นโยบายการเงินของธนาคารกลางและผลกระทบต่อตลาด
ในสถานการณ์เช่นนี้นักลงทุนได้รับเลือกจาก ธนาคารกลาง เนื่องจากมีราคาอยู่ในสถานที่ ตัวอย่างเช่นนักลงทุนที่ถือหุ้นในดัชนีตลาดในวงกว้างอาจได้รับการค้ำประกันจากธนาคารกลางว่าหุ้นจะไม่ลดลงต่ำกว่า 20% เนื่องจากถ้าธนาคารกลางจะแทรกแซงอัตราดอกเบี้ยต่ำเพื่อกระตุ้น การประเมินมูลค่าหุ้น ธนาคารกลางไม่ได้รับการค้ำประกันจริง แต่เงินก้อนก็เพียงพอสำหรับนักลงทุนรายใหญ่
ธนาคารกลางทำงานอย่างไร
ธนาคารกลางมีเครื่องมือหลายอย่างในการกำจัดของพวกเขาที่ออกแบบมาเพื่อมีอิทธิพลต่อ อัตราดอกเบี้ย และส่งผลกระทบต่อราคาสินทรัพย์ นับตั้งแต่ วิกฤติเศรษฐกิจในปี พ.ศ. 2551 ชุดเครื่องมือนี้ได้รวมเอาตัวเลือกที่ออกแบบมาเพื่อให้มีผลโดยตรงต่อราคาสินทรัพย์ ตัวอย่างเช่น US Federal Reserve ได้เริ่มซื้อ พันธบัตร และเงินกู้ยืมโดยตรงในช่วงภาวะเศรษฐกิจตกต่ำเพื่อเพิ่มราคาและสภาพคล่องของสินทรัพย์เหล่านี้ในช่วงเวลาที่มีปัญหา
เครื่องมือที่ใช้บ่อยในนโยบายการเงิน ได้แก่ :
- การจัดหาเงิน ธนาคารกลางสามารถซื้อพันธบัตรรัฐบาลเพื่อเพิ่มปริมาณเงินหรือขายพวกเขาเพื่อลดปริมาณ เงิน ในสิ่งที่เรียกว่าการดำเนินงานตลาดเปิด การเปลี่ยนแปลงของปริมาณเงินส่งผลกระทบต่ออัตราดอกเบี้ยระหว่างธนาคาร
- อัตราดอกเบี้ย. ธนาคารกลางสามารถกำหนดอัตราดอกเบี้ยได้โดยตรงเช่นอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ธนาคารในประเทศสหรัฐอเมริกาเพื่อควบคุมความต้องการใช้เงิน อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นมักตอบสนองความต้องการน้อยลงและในทางกลับกันสำหรับอัตราดอกเบี้ยที่ลดลง
- เงินสำรองของธนาคาร ธนาคารกลางสามารถ กำหนด จำนวนเงินที่ธนาคารพาณิชย์ต้องถือเป็นเงินสำรองซึ่งจะส่งผลต่อปริมาณเงินในทางอ้อม อัตราส่วนสำรองที่สูงขึ้นจะช่วยลดปริมาณเงินและในทางกลับกันสำหรับอัตราส่วนสำรองต่ำ
- ผ่อนคลายเชิงปริมาณ. ธนาคารกลางได้หันมาใช้สินทรัพย์บางอย่างเพื่อเพิ่มฐานเงินและซื้อคืนสภาพคล่องให้กับตลาดที่มีสภาพคล่องต่ำเช่นตลาดการจำนองในสหรัฐอเมริกาในปี 2551 และ 2552
อันตรายทางจริยธรรมและปัญหาอื่น ๆ
ธนาคารกลางได้รับมอบหมายให้ควบคุม อัตราเงินเฟ้อใน อดีตโดยมีอิทธิพลต่ออัตราดอกเบี้ยผ่านทางการดำเนินการตลาดแบบเปิด แต่เมื่อเร็ว ๆ นี้ธนาคารกลางหลายแห่งได้ขยายพันธกิจเพื่อมุ่งเน้นไปที่การเติบโตทางเศรษฐกิจการจ้างงานและความมั่นคงทางการเงิน ผลที่เกิดขึ้นนับตั้งแต่วิกฤติเศรษฐกิจในปีพศ. 2551 ได้รับอัตราดอกเบี้ยต่ำเรื้อรังซึ่งได้รับการออกแบบมาเพื่อกระตุ้นการเติบโตทางเศรษฐกิจและการปรับปรุงอัตราการจ้างงานในหลายประเทศทั่วโลก
ปัญหาคือเอกสารเหล่านี้อาจมีความขัดแย้งกันอยู่ตลอดเวลา ตัวอย่างเช่นอัตราดอกเบี้ยต่ำทำให้เกิดฟองเงินกู้ยืมในหลายประเทศเนื่องจาก บริษัท และผู้บริโภคได้รับการสนับสนุนให้ใช้หนี้มากขึ้น การที่น้ำท่วมในตลาดด้วยเงินสดราคาถูกอาจกลายเป็นปัญหาที่เกิดขึ้นเมื่อการเติบโตทางเศรษฐกิจนับตั้งแต่ที่เงินทุนส่วนเกินสามารถนำไปสู่อัตราเงินเฟ้อได้อย่างรวดเร็วเว้นแต่จะได้รับการจัดการอย่างถูกต้องโดยการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างทันท่วงที
ทำให้ธนาคารกลางอาจกลายเป็น อันตรายทางศีลธรรม เนื่องจากผู้เข้าร่วมตลาดจะเสี่ยงมากขึ้นที่รู้ว่าธนาคารจะได้รับค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้อง ตัวอย่างเช่นหากธนาคารกลางดำเนินนโยบายการเงินทุกครั้งที่ตลาดตก 15% นักลงทุนในตลาดอาจเต็มใจรับความเสี่ยงมากขึ้นเนื่องจากรู้ว่าน่าจะได้รับการช่วยเหลือจากนโยบายการเงิน และในที่สุดปัญหาเหล่านี้อาจทำให้เกิดความไม่แน่นอนภายในตลาด
ข้อ จำกัด ของนโยบายการเงิน
ผลพวงจากวิกฤติเศรษฐกิจโลกในปีพ. ศ. 2551 ทำให้ความกังวลเกี่ยวกับขอบเขตของผลกระทบของนโยบายการเงินต่อเศรษฐกิจ ด้วยอัตราดอกเบี้ยต่ำและโปรแกรมซื้อพันธบัตรเป็นเวลานานอาจมีมาตรการน้อยลงสำหรับธนาคารกลางเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจและช่วยเพิ่มราคาหุ้น
โดยเฉพาะอย่างยิ่งปัญหาสำคัญที่เกิดขึ้นหลังจากวิกฤติการเงินในปีพ. ศ. 2551 ทำให้ไม่สามารถกระตุ้นอัตราเงินเฟ้อได้หรือสูงกว่าอัตราเป้าหมายที่สองในสหรัฐอเมริกา
การขาดเงินเฟ้อทำให้นักเศรษฐศาสตร์หลายคนกังวลว่าการฟื้นตัวของเศรษฐกิจจะไม่กระจายอย่างสม่ำเสมอและเป็นประโยชน์ต่อทุกคน สำหรับนักลงทุนนั่นหมายความว่าผลประโยชน์ที่เป็นประโยชน์ในระยะยาวน้อยกว่าในช่วงที่มีการฟื้นตัวอย่างยั่งยืนซึ่งรวมถึงอัตราเงินเฟ้อที่ดีต่อสุขภาพ