สิ่งที่มีปัญหาสิบ?

เศรษฐกิจของมอร์แกนสแตนเล่ย์ที่มีความเสี่ยงจากจีน 10 แห่ง

มอร์แกนสแตนเลย์ประกาศใช้แนวคิด " เปราะบางห้า " ในเดือนสิงหาคม 2556 เพื่อเป็นตัวแทนของประเทศเศรษฐกิจในตลาดเกิดใหม่ห้าแห่งที่พึ่งพาการลงทุนจากต่างประเทศที่ไม่น่าเชื่อถือเพื่อสนับสนุนแผนการเติบโตของธุรกิจเหล่านี้เช่นตุรกีบราซิลอินเดียและแอฟริกาใต้ นับตั้งแต่นั้นเป็นต้นมาประเทศเหล่านี้เป็นหนึ่งในสกุลเงินที่มีการแข่งขันที่แย่ที่สุดในโลกเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยทั่วโลกที่เพิ่มขึ้นซึ่งทำให้การขาดดุลบัญชีเดินสะพัดยากขึ้น

หลังจาก การลดค่าเงิน หยวนของจีนในช่วงกลางปี ​​2015 นักวิเคราะห์ของ Morgan Stanley ได้ให้ความสำคัญกับประเทศอื่น ๆ อีก 10 ประเทศซึ่งอาจประสบปัญหาข้างหน้า บลูมเบิร์กได้ตั้งชื่อว่า "Troubled Ten" และประกอบด้วยโคลอมเบียชิลีเปรูเกาหลีใต้ไทยสิงคโปร์สิงคโปร์ไต้หวันบราซิลและแอฟริกาใต้ ประเทศเหล่านี้มีความสามารถในการส่งออกและการส่งออกสูงที่สุดในจีนและอาจเป็นประเทศที่เสี่ยงต่อสงครามเงินตรามากที่สุด

ในบทความนี้เราจะกล่าวถึงสิ่งที่เรียกว่า ปัญหาสิบประการ และไม่ว่านักลงทุนต่างชาติควรหลีกเลี่ยงประเทศเหล่านี้หรือไม่

ความเสี่ยงจากการส่งออก

จีน เป็นจุดหมายปลายทางการส่งออกที่สำคัญที่สุดสำหรับประเทศที่มีปัญหา 10 แห่งซึ่งรวมถึงการส่งออกเกือบ 40% ของการส่งออกของแอฟริกาใต้และการส่งออกของเกาหลีใต้ถึง 30% ในปี 2014 ด้วยมาตรการทางการจีนเพื่อกระตุ้นการเติบโตทางเศรษฐกิจรวมถึงการแทรกแซงในตลาดทุน, อัตราดอกเบี้ยที่ลดลงและการ ลดค่าเงิน มีความกังวลเพิ่มขึ้นว่าความวุ่นวายทางเศรษฐกิจของประเทศอาจรุนแรงกว่าที่นักเศรษฐศาสตร์คาดไว้มาก

หลายสิบปัญหายังส่งออกสินค้าเช่นเดียวกับประเทศจีนให้กับลูกค้าต่างประเทศทั่วโลก ด้วยการประเมินมูลค่าหยวนที่ลดลงอย่างรวดเร็วสินค้าจีนจะกลายเป็นราคาที่ถูกกว่าสำหรับลูกค้าเหล่านี้และสร้างความกดดันให้กับ Troubled Ten เพื่อลดค่าเงินของตนเองหรือลดการส่งออกและการเติบโตทางเศรษฐกิจ

พลวัตเหล่านี้อาจนำไปสู่สงครามสกุลเงินในตลาดเกิดใหม่ซึ่งกำลังเกิดขึ้นในสถานที่ต่างๆเช่นคาซัคสถาน

ข่าวดีก็คือว่าหลายความเสี่ยงเหล่านี้ได้รับการบรรเทาลงไปในปี 2017 เศรษฐกิจของจีนได้รับการเจริญเติบโตดีกว่าที่คาดไว้และความกังวลเกี่ยวกับภาคเงาของธนาคารได้รับการระบายความร้อนด้วยมาตรฐานการให้กู้ยืมที่สูงขึ้น อย่างไรก็ตามความเสี่ยงหลัก ๆ ที่ยังมีอยู่และนักลงทุนควรตระหนักถึงผลการดำเนินงานของประเทศและมาตรการในการส่งเสริมการเติบโตที่มั่นคง

การเลิกใช้ทุน

สิบปัญหาอาจต้องเผชิญกับความเสี่ยงหลายอย่างที่เห็นได้จากความเปราะบางในปี 2556 ขณะที่ตลาดที่พัฒนาขึ้นมองว่าจะขึ้นอัตราดอกเบี้ย ด้วย อัตราการเดินป่า ของ Federal Reserve อาจทำให้เงินทุนหลุดออกจากตลาดเกิดใหม่ได้รวดเร็วยิ่งขึ้นเนื่องจากดอลลาร์สหรัฐกลายเป็นที่น่าสนใจยิ่งขึ้นในระดับโลก ตลาดเกิดใหม่จำนวนมากไม่ค่อยเตรียมตัวสำหรับการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้โดยอาศัยการลงทุนจากต่างประเทศเพื่อการเติบโต

การลดลงของสินค้าโภคภัณฑ์ได้ส่งผลต่อความกดดันในหลายด้านของปัญหาที่มีความเสี่ยงสูงกว่าค่าเฉลี่ย ตัวอย่างเช่น เปรู เป็นผู้ส่งออกทองแดงรายใหญ่ที่สุดของโลกโดยราคาทองแดงลดลงเกือบ 20% ในช่วงเดือนมกราคมถึงเดือนสิงหาคมปี 2015 เพียงอย่างเดียว

การลงทุนในประเทศปรับตัวลดลงตามราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่คาดว่าจะมีกำไรน้อยกว่าซึ่งเป็นปัจจัยกดดันต่อสกุลเงินและเศรษฐกิจของประเทศ

ข่าวดีก็คือการที่ Federal Reserve อัตราการขึ้นอัตราดอกเบี้ยค่อนข้างช้าซึ่งทำให้ประเทศเหล่านี้สามารถปรับตัวได้ ในเวลาเดียวกันเศรษฐกิจที่กำลังเติบโตของจีนได้สนับสนุนราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่ย้ายเข้าสู่ปีพ. ศ. 2560 และอื่น ๆ การย้าย ธนาคารกลางยุโรป (ECB) เพื่อชะลอมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจในปีงบประมาณ 2017 และ 2018 อาจส่งผลให้สกุลเงินของตลาดเกิดใหม่ที่อ่อนค่าลง

การพิจารณาของนักลงทุน

กลุ่มที่ประสบปัญหาเผชิญหน้ากับภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ในช่วงหลายไตรมาสที่กำลังมาถึงขณะที่พวกเขาพยายามที่จะแข่งขันและขายให้กับประเทศจีนตลอดจนภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว นักลงทุนต่างชาติอาจต้องการใช้ความระมัดระวังในการลงทุนในเศรษฐกิจทั้งสิบนี้ในขณะที่อาจจะป้องกันความเสี่ยงจากการลงทุนในหลักทรัพย์ที่ตนมีอยู่ด้วยตัวเลือกหุ้นตัวเลือกดัชนีการป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนการป้องกันความเสี่ยงด้านโภคภัณฑ์หรือมาตรการอื่น ๆ ที่คล้ายคลึงกัน

คะแนน Takeaway Key

• ความเปราะบางของมอร์แกนสแตนลีย์ที่ห้าได้รับการขยายไปสู่กลุ่มที่มีปัญหาหลังจากการลดค่าเงินหยวนของจีนอย่างไม่คาดฝันและความเกี่ยวข้องกับเศรษฐกิจโลก
• สิบปัญหามีลักษณะการส่งออกของพวกเขาไปยังประเทศจีนและปัญหาที่อาจเกิดขึ้นที่เกี่ยวข้องกับเที่ยวบินทุนตามอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นในสหรัฐอเมริกา
• นักลงทุนต่างชาติอาจต้องการหลีกเลี่ยงค่าเงินและเศรษฐกิจเหล่านี้จนกว่าภาพทางเศรษฐกิจจะชัดเจนขึ้นในช่วงหลายปีข้างหน้า