พันธบัตรรัฐบาลคืออะไร?

ทุกสิ่งที่คุณต้องการทราบเกี่ยวกับพันธบัตรรัฐบาล

คุณเคยสงสัยหรือไม่ว่าเงินบริจาคของรัฐบาลให้เงินทุนโครงการสาธารณูปโภคโครงการทางสังคมหรือมาตรการการใช้จ่ายอื่น ๆ เมื่อรายได้จากภาษีเพียงเท่าไร?

รัฐบาลแห่งชาติออก ตราสารหนี้ที่ รู้จักกันในชื่อว่า Sovereign Bonds ซึ่งสามารถแบ่งได้เป็นสกุลเงินท้องถิ่นหรือสกุลเงินสำรองทั่วโลกเช่นดอลลาร์สหรัฐหรือยูโร นอกจากการจัดหาเงินกู้ให้กับรัฐบาลแล้วพันธบัตรดังกล่าวยังสามารถนำไปชำระหนี้เก่าที่อาจครบกำหนดหรือชำระดอกเบี้ยได้

ในบทความนี้เราจะมาดูแนวคิดสำคัญ ๆ ที่ควรทราบเมื่อพูดถึง พันธบัตรรัฐบาล (เช่นผลตอบแทนการให้คะแนนและความเสี่ยงด้านเครดิต) รวมทั้งวิธีที่นักลงทุนสามารถซื้อได้

ผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาล (Sovereign Bond Yields)

อัตราดอกเบี้ยพันธบัตรรัฐบาลเป็นอัตราดอกเบี้ยที่รัฐบาลจ่ายในหนี้ของตน เช่นเดียวกับหุ้นกู้พันธบัตรเหล่านี้ขึ้นอยู่กับความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับผู้ซื้อ ความเสี่ยงทางเศรษฐกิจและความเสี่ยงทางการเมืองที่อาจส่งผลให้เกิดการผิดนัดชำระหนี้ต้นหรือดอกเบี้ยได้

ต่อไปนี้เป็นข้อมูลสรุปอย่างรวดเร็วของสามปัจจัยสำคัญของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล:

• Creditworthiness - Creditworthiness คือความสามารถในการรับรู้ของประเทศในการชำระหนี้ตามสถานการณ์ปัจจุบัน นักลงทุนส่วนใหญ่มักพึ่งพาหน่วยงานให้คะแนนเพื่อช่วยในการพิจารณาความน่าเชื่อถือของประเทศขึ้นอยู่กับอัตราการเติบโตและปัจจัยอื่น ๆ

• ความเสี่ยงจากประเทศ - ความเสี่ยงจากประเทศ เป็นปัจจัยภายนอกที่อาจเกิดขึ้นและเป็นอุปสรรคต่อความสามารถในการชำระหนี้ของประเทศ ตัวอย่างเช่น การเมืองที่ผันผวน อาจมีบทบาทในการเพิ่มความเสี่ยงในการผิดนัดในบางกรณีหากผู้นำที่ขาดความรับผิดชอบเข้ารับตำแหน่ง
• อัตราแลกเปลี่ยน - อัตราแลกเปลี่ยนมีผลกระทบอย่างมากต่อพันธบัตรรัฐบาลที่เป็นสกุลเงินในประเทศ ในความเป็นจริงบางประเทศได้พองตัวออกจากหนี้โดยการออกสกุลเงินมากขึ้นทำให้หนี้มีค่าน้อยลง

การให้คะแนนของ Sovereign Bond

Standard & Poor's, Moody's และ Fitch เป็นผู้ให้บริการ อันดับความน่าเชื่อถืออันดับ สามของประเทศ ในขณะที่มีหน่วยงานบูติกอื่น ๆ หน่วยงานจัดอันดับ "ใหญ่สาม" มีน้ำหนักมากที่สุดในบรรดานักลงทุนทั่วโลก การอัปเกรดและการปรับลดรุ่นที่ทำโดยเอเจนซีเหล่านี้สามารถนำไปสู่การเปลี่ยนแปลงอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลในช่วงเวลาหนึ่งได้อย่างมีนัยสำคัญ

การจัดอันดับพันธบัตรรัฐบาลขึ้นอยู่กับปัจจัยหลายประการ ได้แก่ :

• รายได้ต่อคน
• การเติบโตของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ
• เงินเฟ้อ
• ตราสารหนี้ภายนอก
• ประวัติความเป็นมาของการผิดนัด
• การพัฒนาเศรษฐกิจ

การตั้งค่า Default Sovereign Bond

การผิดนัดชำระหนี้ของอธิปไตยไม่ใช่เรื่องปกติ แต่เกิดขึ้นหลายครั้งในอดีต หนึ่งในการผิดนัดชำระเงินครั้งใหญ่ที่สุดในปี 2545 เมื่ออาร์เจนตินาไม่สามารถชำระหนี้ได้หลังจากเกิดภาวะถดถอยในปลายปี 1990 เนื่องจากสกุลเงินของประเทศถูกตรึงไว้ที่เงินดอลลาร์สหรัฐฯรัฐบาลจึงไม่สามารถพองตัวออกจากปัญหาและผิดนัดชำระหนี้ได้

อีกสองตัวอย่างที่ได้รับความนิยม ได้แก่ รัสเซียและเกาหลีเหนือ รัสเซียผิดนัดในพันธบัตรรัฐบาลในปีพ. ศ. 2541 และตกใจประชาคมระหว่างประเทศซึ่งสันนิษฐานว่ามหาอำนาจแห่งโลกใหญ่จะไม่ผิดนัดชำระหนี้ของตน และในปีพ. ศ. 2530 เกาหลีเหนือผิดนัดหนี้ของตนหลังจากหักล้างภาคอุตสาหกรรมและใช้จ่ายเงินมากเกินไปในการขยายตัวทางการทหาร

ซื้อพันธบัตรรัฐบาล

นักลงทุนสามารถซื้อพันธบัตรรัฐบาลผ่านช่องทางต่างๆได้ พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ สามารถซื้อได้โดยตรงผ่านทางกระทรวงการคลังสหรัฐฯผ่านทาง TreasuryDirect.gov หรือภายในบัญชีนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ อย่างไรก็ตามการซื้อพันธบัตรรัฐบาลต่างชาติอาจเป็นเรื่องยากสำหรับนักลงทุนในสหรัฐฯโดยเฉพาะอย่างยิ่งหากพวกเขาต้องการใช้ตลาดหุ้นในสหรัฐฯ

หุ้นกู้ที่ออกโดยรัฐบาลต่างประเทศสามารถซื้อผ่าน กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETFs) ได้ง่ายที่สุด ETFs ของ Sovereign Bond ช่วยให้นักลงทุนสามารถซื้อพันธบัตรรัฐบาลในรูปแบบตราสารทุนที่สามารถซื้อขายได้ง่ายในตลาดหุ้นสหรัฐฯ ETFs หลากหลายเหล่านี้มักถือครองพันธบัตรจำนวนหนึ่งที่ครบกำหนดต่างๆและให้การลงทุนที่มีเสถียรภาพมากกว่าพันธบัตรรัฐบาลแต่ละราย

คะแนน Takeaway Key

• พันธบัตรรัฐบาลเป็นตราสารหนี้ที่ออกโดยรัฐบาลแห่งชาติไม่ว่าจะเป็นสกุลเงินท้องถิ่นหรือสกุลเงินต่างประเทศเช่นดอลลาร์สหรัฐหรือยูโร

• อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลจะได้รับผลกระทบจากความน่าเชื่อถือความเสี่ยงของประเทศและอัตราแลกเปลี่ยน
• การจัดอันดับตราสารหนี้ภาครัฐโดยทั่วไปจะออกโดย Standard & Poor's, Moody's และ Fitch และให้ความเห็นเกี่ยวกับความเสี่ยงของพันธบัตรรัฐบาล
• นักลงทุนสามารถซื้อพันธบัตรรัฐบาลได้ง่ายที่สุดผ่านกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนที่ซื้อขายในตลาดหุ้นสหรัฐฯ