ภายใต้ภาวะเศรษฐกิจและภาวะตลาดโดยทั่วไปอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นจะต่ำที่สุดเนื่องจากมี ความเสี่ยงด้านอัตราเงินเฟ้อที่ ติดลบน้อยลงในขณะที่อัตราดอกเบี้ยระยะยาวอยู่ในระดับสูงสุด (ในสถานการณ์ที่หายากมักจะเกี่ยวข้องกับความคาดหวังของนักลงทุนเกี่ยวกับภาวะถดถอยหรือภาวะซึมเศร้าที่ใกล้เข้ามาอัตราระยะยาวอาจลดลงต่ำกว่าอัตราระยะสั้นในปรากฏการณ์ที่เรียกว่า "เส้นอัตราผลตอบแทนเชิงพลัน")
นิยามของการเปลี่ยนแปลงขนานในเส้นโค้งค่า Yield Curve
การเปลี่ยนแปลงแบบขนานที่เรียกกันในเส้นอัตราผลตอบแทนจะเกิดขึ้นเมื่ออัตราดอกเบี้ยของระยะเวลาครบกำหนดของตราสารหนี้ทั้งระยะสั้นระยะกลางและระยะยาวจะเพิ่มขึ้นหรือลดลงตามจำนวนจุดพื้นฐานเดียวกัน ตัวอย่างเช่นหากพันธบัตรอายุ 1 ปี 5 ปี 8 ปี 10 ปี 15 ปี 20 ปีและ 30 ปีทั้งหมดเพิ่มขึ้นร้อยละ 1.50 หรือ 150 คะแนนพื้นฐานจากระดับก่อนหน้านี้ จะเปลี่ยนขนานในเส้นโค้งผลผลิตเพราะเส้นโค้งตัวเองไม่ได้เปลี่ยน; แต่จุดข้อมูลทั้งหมดที่ย้ายไปทางขวาของกราฟในขณะที่รักษาความลาดชันและรูปร่างไว้ก่อน
เมื่อเส้นอัตราผลตอบแทนสูงขึ้นซึ่งเป็นส่วนใหญ่ของเวลาการเปลี่ยนแปลงขนานเป็นเรื่องปกติมากที่สุด
เหตุใดจึงเสี่ยงเป็นเส้นโค้งค่าด้อย
นักลงทุนที่มีทรัพย์สินจำนวนมากหรือญาติที่จอดในหลักทรัพย์ที่มีรายได้ในท้องตลาดเช่นพันธบัตรตั๋วเงินคลังพันธบัตร รัฐวิสาหกิจ และ พันธบัตร เทศบาลปลอดภาษี ต้องจัดการกับความเสี่ยงหลายประเภทที่ไม่เหมือนใครจาก ความเสี่ยงด้านการลงทุนทั้งสามประเภท ที่มีอยู่ในหุ้น
ความเสี่ยงจากอัตราผลตอบแทนหรือความเสี่ยงที่เกิดจากอัตราดอกเบี้ยซึ่งเป็นที่รู้จักกันทั่วไปว่าเป็นความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ยเป็นปัจจัยเสี่ยงที่ทำให้อัตราผลตอบแทนของการเปลี่ยนแปลงในเส้นอัตราผลตอบแทนอาจทำให้ราคาพันธบัตรเปลี่ยนแปลงไปอย่างมากอาจหมายถึงการสูญเสียขนาดใหญ่หรือหลายปีที่ใช้ในตำแหน่งใต้น้ำ หลังสามารถปรับได้ในบางสถานการณ์เช่น บริษัท ประกันภัยที่เข้าร่วมในเทคนิคที่เรียกว่าการจับคู่สินทรัพย์ / หนี้สินเมื่อครบกำหนดไถ่ถอนพันธบัตรเพื่อให้สอดคล้องกับระยะเวลาของการไหลออกที่คาดว่าจะได้รับ สำหรับคนอื่น ๆ ก็สามารถสะกดภัยพิบัติได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับกองทุนเฮดจ์ฟันด์กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนหรือบัญชีส่วนบุคคลที่ใช้ประโยชน์จากผลตอบแทนรายได้คงที่ของน้ำผลไม้
วิธีการป้องกันการเปลี่ยนแปลงขนานอย่างมีนัยสำคัญและกะทันหันในเส้นโค้ง Yield Curve
สำหรับนักลงทุนที่ซื้อพันธบัตรและถือครองหุ้นนั้นจะทำให้การเปลี่ยนแปลงในเส้นอัตราผลตอบแทนแบบขนานหรือแบบอื่นไม่ได้มีความหมายในทางปฏิบัติเนื่องจากจะไม่มีผลต่อกระแสเงินสดภาษีและกำไรจากการทำกำไรหรือขาดทุนที่เกิดขึ้นจริง . สำหรับนักลงทุนที่อาจเลิกกิจการก่อนครบกำหนดวิธีที่ดีที่สุดในการป้องกันการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในอัตราดอกเบี้ยคือการลดระยะเวลาของพันธบัตรเนื่องจากวันครบกำหนดที่ใกล้ชิดยิ่งขึ้นทำหน้าที่เหมือนศูนย์กลางของแรงโน้มถ่วงเพื่อบรรเทาความผันผวน
วิธีที่ดีที่สุดในการรับความเสี่ยงที่ดีของการให้ผลตอบแทนที่มีน้ำหนักและผลตอบแทนที่มีความเสี่ยงสูงและตกอยู่ในประเภทแรกคือการ ใช้เทคนิคที่เรียกว่า laddering เป็นหนึ่งใน สามแนวทางทั่วไปในการทำพันธบัตรที่สามารถสร้างความแตกต่างให้กับโปรไฟล์ความเสี่ยงโดยรวมของ คุณได้เนื่องจากคุณจะสร้างคอลเลกชันหลักทรัพย์ที่มีผลตอบแทนรวมกันสูงกว่าโดยมีระยะเวลาที่สั้นกว่าทำให้คุณได้รับประโยชน์สูงสุดจากทั้งสองโลก ต้องใช้เวลาในการดึงออก แต่เป็นส่วนหนึ่งของผลงานที่มีระเบียบวินัยและมีโครงสร้างอย่างชาญฉลาดจึงไม่มีการทดแทน ในเวลาใดก็ตามคุณมีวุฒิภาวะที่กำลังจะมาถึงดังนั้นจึงมีทุนอยู่ที่นั่นหากคุณต้องการ ถ้าไม่คุณสามารถโยนมันออกไปถึงความเป็นผู้ใหญ่ที่ห่างไกลจับภาพผลตอบแทนที่สูงขึ้น (โดยปกติ) ในการถือครองระยะยาว