ผลตอบแทนโรลลิ่งสเทียบกับผลตอบแทนประจำปีโดยเฉลี่ย

ผลตอบแทนย้อนหลังสามารถหลอกลวงได้เว้นแต่คุณจะรู้วิธีตีความ ผลตอบแทนการลงทุนส่วนใหญ่ระบุไว้ในรูปแบบของผลตอบแทนรายปีหรือ ผลตอบแทนเฉลี่ยต่อปี

ตัวอย่างเช่นหากการลงทุนระบุว่าในปีที่ผ่านมามีผลตอบแทนปีหนึ่งเท่ากับ 9% ซึ่งโดยปกติจะหมายถึงถ้าคุณลงทุนในวันที่ 1 มกราคมและขายเงินลงทุนของคุณในวันที่ 31 ธันวาคมคุณได้รับผลตอบแทน 9%

หากการลงทุนระบุว่ามีผลตอบแทนต่อปี 8% เป็นเวลา 10 ปีนั่นหมายความว่าถ้าคุณลงทุนในวันที่ 1 มกราคมและขายเงินลงทุนของคุณในวันที่ 31 ธันวาคมสิบปีต่อมาคุณมีรายได้เท่ากับ 8% ต่อปี

อย่างไรก็ตามในช่วงสิบปีหนึ่งปีการลงทุนอาจเพิ่มขึ้น 20% และอีกปีหนึ่งอาจลดลง 10% เมื่อคุณเฉลี่ยกัน 10 ปีคุณได้รับผลตอบแทนจาก "เฉลี่ยต่อปี" เป็น 8%

อันตรายจากการใช้ค่าเฉลี่ยผลตอบแทน

ผลตอบแทนโดยเฉลี่ยนี้คล้ายกับบอกว่าคุณเดินทางและเฉลี่ย 50 ไมล์ต่อชั่วโมง คุณรู้ว่าคุณไม่ได้เดินทาง 50 ไมล์ต่อชั่วโมงตลอดเวลา บางครั้งคุณก็เดินทางเร็วมาก เวลาอื่น ๆ ที่คุณเดินทางช้ากว่ามาก

Nassim Taleb ในหนังสือของเขา The Black Swan (Penguin, 2008) มีส่วนที่เรียกว่า "อย่าข้ามแม่น้ำถ้ามันเป็น (โดยเฉลี่ย) สี่ฟุตลึก" มันเป็นคำพูดที่มีค่าขบคิด ประมาณการทางการเงินส่วนใหญ่ใช้ค่าเฉลี่ย ไม่มีการรับประกันว่าเงินลงทุนของคุณจะได้รับผลตอบแทนโดยเฉลี่ย

ความผันผวน เป็นรูปแบบของผลตอบแทนจากค่าเฉลี่ยของพวกเขา ตัวอย่างเช่นจากปี 1926-2015 ผลตอบแทนจากการลงทุนในตลาดหุ้นย้อน หลังตามดัชนี S & P 500 เฉลี่ย 10% ต่อปี

แต่โดยเฉลี่ยแล้วปีที่ผ่านมาลดลง 43.3% (1931) และ 54% (1933) เช่นเดียวกับปีที่ผ่านมาเช่นปี 2008 เมื่อลดลง 37% และ 2009 เมื่อเพิ่มขึ้น 26.5% *

รูปแบบของผลตอบแทนจากค่าเฉลี่ยแสดงเป็น ลำดับความเสี่ยง คุณอาจคาดการณ์ผลลัพธ์หนึ่งอย่างขึ้นอยู่กับผลตอบแทนเฉลี่ยที่คุณคาดหวังไว้ แต่พบผลลัพธ์ที่แตกต่างไปจากความผันผวนของผลตอบแทนที่เกิดขึ้นจริง

ผลตอบแทนโรลลิ่งสมีมุมมองที่ครอบคลุมมากขึ้น

ผลตอบแทนจากการหมุนเวียนของแบล็คลิ่ง ช่วยให้มองหาผลตอบแทนการลงทุนได้อย่างสมจริงมากขึ้น การกลับมาหมุนเวียนสิบปีจะแสดงให้คุณเห็นถึงสิบปีที่ดีที่สุดและสิบปีที่เลวร้ายที่สุดที่คุณอาจเคยประสบโดยดูจากช่วงเวลาสิบปีไม่ใช่เพียงแค่เริ่มต้นในเดือนมกราคม แต่ก็เริ่มตั้งแต่วันที่ 1 กุมภาพันธ์ 1 มีนาคมวันที่ 1 เมษายน ฯลฯ

การลงทุนเช่นเดียวกับที่มีผลตอบแทนต่อปีเฉลี่ย 10 ปีที่ 8% อาจมีผลตอบแทนจากการหมุนรีดสิบปีที่ดีที่สุดถึง 16% และผลตอบแทนจากการหมุนรอบที่เลวร้ายที่สุดสิบปีถึง -3% ถ้าคุณเกษียณอายุนั่นหมายความว่าขึ้นอยู่กับทศวรรษที่คุณเกษียณในคุณอาจมีประสบการณ์ 16% ต่อปีสำหรับผลงานของคุณหรือลดลง 3% ต่อปี ผลตอบแทนแบบโรลลิ่งสทำให้คุณมีความคิดที่สมจริงมากขึ้นเกี่ยวกับสิ่งที่อาจเกิดขึ้นกับเงินของคุณโดยขึ้นอยู่กับสิบปีที่คุณลงทุน

การใช้การหมุนเวียนแบบกลิ้งจะเหมือนกับการบอกว่าในการเดินทางระยะยาวขึ้นอยู่กับสภาพอากาศคุณอาจเฉลี่ย 45 ไมล์ต่อชั่วโมงหรือเฉลี่ย 65 ไมล์ต่อชั่วโมง

ฉันได้วาดกราฟ ย้อนกลับที่ผ่านมา สำหรับหุ้นต่างๆและดัชนีพันธบัตรเพื่อแสดงให้เห็นถึงวิธีที่แตกต่างกันที่ดีที่สุดของครั้งดูเมื่อเทียบกับที่เลวร้ายที่สุดของเวลา นักลงทุนระยะยาวทั้งหมดควรดูผลตอบแทนที่กลิ้งก่อนกำหนดคาดการณ์ผลตอบแทนจากแผนการรายได้เพื่อการเกษียณอายุ

หากคุณใช้ เครื่องคิดเลขเกษียณออนไลน์ และสมมติว่าคุณสามารถได้รับผลตอบแทนที่สูงกว่าสิ่งที่เป็นจริงอาจส่งมอบอาจทำให้รายได้เกษียณของคุณตกอยู่ในอันตราย เป็นการดีที่สุดในการวางแผนที่เลวร้ายที่สุดและจบลงด้วยการได้รับสิ่งที่ดีกว่าการมีแผนงานที่ใช้ได้ผลหากคุณได้รับผลลัพธ์ที่เหนือกว่า คุณไม่ได้รับการประกันเฉพาะสภาพอากาศที่ดีที่สุดในการเกษียณอายุเท่านั้น

> * ผลตอบแทนที่ได้รับจากที่ปรึกษากองทุนมิติ, Matrix Book 2016 p. 14-15