เมื่อ Do High Yield พันธบัตรปกติทำงานได้ดี?
การเติบโตทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง : ในขณะที่การลงทุนในพันธบัตรเกรดมักไม่ตอบสนองดีต่อการเติบโตที่แข็งแกร่ง (เนื่องจากอาจทำให้ความต้องการเงินทุนสูงขึ้นทำให้อัตราการขึ้นและราคาพันธบัตรลดลง) เศรษฐกิจ ที่แข็งแกร่งเป็นบวกสำหรับผลตอบแทนสูง เนื่องจากกลุ่มสินทรัพย์มีจำนวนน้อยลงและ บริษัท ที่มีฐานะทางการเงินที่อ่อนแอกว่า บริษัท ผู้ออกหลักทรัพย์ระดับการลงทุนโดยทั่วไปเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งจะทำให้สุขภาพทางการเงินดีขึ้นสำหรับ บริษัท ที่ให้ผลตอบแทนสูง ซึ่งทำให้พวกเขามีโอกาสน้อยที่จะผิดนัดในพันธบัตรของพวกเขาซึ่งจะเป็นบวกสำหรับราคาของพวกเขาและผลตอบแทนรวมของนักลงทุน
แผนภูมินี้จากฐานข้อมูล St. Louis Fed (FRED) แสดงให้เห็นถึงประสิทธิภาพที่ไม่ดีในช่วงที่มีการถดถอยและความแรงของสัมพัทธ์ในช่วงที่มีการขยายตัว
ความคาดหวังสำหรับการผิดนัดต่ำหรือล้ม : อัตราผลตอบแทนจากการให้ผลตอบแทนสูงหรือเปอร์เซ็นต์ของผู้ออกตราสารหนี้ที่ไม่สามารถจ่ายดอกเบี้ยหรือเงินต้นให้กับพันธบัตรเป็นข้อพิจารณาที่สำคัญสำหรับตลาดผลตอบแทนสูง
อัตราการลดลงเห็นได้ชัดว่าดีกว่าฉากหลังสำหรับตลาด มากขึ้นกว่าอัตราปัจจุบัน แต่ปัญหาที่สำคัญที่สุดคือสิ่งที่นักลงทุน คาดหวัง เกี่ยวกับอัตราการผิดนัดในอนาคต กล่าวอีกนัยหนึ่งถ้าอัตราดอกเบี้ยผิดนัดในปัจจุบันอยู่ในระดับต่ำ แต่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นในปีข้างหน้าซึ่งอาจเป็นผลพวงของประสิทธิภาพ
ในทางตรงกันข้ามอัตราการผิดนัดชำระหนี้ที่สูงมากกับความคาดหวังในการปรับปรุงโดยทั่วไปเป็นบวก
นักลงทุนสามารถติดตามความคืบหน้าในหน้านี้โดยทำตามหัวข้อในสื่อการเงิน แหล่งที่มาของเนื้อหารวมที่มีประสิทธิภาพสูงคือฟีดข่าวสำหรับ กองทุน ETF ที่ ให้ผลตอบแทนสูงเช่นกองทุนตราสารหนี้ของ iShares High Yield Corporate Bond (HYG) ซึ่งสามารถดูได้ที่นี่ แผนภูมิของอัตราการผิดนัดล่าสุด (ผ่าน 2012, not updated) สามารถดูได้ที่นี่
การมองโลกในแง่ดีของนักลงทุนที่สูงขึ้น : พันธบัตรที่ให้ผลตอบแทน สูงเป็นสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูง ซึ่งหมายความว่าพวกเขามีแนวโน้มที่จะได้รับความนิยมเมื่อนักลงทุนรู้สึกดี แต่ต้องทนทุกข์ทรมานเมื่อนักลงทุนเกรงใจและแสวงหา ที่พักพิงที่ปลอดภัย ซึ่งสะท้อนให้เห็นในผลตอบแทนติดลบของพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงในปี 2545 เมื่อพวกเขากลับมา -1.5% ท่ามกลางภาวะฟองสบู่ดอทคอมและในปีพ. ศ. 2551 เมื่อพวกเขาพ่ายแพ้ -26.2% ในช่วงวิกฤตการเงิน ในแง่นี้ผลผลิตสูงมีแนวโน้มที่จะติดตามหุ้นได้ใกล้เคียงกับการลงทุนในพันธบัตรเกรด
ใส่วิธีอื่นสิ่งที่ดีสำหรับหุ้นเป็นสิ่งที่ดีสำหรับผลผลิตสูง
การกระจายผลตอบแทน สูงกว่าปกติ: พันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงจะได้รับการประเมินโดยทั่วไปบนพื้นฐานของ "การ กระจายผลตอบแทน " เทียบกับคลังที่เทียบเคียงได้หรือกล่าวคือผู้ลงทุนที่ให้ผลผลิตพิเศษ จะได้รับเงิน เพื่อรับความเสี่ยงเพิ่มเติม
เมื่อ spread สูงจะบ่งบอกว่าสินทรัพย์อยู่ในภาวะตกต่ำและมีโอกาสมากขึ้นในการแข็งค่าในอนาคต (ไม่ต้องพูดถึงว่าเป็นโอกาสที่ "แย้ง") ตรงกันข้าม Spread ต่ำบ่งชี้ว่ามีโอกาสเกิด upside น้อยและมี ความเสี่ยง มากขึ้น
ตัวอย่างที่สำคัญเกิดขึ้นในปีพ. ศ. 2551 การแพร่กระจายผลตอบแทนพุ่งสูงขึ้นตลอดเวลาเมื่อเทียบกับขุมคลัง - ดังที่แสดงในที่นี้ - ในส่วนลึกของวิกฤตการณ์ทางการเงิน นักลงทุนที่ใช้ประโยชน์จากข้อนี้จะได้ประโยชน์จากผลตอบแทนจากการลงทุนในพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงถึง 59% ในปีพ. ศ. 2552 ในช่วงเดียวกันของปี 2539-2540 ช่วงครึ่งปีแรกของปี พ.ศ. 2539-2540 มีการรายงานผลตอบแทน subpar ในช่วงปี พ.ศ. 2541-2545
กุญแจสำคัญเช่นเคยคือการมองหาโอกาสเมื่อชั้นสินทรัพย์มีประสิทธิภาพต่ำกว่าเมื่อมีการใส่ตัวเลขผลตอบแทนพิเศษ
ผลกระทบจากอัตราการขึ้นและลดลง
ผู้อ่านบางคนอาจจะแปลกใจว่าการอภิปรายนี้ไม่ได้กล่าวถึงการเคลื่อนไหวในอัตราที่มีมาจนถึงปัจจุบัน เหตุผลในการนี้คือพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงมักจะมีความอ่อนไหวต่อแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยมากกว่าส่วนใหญ่ของตลาดตราสารหนี้ เป็นความจริงที่ว่าเมื่อผลผลิตขยับขึ้นหรือต่ำลงพันธบัตรให้ผลผลิตสูงมักจะไปพร้อมสำหรับการนั่ง อย่างไรก็ตามการปรับอัตราผลตอบแทนของเจียมเนื้อเจียมตัวไม่จำเป็นต้องเป็นปัจจัยที่ให้ผลตอบแทนสูงเนื่องจาก ผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้น ในส่วนที่เหลือของตลาดมักเป็นผลมาจากการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ดีขึ้นซึ่งเป็นไปในเชิงบวกสำหรับสินทรัพย์ ในความเป็นจริงพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงมีความสัมพันธ์ใกล้ชิดกับหุ้นมากกว่าพันธบัตรที่มีการลงทุนในช่วงเวลาซึ่งหมายความว่าอาจเป็นทางเลือกที่ดีที่สุดสำหรับนักลงทุนในช่วงที่มีการขึ้นอัตราดอกเบี้ย
สิ่งนี้บอกเราเกี่ยวกับ High Yield
สำหรับนักลงทุนที่พิจารณาจากพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงข้อเท็จจริงที่กล่าวมาข้างต้นควรบอกเล่าเรื่องราวที่สำคัญ: ในขณะที่พันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงสามารถสร้างความหลากหลายให้กับพอร์ตการลงทุนที่เบี่ยงเบนความสนใจไปสู่พันธบัตรที่มีระดับการลงทุนสูงกว่าพวกเขาจะให้ความหลากหลายมากขึ้นสำหรับผู้ลงทุนในหุ้น ประเด็นนี้ครอบคลุมในรายละเอียดในบทความของฉันการใช้พันธบัตรระยะยาวเพื่อการกระจายการลงทุน
บรรทัดด้านล่าง
พันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงมีแนวโน้มที่จะทำงานได้ดีที่สุดเมื่อแนวโน้มการเติบโตดีนักลงทุนมีความมั่นใจและค่าความผิดพลาดเริ่มต้นต่ำหรือลดลงและการกระจายผลตอบแทนช่วยให้เกิดการแข็งค่าขึ้นอย่างมากในขณะที่ความเสี่ยงเหล่านี้มักเกิดขึ้นเมื่อตรงกันข้าม ในขณะที่นักลงทุนควรตัดสินใจโดยยึดตามเป้าหมายในระยะยาวและ ความเสี่ยงที่ยอมรับได้ ปัจจัยเหล่านี้สามารถให้ความรู้สึกถึงช่วงเวลาที่เหมาะสมที่สุดในการซื้อพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูง
เรียนรู้เพิ่มเติม : พันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงมีประสิทธิภาพอย่างไรเมื่อเวลาผ่านไป?
คำแถลงสิทธิ์ : ข้อมูลในเว็บไซต์นี้มีไว้เพื่อการสนทนาเท่านั้นและไม่ควรตีความว่าเป็นคำแนะนำในการลงทุน ภายใต้สถานการณ์ไม่ข้อมูลนี้เป็นตัวแทนของคำแนะนำในการซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ปรึกษาผู้เชี่ยวชาญด้านการลงทุนและผู้เชี่ยวชาญด้านภาษีทุกครั้งก่อนตัดสินใจลงทุน