ไม่ใช่ธุรกิจทุกประเภททำการลงทุนระยะยาวที่ดี
พิจารณากรณีของสุรากลั่นเมื่อเทียบกับโรงงานเหล็ก อดีตเคยสร้างครอบครัวร่ำรวยที่สุดแห่งหนึ่งในโลกโดยไม่คำนึงถึงประเทศสภาพแวดล้อมทางการเมืองหรือระบอบภาษี คนมาชอบแบรนด์เฉพาะจ่ายราคาพิเศษและผล ตอบแทนที่ได้จากผู้ถือหุ้น จะน่าทึ่ง ในทางตรงกันข้ามการแข่งขันที่โหดร้ายและถูกบังคับให้ต้องลงทุนในส่วนของผู้ถือหุ้นรายใหญ่เพื่อรักษาส่วนแบ่งการตลาดไว้
องค์กรต่างๆเช่นสายการบินภายในประเทศ บริษัท สิ่งทอและผู้ผลิตเหล็กกล้าที่กล่าวมาก่อนหน้านี้เป็นผู้ที่ต้องรับจ้างผลิตย่อยในอุตสาหกรรมของตน ดังนั้นพวกเขาจึงเรียกว่าธุรกิจประเภทสินค้าโภคภัณฑ์เพราะเหมือนข้าวสาลีหรือข้าวโพดพวกเขาถูกบังคับให้แข่งขันในระดับราคาไม่มากนัก หากผลิตภัณฑ์เป็นแบบเดียวกันไม่มีใครใส่ใจหากได้รับเหล็กกล้า Brand [XYZ] แต่ผู้คนใส่ใจมากหากปฏิเสธ Jack Daniel's หรือ Johnnie Walker เมื่อต้องการสิ่งนั้น
จำแนกธุรกิจประเภทสินค้าโภคภัณฑ์
ธุรกิจประเภทโภคภัณฑ์ค่อนข้างง่ายที่จะจุด จากมุมมองทางการเงิน บริษัท เหล่านี้มักจะโดดเด่นด้วย ความเข้มข้นของสินทรัพย์ที่สูง ค่าใช้จ่ายด้านทุนที่สำคัญในส่วนที่เกี่ยวกับ โรงงานอสังหาริมทรัพย์และอุปกรณ์ อัตรากำไร ต่ำและการแข่งขันที่รุนแรง
พวกเขามักจะเห็นได้ชัดมากขึ้นในช่วง down-cycle เมื่อสิ่งต่างๆกำลังลำบาก (โดยไม่ต้องบอกว่านักลงทุนควรระวังความมั่งคั่งที่ไม่สมบูรณ์ บริษัท เหล่านี้ดูเหมือนจะครอบครองในช่วงเวลาที่บูมเนื่องจากเป็นของขวัญสิ่งที่เรียกว่าเป็นกับดักรายได้สูงสุด)
บ่อยครั้งที่ต้องใช้เวลาน้อยกว่าสามัญสำนึกในการตระหนักว่าธุรกิจดำเนินธุรกิจในสภาพแวดล้อมสินค้าโภคภัณฑ์ สำหรับการตรวจสอบอย่างรวดเร็วให้ตั้งคำถามต่อไปนี้กับตัวคุณเองและเพื่อนฝูง: "ฉันยินดีจ่ายเงินเพิ่มสำหรับ (ใส่ชื่อผลิตภัณฑ์ที่นี่) หรือไม่" คนส่วนใหญ่จะจ่ายเงินให้กับโคคา - โคล่ามากกว่าแบรนด์ทั่วไป แต่ไม่ดึงถั่ว สำหรับยาสีฟันคอลเกต แต่ไม่ใช่ท่อทองแดง สำหรับ Johnson & Johnson Band-Aids แต่ไม่ใช่เสื่ออาบน้ำ
เวลาที่ดีที่สุดในการซื้อธุรกิจประเภทสินค้าโภคภัณฑ์
ในกรณีส่วนใหญ่นักลงทุนจะได้รับบริการที่ดีที่สุดโดยหลีกเลี่ยงอุตสาหกรรมสินค้าโภคภัณฑ์ทั้งหมดยกเว้น ราคาที่ต่ำมาก จน บริษัท ต่างๆไม่ได้ให้บริการในทางปฏิบัติเลย แม้จะมีข้อยกเว้นอยู่ก็ตามการถือครองควรจะขายเมื่อมีการประเมินมูลค่าที่สมเหตุผลมากขึ้น นี่ไม่ใช่ของหุ้นที่คุณต้องการมอบให้กับลูกหลานของคุณ หนึ่งครั้งเมื่อกลยุทธ์การซื้อและระงับไม่ทำงาน ในความเป็นจริงหากโบรกเกอร์ของคุณเคยแนะนำการลงทุนในสินค้าประเภทโภคภัณฑ์หรือสินค้าประเภทโภคภัณฑ์โดยไม่ได้ให้หลักฐานที่หนักแน่นว่า บริษัท มีการตีราคาต่ำมากผมขอแนะนำให้คุณตอบแบบเดียวกับที่คุณต้องการถ้าการหย่าร้างเมื่อสามสิบห้าปีถามลูกสาวอายุสิบหกปี ไปพรหม: ไม่
ไม่เหมาะกับสถานการณ์ของคุณ
ข้อยกเว้นของกฎ
มีข้อยกเว้นสามประการสำหรับกฎการประเมินค่าต่ำสุดที่นี่ - ทั้งหมด - แต่ - ขัน - ต่ำ ประการแรก บริษัท ที่ดำเนินงานในอุตสาหกรรมประเภทสินค้าโภคภัณฑ์อาจเป็นแหล่งลงทุนที่ดีหากเป็นผู้ผลิตต้นทุนต่ำและมีความเป็นไปได้ที่จะถือโอกาสนี้ Dell ซึ่งเป็นผู้ผลิตคอมพิวเตอร์และฮาร์ดแวร์ด้านเทคโนโลยีรายใหญ่ได้รับผลกำไรเนื่องจากโครงสร้างค่าใช้จ่าย มีบางครั้งที่ Dell เริ่มต้นสงครามราคาเพื่อเพิ่มส่วนแบ่งการตลาดและสร้างความภักดีของลูกค้าทำให้พวกเขาสามารถสร้างผลกำไรได้ในขณะที่คู่แข่งแข่งขันกับหมึกสีแดง เป็นผลให้กลายเป็นหนึ่งในการลงทุนที่ดีที่สุดในประวัติศาสตร์ ความได้เปรียบด้านต้นทุนต่ำทำให้เกิดการสร้างความมั่งคั่งอย่างมาก
ประการที่สอง บริษัท เช่น Clorox ซึ่งมีสิทธิ์ในการสร้างมูลค่าแฟรนไชส์สำหรับผลิตภัณฑ์ที่แยกไม่ออกโดยทั่วไปสามารถยกเว้นได้จากข้อ จำกัด ถ้าคุณเห็นว่าควรระมัดระวัง
บริษัท สามารถเรียกเก็บเงินได้มากกว่าคู่แข่งแม้ว่าองค์ประกอบทางเคมีของผลิตภัณฑ์จะเหมือนกับยี่ห้ออื่น ๆ บนชั้นวาง (แต่ความสมเหตุสมผลไม่ใช่ - Clorox มักประกอบด้วยสารฟอกสีที่เป็นจริงมากกว่าคู่แข่งซึ่งเป็นหนึ่งใน เหตุผลที่คนต้องจ่ายเงินมากขึ้นเพราะพวกเขารู้ว่าสิ่งที่คาดหวัง) Starbucks เป็นอีกตัวอย่างหนึ่ง คอฟฟี่ช็อปของซีแอตเทิลได้เชื่อมั่นว่าชาวอเมริกันจำนวนมากเป็นเรื่องปกติที่จะต้องจ่ายเงิน 3 ถึง 5 เหรียญสำหรับกาแฟ 1 ถ้วย
ประการที่สามหุ้นของสาขาวิชาน้ำมันเป็นข้อยกเว้นอีกประการหนึ่งซึ่งผมอธิบายในเชิงลึกเกี่ยวกับบล็อกส่วนตัวของฉันในบทความเรียงความมากกว่า 6,000 คำ พวกเขามีข้อได้เปรียบด้านโครงสร้างภายในที่เมื่อคู่กับวัฏจักรสินค้าโภคภัณฑ์ที่ยาวนานอาจส่งผลให้เกิดผลตอบแทนตลาดสูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตสำหรับนักลงทุนซื้อและมีความสามารถและเต็มใจที่จะสร้างตำแหน่งในช่วงหลายสิบปี