วิธีการภาระหนี้ Collateralized นำ Wall Street และโลก
รุ่นสั้น: ภาระหนี้ที่ มี หลักประกัน สร้างขึ้นเมื่อสถาบันการเงินเช่นธนาคารใช้หนี้ที่ค้างชำระโดยผู้กู้จำนวนมากทำให้พวกเขารวมกันเป็น "พูล" แบ่งสระว่ายน้ำออกเป็นหมวดหมู่ต่างๆโดยพิจารณาจากความเสี่ยงที่เรียกว่า "tranches "แล้วขายหุ้นกู้ดังกล่าวให้แก่นักลงทุนเช่นกองทุนป้องกันความเสี่ยง
รุ่นที่ยาว: ถือว่าเป็นสาเหตุสำคัญของวิกฤติเครดิต พันธะหนี้ที่เป็นหลักทรัพย์ค้ำประกัน หรือ CDOs เป็นระยะสั้นเป็นประเภทของการลงทุนที่เรียกว่าหลักทรัพย์ที่ได้รับการสนับสนุนด้านสินทรัพย์หรือ ABS ตามที่กล่าวมาใน Wall Street มูลค่าของ ภาระหนี้ที่ เป็น หลักประกัน มาจากการลงทุนในตราสารหนี้เช่นพันธบัตรหุ้นกู้พันธบัตร เทศบาล หรือสิ่งอื่นใดที่ Wall Street ตัดสินใจที่จะบรรจุลงใน CDO ที่เฉพาะเจาะจง
เพื่อให้เรื่องยุ่งยากขึ้น ภาระหนี้ที่มีหลักประกัน จะแบ่งออกเป็นกลุ่มที่เรียกว่างวด คำว่า "Tranch" มาจากภาษาฝรั่งเศสสำหรับ "Slice" หรือ "pieces" และแสดงถึงส่วนอื่นของผลงานเดียวกัน ตัวอย่างเช่นอาวุโสของ หนี้ที่มีภาระค้ำประกัน จะมีสิทธิ์ได้รับตำแหน่งที่ปลอดภัยที่สุด หากสินทรัพย์อ้างอิงใน ภาระหนี้ค้ำประกัน เริ่มที่จะไปไม่ดีเช่นเจ้าของบ้านหยุดการชำระเงินจำนองของพวกเขาส่วนที่อ่อนที่สุดของจูเนียร์จะสามารถดูดซับความเสียหายได้ก่อน
ลองจินตนาการว่าคุณเป็นเจ้าของธนาคารที่ชื่อ North Star Bank Corporation คุณรวบรวมกลุ่มของการจำนองบ้านมูลค่า 500 ล้านดอลลาร์ที่มีลักษณะคล้ายคลึงกันเป็น ภาระหนี้ที่มีหลักประกัน ใหม่ - ใน Wall Street คุณจะให้ชื่อย่อที่เรียบง่ายเช่น CPO ของ บริษัท North Star Bank Corporation ซึ่งเป็นเจ้าของบ้าน
คุณใช้สิ่งที่เรียกว่าโครงสร้างทุนน้ำตกและแบ่ง ภาระหนี้ที่มีหลักประกัน ออกเป็นห้างวด:
Tranche A ของ CDO - ดูดซับ 20% แรกของการสูญเสียในตราสารหนี้ที่มีภาระค้ำประกัน
Tranche B ของ CDO - ดูดซับ 20% ของขาดทุนในตราสารหนี้ที่มีหลักประกัน
Tranche C ของ CDO - ดูดซับส่วนแบ่งผลขาดทุนจากตราสารหนี้ที่มีหลักประกันจำนวน 20% เป็นอันดับสาม
Tranche D ของ CDO - ดูดซับผลขาดทุนจากการลงทุนในตราสารหนี้ค้ำประกันจำนวน 4%
Tranche E ของ CDO - ดูดซับผลขาดทุนจากการค้ำประกันหนี้ที่เป็นหลักประกันครั้งที่ 5 และร้อยละ 20
หากคุณเป็นธนาคารคุณอาจต้องการให้ Tranche E ของ CDO เป็นของตัวเองเพราะเป็นเอกสารที่ปลอดภัยที่สุด แม้ว่าครึ่งหนึ่งของผู้กู้จะไม่ชำระเงินคุณจะยังคงได้รับเงินคืนและการลงทุนของคุณจะยังคงเป็นไปอย่างต่อเนื่อง คุณอาจมีแนวโน้มที่จะขายตั๋ว เงินกู้ A, B, C และอาจเป็นเพราะ D แต่เนื่องจากคุณสามารถสร้างเงินสดและค่าธรรมเนียมล่วงหน้าจำนวนมากเพื่อนำกลับไปทำงานในธนาคารของคุณหรือชำระเงินให้กับ เป็น เงินปันผล
ดังนั้นวิธีการเหล่านี้อาจทำให้เกิดการล่มสลายทางการเงินทั่วโลก? ธนาคารกลุ่มประกันภัยกองทุนป้องกันความเสี่ยงและสถาบันอื่น ๆ ใช้เงินกู้ยืมจำนวนมากในการลงทุนใน ภาระหนี้ค้ำประกัน
ในขณะเดียวกันคนที่บรรจุหีบห่อเหล่านี้เข้าด้วยกันได้เริ่มยอมรับสินทรัพย์ที่มีคุณภาพต่ำกว่าโดยได้รับแรงหนุนจากบูมที่อยู่อาศัยเนื่องจากเวลาเป็นของที่ดีและเงินไหลได้อย่างเสรี
เมื่อราคาที่อยู่อาศัยลดลงเศรษฐกิจก็ลงและคนไม่สามารถจ่ายค่าของพวกเขาสิ่งที่ทั้งสองเดินขึ้นเช่นกองหญ้าแห้งครอบคลุมในน้ำมันเบนซิน ส่วนหนึ่งของเหตุผลคือกฎที่เรียกว่า mark to market
ทฤษฎีที่อยู่เบื้องหลังการทำเครื่องหมายเพื่อการตลาดและ การผูกมัดภาระหนี้ เป็นที่นักบัญชีต้องการให้นักลงทุนได้รับความคิดที่หยาบของมูลค่าของสินทรัพย์ของ บริษัท ถ้าพวกเขาต้องขายทุกอย่างในสภาวะตลาดปัจจุบัน ปัญหาคือหลายธนาคารหรือสถาบันไม่ได้ไปขายสินทรัพย์ของพวกเขาในช่วง meltdowns ทั้งหมดเนื่องจากพวกเขามีทรัพยากรเพื่อดำเนินการต่อการถือครอง - และในบางกรณียังคงซื้อ - หลักทรัพย์เหล่านี้
เมื่อวิกฤติสินเชื่อเริ่มต้นขึ้นสถาบันการเงินบางแห่งที่ประสบปัญหาต้องขาย CDO ที่ไม่ดีของตนในราคาขายไฟ เรื่องนี้ต้องอยู่ภายใต้กฎระเบียบด้านบัญชีทำให้ทุกคนต้องสูญเสียหนังสือเล่มใหญ่ของตนแม้ว่าจะไม่มีผลขาดทุนจนกว่าจะถึงจุดนั้น ธนาคารจะต้องรักษาอัตราร้อยละของส่วนของผู้ถือหุ้นให้อยู่ในจำนวนเงินกู้ที่ให้ยืมแก่ลูกค้า การตัดหนี้สูญดังกล่าวแม้ว่าจะเป็นเพียงการเบิกจ่ายก็ตามก็ตาม แต่ก็ช่วยลดปริมาณเงินที่ธนาคารสามารถให้กู้ยืมได้ตามอัตราส่วนของส่วนของผู้ถือหุ้น
สิ่งนี้เป็นที่รู้จักในแวดวงทางการเงินเนื่องจากเป็นเกลียวความตายหรือความคิดเห็นเชิงลบ ปัญหาเริ่มให้อาหารตัวเองเป็นดาวน์ที่เขียนลงมาให้กำเนิดดาวน์ที่มากขึ้น ทำให้ธนาคารต้องกลัวว่าคู่แข่งของพวกเขาจะล้มละลายดังนั้นพวกเขาจึงหยุดให้กู้ยืมเงินแก่กันและกัน