ตรวจสอบแผนภูมิ 2 ถึง 10 ปีจากปีพ. ศ. 2519 ถึงปัจจุบัน
การ แพร่กระจาย (หรือความแตกต่าง) ระหว่างอัตราผลตอบแทนของ ธนบัตรธนบัตรของสหรัฐอเมริกาและธนบัตรอายุ สิบปีเป็นมาตรวัดที่สำคัญเกี่ยวกับ "รูปร่าง" ปัจจุบันของเส้นอัตราผลตอบแทน เส้นอัตราผลตอบแทนเป็นเพียงอัตราผลตอบแทนพันธบัตรของการครบกำหนดที่แตกต่างกันโดยทั่วไปจากสามเดือนถึง 30 ปี - กราฟบนกราฟ เรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับข้อมูลพื้นฐานเกี่ยวกับเส้นโค้งอัตราผลตอบแทนได้ ที่นี่
นักลงทุนวิเคราะห์รูปร่างของเส้นอัตราผลตอบแทนและการเปลี่ยนแปลงรูปร่างเพื่อให้ได้รับความคาดหวังทางเศรษฐกิจ
เมื่อตลาดคาดการณ์ว่าสภาพแวดล้อมการเติบโตที่แข็งแกร่งขึ้น อัตราเงินเฟ้อที่ สูงขึ้นและ / หรือ อัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มสูงขึ้น โดย Federal Reserve, เส้นอัตราผลตอบแทนจะเพิ่มขึ้น "Steepening" หมายถึงอัตราผลตอบแทน พันธบัตรระยะยาว เพิ่มขึ้นมากกว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะสั้น (โปรดทราบว่า ราคาและอัตราผลตอบแทนจะเคลื่อนไปในทิศทางตรงกันข้าม )
ในทางตรงกันข้ามเมื่อนักลงทุนคาดหวังว่าการเติบโตที่อ่อนแออัตราเงินเฟ้อที่ลดลงและนโยบายของเฟดที่ง่ายขึ้นเส้นอัตราผลตอบแทนมักจะราบเรียบ ในกรณีนี้อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรระยะยาวจะ ลดลง มากกว่าอัตราผลตอบแทนในระยะสั้น รูปลักษณ์ในเชิงลึกที่ลาดชันและราบเรียบสามารถพบได้ ที่นี่
หนึ่งในวิธีที่ได้รับความนิยมมากที่สุดในการวัดการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้คือการวัดความแตกต่างระหว่างอัตราผลตอบแทนในตั๋วธนารักษ์ 2 ถึง 10 ปี แผนภูมิที่แสดงให้เห็นถึงความแตกต่างในช่วงเวลานี้ เมื่อเส้นกราฟเพิ่มขึ้นเส้นโค้งอัตราผลตอบแทนจะสูงชัน (กล่าวคือความแตกต่างระหว่างอัตราผลตอบแทน 2 ถึง 10 ปีจะเพิ่มขึ้น)
เมื่อเส้นลดลงหมายความว่าเส้นอัตราผลตอบแทนจะราบเรียบ (เช่นความแตกต่างระหว่างอัตราผลตอบแทน 2 ถึง 10 ปีจะลดลง) เมื่อเส้นลดลงต่ำกว่าศูนย์หมายความว่าเส้นโค้งอัตราผลตอบแทนเป็น "inverted" หรืออีกนัยหนึ่งเป็นกรณีที่หาได้ยากในกรณีที่พันธบัตรระยะสั้นให้ผลผลิตมากกว่าคู่ค้าระยะยาว
ด้วยความรู้นี้เราจะเห็นแง่มุมต่างๆของประวัติศาสตร์ทางเศรษฐกิจที่แสดงในแผนภูมิ:
- การเจริญเติบโตช้าในช่วงปลายทศวรรษ 1970 : การเติบโตช้าของช่วงปลายทศวรรษ 1970 แสดงให้เห็นโดยอัตราผลตอบแทนจากการลงทุน 2 ถึง 10 ปีที่เคลื่อนเข้าสู่การผกผันอย่างลึกซึ้งที่ด้านซ้ายมือของกราฟขณะที่การฟื้นตัวของทศวรรษที่ 1980 สะท้อนให้เห็นใน ขึ้นในบรรทัดหลังจากนั้น
- คำเตือนเกี่ยวกับภาวะตกต่ำที่จะมา : เส้นโค้งอัตราผลตอบแทนกลายเป็นฤinษีก่อนภาวะถดถอยในช่วงต้นทศวรรษ 1990 ซึ่งเป็นผลมาจากฟองสต็อกของเทคโนโลยีในปี 2543-2544 และวิกฤตการณ์ทางการเงินในช่วงปี 2550-2551 ในแต่ละกรณีก็ให้คำเตือนล่วงหน้าของความอ่อนแออย่างรุนแรงในตลาดหุ้น
- ในช่วงหลังปีพ. ศ. 2551 : เนื่องจากวิกฤตการณ์ทางการเงินที่ผ่านมา Federal Reserve จึงคง อัตราดอกเบี้ยระยะสั้น ไว้ใกล้ศูนย์ซึ่งส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะ 2 ปีลดลง ส่งผลให้การเคลื่อนไหวของผลตอบแทนในช่วงระยะเวลาตั้งแต่ 2 ถึง 10 ปีมีผลเกือบทั้งหมดเป็นผลมาจากความผันผวนในบันทึก 10 ปี ความผันผวนของเส้นในช่วงนี้สะท้อนให้เห็นถึงความไม่สมดุลของสภาพเศรษฐกิจในยุคหลังวิกฤติ
โปรดจำไว้ว่าการขยับแรงของตลาดอาจทำให้เส้นอัตราผลตอบแทนไม่เป็นไปตามตัวบ่งชี้เช่นการลดลงของหนี้ของประเทศสหรัฐอเมริกามีส่วนทำให้การลดลงของระยะเวลา 2- 10 ปีในช่วงปลายทศวรรษ 1990 แม้ว่าเศรษฐกิจจะมีผลในช่วง เวลานั้น.
หากต้องการเรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับข้อมูลที่สามารถและไม่สามารถรวบรวมได้จากเส้นอัตราผลตอบแทนให้ดูที่บทความ " ตลาดตราสารหนี้สามารถทำนายทิศทางของเศรษฐกิจได้ หรือไม่?"
ดูแผนภูมิของอัตราผลตอบแทน 2 ถึง 10 ปีที่นี่
อัปเดตล่าสุดกุมภาพันธ์ 2014