สองกรีกสั่ง; แกมมา

วิธีแกมมามีผลต่อ Delta

ทางเลือกส่วนใหญ่ผู้ค้าไม่มีปัญหาในการทำความเข้าใจว่า ชาวกรีก รุ่น แรก (Theta, Delta, Vega และที่สำคัญยิ่งกว่า Rho) ทำงานอย่างไร เมื่อหนึ่งพารามิเตอร์ที่เฉพาะเจาะจง (วันที่ตามปฏิทินราคาหุ้นความผันผวนโดยนัยหรืออัตราดอกเบี้ย) การเปลี่ยนแปลงหนึ่งในกรีกให้ค่าประมาณที่ดีมากว่าการเปลี่ยนแปลงดังกล่าวส่งผลต่อมูลค่าของตัวเลือกใด ๆ

ชาวกรีกเหล่านี้แสดงถึงสิ่งที่สำคัญมากในโลกของตัวเลือก

ทุกคนที่เป็นเจ้าของตำแหน่งตัวเลือกควรเกี่ยวข้องกับการรู้ความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการเป็นเจ้าของตำแหน่งดังกล่าว และชาวกรีกได้รับความช่วยเหลือเนื่องจากใช้เพื่อวัดความเสี่ยง คำอธิบาย: ชาวกรีกบอกเราว่าเราสามารถคาดการณ์รายได้ (หรือขาดทุน) ได้มากแค่ไหนเมื่อราคาของสินทรัพย์อ้างอิงมีการเปลี่ยนแปลง การประมาณการไม่ค่อยถูกต้องตามจำนวนเงินที่ใกล้ที่สุด แต่การประมาณการมีความถูกต้องเพียงพอที่ผู้ค้าไม่ควรแปลกใจเมื่อได้รับหรือสูญเสียก้อนใหญ่

หากคุณใช้เวลาในการใช้เครื่องมือการจัดการความเสี่ยงของโบรกเกอร์ (แน่นอนคุณสามารถใช้ด้วยตัวคุณเอง) เพื่อวาดภาพ (เช่นราคาหุ้นพล็อตเทียบกับ P / L บนกราฟ) คุณจะไม่ต้องแปลกใจเลย ขาดทุนมาก ที่ช่วยให้คุณสามารถสร้างตำแหน่งที่ความเสี่ยงของการสูญเสียอยู่ภายใน เขตความสะดวกสบาย ของคุณ ซึ่งทำได้โดยการเป็นเจ้าของตำแหน่งที่มี ขนาดตำแหน่ง ที่เหมาะสม

แผนภูมิแสดงภาพที่ชัดเจนว่าเงินจะสูญหายหรือได้รับมากน้อยเพียงใดเมื่อผ่านไปหนึ่งสัปดาห์หรือหากหุ้นเคลื่อนไหวสูงกว่า 5% หรือหากความผันผวนโดยนัยสูงขึ้น 10% เป็นต้นผู้ค้าออปชั่นทั้งหมดจะต้องเข้าใจขั้นพื้นฐานเหล่านี้ ความคิดที่อยู่เบื้องหลังตัวเลือก:

• Delta: เจ้าของสายมักจะ * มีรายได้กำไรเมื่อหุ้นอ้างอิงเพิ่มขึ้นเนื่องจากการโทรมี Delta ที่ดี

• ใส่เจ้าของ * โดยปกติจะได้รับผลกำไรเมื่อหุ้นอยู่ภายใต้เพราะมีลบ Delta

ไม่เสมอเพราะปัจจัยอื่นอาจมีขนาดใหญ่พอที่จะชดเชย Delta ได้

• Theta: ตัวเลือกทั้งหมดมาพร้อมกับลบ Theta และสูญเสียค่าเป็นวันที่ผ่าน
• Vega: ตัวเลือกทั้งหมดมาพร้อมกับ Vega ที่เป็นบวก ดังนั้นค่าตัวเลือกเพิ่มขึ้นเมื่อความผันผวนโดยนัยเพิ่มขึ้น หมายเหตุ: เป็นความ ผันผวนโดยนัย (IV) ที่มีผลโดยตรงต่อค่าตัวเลือก แต่เมื่อความผันผวนของตลาดโดยรวมเพิ่มขึ้น

ชาวกรีกและคนแรกและคนที่สอง
ชาวกรีกลำดับแรกจะวัดว่า มูลค่าของตัวเลือกจะเปลี่ยนแปลงอย่างไร เมื่อพารามิเตอร์ ตัวใดตัว หนึ่งที่มีผลต่อการเปลี่ยนแปลงราคาของตัวเลือก

ชาวกรีกลำดับที่สองจะวัดว่า ค่าของคำสั่งแรกของกรีกจะเปลี่ยนแปลง เมื่อหนึ่งในพารามิเตอร์ที่มีผลต่อการเปลี่ยนแปลงราคาของตัวเลือก

ตัวอย่าง: First-Order Greek

เมื่อราคาหุ้นเพิ่มขึ้น Delta จะวัดการเปลี่ยนแปลงที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในราคา option

• เมื่อเดลต้าเป็น 35 ตัวเลือกการโทรจะได้รับมูลค่าเพิ่มขึ้น 35% เมื่อเทียบกับหุ้น (เช่น 35 เซนต์ต่อจุด)
• เมื่อเดลต้าเป็น -35 ทำให้ตัวเลือกลด ~ 35% มากที่สุดเท่าที่การเปลี่ยนแปลงราคาหุ้น

เมื่อราคาหุ้นลดลงเดลต้ายังคงวัดการเปลี่ยนแปลงที่คาดไว้ในราคาตัวเลือก

• เมื่อเดลต้าอยู่ที่ 20 ตัวเลือกการโทรจะลดลงประมาณ 20% เมื่อเทียบกับราคาหุ้น

• เมื่อเดลต้าอยู่ที่ -30 ทำให้ตัวเลือกที่ได้รับเพิ่มขึ้น 30% มากพอ ๆ กับการลดราคาหุ้น

เมื่อคุณมีตัวเลือก (เช่นเมื่อตำแหน่งของคุณมี Gamma เป็นบวก) คุณจะค้นพบช่วงราคาที่แน่นอนเมื่อ Delta เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเนื่องจากราคาหุ้นปรับตัวสูงขึ้น ปรากฏการณ์นี้เรียกว่า "ระเบิด Delta" และก่อให้เกิดผลกำไรอย่างมีนัยสำคัญ ช่วงนั้นใกล้เคียงกับ 25-40 เดลต้า

อย่างไรก็ตามสำหรับผู้ซื้อที่เป็นตัวเลือกทุกรายมีผู้ขายและกลุ่ม delta ที่ระเบิดเป็นสาเหตุหนึ่งที่ทำให้การขายรายการยกเลิกการป้องกันความเสี่ยง (เช่นตำแหน่งที่ไม่มีการป้องกัน) มีความเสี่ยงมาก

ตัวอย่าง: Second-Order Greek

เมื่อราคาหุ้นเพิ่มขึ้น Gamma จะวัดการเปลี่ยนแปลงที่คาดไว้ใน Delta กล่าวอีกนัยหนึ่งแกมมาจะวัดความไวของ Delta ต่อการเปลี่ยนแปลงของราคาหุ้น

• เมื่อแกมมาเป็น 3 และเดลต้า 26 ตัวเลือกการโทรจะได้รับ 3 เดลต้า (เป็น 29) เมื่อราคาหุ้นปรับตัวสูงขึ้นหนึ่งจุด

• เมื่อ Gamma เท่ากับ 3 และ Delta คือ -26 ให้ใส่ Option 3-Delta (ถึง 23) เมื่อราคาหุ้นปรับตัวสูงขึ้นหนึ่งจุด

เมื่อราคาหุ้นลดลง Gamma จะวัดการเปลี่ยนแปลงที่คาดไว้ใน Delta

• เมื่อ Gamma เท่ากับ 5 และ Delta เท่ากับ 65 ตัวเลือกการโทรจะลด 5 เดลต้า (ถึง 60) เมื่อราคาหุ้นปรับตัวลดลงหนึ่งจุด
• เมื่อ Gamma เท่ากับ 5 และ Delta เท่ากับ -65 ให้เลือก 5-Delta (ถึง -70) เมื่อราคาหุ้นปรับตัวลดลงหนึ่งจุด

นอกเหนือจากแกมมาแล้วชาวกรีกลำดับที่สองคนอื่น ๆ มักไม่ค่อยใช้ตัวเลือกการค้าปลีก

ภายใต้ สถานการณ์ที่แตกต่างกัน เราสังเกตเห็นว่าการเปลี่ยนแปลงราคาหุ้น 2 จุดไม่มีผลกับตัวเลือกการโทรตามที่คาดไว้ ที่เกิดขึ้นเนื่องจาก Delta เปลี่ยน มันเป็น 51 ที่ราคาหุ้นเดิม แต่หลังจากย้ายเดลต้าก็แตกต่างกัน การประเมินที่ดีที่สุดสำหรับผลกระทบของเดลต้ามาจากการใช้เดลต้าเฉลี่ย - จุดกึ่งกลางระหว่างจุดเริ่มต้น (เช่นเดลต้าที่ราคาหุ้นเดิม) และสิ้นสุดเดลต้า (เดลต้าที่ราคาหุ้นขั้นสุดท้าย)

สรุป Gamma

ตัวเลือกทั้งหมดมีแกมมาบวก

เมื่อคุณมีตัวเลือกให้เพิ่ม Gamma ลงในตำแหน่ง Gamma ทั้งหมด

เมื่อคุณขายตัวเลือกให้ลบ Gamma ออกจากตำแหน่ง Gamma

รังสีแกมมาจะยิ่งใหญ่ที่สุดเมื่อราคานัดหยุดงานใกล้เคียงกับราคาหุ้น (เช่นตัวเลือกอยู่ที่ (หรือใกล้เคียง) 50 เดลต้า) และจะลดลงเนื่องจากตัวเลือกจะเคลื่อนห่างจากราคาการประท้วงและจะกลายเป็นเงินต่อ (ITM) หรือมากกว่านั้น ออกจากเงิน (OTM)

โดยการวัดความเสี่ยงจากตำแหน่งแล้วลดความเสี่ยง (เมื่อจำเป็น) คุณกำลังฝึก การจัดการความเสี่ยงที่ ใช้งานอยู่