คู่มือนักลงทุนรายใหม่สำหรับพันธบัตรพิเศษและส่วนลด

การซื้อขายพันธบัตรแบบพิเศษมีมูลค่าสูงกว่าราคาเสนอขายซึ่งเท่ากับมูลค่าที่ตราไว้ พันธบัตรส่วนลดเป็นสิ่งที่ตรงกันข้าม - ซื้อขายต่ำกว่ามูลค่า

พันธบัตรไม่มีราคาคงที่

พันธบัตร มีการ "มูลค่าที่ตราไว้" หรือ "มูลค่าที่ตราไว้" - จำนวนเงินที่ได้รับคืนให้กับผู้ลงทุนเมื่อพันธบัตรมีอายุครบกำหนด ตั้งแต่เวลาที่ออกจนกระทั่งถึงเวลาที่ครบกำหนดอย่างไรก็ตาม การค้าพันธบัตรในตลาดเปิด เช่นเดียวกับหุ้นหรือสินค้าโภคภัณฑ์

เป็นผลให้ราคาของพวกเขาสามารถเพิ่มขึ้นเหนือหุ้นหรือต่ำกว่าเป็นเงื่อนไขตลาดกำหนด พันธบัตรที่ออกโดยมีมูลค่าตราไว้หุ้นละ 1,000 เหรียญที่ซื้อขายที่ระดับ 1100 เหรียญมีการซื้อขายที่ ระดับพรีเมี่ยม ในขณะที่หุ้นที่ตกอยู่ที่ 900 เหรียญจะซื้อขายที่มี ส่วนลด การซื้อขายตราสารหนี้ตามราคาตลาดมีการซื้อขาย "ที่ตราไว้หุ้นละ"

ทำไมพันธบัตรจะซื้อขายที่พรีเมี่ยมหรือส่วนลด

เมื่อมีการออกพันธบัตรครั้งแรกจะมีคูปองที่ระบุไว้ซึ่งเป็นจำนวนดอกเบี้ยที่จ่ายในมูลค่า 1,000 ดอลลาร์ พันธบัตรที่มีคูปอง 3% จ่าย 30 เหรียญต่อปีและจะดำเนินการต่อโดยไม่คำนึงถึงราคาของพันธบัตรที่ผันผวนในตลาดหลังจากที่ออก

บอกราคาพันธบัตรที่เพิ่มขึ้นถึง $ 1050 หลังจากปี (หมายความว่าขณะนี้การค้าที่พรีเมี่ยม) ขณะนี้พันธบัตรยังคงจ่ายเงินให้นักลงทุนเป็นจำนวน 30 เหรียญต่อปี แต่ขณะนี้มี อัตราผลตอบแทน 2.86% (30 เหรียญสหรัฐฯหารด้วย 1050 ดอลลาร์) ในทางกลับกันถ้าราคาของพันธบัตรตกลงไปที่ $ 950 ผลผลิตจะครบกำหนดคือ 3.16% (หรือ $ 30 หารด้วย 950 ดอลลาร์)

ทำไมราคาของพันธบัตรจึงปรับตัวสูงขึ้นและตกอยู่ในลักษณะนี้? อัตราดอกเบี้ยที่เปลี่ยนแปลงอยู่ตลอดเวลาและพันธบัตรเดิมจะปรับราคาเพื่อให้อัตราผลตอบแทนของหุ้นกู้มีระยะเวลาเท่ากับหรือใกล้เคียงกับอัตราผลตอบแทนที่จะได้รับเมื่อครบอายุพันธบัตรใหม่ที่ออก

กล่าวอีกนัยหนึ่งถ้าพันธบัตรมีอัตราดอกเบี้ย 3% และอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจะเพิ่มขึ้นเป็น 4% ราคาของพันธบัตรจะลดลงเพื่อให้อัตราผลตอบแทนปรับตัวสูงขึ้นตามอัตราแลกเปลี่ยน

(โปรดจำไว้ว่า ราคาและผลตอบแทนจะเคลื่อนไปในทิศทางตรงกันข้าม )

เพื่อให้เข้าใจว่าเหตุใดจึงเกิดขึ้นให้คิดอย่างนี้: ทำไมคนจะซื้อพันธบัตรถึง 3% เมื่อซื้อพันธบัตรที่เหมือนกันซึ่งให้ผลผลิตได้ 4%? พวกเขาจะไม่ดังนั้นราคาของพันธบัตรต้องลดลงเพื่อให้อัตราผลตอบแทนในระดับที่นักลงทุนอาจต้องการเป็นเจ้าของพันธบัตร

ด้วยเหตุนี้เราจึงสามารถระบุได้ว่า:

• พันธบัตรซื้อขายที่เบี้ยประกันภัยเมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงกว่าอัตราดอกเบี้ยที่มีอยู่
• พันธบัตรการค้าที่มีส่วนลดเมื่ออัตราดอกเบี้ยของมันต่ำกว่าอัตราดอกเบี้ยที่เกิดขึ้น

จะมีสัดส่วนการซื้อขายพันธบัตรที่สูงกว่าในช่วงเวลาที่ อัตราดอกเบี้ยลดลง ในทางตรงกันข้ามระยะเวลาที่เพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนในอัตราร้อยละของพันธบัตรที่มากขึ้นในการซื้อขายที่มีส่วนลดให้ตราไว้หุ้นละ

ส่วนลดหรือส่วนเกินมูลค่าของพันธบัตรจะค่อยๆลดลงเป็นศูนย์เมื่อวันที่ครบกำหนดไถ่ถอนพันธบัตรโดยพันธบัตรนั้นจะคืนเงินให้แก่นักลงทุนตามมูลค่าที่ตราไว้เต็มเมื่อออก ไม่มีสถานการณ์ที่ผิดปกติใด ๆ ให้สั้นลงจนกว่าจะครบกำหนดไถ่ถอนพันธบัตรหรือส่วนลดที่อาจเกิดขึ้น

พันธบัตรส่วนลดไม่มีอาหารกลางวันฟรี

ไม่แน่ ได้อย่างรวดเร็วก่อนอาจดูเหมือน: เพียงแค่ซื้อพันธบัตรส่วนลดที่ $ 970 และได้รับประโยชน์เป็นราคาที่เพิ่มขึ้นถึง $ 1000

อีกทางเลือกหนึ่งในการซื้อพันธบัตรที่ 1030 เหรียญที่กำลังจะครบกำหนดที่ 1000 ดอลลาร์ดูเหมือนจะไม่มีผล แต่โปรดจำไว้ว่าความแตกต่างในราคานี้ประกอบด้วยโบนัสที่สูงกว่าในกรณีของพันธบัตรพิเศษและคูปองที่ต่ำกว่าในกรณีของส่วนลดพันธบัตร

กล่าวอีกนัยหนึ่งการซื้อขายพันธบัตรที่เบี้ยประกันภัยจะเสนอการชำระเงินรายได้สูงกว่าการซื้อขายพันธบัตรที่มีส่วนลดซึ่งทำให้ความแตกต่างในราคา ดังนั้นจึงไม่มีประโยชน์ที่จะซื้อพันธบัตรที่มีส่วนลดหรือแม้กระทั่งการ ซื้อขายพันธบัตรที่ตราไว้หุ้นละ กับการซื้อขายหนึ่งที่พรีเมี่ยม มีข้อดีบางอย่างในความเป็นจริงในการซื้อพันธบัตรที่พรีเมี่ยม:

1. คูปองที่สูงขึ้นซึ่งทำให้มีเงินมากขึ้นในกระเป๋าของนักลงทุน
2. พันธบัตรพิเศษมักจะไม่ค่อยมีความรู้สึกไวต่อความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยที่มากกว่าอัตราดอกเบี้ยแบบเดียวกัน

ถ้าพันธบัตรเป็น Callable สมการเปลี่ยนแปลง

ข้อดีของการซื้อพันธบัตรเมื่อมีการเปลี่ยนแปลงในระดับพรีเมียมและอาจหายไปได้หากพันธบัตรนั้นเป็น " callable " ซึ่งหมายความว่าสามารถไถ่ถอนหรือเรียกชำระได้ (และเงินต้นได้จ่ายไปแล้ว) ก่อนครบกำหนดหากผู้ออกหุ้นกู้เลือก ผู้ออกตราสารหนี้มีแนวโน้มที่จะเรียกเก็บเงินเพิ่มเมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลงเนื่องจากไม่ต้องการจ่ายอัตราดอกเบี้ยในตลาดสูงดังนั้นพันธบัตรพิเศษคือหุ้นกู้ที่มีแนวโน้มว่าจะเรียกเก็บมากที่สุด ซึ่งหมายความว่าเบี้ยประกันภัยที่นักลงทุนจ่ายจะหายไปและนักลงทุนจะได้รับดอกเบี้ยน้อยลงที่คูปองสูง

ผู้ที่ต้องการตรวจสอบปัญหานี้อย่างละเอียดยิ่งขึ้นสามารถดูบทความนี้ได้จาก New York Times โปรดสอบถามนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ของคุณเกี่ยวกับข้อกำหนดการเรียกเก็บเงินของพันธบัตรเมื่อพิจารณาซื้อของ เรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรที่ได้รับผลกระทบจากข้อกำหนดการโทร ที่นี่

หนึ่งจุดสุดท้าย

พรีเมี่ยมหรือส่วนลดในพันธบัตรไม่ได้พิจารณาเฉพาะเมื่อพิจารณาการซื้อของ พันธบัตรดังกล่าวมีคุณสมบัติตรงตามวัตถุประสงค์ทางการเงินและ ความเสี่ยงที่ เฉพาะเจาะจงของคุณได้ดีเพียงใด? อะไรคือ ความเสี่ยงของพันธบัตรเฉพาะ

ยอดคงเหลือไม่ได้ให้บริการด้านภาษีการลงทุนหรือบริการทางการเงินและคำแนะนำ ข้อมูลจะถูกนำเสนอโดยไม่คำนึงถึงวัตถุประสงค์ในการลงทุนความเสี่ยงด้านความเสี่ยงหรือฐานะทางการเงินของนักลงทุนรายใดรายหนึ่งและอาจไม่เหมาะสำหรับนักลงทุนทุกราย ผลการดำเนินงานที่ผ่านมาไม่ได้บ่งบอกถึงผลการดำเนินงานในอนาคต การลงทุนมีความเสี่ยงรวมถึงผลขาดทุนที่อาจเกิดขึ้นจากเงินต้น