สร้างรายได้จากการลงทุนในหุ้นของ บริษัท ที่ไม่ดี

การลงทุนแบบ Counterintuitive สามารถปรับปรุงผลลัพธ์ของคุณได้อย่างไร

หนึ่งในสิ่งที่ฉันพบบ่อย ๆ ที่น่าแปลกใจที่นักลงทุนรายใหม่และมือใหม่ก็คือบางครั้งอาจเป็นไปได้ที่จะสร้างรายได้จากการเป็นเจ้าของ บริษัท ที่ไม่ดี บางครั้งอาจเป็นไปได้ที่จะสร้างผลตอบแทนการลงทุนที่สำคัญโดยการซื้อหุ้นที่น่าสนใจอย่างน้อยใน ภาคอุตสาหกรรมหรืออุตสาหกรรม ใดโดยเฉพาะหากคุณเชื่อว่าภาคอุตสาหกรรมหรืออุตสาหกรรมนั้นมีกำหนดการตอบสนอง แต่เมื่อคุณเข้าใจคณิตศาสตร์เบื้องหลังปรากฏการณ์มันทำให้รู้สึกดีไม่เพียง แต่เป็นไปทำไมมันเกิดขึ้น แต่วิธีที่เป็นไปได้สำหรับนักวิเคราะห์การลงทุนที่ชาญฉลาดที่จะทำให้เงินเป็นจำนวนมากถ้าสมมุติฐานของเขาหรือเธอจะเปิดออก ถูกต้อง

ก่อนที่ฉันจะอธิบายว่าการลงทุนใน บริษัท ที่ไม่ดีนั้นมีผลอย่างไร แต่ฉันรู้สึกว่าข้อแม้เป็นไปตามลำดับ การดำเนินงานประเภทนี้เป็นหนึ่งในกิจกรรมการจัดการพอร์ตโฟลิโอที่บิดาแห่งการลงทุนด้านมูลค่า Benjamin Graham คิดอย่างชาญฉลาดควร จำกัด เฉพาะนักลงทุนประเภทหนึ่งซึ่งเขาเรียกว่า "นักลงทุนที่กล้าได้กล้าเสีย" ผู้ที่มีความรู้ความสามารถสูงมีทรัพยากรบุคคลที่สำคัญทั้งในรายได้และมูลค่าสุทธิทำให้พวกเขามีความสามารถในการดำรงชีวิตความผันผวนและการสูญเสียที่อาจเกิดขึ้นที่เกี่ยวข้องกับตำแหน่งดังกล่าวพอร์ตการลงทุนและผู้ที่มีอารมณ์ที่จำเป็นในการจัดการกับความผิดหวังที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ที่จะมาพร้อมกับชนิดนี้ ของการดำเนินงาน ส่วนใหญ่ของความมั่งคั่งที่แท้จริงความมั่งคั่งที่ยั่งยืนและหลากหลายซึ่งสามารถส่งผ่านไปยังเด็กและหลานใน กองทุนความน่าเชื่อถือ เกิดจากการเป็นเจ้าของธุรกิจที่ยอดเยี่ยมเป็นเวลานานเป็นพิเศษ การลงทุนในธุรกิจที่ยอดเยี่ยม เป็นเรื่องง่ายขึ้น โดยการลงทุนในธุรกิจที่ยอดเยี่ยม ประเภทที่มีมูลค่า แฟรนไชส์ เป็นจำนวนมากโดยเฉพาะอย่างยิ่งหากคุณสามารถได้รับในช่วง เวลาที่ราคาหุ้นลดลงชั่วคราวเนื่องจากปัญหาระยะสั้นบางส่วน ราคาที่ยุติธรรมสำหรับพวกเขามักจะเป็นวิธีที่ชาญฉลาดที่จะประพฤติ

ฉันกำลังสอนคุณเกี่ยวกับพวกเขาเพื่อให้คุณเข้าใจสาเหตุที่ทำให้บุคคลและสถาบันบางแห่งอาจดึงดูดการลงทุนในธุรกิจที่ดูเหมือนจะทำไม่ได้ นี่ไม่ใช่พื้นที่ที่คุณควรเดินเบา ๆ หากคุณไม่แน่ใจว่าคุณกำลังทำอะไรอยู่ให้ลองพิจารณา ลงทุนในกองทุนดัชนี หรือสร้างพอร์ตการลงทุนที่หลากหลายของ หุ้นชิปสีน้ำเงิน เช่น บัญชีซื้อขายหลักทรัพย์บัญชีผู้ ดูแลระบบ หรือผ่าน แผนการลงทุนอีก ครั้ง

การยืมการเปรียบเทียบจากการเล่นสกีสิ่งที่มาข้างหน้าคือดินแดนเพชรสีดำ

ตัวอย่างการสร้างรายได้จากธุรกิจที่ไม่ดีในอุตสาหกรรมน้ำมัน

ลองนึกภาพว่าเป็นช่วงปลายปี 1990 และน้ำมันดิบอยู่ที่ 10 เหรียญต่อบาร์เรล คุณมีเงินทุนสำรองที่คุณต้องการคาดเดา เงินนอกกลุ่มผลงานหลักของคุณที่คุณยินดีที่จะเสี่ยงและคุณไม่จำเป็นต้องอยู่รอด เป็นความเชื่อของคุณว่าน้ำมันเร็ว ๆ นี้จะเพิ่มขึ้นถึง $ 30 ต่อบาร์เรลและคุณต้องการหาวิธีที่จะใช้ประโยชน์จากลางสังหรณ์ของคุณ โดยปกติแล้วในฐานะนักลงทุนระยะยาวคุณจะมองหา บริษัท ที่มีเศรษฐศาสตร์ที่ดีที่สุดและยึดเงินทุนของคุณไว้ในหุ้นซึ่งเป็นที่จอดรถมานานหลายสิบปีตามที่คุณรวบรวมและ ลงทุนใหม่อีก ครั้ง อย่างไรก็ตามคุณจำเทคนิคที่สอนในการ วิเคราะห์ความปลอดภัย และหา บริษัท น้ำมันที่มีกำไรน้อยที่สุดและเริ่มซื้อหุ้นมากกว่าการลงทุนในสาขาน้ำมัน

ทำไมคุณจะทำเช่นนี้? ลองนึกภาพคุณกำลังมองหา บริษัท น้ำมันสองแห่งที่แตกต่างกัน:

• บริษัท A เป็นธุรกิจที่ยอดเยี่ยม ขณะนี้ราคาน้ำมันดิบอยู่ที่ 10 เหรียญต่อบาร์เรลและการสำรวจและค่าใช้จ่ายอื่น ๆ อยู่ที่ 6 เหรียญต่อบาร์เรลทำให้กำไร 4 เหรียญต่อบาร์เรล
• บริษัท B เป็นธุรกิจที่แย่มากในการเปรียบเทียบ มีค่าสำรวจและค่าใช้จ่ายอื่น ๆ อยู่ที่ 9 เหรียญต่อบาร์เรลทำให้เหลือเพียง 1 เหรียญต่อบาร์เรลในราคาที่ราคาน้ำมันดิบปัจจุบันที่ 10 เหรียญต่อบาร์เรล

ตอนนี้คิดว่าราคาน้ำมันดิบพุ่งขึ้นเป็น 30 เหรียญต่อบาร์เรล ต่อไปนี้เป็นตัวเลขสำหรับแต่ละ บริษัท :

• บริษัท A ทำกำไรได้ 24 เหรียญต่อบาร์เรล (ราคาน้ำมันดิบ $ 30 ต่อบาร์เรล - ค่าใช้จ่าย 6 เหรียญ = กำไร 24 เหรียญ)
• บริษัท B ทำกำไรได้ 21 เหรียญต่อบาร์เรล (ราคาน้ำมันดิบ $ 30 ต่อบาร์เรล - ค่าใช้จ่าย 9 เหรียญ = 21 เหรียญ)

แม้ว่า บริษัท A จะมีรายได้เพิ่มมากขึ้น แต่ก็มีกำไรเพิ่มขึ้น 600% จาก 4 เหรียญต่อบาร์เรลเป็น 24 เหรียญต่อบาร์เรลเมื่อเทียบกับ บริษัท บีซึ่งทำให้ บริษัท มีกำไรเพิ่มขึ้น 2,100% ด้านบนของเรื่องนี้เมื่อเวลาที่หยาบกร้าน บริษัท A อาจมี อัตราส่วนราคาต่อกำไรสูง กว่า บริษัท B ดังนั้นเมื่อสิ่งต่างๆฟื้นตัวค่อนข้างเป็นไปได้ที่หลังมีประสบการณ์บางอย่างที่เรียกว่าการขยายตัวหลายเพิ่มการเพิ่มอีก ผลที่ได้คือราคาหุ้นของ บริษัท บีเพิ่มมากขึ้นอาจมากกว่าจำนวนหุ้นของ บริษัท ก.

กล่าวได้ว่า บริษัท A เป็น ธุรกิจที่ ดีกว่า แต่ บริษัท B เป็น หุ้นที่ ดีกว่า

เหตุผลที่เป็นไปได้ในบางครั้งทำให้การลงทุนในธุรกิจที่ไม่ดีเกิดจากการใช้งาน Leverage Works

สิ่งที่คุณได้เห็นในสถานการณ์สมมุติฐานของเราเกิดขึ้นเนื่องจากสิ่งที่เรียกว่าการยกระดับปฏิบัติการ Leverage การดำเนินงานเป็นคำที่ใช้เพื่ออธิบายระดับค่าใช้จ่ายคงที่ของ บริษัท เมื่อเทียบกับ รายได้ สำหรับ บริษัท ที่มีต้นทุนการดำเนินงานสูงค่าใช้จ่ายคงที่ซึ่งจะต้องจ่ายให้อยู่ในธุรกิจเป็นอย่างมาก จนกว่า บริษัท จะได้รับความคุ้มครอง บริษัท เสียเงินหรือหยุดพักชั่วคราว เมื่อค่าใช้จ่ายคงที่เกินกว่าส่วนใหญ่ของแต่ละดอลลาร์เพิ่มเติมในรายได้ตกลงไปบรรทัดด้านล่าง นี้อาจเป็นดาบสองคมเพราะหมายความว่าเมื่อรายได้ต่ำกว่าเกณฑ์ค่าใช้จ่ายคงที่ทั้งลดความเจ็บปวดรวมทั้งการปลดพนักงานและการปิดโรงงานต้องเกิดขึ้นเพื่อ "สิทธิ" องค์กรหรือความสูญเสียอื่นจะเริ่มสะสมอย่างรวดเร็ว . ด้านพลิกเมื่อเกินเกณฑ์ค่าใช้จ่ายคงที่กำไรน้ำท่วมลงไปที่ด้านล่างของ งบกำไรขาดทุน และจมน้ำตายเจ้าของในสัดส่วนไม่มากของเงินสด

บริษัท ที่มีการดำเนินงานสูงมีแนวโน้มที่จะพบได้ใน:

• อุตสาหกรรมที่ใช้สินทรัพย์มาก - สายการบินและโรงงานเหล็กเป็นตัวอย่างที่เป็นแก่นสาร เมื่อสิ่งที่ไม่ดีพวกเขามีแนวโน้มที่จะล้มตัวเองทั้งหมดในการแข่งขันกับศาลล้มละลายเช็ดออกนักลงทุนไปพร้อมกัน เมื่อราคาดีขึ้นราคาหุ้นก็จะสูงขึ้นทำให้ผู้คนจำนวนมาก (ซึ่งมักจะเป็นแบบชั่วคราว) มีความร่ำรวย
• อุตสาหกรรมที่ขึ้นกับสินค้าโภคภัณฑ์ - ผู้ผลิตทองแดงคนงานเหมืองทองคำ บริษัท สำรวจน้ำมัน ธุรกิจเหล่านี้มีความผันผวนอย่างมากในรายได้ซึ่งส่งผลให้เกิดการแปรผันกำไรจากผลกำไรเนื่องจากค่าใช้จ่ายคงที่ไม่สามารถปรับตัวให้เข้ากับมูลค่าตลาดของสินค้าที่ผลิตหรือจำหน่ายได้ตลอดเวลา

มีวิธีง่ายๆในการสร้างรายได้ในชีวิต ธุรกิจที่ไม่ดีอาจเป็นอาการปวดศีรษะอย่างต่อเนื่องทำให้คุณผิดหวังในทุกครั้งที่มีการแสดงความคืบหน้า ง่ายมากที่จะหาคอลเลกชันที่ดีของวิสาหกิจที่ยอดเยี่ยมและปล่อยให้เวลาและผสมผสานการทำงานมายากลของพวกเขารวมทั้งช่วยให้คุณเพลิดเพลินไปกับผลกระทบจากการใช้ประโยชน์จาก หนี้สินภาษีเงินได้รอการตัดบัญชี หากประวัติศาสตร์เป็นคำแนะนำใด ๆ คุณอาจจะมีความสุขมากขึ้นที่ได้รับมือกับการดำเนินงานประเภทใดประเภทหนึ่งเหล่านี้และยึดมั่นในเหมือนวัวกระทิงโดยไม่ยอมปล่อยให้มันหลุดออกไป เพิ่มความหลากหลายสำหรับความโชคร้ายใด ๆ ไปพร้อมกันและไม่ใช่เรื่องยากที่จะ สร้างความมั่งคั่ง