หรือความเสี่ยงจากการ ผิดนัดชำระ หนี้ของผู้ออกตราสารอ้างอิงรวมถึงความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยหรือผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนที่เกิดขึ้น
ความเสี่ยงและพันธบัตร
ความเสี่ยงเริ่มต้นค่อนข้าง จำกัด ในหุ้นกู้โดยเฉพาะอย่างยิ่งในประเด็นที่มีคะแนนสูงกว่า
จากการศึกษาของผู้จัดการกองทุนเพื่อการลงทุนตราสารหนี้ Asset Dedication LLC ความเสี่ยงของหุ้นกู้มีความคุ้มค่าต่อการลงทุนในระยะยาว ในช่วง 40 ปี (สิ้นสุดในปีพ. ศ. 2552) หุ้นกู้ทั้งหมดของ Aaa และ Aa มีอัตราร้อยละ 98.96 ของจำนวนหุ้นทั้งหมดที่ บริษัท ฯ ได้รับ Aaa และ Aa เป็นอันดับเครดิตสูงสุดสองอันดับ พันธบัตรที่มีคุณภาพสูงกว่ามีแนวโน้มที่จะทำกำไรได้ดีกว่าตราสารที่มีคุณภาพต่ำกว่าแม้ในช่วงเวลาที่เศรษฐกิจตกต่ำเนื่องจากผู้ออกตราสารหนี้มีความแข็งแกร่งทางการเงินเพียงพอที่จะสามารถชำระเงินได้แม้อยู่ภายใต้สภาวะที่ไม่เอื้ออำนวย
อย่างไรก็ตามเช่นเดียวกันกับผู้ออกตราสารที่มีอันดับเครดิตต่ำกว่า ด้านล่างนี้เป็นตารางแสดงเปอร์เซ็นต์ของปัญหาที่ผิดนัดชำระหนี้ (ซึ่งหมายถึงความล้มเหลวในการชำระดอกเบี้ยหรือการชำระเงินต้น) โดยผู้ออกตราสารภายในแต่ละชั้นเครดิตในช่วงสิบปีแรกนับจากวันที่ออกในช่วงปี 2513-2552
Aaa, Aaa และ A ถือว่าเป็นเกรดการลงทุนในขณะที่ระดับที่เหลืออยู่ต่ำกว่าระดับการลงทุนหรือให้ผลตอบแทนสูง โปรดทราบว่าพันธบัตรที่ผิดนัดไม่จำเป็นต้องไปที่ศูนย์ - นักลงทุนมักคาดหวังว่าจะมีการกู้คืนได้บ้าง
- Aaa: 0.50%
- Aa: 0.54%
- A: 2.05%
- Baa: 4.85%
- Ba: 19.96%
- B: 44.38%
- Caa-C: 71.38%
มองย้อนกลับไปยิ่งกว่าตารางต่อไปนี้แสดงมาตรการเดียวกัน แต่สำหรับช่วงเวลาตั้งแต่ปี พ.ศ. 2463 ถึง พ.ศ. 2552:
- Aaa: 0.9%
- Aa: 2.2%
- A: 3.3%
- Baa: 7.2%
- Ba: 19.2%
- B: 36.4%
- Caa-C: 52.8%
จากข้อมูลนี้นักลงทุนในพันธบัตรแต่ละรายสามารถลดความเป็นไปได้ที่จะผิดนัดโดยการให้ความสำคัญกับการเลือกความมั่นคงของแต่ละบุคคล "การลงทุนเพียงอย่างเดียวที่มีอัตราการผิดนัดชำระหนี้ที่คาดว่าจะต่ำกว่า ได้แก่ พันธบัตรรัฐบาล (Treasuries) ซีดีและ (เอเจนซีหลักทรัพย์) ซึ่งยังให้ผลตอบแทนแก่นักลงทุนต่ำลง"
โปรดจำไว้ว่าการขยับ ภาวะเศรษฐกิจ สร้างความเสี่ยงเพิ่มเติม พันธบัตรองค์กรมีแนวโน้มล่าช้าเมื่อเศรษฐกิจชะลอตัวเนื่องจากนักลงทุนมีความกังวลมากขึ้นว่าธุรกิจหลักของผู้ออกตราสารหนี้จะยังคงแข็งแกร่งพอที่จะทำให้พวกเขาสามารถจ่ายดอกเบี้ยและเงินต้นทั้งหมดได้
สุดท้ายนี้เป็นสิ่งสำคัญที่ต้องคำนึงว่านักลงทุนใน กองทุนตราสารหนี้ มีความเสี่ยงน้อยกว่า ในกรณีนี้ความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระหนี้ที่เกิดขึ้นจริงอาจไม่ได้รับการพิจารณาเนื่องจากส่วนใหญ่มีแนวโน้มที่จะกระจายไปในหลักทรัพย์หลายร้อยรูปแบบ เป็นผลให้ค่าเริ่มต้นเดียวมีผลกระทบเพียงเล็กน้อยเท่านั้น
ความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ย
แม้จะไม่มีค่าเริ่มต้นจริงปัจจัยที่กว้างขึ้นสามารถเข้ามาเล่น
ความเสี่ยงหลักสองประการที่สามารถกดดันผลการดำเนินงานของหุ้นกู้ไม่ว่าผู้สมัครแต่ละรายจะมีความแข็งแกร่งได้อย่างไร:
- อัตราผลตอบแทนที่แท้จริง : เนื่องจากพันธบัตรของ บริษัท มีราคาอยู่ที่ " spread yield " เทียบกับ US ขุมคลัง - หรือกล่าวอีกนัยหนึ่งว่าข้อดีของ yield ที่ให้เทียบกับพันธบัตรรัฐบาล - อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลส่งผลโดยตรงต่อผลตอบแทนของ บริษัท หุ้นกู้ ระยะยาว มีความ เสี่ยงต่อความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ย มากกว่าหุ้นกู้ระยะสั้น
- การรับรู้ความเสี่ยงโดยรวมของนักลงทุน : ในขณะที่หัวข้อข่าวดีทำให้นักลงทุนมีความเสี่ยงที่จะถือพันธบัตรมากขึ้นการขัดข้องทางเศรษฐกิจโลกอาจทำให้ผู้เข้าร่วมการตลาดเกิดความเสี่ยงมากขึ้นและกระตุ้นให้พวกเขาแสวงหาการลงทุนที่ปลอดภัยยิ่งขึ้น
กองทุนตราสารหนี้มีความอ่อนไหวต่อความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยเนื่องจากพันธบัตรแต่ละรายไม่มี วันครบกำหนด
ด้วยเหตุนี้เงินทุนอาจสูญเสียไปได้และนักลงทุนไม่ได้รับความเชื่อมั่นในการได้รับเงินคืนทั้งหมดในอนาคตในอนาคต
เรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับปัจจัยที่มีอิทธิพลต่อผลการดำเนินงานของพันธบัตร
เท่าไหร่ที่คุณสามารถสูญเสีย?
เนื่องจากกองทุนมีพอร์ตการลงทุนของหลักทรัพย์แต่ละตัวที่มีราคาผันผวนขึ้นอยู่กับสภาวะตลาดที่มีอยู่ค่าของพวกเขาจะมีความผันผวนอย่างมาก ในปีพ. ศ. 2551 กองทุนอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุนอันดับหนึ่งของอีทีเอฟ - iShares iBoxx $ InvesTop Investment Grade Corporate Bond ETF (ชื่อย่อ: LQD) ลดลง 15% ในช่วงหลายสัปดาห์ที่เกิดวิกฤติการเงิน นี่เป็นตัวอย่างที่ยิ่งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ที่ผ่านมา แต่ก็บ่งชี้ว่าจริงๆแล้วจะมีข้อเสียที่มีนัยสำคัญในหุ้นกู้
บรรทัดด้านล่าง
ความเสี่ยงที่ใด ๆ ที่พันธบัตรองค์กรที่มีอันดับความน่าเชื่อถือสูงจะเป็นค่าเริ่มต้นไม่มากนัก แต่แน่นอนว่าทุกคนที่ใส่เงินสดเข้าสู่ปัญหาขององค์กรแต่ละรายจำเป็นต้องทำการวิจัยอย่างละเอียด แม้ว่าจะเป็นข้อมูลที่เป็นประโยชน์ในการทราบข้อมูลเบื้องต้นที่กล่าวข้างต้นอย่าลืมว่ากองทุนพันธบัตรและกองทุน ETF มีความเสี่ยงที่ไม่เกี่ยวข้องกับการผิดนัดของผู้ออกตราสารหนี้