คุณภาพของ บริษัท สามารถมีอิทธิพลต่อผลลัพธ์การลงทุนของคุณโดยรวม
ในฐานะนักลงทุนรายใหม่คุณอาจมาที่นี่และสงสัยว่า "ใช่โยชูวา แต่สิ่งที่ ทำให้ บริษัท เป็นธุรกิจที่ยอดเยี่ยม? ฉันจะบอกได้อย่างไรว่าฉันเห็นจุดไหน? "
ในขณะที่หัวข้อดังกล่าว - วิธีการหาธุรกิจที่ยอดเยี่ยมในการลงทุน - เป็นเรื่องที่กว้างขวางมากขึ้นกว่าที่บทความหนึ่ง ๆ เคยหวังที่จะครอบคลุม (จะใช้เวลาหลายปีในการอธิบายได้อย่างครบถ้วนรวมทั้งความเชี่ยวชาญของ งบกำไรขาดทุน และ งบดุล ) เพื่อ ช่วยให้คุณเข้าใจลักษณะของธุรกิจที่ยอดเยี่ยมผมได้รวบรวมทรัพยากรบางอย่างที่จะทำให้คุณทราบถึงสิ่งที่คุณควรมองหาในธุรกิจส่วนตัวหรือเมื่อได้รับ หุ้นของหุ้น ฉันได้พยายามที่จะรวมถึงเหตุผลที่สิ่งเหล่านี้มีความสำคัญ เราเชื่อว่าคุณมีโอกาสที่จะประสบความสำเร็จในการแสวงหา ผลงาน สร้างสินทรัพย์ที่ สร้างความ มั่งคั่งให้กับคุณและครอบครัวของคุณ
คุณต้องการลงทุนในธุรกิจที่ดีเยี่ยมที่ได้รับผลตอบแทนสูงจากเงินทุนที่มีหนี้สินเพียงเล็กน้อยหรือไม่มีเลย
ดูเหมือนว่าจะมีข้อสงสัยเล็กน้อยโดยอาศัยหลักฐานว่าง่ายกว่าที่จะสร้างมูลค่าสุทธิที่มีขนาดใหญ่ผ่านการลงทุนด้านมูลค่านั่นคือการซื้อหลักทรัพย์และทรัพย์สินอื่น ๆ ที่มีระเบียบวินัยซึ่งดูเหมือนว่าจะขายให้กับความเห็นของผู้เชี่ยวชาญที่สมเหตุสมผล ของมูลค่าที่แท้จริง (หรือมูลค่า "จริง" ของธุรกิจ)
คิดว่ามันเป็นถ้าคุณรู้ว่ารถล้างท้องถิ่นมีทองฝังอยู่ใต้มัน เจ้าของอาจจะขอเงิน 800,000 เหรียญสำหรับที่ดินและวิสาหกิจ แต่คุณรู้ดีว่าคุณสามารถจ่ายเงินได้มากขึ้นไม่เพียง แต่เป็นเจ้าของธุรกิจเท่านั้น แต่ยังขายทองคำที่คุณขุดขึ้นมาในตลาดเปิด ดังนั้นคุณมีเหตุผลที่จะเชื่อว่ามันถูกขายสำหรับน้อยกว่าค่าที่แท้จริงของมัน
ข้อบกพร่องที่สำคัญอย่างหนึ่งของวิธีนี้คือสินทรัพย์ที่ได้มาในราคาถูกจะต้องขายเมื่อถึงมูลค่าที่แท้จริงเว้นแต่เป็นธุรกิจที่ยอดเยี่ยม ดังที่ชาร์ลี Munger ชี้แจงในช่วงระยะเวลาที่ยาวนาน อัตราผลตอบแทน ที่นักลงทุนมีรายได้จะใกล้เคียงกับ ผลตอบแทน จากเงินลงทุนทั้งหมดของ บริษัท ที่ปรับลดลงเพื่อลดสัดส่วนการ ถือหุ้น ดังนั้นคุณจึงมีแนวโน้มที่จะทำดีกว่าการจ่ายเงินตามราคาตลาดให้กับธุรกิจที่สามารถลงทุนเงินคืนได้ด้วยอัตราผลตอบแทนที่สูง - กล่าวคือมากกว่า 15% ถึง 20% ต่อปีมากกว่าที่จะซื้อธุรกิจที่มีรายได้ปานกลางซึ่งมีมูลค่าลดลงเล็กน้อย .
สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมโปรดอ่านบทความเรื่อง Business-Like Investment: การคิดเช่นเดียวกับเจ้าของ ในนั้นคุณจะพบข้อมูลเกี่ยวกับสาเหตุที่ผลตอบแทนจากเงินลงทุนมีความสำคัญมาก หลายคนได้รับการซื้อหุ้นที่อุดมไปด้วยที่มีผลตอบแทนสูงอย่างยั่งยืนในส่วนของผู้ถือหุ้น
คุณต้องการลงทุนในธุรกิจที่ยอดเยี่ยมที่มีข้อได้เปรียบด้านการแข่งขันที่ทนทาน
หากคุณมีเงินไม่ จำกัด คุณเชื่อหรือไม่ว่าด้วยการเลือกผู้จัดการที่ดีที่สุดในโลกคุณสามารถปลด Coca-Cola เป็นผู้นำในอุตสาหกรรมเครื่องดื่มที่มีแอลกอฮอล์ได้? Johnson & Johnson เกี่ยวกับสิทธิบัตรเครื่องหมายการค้าและผลิตภัณฑ์แบรนด์เนมอย่างไร? เหตุผลที่ธุรกิจเหล่านี้สามารถประสบความสำเร็จได้เป็นอย่างดีก็คือพวกเขามีข้อดีในการแข่งขันที่ยั่งยืนซึ่งเป็นสิ่งที่คู่แข่งของพวกเขาไม่สามารถทำซ้ำได้
บางครั้งข้อดีเหล่านี้ง่ายต่อการตรวจจับเช่นกรณีของ Coca-Cola ซึ่งเป็นคำที่ได้รับการยอมรับมากที่สุดเป็นอันดับสองในโลกว่า "โอเค" อย่างไรก็ตามเป็นไปได้ว่าข้อได้เปรียบด้านการแข่งขันที่ยั่งยืนเหล่านี้ยังคงฝังอยู่ไม่ให้พ้นสายตาและออกไปจากเหมือง หนึ่งในความลับของความสำเร็จอันมหัศจรรย์ของ Wal-Mart คือ Sam Walton ได้ สร้างระบบการจัดจำหน่ายที่มีความสามารถด้านโลจิสติกส์ซึ่งทำให้เขาสามารถลดค่าใช้จ่ายในการขนย้ายสินค้าไปยังร้านค้าของเขาได้
ต้นทุนการขนส่งที่ต่ำกว่านี้ส่งผลให้มีกำไรมากกว่าที่คู่แข่งจะได้รับแม้ว่าคู่แข่งเหล่านั้นจะขายในราคาที่สูงกว่า เขาและเพื่อนร่วมงานของเขาได้รับรางวัลจากรายได้ที่เพิ่มขึ้นในขณะที่ผู้บริโภคได้รับรางวัลจากราคาที่ต่ำกว่า แรงเหล่านี้ทำงานร่วมกับอีกคนหนึ่งช่วยเสริมและเร่งผลให้มากขึ้นเรื่อย ๆ จนค่าเงินห้าและค่าเล็กน้อยเพิ่มขึ้นเป็นร้านค้าปลีกรายใหญ่ที่สุดที่โลกเคยเห็น แต่คะแนนและคะแนนของคู่แข่งออกจากธุรกิจ ในที่สุดทุกคนที่ต้องการอยู่ในธุรกิจขนาดใหญ่เพื่อแข่งขันกับ Wal - Mart ต้องมีห่วงโซ่อุปทานที่มีประสิทธิภาพเทียบเท่า
เมื่อคุณซื้อเข้าสู่ บริษัท ผ่านการซื้อ หุ้นสามัญ ของตนพยายามที่จะระบุข้อดีในการแข่งขันที่ทนทานซึ่งอาจลุกขึ้นยืนจากการถูกโจมตีโดยคู่แข่งและกองกำลังตลาดเช่นการจ้างและการเพิ่มโลกาภิวัตน์
คุณต้องการลงทุนในธุรกิจที่ยอดเยี่ยมที่สามารถปรับขนาดได้
เมื่อธุรกิจประสบความสำเร็จอย่างสูงและทำให้เจ้าของของพวกเขารวยในยุคเดียวส่วนประกอบสำคัญอย่างหนึ่งคือบ่อยครั้งที่ความสามารถในการปรับขยายได้ ฉันหมกมุ่นกับความสามารถในการปรับขนาดได้ ฉันบูชามัน. ใช้ American Eagle Outfitters ซึ่งเป็นหนึ่งในบันทึกการลงทุนระยะยาวที่ดีที่สุดในช่วงหลายสิบปีที่ผ่านมา ทำไมมันประสบความสำเร็จ? กำหนดเป้าหมายได้อย่างไร Wal-Mart? โดนัลด์? โคคาโคลา? เป๊ปซี่? ไมโครซอฟท์? ทั้งหมดเป็นธุรกิจที่ยอดเยี่ยมในส่วนหนึ่งเนื่องจากมีผลิตภัณฑ์หรือบริการที่สามารถทำซ้ำในรูปแบบเครื่องตัดคุกกี้ได้อย่างรวดเร็วมาก เมื่อพวกเขาได้สูตรสูตรสำเร็จแล้วจะสามารถรีดออกและประทับตราทั่วประเทศและในหลาย ๆ กรณีทั่วโลก
คิดถึงเรื่องนี้ McDonald's ในฮ่องกงมีลักษณะคล้าย McDonald's ในชิคาโก และนิวยอร์ก และทางตอนใต้ของมลรัฐแคลิฟอร์เนีย โดยการเลือกเมนูรูปแบบการติดตั้งและเทคโนโลยีที่บรรจุอยู่ในแบบที่ร้านอาหารสามารถเปิดได้อย่างรวดเร็วทำให้โซ่สามารถหมุนเวียนข้ามประเทศสหรัฐอเมริกาและทั่วโลกได้ง่ายขึ้น ควบคู่ไปกับ ผลตอบแทนที่ ค่อนข้างสูง ในส่วนของผู้ถือหุ้น และเงินสดที่ได้รับจากแฟรนไชส์ซึ่งทำให้การเรียกเก็บเงินเพื่อสร้างส่วนใหญ่ของธุรกิจโดยรวมก็ไม่ยากที่จะเห็นว่าทำไมผู้ถือหุ้นพิจารณา Ray Kroc เป็นวีรบุรุษ
ไม่ว่าธุรกิจของคุณจะดีขนาดไหนเมื่อคุณลงทุนใน บริษัท อย่าลืมเรื่องราคาเรื่องนี้
ใน ราคาคือ Paramount: การลงทุนในธุรกิจที่ยอดเยี่ยมไม่เพียงพอ ผมอธิบายให้คุณทราบว่าคุณยังคงต้องใส่ใจกับจำนวนเงินที่คุณจ่ายสำหรับการเป็นเจ้าของ ลองนึกภาพคุณซื้อธุรกิจที่ดีที่สุดในโลกและมีรายได้ 100,000 ดอลลาร์ สำหรับ กำลังซื้อที่ ปรับขึ้นอัตราเงินเฟ้อ ในแต่ละปี ไม่ว่าเศรษฐกิจจะเป็นอย่างไรก็ตามไม่ว่าสภาพแวดล้อมทางการเมืองจะก่อให้เกิดผลกำไรที่แท้จริงสำหรับคุณปีละหลายสิบปีหรือสิบปีหลังจากทศวรรษที่ผ่านมา หากคุณจ่ายเงิน 1,000,000 เหรียญสำหรับธุรกิจดังกล่าวผลตอบแทนของคุณจะเป็นเท่าตัวหากคุณจ่ายเงิน 2,000,000 เหรียญสำหรับธุรกิจนั้น หากคุณจ่ายเงิน 10,000,000 เหรียญสำหรับเรื่องนี้คุณจะได้รับผลตอบแทนต่ำกว่า มันง่ายมาก ขณะที่คุณเขียนเช็คจะมีการโยนลูกตาย ทุกอย่างนับจากนั้นขึ้นอยู่กับมูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดที่คุณได้รับจากสินทรัพย์และราคาที่คุณจ่ายเพื่อซื้อสินทรัพย์นั้น ถ้าไม่มีอะไรอื่นที่คุณเรียนรู้จากงานเขียนของผมในช่วงหลายปีที่ผ่านมาอย่าลืมว่า
ท้ายที่สุดแล้วในฐานะกระดาษที่แยกทางฉันอยากชี้ให้เห็นปรากฏการณ์ที่น่าสนใจอย่างหนึ่ง แม้ว่าจะไม่สามารถรับประกันความสำเร็จได้และยังคงเป็นไปได้ที่จะสูญเสียเงินการวิจัยทางวิชาการแสดงให้เห็นว่าอุตสาหกรรมจำนวนไม่มากในอดีตมีการผลิตความมั่งคั่งของนักลงทุนโดยรวมที่ไม่สมส่วน ฉันเขียนเกี่ยวกับบางส่วนของการค้นพบในบทความที่เรียกว่าพอสมควรพอ หุ้นที่ดีที่สุดที่พบในอดีตในกำมือของอุตสาหกรรม อย่างน้อยที่สุดก็คุ้มค่าการดู
ยอดคงเหลือไม่ได้ให้บริการด้านภาษีการลงทุนหรือบริการทางการเงินและคำแนะนำ ข้อมูลจะถูกนำเสนอโดยไม่คำนึงถึงวัตถุประสงค์ในการลงทุนความเสี่ยงหรือสภาพทางการเงินของนักลงทุนรายใดรายหนึ่งและอาจไม่เหมาะสำหรับนักลงทุนทุกราย ผลการดำเนินงานที่ผ่านมาไม่ได้บ่งบอกถึงผลการดำเนินงานในอนาคต การลงทุนมีความเสี่ยงรวมถึงผลขาดทุนที่อาจเกิดขึ้นจากเงินต้น