นี่เป็นการเพิ่มคำศัพท์ทางการเงินใหม่: "bond proxies."
ความหมายของ "ตราสารหนี้พันธบัตร"
ที่เรียกว่าผู้รับมอบฉันทะพันธบัตรเป็นพื้นที่การลงทุนสันนิษฐานว่าเพียงพอที่จะคล้ายกับพันธบัตรในแง่ของความสามารถในการให้รายได้ที่มีความเสี่ยงต่ำ แต่มีผลตอบแทนที่สูงขึ้น ที่ปรึกษาทางการเงินจำนวนมากเตือนนักลงทุนเกี่ยวกับเรื่องนี้ แต่น่าเสียดายที่นักลงทุนได้เรียนรู้ในไตรมาสที่สองของปี 2013 ที่ปรึกษาทางการเงินมีความถูกต้อง: ผู้รับมอบฉันทะในตราสารหนี้มีความเสี่ยงระยะสั้นค่อนข้างน้อย คำว่า "พร็อกซีพันธบัตร" เป็นชื่อเรียกที่ผิด พันธบัตรเป็นพันธบัตรและไม่มีการทดแทนที่แท้จริง
บทเรียนจากตลาดล่าง
ในเดือนพฤษภาคม 2013 นักลงทุนประหลาดใจเมื่อประธานเฟด สหรัฐ Ben Bernanke ชี้ว่าเฟดอาจเริ่ม ลด มาตรการ กระตุ้นเศรษฐกิจ เชิงปริมาณ ผลที่ได้คือการขายหุ้นในตลาดตราสารหนี้อย่างรุนแรงรวมทั้งนักลงทุนกลุ่มหลักทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูงได้ซื้อเป็นผู้รับมอบฉันทะเพื่อเพิ่มรายได้
ในช่วงวันที่ 21 พฤษภาคม 2556 (วันที่เบอร์นันเก้เจาะหัวข้อเรื่องการเรียว) จนถึงวันที่ 20 มิถุนายน (เมื่อตลาดถึงจุดต่ำสุดของภาวะชะลอตัว) พันธบัตรที่มีการลงทุนลดลงประมาณ 2.8% ในช่วงเวลาเดียวกันนั้น การลงทุนในตราสารทุนที่มุ่งเน้นรายได้ได้ แย่ลงกว่าเมื่อวัดจากผลการดำเนินงานของ ETF ที่สำคัญ ๆ บางส่วน:
- หุ้นที่ปันผลจ่าย : iShares Select Dividend ETF (DVY), -6.1%
- หุ้นยูทิลิตี้ : เลือก Sector SPDR-Utilities ETF (XLU), -9.4%
- Trusts ลงทุนด้านอสังหาริมทรัพย์ (REITs) : iShares US Real Estate ETF (IYR), -15.7%
- ห้างหุ้นส่วนจำกัดหลัก (MLPs) : Alerian MLP ETF (AMLP), -3.9%
- หุ้นบุริมสิทธิ : หุ้นบุริมสิทธิหุ้นบุริมสิทธิของ บริษัท iShares สหรัฐฯ (PFF), -5.0%
- หุ้นกู้แปลงสภาพ : SPDR Barclays Convertible Securities ETF (CWB), -5.1%
สิ่งสำคัญคือต้องจำไว้ว่านี่เป็นเพียงระยะเวลาหนึ่งเดือนและไม่ได้สะท้อนถึงความจริงที่ว่าหุ้นมีแนวโน้มที่จะให้ผลตอบแทนที่ดีกว่าแก่พันธบัตรในระยะยาว ในเวลาเดียวกันอย่างไรก็ตามเป็นตัวอย่างที่ชัดเจนของความเสี่ยงในการแสวงหาผลตอบแทนที่สูงขึ้นนอกตลาดตราสารหนี้: เมื่อเวลาที่ยากลำบากเงินลงทุนเหล่านี้สามารถและน่าจะเป็นพันธบัตรที่ล้าหลังได้ในอัตราที่กว้าง นี่เป็นที่ยอมรับของผู้ลงทุนที่มีระยะเวลาในการลงทุนระยะยาวและเข้าใจถึงความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการจัดสรรสินทรัพย์ส่วนหนึ่งให้กับการลงทุนที่มีความเสี่ยงสูงเหล่านี้ แต่นักลงทุนรายอื่น ๆ เหตุการณ์ในเดือนพฤษภาคมมิถุนายน 2013 แสดงให้เห็นถึงอันตราย
อย่าหลงกล!
บทเรียน? อย่าหลงกลโดยแนวคิดว่าการลงทุนบางอย่าง "คล้าย" กับพันธบัตร เว้นไว้แต่ว่ากรณี ผิดนัดหนี้ของแต่ละบุคคล จะได้รับคืนเงินต้นเต็มจำนวนเมื่อ ครบกำหนด
และแม้กระทั่ง กองทุนพันธบัตร ซึ่งส่วนใหญ่ยังไม่ครบกำหนดในวันที่ระบุโดยทั่วไปจะมีข้อ จำกัด ด้านข้อ จำกัด บางอย่างหากไม่ได้ลงทุนในสินทรัพย์ประเภทมีความเสี่ยงสูง ในทางตรงกันข้ามแม้กลุ่มหัวโบราณของตลาดหุ้นไม่ได้ให้การรับประกันดังกล่าว การลงทุนทางเลือกในหมู่พวกเขาหุ้นส่วนน้ำมันและก๊าซลงทุนการลงทุนด้านอสังหาริมทรัพย์มีความผันผวนไม่มีการค้ำประกันและอาจทำให้นักลงทุนเกิดความสูญเสียที่ไม่คาดคิด
บรรทัดล่าง: ไม่ใช้ความเสี่ยงด้านการลงทุนรวมถึงการลงทุนในตลาดหุ้นซึ่งมีป้ายกำกับว่า "ผู้รับมอบฉันทะจากผู้รับมอบฉันทะ" ยกเว้นว่าคุณจะสามารถทนต่อความสูญเสียในระยะสั้นได้