อัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นและผลกระทบต่อตลาดต่างประเทศ
การขยายตัวของตลาดเกิดใหม่
ตลาดเกิดใหม่ ได้รับเงินทุนไหลเข้าจากเงินทุนไหลเข้าในช่วงระหว่างปีพ. ศ. 2552 ถึง พ.ศ. 2555 ประมาณ 4.5 ล้านล้านดอลลาร์ซึ่งคิดเป็นประมาณครึ่งหนึ่งของกระแสเงินทุนทั่วโลกซึ่งเป็นผลมาจากสภาพ เศรษฐกิจ ที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ำทั่วประเทศที่พัฒนาแล้ว ควบคู่ไปกับการไหลเข้าของเงินทุนตราสารทุนและราคาพันธบัตรปรับตัวสูงขึ้นในขณะที่สกุลเงินแข็งค่าขึ้นเนื่องจากราคาถูกกว่าการกู้ยืมและนักลงทุนต่างแสวงหาผลตอบแทนนอกประเทศที่พัฒนาแล้ว
ขณะที่สหรัฐฯปรับอัตราดอกเบี้ยขึ้นใหม่เศรษฐกิจในตลาดเกิดใหม่เริ่มประสบปัญหาการไหลออกของเงินทุน นักลงทุนได้รับกระแสเงินสดไหลออกในเดือนพฤษภาคมและมิถุนายนของปี 2556 โดยมีเหตุการณ์ "taperrum" ที่เรียกว่า "taperrum" ซึ่งตลาดเกิดใหม่ได้รับผลกระทบจากการไหลออกของเงินทุนที่ลวนลามทางเศรษฐกิจ ข่าวร้ายก็คือจังหวะและอัตราการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเหล่านี้อาจทำให้ตลาดรู้สึกประหลาดใจ
หลังจากที่เฟดได้เพิ่มคำสำนวนไว้ในช่วงครึ่งแรกของปี 2015 ตลาดตราสารหนี้สกุลเงินดอลลาร์และสกุลเงินเริ่มฟื้นตัวอีกครั้ง ผู้เชี่ยวชาญบางคนกังวลว่าการกระชับของธนาคารกลางอาจทำให้เกิดวิกฤติการเงินในตลาดเกิดใหม่ได้เหมือนกับที่เกิดขึ้นในปีพ. ศ. 2525 และ 2537
ประเทศเช่น Fragile Five อาจมีความอ่อนไหวต่อวิกฤตการณ์ประเภทนี้เนื่องจากไม่สามารถเสริมสร้างงบประมาณภายในประเทศของตนได้
ตลาดที่พัฒนาแตกต่างกัน
ตลาดเกิดใหม่ไม่ได้เป็นประเทศเดียวที่ได้รับผลกระทบจากอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นของธนาคารกลางสหรัฐฯ เศรษฐกิจยุโรปและ ญี่ปุ่น จะได้รับประโยชน์จากค่าเสื่อมราคาในยูโรและเยน แต่การปรับสมดุลพอร์ตการลงทุนอาจทำให้ผลประโยชน์เหล่านี้บางส่วนหายไปได้ ประเทศในกลุ่มยูโรโซนอาจประสบปัญหาต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้นซึ่งอาจส่งผลกระทบต่ออัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจ
กล่าวว่า นโยบายการเงิน แบบหลวม ๆ ของธนาคารกลางญี่ปุ่นและธนาคารกลางยุโรปอาจช่วยชดเชยผลกระทบจากการไหลเข้าของตลาดเกิดใหม่ การชดเชยดังกล่าวไม่ได้มีประสิทธิภาพเท่ากับอัตราดอกเบี้ยต่ำในสหรัฐ แต่เนื่องจากตลาดเกิดใหม่หลายแห่งมีหนี้สินสกุลเงินดอลลาร์แทนที่จะเป็นหนี้สกุลเงินยูโรซึ่งทำให้พวกเขาอ่อนแอต่อการเคลื่อนไหวในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯมากกว่าสกุลเงินยูโรหรือยุโรปอื่น ๆ สกุลเงิน
นอกจากนี้ยังมีข้อสังเกตว่าธนาคารแห่งประเทศอังกฤษได้ชี้ให้เห็นว่าจะยุติโครงการผ่อนคลายเชิงปริมาณและปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนพฤษภาคมของปี 2016 ในขณะที่การย้ายดังกล่าวไม่ได้มีนัยสำคัญเท่าที่สหรัฐหรือสหภาพยุโรป
การตัดสินใจยังคงมีผลต่อภูมิภาคโดยการดูดซับกระแสเงินทุนระหว่างประเทศ
คะแนน Takeaway Key
- ธนาคารกลางสหรัฐคาดการณ์ว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปีพศ. 2558 ซึ่งเป็นสาเหตุสำคัญของความกังวลทั้งในและต่างประเทศ
- ผู้เชี่ยวชาญบางคนกังวลว่าตลาดเกิดใหม่อาจได้รับผลกระทบมากที่สุดเนื่องจากมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพราะจะดึงทุนออกจากเศรษฐกิจของประเทศซึ่งเป็นผลที่เรียกว่า "ความฉุนเฉียว" ซึ่งได้รับการย้อนกลับไปในปี 2556
- ตลาดที่พัฒนาแล้วอาจได้รับความต้องการน้อยลงสำหรับหนี้อธิปไตยซึ่งอาจส่งผลให้มีการระดมทุนเชิงปริมาณมากขึ้นและโครงการกระตุ้นอื่น ๆ