นิยามคำอธิบายและภาพรวมของตราสารอนุพันธ์
เริ่มต้นที่จุดเริ่มต้นโดยการตอบคำถามพื้นฐานที่สุด: อนุพันธ์คืออะไร?
อนุพันธ์คืออะไร?
คำว่าตราสารอนุพันธ์หมายถึงบางสิ่งบางอย่างเช่นการรักษาความปลอดภัยสัญญาซึ่งมีคุณค่าจากความสัมพันธ์กับสินทรัพย์หรือกระแสเงินสดอื่น มีหลายประเภทของตราสารอนุพันธ์และพวกเขาสามารถดีหรือไม่ดีใช้สำหรับสิ่งที่มีประสิทธิผลหรือเป็นเครื่องมือการเก็งกำไร ตราสารอนุพันธ์สามารถช่วยรักษาเสถียรภาพทางเศรษฐกิจหรือทำให้ระบบเศรษฐกิจไปสู่หัวเข่าของตนในเหตุระเบิดอย่างรุนแรงเนื่องจากไม่สามารถระบุถึงความเสี่ยงที่แท้จริงได้อย่างถูกต้องปกป้องพวกเขาและคาดการณ์เหตุการณ์ที่เรียกว่า "เดซี่เชน" และองค์กรพบตัวเองล้มละลายทันทีเป็นผลมาจากการเขียนไม่ดีหรือโครงสร้างอนุพันธ์ตำแหน่งกับ บริษัท อื่นที่ล้มเหลว; ผลโดมิโน
เหตุผลสำคัญที่ทำให้เกิดความเสี่ยงนี้เกิดขึ้นในสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเป็นเพราะสิ่งที่เรียกว่าความเสี่ยงจากคู่ค้า
ตราสารอนุพันธ์ส่วนใหญ่จะขึ้นอยู่กับบุคคลหรือสถาบันที่อยู่อีกด้านหนึ่งของการค้าที่สามารถใช้ชีวิตได้ตามข้อตกลงที่เกิดขึ้น ถ้าสังคมช่วยให้ผู้คนใช้เงินยืมเพื่อเข้าสู่การจัดเรียงตราสารอนุพันธ์ที่ซับซ้อนทุกรูปแบบเราอาจพบว่าตัวเองอยู่ในสถานการณ์ที่ทุกคนมีตำแหน่งตราสารอนุพันธ์เหล่านี้ในหนังสือของตนด้วยค่ามากเพียงเพื่อจะพบว่าเมื่อมีการแก้ปัญหาทั้งหมดมีน้อยมาก เงินมีเพราะความล้มเหลวเดียวหรือสองไปพร้อมกันเช็ดทุกคนออกไปกับมัน
ปัญหาจะเลวร้ายลงเนื่องจากสัญญาอนุพันธ์ทางการเงินที่เป็นลายลักษณ์อักษรจำนวนมากมีการเรียกหลักประกันที่มีอยู่ภายในซึ่งจะทำให้คู่สัญญาต้องจ่ายเงินสดหรือหลักประกันเพิ่มขึ้นในเวลาที่พวกเขามีแนวโน้มที่จะต้องการเงินทั้งหมดที่จะได้รับเร่งความเสี่ยงต่อการล้มละลาย ด้วยเหตุนี้มหาเศรษฐี Charlie Munger นักวิจารณ์สัญญาซื้อขายล่วงหน้าระยะยาวจึงเรียกสัญญาซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่ดีที่สุดว่า "ดีจนถึง" เพราะเมื่อถึงเวลาที่คุณต้องคว้าเงินแล้วมันอาจจะระเหยคุณไปได้ไม่ว่าคุณจะทำอะไร ถือไว้ใน งบดุล ของคุณ
Munger และหุ้นส่วนทางธุรกิจของเขา Warren Buffett ได้รับรอบนี้โดยเฉพาะการอนุญาตให้ บริษัท โฮลดิ้ง Berkshire Hathaway ของพวกเขาในการเขียนสัญญาอนุพันธ์ที่ พวกเขา ถือเงินและภายใต้เงื่อนไขที่พวกเขาสามารถถูกบังคับให้โพสต์หลักประกันเพิ่มเติมไปพร้อมกันไม่
ตราสารอนุพันธ์บางประเภทคืออะไร?
ในประเภทตราสารอนุพันธ์ที่เป็นที่นิยมและแพร่หลายมากที่สุดที่คุณอาจพบในโลกแห่งความเป็นจริง ได้แก่
Exchange Traded Stock Options: ตัวเลือกการ โทรและตัวเลือกการวาง ซึ่งสามารถใช้แบบอนุรักษ์นิยมหรือเป็นกลไกการพนันที่มีความเสี่ยงเป็นพิเศษเป็นตลาดขนาดใหญ่ ในทางปฏิบัติบรรดา บริษัท การค้าที่สำคัญในสหรัฐฯได้ระบุตัวเลือกการโทรและตัวเลือกต่างๆไว้
กฎระเบียบเฉพาะที่ใช้บังคับกับผู้ที่อยู่ในสหรัฐอเมริกาแตกต่างจากกฎหมายที่ควบคุมสัญญาอนุพันธ์เหล่านี้ในยุโรป แต่เป็นเครื่องมือที่มีค่าขึ้นอยู่กับว่าคุณต้องการใช้อย่างไร ตัวอย่างเช่นคุณสามารถรับคนอื่น จ่ายเงินให้คุณ ซื้อหุ้นที่คุณต้องการซื้อได้ เนื่องจากเราได้กล่าวถึงมหาเศรษฐี Warren Buffett แล้วเราจึงจะใช้เขาเป็นตัวอย่างอีกครั้ง เขาใช้กลยุทธ์นี้หลายทศวรรษที่ผ่านมาเมื่อสะสมหุ้น Coca-Cola มหาศาลของเขา ตัวเลือกการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศนับจากมุมมองของทั้งระบบซึ่งมีเสถียรภาพมากที่สุดเนื่องจากผู้ค้าตราสารอนุพันธ์ไม่ต้องกังวลกับความเสี่ยงที่เรียกว่าคู่สัญญา
แม้ว่าจะมีความเสี่ยงอย่างมากสำหรับนักลงทุนรายย่อย แต่จากมุมมองด้านเสถียรภาพในระบบการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเช่นนี้ถือเป็นข้อวิตกอย่างหนึ่งที่น่าเป็นห่วงเนื่องจากผู้ซื้อและผู้ขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแต่ละรายได้ทำธุรกรรม กับการแลกเปลี่ยนทางเลือก กลายเป็นคู่ค้า
การแลกเปลี่ยนตัวเลือกรับประกันผลการปฏิบัติงานของแต่ละสัญญาและค่าธรรมเนียมสำหรับแต่ละธุรกรรมเพื่อสร้างสิ่งที่เป็นจำนวนประเภทของการประกันภัยสระว่ายน้ำเพื่อให้ครอบคลุมความล้มเหลวใด ๆ ที่อาจเกิดขึ้น หากบุคคลที่อยู่อีกด้านหนึ่งของการค้าประสบปัญหาเนื่องจากการโทรออก wipeout margin บุคคลอื่นจะไม่ทราบข้อมูลนี้
พนักงานตัวเลือกหุ้น: ได้รับรางวัลเป็นส่วนหนึ่งของค่าตอบแทนสำหรับการทำงานให้กับ บริษัท ตัวเลือกหุ้นของพนักงาน เป็นประเภทของอนุพันธ์ที่อนุญาตให้พนักงานซื้อหุ้นในราคาที่ระบุก่อนถึงกำหนดเวลาที่กำหนด ความหวังของพนักงานคือการที่หุ้นเพิ่มมูลค่าอย่างมากก่อนที่ตราสารอนุพันธ์จะหมดอายุเพื่อให้เขาหรือเธอสามารถใช้ตัวเลือกนี้ได้และโดยปกติแล้วขายหุ้นในตลาดเปิดในราคาที่สูงขึ้นโดยรวมความแตกต่างเป็นโบนัส ไม่ค่อยมีพนักงานเลือกที่จะคิดค่าใช้จ่ายในการออกกำลังกายทั้งหมดและเก็บรักษาความเป็นเจ้าของของเขาหรือเธอไว้สะสมหุ้นขนาดใหญ่ในนายจ้าง
สัญญาซื้อขายล่วงหน้า: ในขณะที่สัญญาซื้อขายล่วงหน้ามีอยู่ทุกประเภทรวมทั้งดัชนีตลาดหุ้นเช่น S & P 500 หรือ ดัชนีอุตสาหกรรมดาวโจนส์ ฟิวเจอร์สจะถูกใช้ในตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ส่วนใหญ่ คิดว่าคุณเป็นเจ้าของฟาร์ม คุณเติบโตมากข้าวโพด คุณต้องสามารถประเมินโครงสร้างต้นทุนกำไรและความเสี่ยงทั้งหมดได้ คุณสามารถไปที่ตลาดฟิวเจอร์สและขายสัญญาเพื่อส่งมอบข้าวโพดของคุณในวันที่ระบุและราคาที่ตกลงล่วงหน้า คู่สัญญาอีกฝ่ายหนึ่งสามารถซื้อ สัญญาซื้อขายล่วงหน้าดังกล่าว และในหลาย ๆ กรณีคุณต้องส่งมอบข้าวโพดให้แก่ร่างกาย ตัวอย่างเช่น Kellogg's หรือ General Mills ซึ่งเป็นผู้ผลิตธัญพืชรายใหญ่อันดับสองของโลกอาจซื้อข้าวโพดล่วงหน้าเพื่อรับประกันข้าวโพดดิบที่จะมาถึงผู้ผลิตธัญพืชในขณะเดียวกันก็วางแผนงบประมาณค่าใช้จ่ายของพวกเขาเพื่อให้สามารถคาดการณ์รายได้เพื่อให้ฝ่ายจัดการสามารถวางแผนได้
สายการบินมักใช้ฟิวเจอร์สเพื่อป้องกันต้นทุนเชื้อเพลิงของเครื่องบิน บริษัท เหมืองแร่สามารถขายฟิวเจอร์สเพื่อให้มีเสถียรภาพของกระแสเงินสดมากขึ้นโดยรู้ล่วงหน้าว่าพวกเขาจะได้รับเงินทองเงินและทองแดงของพวกเขา ชาวไร่สามารถขายฟิวเจอร์สสำหรับโค สัญญาซื้อขายลวงหนาทั้งหมดนี้จะทําใหเศรษฐกิจที่แทจริงเกิดขึ้นเมื่อใชอยางระมัดระวังเนื่องจากเปนการอนุญาตใหมีการโอนความเสี่ยงระหวางเจตนาที่จะทําใหเกิดประสิทธิภาพและผลลัพ ธ ที่พึงปรารถนามากขึ้นเมื่อเทียบกับสิ่งที่บุคคลหรือสถาบันยินดีและสามารถ ความผันผวน
Swaps: บริษัท ธนาคารสถาบันการเงินและองค์กรอื่น ๆ มักทำสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเป็นที่รู้จักว่าเป็นสัญญาแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยหรือสัญญาแลกเปลี่ยนสกุลเงิน เพื่อลดความเสี่ยง พวกเขามีประสิทธิภาพสามารถเปลี่ยนหนี้อัตราคงที่เป็นหนี้อัตราดอกเบี้ยลอยตัวหรือในทางกลับกัน พวกเขาสามารถลดโอกาสของการย้ายสกุลเงินที่สำคัญทำให้มันยากมากที่จะชำระหนี้ในสกุลเงินของประเทศอื่น ผลกระทบจากการแลกเปลี่ยนอาจมีสาระสำคัญใน งบดุล และ ผลประกอบการ ในช่วงเวลาหนึ่ง ๆ เนื่องจากเป็นการชดเชยและรักษาเสถียรภาพของกระแสเงินสดสินทรัพย์และหนี้สิน (สมมติว่ามีโครงสร้างที่เหมาะสม)
กฎทั่วไปในชีวิตสำหรับนักลงทุนรายย่อย: หลีกเลี่ยงตราสารอนุพันธ์ที่เก็งกำไรทั้งโดยตรงในผลงานของคุณเองและในงบดุลของ บริษัท ที่คุณลงทุน
ในขณะที่บุคคลและครอบครัวที่มีมูลค่าสุทธิเป็นจำนวนมากอาจปรับใช้กลยุทธ์ด้านตราสารอนุพันธ์บางอย่างอย่างชาญฉลาดเมื่อทำงานกับ ที่ปรึกษาการลงทุนที่ได้รับการจดทะเบียนที่ มีคุณสมบัติสูงเช่นอาจเป็นไปได้ที่จะลดภาษีและป้องกันความเสี่ยงจากความผันผวนของตลาดเมื่อค่อยๆปลดเปลื้องตำแหน่งสต๊อก อายุการใช้งานยาวนานหรือบริการของ บริษัท ที่เฉพาะเจาะจงหรือสร้างรายได้เพิ่มเติมโดยการเขียนตัวเลือกการโทรที่ครอบคลุมหรือการขาย เงินสดที่มีความปลอดภัยอย่างเต็มที่ ซึ่งทั้งสองอย่างนี้อยู่นอกเหนือขอบเขตของสิ่งที่เรากำลังพูดถึงอยู่นี่เป็นกฎที่ดีในชีวิต ค่าใช้จ่ายทั้งหมดเท่าที่คุณกำลังพูดถึงพอร์ตหุ้นของคุณ ฉันไม่สามารถบอกได้ว่าคนที่ฉันสังเกตเห็นว่าล้มละลายหรือเช็ดทศวรรษของการออมออกจากหนังสือหลังจากที่ซื้อตัวเลือกการโทรเพื่อพยายามให้รวยได้อย่างรวดเร็ว
เช่นเดียวกับการลงทุนในสถาบันการเงินหรือ บริษัท ที่ซับซ้อน หากคุณไม่เข้าใจความเสี่ยงด้านตราสารอนุพันธ์ของธุรกิจหลังจากขุดเอกสารการเปิดเผยข้อมูลแล้วคุณอาจหลีกเลี่ยงได้ นั่นคือฉันจะไปไกลถึงจะบอกว่าคุณอาจไม่ควร ลงทุนในหุ้นของ คุณและไม่ควร ซื้อพันธบัตร แต่เช่นเดียวกันกับการใช้สัญญาซื้อขายล่วงหน้าด้วยตัวคุณเองนั่นคือสิ่งที่คุณและ ที่ปรึกษาการลงทุนของคุณ จะต้องตัดสินใจด้วยกัน หลังจากคำนึงถึงความต้องการเฉพาะกรณีและความเสี่ยง
ยอดคงเหลือไม่ได้ให้บริการด้านภาษีการลงทุนหรือบริการทางการเงินและคำแนะนำ ข้อมูลจะถูกนำเสนอโดยไม่คำนึงถึงวัตถุประสงค์ในการลงทุนความเสี่ยงหรือสภาพทางการเงินของนักลงทุนรายใดรายหนึ่งและอาจไม่เหมาะสำหรับนักลงทุนทุกราย ผลการดำเนินงานที่ผ่านมาไม่ได้บ่งบอกถึงผลการดำเนินงานในอนาคต การลงทุนมีความเสี่ยงรวมถึงผลขาดทุนที่อาจเกิดขึ้นจากเงินต้น