ทำไมมองทั่วโลกสำหรับผลผลิต?
มีหลายครั้งในประวัติศาสตร์ที่ประเทศที่พัฒนาแล้วได้รับความทุกข์ทรมานจากผลตอบแทนต่ำ ตัวอย่างเช่นสหรัฐอเมริกา ยุโรป และ ญี่ปุ่น มีอัตราดอกเบี้ยต่ำผิดปกติตั้งแต่วิกฤตการเงินในปีพ. ศ. 2551 สหรัฐฯเริ่มขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปี 2016 และ 2017 แต่ธนาคารกลางยุโรป (ECB) มีอัตราดอกเบี้ยร้อยละ 0 และธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นมีอัตราดอกเบี้ยเป็นลบในปลายปีพ. ศ. 2560
อัตราดอกเบี้ยต่ำมีแนวโน้มที่จะนำไปสู่ราคาสินทรัพย์ที่สูงขึ้นเนื่องจากเป็นการกู้ยืมเงินที่ถูกกว่าโดยเนื้อแท้ซึ่งหมายความว่านักลงทุนที่ต้องการหาผลตอบแทนในตลาดภายในประเทศอาจต้องเสียเงินในราคาสูง ตลาดต่างประเทศอาจให้ผลตอบแทนที่สูงขึ้นในราคาที่สมเหตุสมผลมากขึ้นในกรณีเหล่านี้ ตลาดในประเทศอาจมีความน่าสนใจเนื่องจากราคาน้ำมันที่เพิ่มสูงขึ้นซึ่งเป็นผลมาจากอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำ แต่การกระจายความเสี่ยงอาจเป็นประโยชน์ในระยะยาว
อสังหาริมทรัพย์และพันธบัตรทั่วโลกเป็นสินทรัพย์สองประเภทสำหรับผู้ที่แสวงหาผลตอบแทน
(โดยเฉพาะอย่างยิ่งในประเทศสหรัฐอเมริกาที่มีข้อได้เปรียบทางภาษีในการทำเช่นนั้น) และพันธบัตรมักจะจ่ายดอกเบี้ยเป็นประจำก่อนที่จะชำระคืนเงินต้น (ยกเว้นพันธบัตรคูปองที่เป็นศูนย์) คำถามสำหรับนักลงทุนคือ: ทางเลือกใดที่ดีที่สุดในช่วงที่มีอัตราดอกเบี้ยในประเทศต่ำ
การลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ทั่วโลก
การลงทุนด้านอสังหาริมทรัพย์ระดับโลกอาจให้ผลตอบแทนที่ปรับตัวได้ตามความเสี่ยงที่น่าสนใจเมื่อเทียบกับทางเลือกในประเทศในช่วงที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ำ
ตัวอย่างเช่น SPDR Dow Jones Global Real Estate ETF (RWO) ให้อัตราผลตอบแทน 3.5% และอัตราส่วนราคาต่อกำไร 23.58 เท่าในเดือนพฤศจิกายน 2560 เทียบกับอัตราผลตอบแทน 3.7% และอัตราส่วนราคาต่อกำไร 36.35 เท่าสำหรับ SPDR Real Estate Sector ETF (XLRE) ) ซึ่งหมายความว่านักลงทุนได้รับผลตอบแทนเพิ่มขึ้นเพียง 0.2% เพื่อแลกกับการจ่ายเงินเพิ่มขึ้นอีก 12 เท่าเมื่อเทียบกับราคา - รายได้แม้ว่าจะเป็นราคาที่น่าสนใจมากขึ้นก็ตาม
การลงทุนด้านอสังหาริมทรัพย์ทั่วโลกยังได้รับประโยชน์จากการกระจายความเสี่ยงมากกว่าการลงทุนอสังหาริมทรัพย์ในประเทศเท่านั้น ตัวอย่างเช่น SPDR Dow Jones Global Real Estate ETF (RWO) มีสัดส่วนการลงทุน 60 เปอร์เซ็นต์ในสหรัฐฯและส่วนที่เหลือจะแบ่งออกเป็นกลุ่มตลาดอื่น ๆ ทั่วโลก การเปลี่ยนแปลงสภาวะตลาดในสหรัฐจะไม่ส่งผลกระทบต่อเงินทุนเหล่านี้มากนักเนื่องจากกองทุนอสังหาริมทรัพย์ในสหรัฐฯ
การลงทุนในพันธบัตรรัฐบาล
พันธบัตรรัฐบาลอาจเสนอทางเลือกที่น่าสนใจให้กับพันธบัตรในประเทศที่มีอัตราผลตอบแทนต่ำในช่วงที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ำ
ตัวอย่างเช่น iShares JPMorgan Emerging Market Bond ETF (EMB) ให้อัตราผลตอบแทน 4.53 เปอร์เซ็นต์เทียบกับอัตราผลตอบแทน 1.68 เปอร์เซ็นต์ของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐของ IShares ETF (GOVT) ปลายปี 2017
พันธบัตรในตลาดเกิดใหม่อาจมีความเสี่ยงมากกว่าพันธบัตรรัฐบาลของสหรัฐฯ แต่พอร์ตการลงทุนที่หลากหลายของกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนช่วยลดความเสี่ยงเหล่านั้น พันธบัตรรัฐบาลยังมีแนวโน้มที่จะปลอดภัยกว่าหุ้นกู้
พันธบัตรรัฐบาลอาจได้รับประโยชน์เมื่ออัตราดอกเบี้ยในประเทศที่พัฒนาแล้วลดลง หลังจากที่ทุก บริษัท ในตลาดเกิดใหม่ได้ออกตราสารหนี้สกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯซึ่งจะกลายเป็นราคาที่ถูกกว่าเมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลงและค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับสกุลเงินในประเทศ ข้อเสียคือเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงอาจส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจที่เอื้ออำนวยต่อการส่งออกซึ่งแข่งขันกับผู้ผลิตในสหรัฐฯในตลาดโลก
ความเสี่ยงที่สำคัญที่ต้องพิจารณา
มีปัจจัยเสี่ยงหลายประการที่ควรพิจารณาเมื่อลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ระหว่างประเทศหรือพันธบัตรรัฐบาล ได้แก่ :
- ความเสี่ยงทางการเมือง : การลงทุนระหว่างประเทศอาจมีความเสี่ยงด้านภูมิศาสตร์การเมืองมากขึ้นโดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อการลงทุนมีการกระจุกตัวอยู่ในภูมิภาคที่ไม่เสถียร
- ความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน : นักลงทุนต้องคำนึงถึงผลกระทบจากการแปลงค่าเงินตราต่างประเทศของกำไรต่างประเทศกลับเข้ามาในสกุลดอลลาร์สหรัฐเมื่อลงทุนในสินทรัพย์ต่างประเทศเพื่อทำกำไร
- ความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ย : พันธบัตรและอสังหาริมทรัพย์มีความอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยมากกว่าสินทรัพย์อื่น ๆ ซึ่งทำให้อัตราดอกเบี้ยเป็นปัจจัยสำคัญในการพิจารณา
- ความเสี่ยงเริ่มต้น : พันธบัตรในตลาดเกิดใหม่อาจมีเสถียรภาพน้อยกว่าหุ้นกู้ที่พัฒนาแล้วและมีการผิดนัดเกิดขึ้นหลายครั้งในช่วงเวลาหนึ่ง