อัตราส่วนสำรองธนาคารและความหมาย
อัตราส่วนสำรองของธนาคารมักถูกใช้เป็นเครื่องมือในการกำหนดนโยบายการเงินเนื่องจากกฎระเบียบปรับเงินทุนที่ธนาคารพาณิชย์จะต้องกู้ยืมเงิน
ความต้องการสำรองนอกจากนี้ยังมีการออกแบบเพื่อช่วยป้องกันระบบธนาคารจากการลดลงอย่างรวดเร็วของสภาพคล่องที่อาจเกิดจาก วิกฤตการณ์ทางการเงิน จำนวนมาก ในขณะที่บางประเทศเช่นสหราชอาณาจักรและ ออสเตรเลีย ไม่มีข้อกำหนดเรื่องการสำรองอื่น ๆ เช่น บราซิล มีความต้องการสำรอง 20 เปอร์เซ็นต์ในขณะที่ เลบานอน มีข้อกำหนดการสำรอง 30% สำหรับระบบธนาคารของตน
นักลงทุนควรตระหนักถึงความแตกต่างของอัตราส่วนการสงวนธนาคารในแต่ละประเทศและแนวโน้มธนาคารกลางปรับตัวดีขึ้น
ผลกระทบต่อนโยบายการเงิน
ประเทศในแถบตะวันตกจำนวนมากหลีกเลี่ยงการเปลี่ยนแปลงข้อกำหนดการสำรองเนื่องจากอาจทำให้เกิดปัญหาสภาพคล่องได้ทันทีหรือธนาคารมีเงินสำรองส่วนเกินต่ำ ประเทศเหล่านี้ใช้การดำเนินงานทางการตลาดแบบเปิดเช่น การผ่อนคลายเชิงปริมาณ เพื่อใช้นโยบายการเงินของตน อัตราส่วนเงินสำรองในสหรัฐฯมีการตั้งไว้ที่ร้อยละ 10 สำหรับเงินฝากที่ทำธุรกรรมและร้อยละ 0 ของเงินฝากระยะเวลาหลายปี
การใช้อัตราส่วนสำรองในนโยบายการเงินเป็นเรื่องปกติใน ตลาดเกิดใหม่ ตัวอย่างเช่นจีนได้ใช้ความต้องการเงินสำรองเป็นวิธีการในการต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อเนื่องจากการระดมทุนช่วยลดปริมาณเงินที่มีอยู่ ในความเป็นจริงจีนได้ใช้กลยุทธ์นี้อย่างกว้างขวางทั่วโลกในปี 2550 และ 2553 เพื่อกระตุ้นและกีดกันการให้กู้ยืม
ลองมาดูตัวอย่างว่าอัตราส่วนสำรองธนาคารมีผลต่อนโยบายการเงินอย่างไร:
ธนาคารที่มีเงินฝากจำนวน 10 ล้านเหรียญจะต้องมีเงินสำรอง 1 ล้านเหรียญหากอัตราส่วนเงินฝากธนาคารอยู่ที่ 10 เปอร์เซ็นต์ซึ่งหมายความว่ามีเพียง 9 ล้านเหรียญเท่านั้นที่สามารถให้ยืมในรูปของเงินกู้ยืมจากธนาคารได้ การลดลงของอัตราส่วนเงินกองทุนสำรองเลี้ยงชีพของธนาคารจึงเพิ่มจำนวนเงินที่สามารถกู้ได้ในระบบธนาคารพาณิชย์และในทางกลับกันเมื่อมีการเพิ่มอัตราส่วนสำรองของธนาคาร
ประสิทธิภาพของอัตราส่วนสำรองเป็นเครื่องมือในการกำหนดนโยบายการเงินเป็นประเด็นที่ถกเถียงกัน แต่ก็ยังมีข้อสงสัยเล็กน้อยว่าจะมีผลกระทบอย่างน้อยปานกลางต่อตลาดในระยะสั้นหรือระยะกลาง อย่างไรก็ตามการใช้อัตราส่วนสำรองเป็นส่วนใหญ่ไม่เกี่ยวข้องกับสหรัฐและ ตลาดที่พัฒนา อื่น ๆ เนื่องจากหน่วยงานกำกับดูแลได้ละทิ้งมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณและเครื่องมือนโยบายทางอ้อมมากขึ้น ทางเลือกเหล่านี้ถูกนำมาใช้กันอย่างแพร่หลายในช่วงวิกฤตการเงินโลก 2008-2009 ในสหรัฐอเมริกาและยุโรป
ผลกระทบต่อหุ้นและพันธบัตร
ผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงอัตราส่วนสำรองของหุ้นและพันธบัตรส่วนใหญ่เป็นผลจากการเปลี่ยนแปลง อัตราดอกเบี้ย ทางอ้อม อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นมีแนวโน้มที่จะทำร้ายผู้ถือหุ้นกู้เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยมีความสัมพันธ์ผกผันกับราคาหุ้นกู้
ตลาดหุ้นยังมีแนวโน้มที่จะทำปฏิกิริยาในเชิงลบกับอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเนื่องจาก บริษัท เหล่านี้มีราคาแพงมากขึ้นในการจัดหาเงินทุน
ดังนั้นการเพิ่มความต้องการสำรองมักทำให้ทั้งหุ้นและพันธบัตรเสียหายทั้งยังช่วยลดความต้องการสำรองโดยทั่วไปช่วยให้หุ้นและพันธบัตร ความต้องการอัตราส่วนเงินสำรองที่เพิ่มขึ้นมักมาในช่วงเวลาของอัตราเงินเฟ้อในขณะที่ความต้องการเงินสำรองที่ลดลงมักจะเกิดขึ้นในช่วงเวลาที่ลดลง ซึ่งหมายความว่าหุ้นมีแนวโน้มที่จะมีมูลค่าสูงกว่าการประเมินในอดีต
บางภาคส่วนของตลาดหุ้นอาจเสี่ยงต่อการเปลี่ยนแปลงอัตราส่วนสำรอง สถาบันการเงินมักประสบปัญหาเมื่ออัตราส่วนสำรองสูงขึ้นเนื่องจากสามารถปล่อยสินเชื่อได้น้อยลงและสร้างรายได้ดอกเบี้ยลดลง สิ่งที่ตรงกันข้ามจะเป็นจริงเมื่ออัตราส่วนสำรองลดลงและมีการปลดหนี้ให้มากขึ้นสำหรับการให้กู้ยืมและกิจกรรมที่ก่อให้เกิดดอกเบี้ย
บางประเทศต้องจ่ายดอกเบี้ยให้กับสถาบันการเงินในอัตราส่วนเงินฝากธนาคารซึ่งอาจเป็นประโยชน์ได้ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับอัตราดอกเบี้ยที่เกิดขึ้น ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จ่ายดอกเบี้ย 0.5% สำหรับเงินสำรองของธนาคาร ณ ปีพ. ศ. 2558 ซึ่งจะชดเชยกับธนาคารสำหรับรายได้ดอกเบี้ยที่หายไป
การพิจารณาของนักลงทุน
นักลงทุนต่างชาติควรคำนึงถึงการเปลี่ยนแปลงอัตราส่วนการสำรองเมื่อลงทุนในประเทศที่ใช้อัตราส่วนสำรองเป็นเครื่องมือในการกำหนดนโยบายการเงินเช่น จีน บ่อยครั้งที่นักลงทุนสามารถคาดการณ์การเปลี่ยนแปลงอัตราส่วนสำรองธนาคารโดยดูที่แนวโน้มเศรษฐกิจมหภาคที่สำคัญในอัตราเงินเฟ้อ ประเทศที่มีอัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นอาจมีความเสี่ยงต่อการเพิ่มอัตราส่วนสำรองในขณะที่ประเทศที่มีภาวะเงินฝืดอาจเป็นไปตามข้อกำหนดของอัตราส่วนสำรองที่ลดลง
นักลงทุนสามารถป้องกันความเสี่ยงเหล่านี้ได้โดยมั่นใจว่าพอร์ตการลงทุนของตนจะกระจายไปทั่วหลายประเทศและภูมิภาคต่างๆ ด้วยวิธีนี้การเปลี่ยนแปลงในอัตราส่วนสำรองในประเทศหนึ่งจะไม่ส่งผลกระทบอย่างมากต่อพอร์ตการลงทุนทั้งหมด นักลงทุนยังสามารถพิจารณาการขยับส่วนแบ่งการลงทุนในกลุ่มธุรกิจที่ไม่ได้รับผลกระทบจากอัตราส่วนสำรองและอยู่ห่างจากภาคธุรกิจที่อาจยังไม่ได้รับความสนใจมากนักเช่นภาคการเงินและธนาคารพาณิชย์