บทบาทที่สำคัญของการจ่ายเงินปันผลในหุ้นย้อนหลังระยะยาว

ในช่วง ที่อัตราผลตอบแทนต่ำ ในตลาดที่มีความปลอดภัยมากขึ้นนักลงทุนก็หันมาหันมาลงทุนในหุ้นที่จ่ายเงินปันผลเพื่อ สร้างรายได้ แต่การ จ่ายเงินปันผล ให้รายได้มากกว่าเพียงแค่รายได้ - ถ้าพวกเขาถูกนำกลับมาลงทุนอีกครั้งพวกเขาก็เป็นตัวแทนส่วนแบ่ง ผลตอบแทน จากการลงทุนในระยะยาวของหุ้น ตารางด้านล่างแสดงถึงความสำคัญของการจ่ายเงินปันผลในผลตอบแทนระยะยาวของตลาดหุ้น คอลัมน์แรกแสดงผลตอบแทนจากเงินปันผลคอลัมน์ที่สองผลตอบแทนจากการเปลี่ยนแปลงราคาเพียงอย่างเดียว:

• 1930s: 5.4%, -5.3%
• 1940s: 6.0%, 3.0%
• 1950s: 5.1%, 13.6%
• 1960: 3.3%, 4.4%
• ทศวรรษ 1970: 4.2%, 1.6 %%
• 1980s: 4.4%, 12.6%
• 1990s: 2.5%, 15.3%
• 2000s: 1.8%, -2.7%

> ที่มา: JP Morgan

ในขณะที่เงินปันผลเป็นองค์ประกอบที่สำคัญของผลการปฏิบัติงานในช่วงเวลาตั้งแต่ปีพ. ศ. 2473-2522 และอีกครั้งในช่วงปีพ. ศ. 2543 พวกเขามีบทบาทเพียงเล็กน้อยในการตอบแทนในช่วงทศวรรษที่ 1980 และ 1990 ในช่วงเวลาดังกล่าวหุ้นได้รับผลตอบแทนที่สูงเช่นว่าผลตอบแทนจากเงินปันผลดูเหมือนเป็นการพิจารณาที่ไม่น่าสนใจ

ในความเป็นจริงการตัดสินใจของ บริษัท ในการจ่ายเงินปันผลมักจะถูกมองว่าเป็นสัญญาณว่า บริษัท ได้ใช้โอกาสในการลงทุนเพื่อการเติบโตในอนาคต สถานการณ์เช่นนี้ได้เริ่มกลับมาในช่วงสิบปีที่ผ่านมาเนื่องจากนักลงทุนให้ความสำคัญกับการจ่ายเงินปันผลมากขึ้น การศึกษาจำนวนหนึ่งได้แสดงให้เห็นถึงบทบาทของการจ่ายเงินปันผลในผลตอบแทนรวมของหุ้น:

• อ้างอิงจากบทความของ Wall Street Journal ฉบับวันที่ 15 กันยายน 2554 ซึ่งมีชื่อว่า "การจ่ายปันผลเพื่อป้องกันความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจโลก" หุ้นที่จ่ายเงินปันผลได้กลับมาเฉลี่ย 8.92% ตั้งแต่ปีพ. ศ. 2525 เมื่อเทียบกับผู้จ่ายเงินปันผลที่ไม่ใช่เงินปันผลเพียง 1.83%

• ในเดือนมิถุนายน 2555 มีรายงานว่า "Dividends Deliver" กล่าวว่า "ตั้งแต่ปีพ. ศ. 2414 ถึงปีพ. ศ. 2546 97% ของการสะสมของเงินเฟ้อหลังเกิดจากการลงทุนกลับมาลงทุนอีกครั้งเพียง 3% มาจากการเพิ่มทุน"
• John Bogle เขียนในเว็บไซต์ IndexUniverse.com เขียนต่อไปนี้: "การลงทุน 10,000 ดอลลาร์ในดัชนี S & P 500 เมื่อเริ่มก่อตั้งเมื่อปีพ. ศ. 2469 โดยการจ่ายเงินปันผลทั้งหมดในช่วงปลายเดือนกันยายน 2550 มีจำนวนประมาณ 33,100,000 ดอลลาร์ (10.4% ประกอบ) . การใช้ดัชนี S & P 90 ก่อนการเปิดตัว S & P 500 ครั้งแรกในปีพ. ศ. 2500 ถ้าเงินปันผลไม่ได้รับการลงทุนใหม่มูลค่าของการลงทุนนั้นจะมากกว่า $ 1,200,000 (6.1% ประกอบ) - มีช่องว่างที่น่าทึ่งถึง 32 ล้านเหรียญ ในรอบ 81 ปีที่ผ่านมารายได้จากเงินปันผลที่ได้รับกลับมาลงทุนคิดเป็นประมาณ 95% ของผลตอบแทนระยะยาวของ บริษัท ใน S & P 500 "กล่าวอีกนัยหนึ่งการลงทุนใหม่ของเงินปันผลคิดเป็นสัดส่วนเกือบทั้งหมดของหุ้น ผลตอบแทนรวมระยะยาว

• Wharton Business School ศาสตราจารย์ Jeremy Siegel นักลงทุนที่มีชื่อเสียงกล่าวว่าการลงทุนซ้ำช่วยให้นักลงทุนสามารถใช้ประโยชน์จากตลาดลดลงได้โดยการซื้อหุ้นเพิ่มในราคาที่ถูก Value Line ในบทความปี 2553 เรื่อง "การให้ผลตอบแทนจากเงินปันผล" อ้างอิงตัวอย่างที่มีชื่อเสียงของความผิดพลาดของตลาดในปีพ. ศ. 2472: "นักลงทุนที่โชคร้ายพอที่จะเข้าสู่จุดสูงสุด (และแขวนไว้) จะต้องรอประมาณ 25 ปีสำหรับราคาที่จะทำขึ้นสูญเสียของพวกเขา ตามกลยุทธ์ในการ reinvesting การจ่ายเงินปันผลจะทำให้การรอคอยลดลงประมาณ 10 ปี "
• ในบทความฉบับเดียวกัน Value Line ยกตัวอย่างอีกเรื่องหนึ่งเกี่ยวกับความสำคัญของการจ่ายเงินปันผลซึ่งเป็นระยะเวลาหนึ่ง: "ผลการปฏิบัติงานของทศวรรษที่ผ่านมาเป็นตัวอย่างที่น่าสนใจ นักลงทุนที่เข้าซื้อ S & P 500 ในช่วงเริ่มต้นของปี 2543 และจะถือครอง 10 ปีต่อมาพบว่ามูลค่าการถือครองโดยประมาณของ บริษัท ลดลงประมาณ 24% ... อย่างไรก็ตามการยึดมั่นในระเบียบวินัยในการ reinvesting เงินปันผล ... ในตอนท้ายของแต่ละปีจะทำให้ขาดทุนถึง 9% นอกจากนี้ในช่วงห้าปีที่ผ่านมาสิ้นสุด ณ วันที่ 30 เมษายน พ.ศ. 2553 ดัชนี S & P 500 มีค่าเฉลี่ย 0.51% ต่อปี การถือปันผลเพิ่มขึ้นเป็น 2.63% และรวมถึงปีพ. ศ. 2551 เมื่อ S & P ลดลงอย่างมากที่สุดนับตั้งแต่ปีพ. ศ. 2475 "

แนวโน้มประสิทธิภาพล่าสุดแสดงให้เห็นว่านักลงทุนไม่ต้องการแรงจูงใจเพียงเล็กน้อยในการหาหุ้นที่ให้ผลตอบแทนสูง แต่ตัวอย่างเหล่านี้แสดงให้เห็นว่าบทบาทที่สำคัญของการจ่ายเงินปันผลเป็นเพียงปรากฏการณ์ระยะสั้นเท่านั้น

Disclaimer : ข้อมูลในเว็บไซต์นี้มีวัตถุประสงค์เพื่อการอภิปรายเท่านั้นและไม่ควรเข้าใจผิดว่าเป็นคำแนะนำในการลงทุน ภายใต้สถานการณ์ไม่ข้อมูลนี้เป็นตัวแทนของคำแนะนำในการซื้อหรือขายหลักทรัพย์