อะไรคือการค้าภายในและทำไมมันผิดกฎหมาย?

นิยามประวัติศาสตร์และการลงโทษ

ด้วยเรื่องราวข่าวบทความหน้าและสารคดีมากมายคุณจะคิดว่าคนในที่สุดจะได้เรียนรู้บทเรียนของพวกเขาว่าการซื้อขายหลักทรัพย์ภายในเป็นเรื่องที่ผิดกฎหมาย อย่างไรก็ตามบางครั้งเรื่องอื้อฉาวปะทุขึ้นทำให้เกิดความรู้สึกใหม่ ๆ เข้าสู่จิตสำนึกสาธารณะในลักษณะสำคัญ ความต้องการของนักลงทุนบางรายในการสร้างรายได้มีความแข็งแกร่งมากจึงทำให้พวกเขาไม่สนใจกฎและระเบียบที่ออกแบบมาเพื่อปกป้องพวกเขาและรักษาความเป็นธรรมของตลาดให้กับนักลงทุนทุกรายและเมื่อถูกจับ (ซึ่งกำลังจะเกิดขึ้น) พวกเขาจะไป ต้องมีชีวิตอยู่กับผลที่ตามมา

(การค้าภายในไม่ได้เป็นสิ่งเดียวที่นักลงทุนควรหลีกเลี่ยงนี่คือ สี่สิ่งที่ไม่ควรทำเมื่อลงทุนในหุ้น )

เมื่อฉันเขียนบทความนี้เมื่อวันที่ 23 พฤษภาคม 2546 การพูดคุยเรื่องการค้าขายโดยใช้ข้อมูลภายในเป็นเรื่องที่น่าสยดสยองอันเนื่องมาจากเรื่องอื้อฉาวในการซื้อขายข้อมูลภายในของ Martha Stewart / ImClone ซึ่งกำลังเกิดขึ้นในช่วงหลายเดือนก่อนที่จะมีการตีพิมพ์และในที่สุดก็ส่ง diva ภายในประเทศไปยังคุกของรัฐบาลกลาง แม้จะมีการรายงานข่าวนักลงทุนจำนวนมากยังคงไม่แน่ใจเกี่ยวกับการค้าขายภายในซึ่งเป็นวิธีการทำงานทำไมมันเป็นเรื่องใหญ่และมันถูกลงโทษอย่างไร

ความหมายของการค้าภายใน

การค้าภายในเกิดขึ้นเมื่อบุคคลที่มี หน้าที่มอบหมาย ให้บุคคลอื่นสถาบัน บริษัท ห้างหุ้นส่วน บริษัท หรือนิติบุคคลตัดสินใจลงทุนตามข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับหน้าที่ความไว้วางใจที่ไม่สามารถให้บริการแก่ประชาชนทั่วไปได้ ข้อมูลภายในนี้ช่วยให้พวกเขาได้รับผลกำไรในบางกรณีและ หลีกเลี่ยง การสูญเสียในผู้อื่น

(ในเรื่อง Martha Stewart / ImClone เรื่องอื้อฉาวเกิดขึ้นหลังคดี)

การค้าภายในนอกจากนี้ยังสามารถเกิดขึ้นได้ในกรณีที่ไม่ได้รับความไว้วางใจ แต่มีการก่ออาชญากรรมอีกเช่นองค์กรหน่วยสืบราชการลับ ตัวอย่างเช่นวงแหวนอาชญากรรมที่แทรกซึมเข้าไปในสถาบันทางการเงินหรือกฎหมายบางแห่งเพื่อเข้าถึงและใช้ประโยชน์ข้อมูลสาธารณะที่มิใช่ข้อมูลสาธารณะอย่างเป็นระบบอาจได้รับความผิดในการซื้อขายหลักทรัพย์ภายในของค่าใช้จ่ายอื่น ๆ ที่เกี่ยวข้อง อาชญากรรม

การค้าภายในไม่ถือว่าผิดกฎหมายในช่วงต้นศตวรรษที่ยี่สิบ ในความเป็นจริงการพิจารณาคดีของศาลฎีกาครั้งหนึ่งเคยเรียกมันว่า "เงย" ในการเป็นผู้บริหาร หลังจากความวุ่นวายในทศวรรษ 1920s ทศวรรษต่อมาของการลดกำลังการผลิตและการเปลี่ยนแปลงในความคิดเห็นของประชาชนก็เป็นสิ่งต้องห้ามด้วยบทลงโทษที่ร้ายแรงที่กำหนดให้กับผู้ที่ปฏิบัติงาน

ตัวอย่างของการค้าภายในที่มีข้อตำหนิและการค้าภายในที่ไม่สามารถลงโทษได้

การกำหนดกิจกรรมทั้งหมดที่ก่อให้เกิดการค้าขายภายในอาชญากรรมเป็นเรื่องที่ยากลำบากกว่าที่อาจดูเหมือนอยู่บนพื้นผิว มีหลายปัจจัยที่ต้องพิจารณาเพื่อให้สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) ดำเนินคดีบุคคลเพื่อซื้อขายหลักทรัพย์ภายใน แต่สิ่งสำคัญที่ต้องพิสูจน์ก็คือจำเลยมี หน้าที่มอบหมาย ให้ บริษัท และ / หรือเขา หรือเธอตั้งใจที่จะได้รับจากการซื้อหรือขายหุ้นโดยอาศัยข้อมูลภายใน

การทดสอบความรับผิดชอบนี้ได้ลดลงอย่างมากจากการพิจารณาคดีของศาลฎีกา สหรัฐกับโอฮาแกน ในปี 1988 James O'Hagan เป็นทนายความที่ บริษัท Dorsey & Whitney หลังจากที่ บริษัท เริ่มเป็นตัวแทนของ บริษัท แกรนด์เมโทรโพลิแทนซึ่งวางแผนที่จะยื่นคำเสนอซื้อ Pillsbury นายโอฮาแกนได้รับเลือกเป็นจำนวนมากใน บริษัท

หลังจากที่มีการประกาศคำเสนอซื้อตัวเลือกเพิ่มสูงขึ้นส่งผลให้กำไรสี่ล้านเหรียญ หลังจากถูกตัดสินว่ามีความผิดในการเรียกเก็บเงินห้าสิบเจ็ดข้อกล่าวหาความเชื่อมั่นก็ล้มคว่ำในการอุทธรณ์ กรณีที่พบในที่สุดศาลฎีกาที่ถูกยึดครอง

แบร์รี่สวิตเซอร์โค้ชทีมฟุตบอลโอคลาโฮมากำลังถูกดำเนินคดีโดยคณะกรรมการ ก.ล.ต. ในปีพ. ศ. 2524 หลังจากที่เขาและเพื่อนของเขาซื้อหุ้นในฟินิกซ์รีซอร์สซึ่งเป็น บริษัท น้ำมัน Switzer อยู่ในเส้นทางเมื่อเขาคุยเรื่องการเจรจาระหว่างผู้บริหารเกี่ยวกับการชำระบัญชีของธุรกิจ เขาซื้อหุ้นในราคาประมาณ 42 เหรียญต่อหุ้นและขายในราคา 59 เหรียญต่อไปทำให้มีรายได้ประมาณ 98,000 เหรียญ ข้อกล่าวหาต่อเขาถูกไล่ออกจากตำแหน่งโดยผู้พิพากษาของรัฐบาลกลางเนื่องจาก "ขาดหลักฐาน" ในทางตรงกันข้ามบนพื้นฐานของความเป็นผู้นำในกรณีอื่น ๆ สวิสเซอร์แลนด์น่าจะถูกปรับและรับโทษจำคุกหากผู้เล่นคนใดคนหนึ่งของเขาเป็นบุตรหรือลูกสาวของผู้บริหารและกล่าวถึงเคล็ดลับของเขาอย่างโดดเดี่ยว

บรรทัดระหว่าง "ความผิดทางอาญา" และ "โชคดี" ดูเหมือนว่าเกือบทั้งหมดเบลอในคดีการค้าภายในดังกล่าว

อะไรคือบทลงโทษสำหรับการค้าภายใน?

ขึ้นอยู่กับความรุนแรงของคดีการลงโทษการค้าโดยทั่วไปประกอบด้วยการลงโทษทางการเงินและเวลาในคุก ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาสำนักงาน ก.ล.ต. ได้ย้ายที่จะห้ามผู้ละเมิดข้อมูลภายในจากการทำหน้าที่เป็นผู้บริหารใน บริษัท ที่ซื้อขายหุ้นในตลาดหลักทรัพย์แห่งใดแห่งหนึ่ง

มาตรา 16 ข้อกำหนด: ป้องกันการค้าภายใน

เพื่อป้องกันการซื้อขายหลักทรัพย์ภายในที่ผิดกฎหมายมาตรา 16 แห่งพระราชบัญญัติหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ พ.ศ. 2477 กำหนดให้เมื่อ "ภายใน" (หมายถึงเจ้าหน้าที่ผู้บริหารและเจ้าของทั้งหมด 10%) ซื้อ หุ้น ของ บริษัท และจำหน่ายภายในหกเดือน ของกำไรต้องไปที่ บริษัท โดยการทำให้บุคคลภายในไม่สามารถได้รับจากการเคลื่อนไหวเล็ก ๆ น้อย ๆ การล่อลวงของการค้าภายในจะถูกลบออก บุคคลภายใน บริษัท จะต้องเปิดเผยการเปลี่ยนแปลงความเป็นเจ้าของตำแหน่งรวมถึงการซื้อและการจำหน่ายหุ้นทั้งหมด