต่อเดือน เฟดจะทำเช่นเดียวกันกับการถือครองหลักทรัพย์ที่ได้รับการค้ำประกัน จะอนุญาตให้มีมูลค่าถึง 4 พันล้านเหรียญต่อเดือนจนกว่าจะถึง 20 พันล้านเหรียญ เมื่อวันที่ 21 กันยายนเฟดประกาศว่าจะเริ่มลดการถือครองในเดือนตุลาคม 2560