วิธีสังเกตศักยภาพฟองสบู่ที่นี่และในต่างประเทศ
3 สัญญาณของฟองสบู่
ในบทความนี้เราจะดูที่ 3 สัญญาณของฟองสบู่และวิธีการที่นักลงทุนสามารถใช้เพื่อระบุปัญหาที่อาจเกิดขึ้นในตลาด
1. ราคาที่เพิ่มขึ้นโดยไม่มีการปรับปรุงพื้นฐาน
สัญญาณบอกเล่าเรื่องแรกของฟองสบู่คือราคาที่เพิ่มขึ้นโดยไม่มีการปรับปรุงปัจจัยพื้นฐาน ตัวอย่างเช่นฟองสบู่ดอทคอมพบว่าการเพิ่มขึ้นของ ราคา ในตลาดอินเทอร์เน็ตของ บริษัท อินเทอร์เน็ตมีการเติบโตอย่างรวดเร็ว หลาย บริษัท เหล่านี้มีรายได้น้อยหรือไม่มีรายได้ แต่ก็ได้รับคำสั่งซื้อมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ต่อไป ชนิดของความอุดมสมบูรณ์ไม่ลงตัวนี้ในส่วนของนักลงทุนเป็นจุดเด่นที่คลาสสิกของฟองสบู่
นักลงทุนต่างชาติอาจต้องการพิจารณาตัวชี้วัดทางการเงินที่ใช้ในการกำหนดราคาและการประเมินค่าเช่นอัตราส่วนกำไรต่อหุ้น (CAPE) ที่ ปรับตามฤดูกาล บ่อยครั้งที่ตลาดอาจมีความเสี่ยงต่อการเกิดฟองสบู่เมื่ออัตราส่วน CAPE ได้รับความยืดเยื้อมากเกินไป แต่ก็ควรสังเกตด้วยว่านี่ไม่ใช่กรณีเสมอไป
อัตราส่วนราคาต่อกำไรได้รับผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ปราศจากความเสี่ยงในระบบเศรษฐกิจซึ่งสามารถเปลี่ยนแปลงไปตามเวลาได้โดยไม่ขึ้นกับสินทรัพย์
2. การใช้ประโยชน์อย่างหนัก
เครื่องหมายบอกกล่าวครั้งที่สองของฟองสบู่คือการใช้ประโยชน์หรือหนี้สินมากเกินไป ตัวอย่างเช่นวิกฤติสินเชื่อซับไพรม์ 2008 ที่เกิดขึ้นส่วนใหญ่มาจากธนาคารที่ให้บริการแก่ลูกค้าที่มีเครดิตไม่ดีโดยสามารถเข้าถึงเงินได้ง่าย
การใช้ประโยชน์ที่มากเกินไปนี้อาจมาจากนวัตกรรมทางการเงิน (เช่นเงินกู้ที่น่าสนใจเท่านั้น) เงินทุนราคาถูก (เช่นสภาพแวดล้อมของอัตราดอกเบี้ยต่ำ) หรือ ความเสี่ยงทางศีลธรรม (เมื่อบุคคลได้รับความคุ้มครองจากความเสี่ยง)
นักลงทุนต่างชาติควรติดตามสถานการณ์ที่มีหนี้มากเกินไป ตัวอย่างเช่นประเทศที่เห็นการเติบโตอย่างรวดเร็วใน อัตราส่วนหนี้สินต่อ GDP อยู่ที่ อาจมีความเสี่ยงต่อภาวะเศรษฐกิจฟองสบู่หากเศรษฐกิจของประเทศกำลังถูกขับเคลื่อนด้วยหนี้สิน ในระดับละเอียดมากขึ้นนักลงทุนสามารถดูยอดหนี้ที่ใช้ในการซื้อสินทรัพย์บางประเภทเช่นที่อยู่อาศัยหรือหุ้นเป็นสัญญาณบ่งชี้ว่าอาจเกิดฟองสบู่ขึ้น
3. การแทรกแซงทางการเมือง
ฟองสบู่ของสินทรัพย์ส่วนใหญ่สามารถโยงกลับไปหา นักการเมือง ได้ ตัวอย่างเช่นธนาคารกลางอาจสนับสนุนการยืมที่มากเกินไปโดยมีอัตราดอกเบี้ยต่ำหรือกฎระเบียบของรัฐบาลกลางอาจก่อให้เกิดอันตรายทางจริยธรรมและกระตุ้นให้ผู้คนรับความเสี่ยงอย่างมาก ความเสี่ยงประเภทนี้มีการออกเสียงโดยเฉพาะอย่างยิ่งในประเทศที่มีการควบคุมโดยส่วนกลางเช่นประเทศคอมมิวนิสต์ แต่ยังคงมีอยู่ในหลายประเทศที่พัฒนาแล้วเช่นสหรัฐฯ
นักลงทุนต่างชาติควรมองหานโยบายทางการเมืองที่อาจก่อให้เกิดฟองสบู่และใช้โอกาสในการออกจากการลงทุนหรือแม้แต่การขายสั้น ๆ
ตัวอย่างเช่นหน่วยงานกำกับดูแลของ จีน ใช้มาตรการหลายอย่างเพื่อกักตลาดสต็อกในปีพ. ศ. 2558 หลังจากเกิดความผิดพลาดซึ่งอาจส่งผลให้เกิดความผิดพลาดขึ้นในอีกหลายเดือนต่อมา นโยบายเรื่องเงินที่ง่ายของธนาคารกลางสหรัฐฯตั้งแต่ปี 2530-2549 อาจมีส่วนทำให้เกิดฟองสบู่อสังหาริมทรัพย์ในสหรัฐ
การพยากรณ์ฟองอากาศของสินทรัพย์
การทำนายฟองสบู่ของสินทรัพย์ถือเป็นงานที่ยากลำบากอย่างฉาวโฉ่ แม้ว่าจะเห็นสัญญาณบอกเล่าบางเรื่องได้ง่าย แต่ก็ยากที่จะคาดเดาการลดราคาด้วยความถูกต้องของเวลา ตลาดสามารถอยู่เกินราคาได้เป็นเวลาหลายปีก่อนที่จะกลับมาสู่ความเป็นจริงซึ่งจะทำให้ต้นทุนในการขายสั้น ๆ และโอกาสสูงสำหรับนักลงทุนรายใหญ่ ในความเป็นจริงการศึกษาแสดงให้เห็นว่านักลงทุนส่วนใหญ่สามารถหนีจากภาวะตกต่ำได้ดีกว่าพยายามหลีกเลี่ยงปัญหาเหล่านี้
กล่าวได้ว่าตลาดต่างประเทศบางแห่งสามารถตรวจพบฟองสบู่ได้ง่ายกว่าที่อื่น ๆ และนักลงทุนอาจต้องการปรับการจัดสรรสินทรัพย์เพื่อปรับปรุงโปรไฟล์ความเสี่ยง
การลดความเสี่ยงอาจส่งผลเสียต่อผลตอบแทน แต่การเคลื่อนไหวเหล่านี้อาจคุ้มค่าหากนักลงทุนคาดหวังที่จะเบิกเงินบัญชีในระยะใกล้ ๆ
บรรทัดด้านล่าง
ฟองสบู่อาจมีผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อผลตอบแทนของนักลงทุนต่างชาติ แม้ว่าจะเป็นเรื่องยากที่จะคาดการณ์ แต่ก็มีสัญญาณบอกเล่าที่นักลงทุนสามารถมองหาได้ในระหว่างการวิจัย นักลงทุนต่างชาติสามารถดำเนินการเพื่อเพิ่มหรือลดความเสี่ยงในตลาดบางแห่งขึ้นอยู่กับปัจจัยเหล่านี้แม้ว่างานวิจัยบางชิ้นจะชี้ให้เห็นว่านักลงทุนอาจจะได้รับผลดีที่สุดในระยะยาว