การลงทุนบทที่ 4 - การวิเคราะห์งบกำไรขาดทุน
นโยบายการคิดค่าเสื่อมราคาไม่ได้มีอิทธิพลมากต่อการคำนวณค่าที่เป็น Intrinsic Value
คุณต้องเข้าใจว่าธุรกิจที่ยอดเยี่ยมอย่างแท้จริงมีแนวโน้มที่จะเป็นสินทรัพย์ที่อ่อนแอเนื่องจากผลตอบแทนจากการลงทุนของพวกเขาสูงมาก ยังคงมีธุรกิจที่ดีและดีจำนวนมากที่ไม่ได้อยู่ในหมวดหมู่นี้ แต่สิ่งอื่นที่เท่าเทียมกันก็เป็นความจริง นโยบายการคิดค่าเสื่อมราคาจะไม่มีผลต่อการคำนวณมูลค่าที่แท้จริงของ บริษัท เช่น Microsoft หรือ Visa แต่พวกเขาจะมีความสำคัญสูงสุดเมื่อวิเคราะห์ Union Pacific หรือ Alcoa
การคำนวณรายได้ของเจ้าของเทียบกับรายได้ต่อหุ้นในการแยก
ด้วยเหตุนี้เองฉันจึงชอบการใช้การคำนวณรายได้ของเจ้าของแทนที่จะมองรายได้ต่อหุ้นแยกต่างหาก เมื่อคุณมองไปที่ธุรกิจแบบ Union Pacific ผ่านทางนี้คุณจะทราบว่าผลกำไรทางเศรษฐกิจที่แท้จริงต่ำกว่าผลกำไรที่รายงานที่ด้านล่างของงบกำไรขาดทุน
นอกเหนือจากนั้นอาจมีการเปลี่ยนแปลงในตัวเลขทางการเงินที่รายงานมาจากปีต่อปีแม้ว่าสถานการณ์พื้นฐานจะเหมือนกัน เพื่อให้ได้ประเด็นนี้ลองทบทวนตัวอย่างการคิดค่าเสื่อมราคาที่เราได้คำนวณไปแล้ว ลองจินตนาการว่าคุณกำลังตรวจสอบธุรกิจที่ซื้อสินทรัพย์มูลค่า 100,000 เหรียญ
สินทรัพย์นี้มีมูลค่ากอบกู้ประมาณ 10,000 ดอลลาร์และคาดว่าจะมีชีวิตที่มีประโยชน์สิบปี แม้ว่าความเป็นจริงทางเศรษฐกิจจะมีความเหมือนกันในแต่ละกรณี แต่นี่คือความแตกต่างของค่าเสื่อมราคาที่จะรวมอยู่ในงบกำไรขาดทุนในแต่ละปีทั้งนี้ขึ้นอยู่กับวิธีการคิดค่าเสื่อมราคาที่เลือกใช้ในการจัดทำ งบดุล และงบกำไรขาดทุน
วิธีการคิดค่าเสื่อมราคาแบบตรงปรากฏเป็นกำไรน้อย
คุณเห็นได้ว่าแม้จะไม่มีการแตกต่างจากวิธีการทางบัญชี แต่อย่างใดในปีที่เก้า บริษัท ที่ใช้วิธีคิดค่าเสื่อมราคาแบบเส้นตรงดูเหมือนจะไม่ค่อยมีผลกำไรมากนักจากการใช้ตัวเลขรวมปีหรือ วิธีคิดค่าเสื่อมราคาที่ลดลงเป็นสองเท่าในขณะที่มีมูลค่าสุทธิสูงกว่ามากส่งผลให้อัตราผลตอบแทนของเงินลงทุนลดลง
สิ่งที่สำคัญอีกอย่างหนึ่งก็คือผู้บริหารบางรายจะรายงานค่าเสื่อมราคาที่แยกออกจากกันเป็นบรรทัดที่แยกต่างหากในงบกำไรขาดทุนในขณะที่ค่าใช้จ่ายอื่น ๆ จะไม่เป็นความลับรวมถึง ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (สำหรับค่าเสื่อมราคาของโต๊ะทำงาน ตัวอย่าง).
ทั้งสองวิธีนี้คุณควรจะสามารถเก็บรวบรวมข้อมูลได้ทั้งผ่านทางงบกำไรขาดทุนเองหรือผ่าน รายงานประจำปี หรือการ ยื่นแบบฟอร์ม 10-K
นอกจากนี้คุณยังต้องการเปรียบเทียบแนวทางการคิดค่าเสื่อมราคาของ บริษัท กับ บริษัท อื่นใน ภาคอุตสาหกรรม เนื่องจากผู้บริหารบางรายอาจล่อลวงในการกำหนดมูลค่าที่จะได้รับจากการกู้คืนสินทรัพย์ที่สูงเกินสมควรส่งผลให้ค่าเสื่อมราคาต่ำกว่า บริษัท อื่น
เปรียบเทียบวิธีการคิดค่าเสื่อมราคา
| เปรียบเทียบวิธีการคิดค่าเสื่อมราคา | |||
| วิธี | ปีที่ 1 | ปีที่ 2 | ปีที่ 3 |
| เส้นตรง | $ 1,600.00 | $ 1,600.00 | $ 1,600.00 |
| ผลรวมของปี | $ 2,400.00 | $ 1,599.84 | $ 800.16 |
| Double Declining Balance | $ 3,200.00 | $ 1,600.00 | $ 0.00 |