คำจำกัดความของเอเจนซี่และหน่วยงานที่ไม่เป็นหน่วยงาน MBS
หน่วยงาน MBS สร้างขึ้นโดยหนึ่งในสามหน่วยงานของรัฐที่เป็นหน่วยงานรัฐวิสาหกิจ: รัฐบาลแห่งชาติสมาคมสินเชื่อที่อยู่อาศัย (เรียกว่า GNMA หรือ Ginnie Mae), สินเชื่อที่อยู่อาศัยของรัฐบาลกลาง (FNMA หรือ Fannie Mae) และ Federal Home Loan Mortgage Corp.
(Freddie Mac) พันธบัตรของ GNMA ได้รับการสนับสนุนจากความเชื่อและเครดิตอย่างเต็มที่ของรัฐบาลสหรัฐฯและปราศจากความเสี่ยงในการผิดนัด แม้ว่าหลักทรัพย์ของ FNMA และ Freddie Mac จะไม่มีการสนับสนุนแบบเดียวกันนี้ แต่ความเสี่ยงในการ ผิดนัด จะไม่มากนัก หลักทรัพย์ที่ออกโดยหน่วยงานเหล่านี้จะเรียกว่า "เอเจนซี่ MBS"
หน่วยงานภาคเอกชนเช่นสถาบันการเงินสามารถออกตราสารหลักทรัพย์ค้ำประกัน ในกรณีนี้ MBS จะเรียกว่า "หน่วยงานที่ไม่ใช่หน่วยงาน" หรือ "หลักทรัพย์เอกชน" พันธบัตรดังกล่าวไม่ได้รับการค้ำประกันโดยรัฐบาลสหรัฐฯหรือองค์กรที่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาลเนื่องจากมักประกอบด้วยกลุ่มผู้ยืมซึ่งไม่สามารถปฏิบัติตามมาตรฐานของเอเจนซี่ได้ สินเชื่อส่วนใหญ่เป็นสินเชื่อที่ "Alt-A" และ "Sub-prime" ที่มีชื่อเสียงในช่วงวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2551 ในขณะที่การขาดการสนับสนุนของรัฐบาลหมายความว่าหน่วยงานที่ไม่ใช่เอเจนซี่ MBS มีองค์ประกอบของ ความเสี่ยงด้านเครดิต (เช่นความเป็นไปได้ในการผิดนัดชำระหนี้) ไม่มีอยู่ในหน่วยงาน MBS
ประวัติย่อของ MBS ที่ไม่ใช่หน่วยงาน
การออก MBS ที่ไม่ใช่หน่วยงานที่หนักที่สุดเกิดขึ้นตั้งแต่ปีพ. ศ. 2544 ถึงปีพ. ศ. 2550 และสิ้นสุดลงในปีพ. ศ. 2551 หลังจากเกิดวิกฤตการณ์ทางการเงินที่อยู่อาศัย / การเงิน ตามรายงานประจำปี JP Morgan ของ บริษัท หลักทรัพย์ที่ได้รับการสนับสนุนสินเชื่อจำนองที่ไม่ใช่สถาบันแห่งนี้ผู้จัดการโอกาสและความเสี่ยง "ยอดคงค้างสินเชื่อที่มิใช่หน่วยงานเพิ่มขึ้นจากประมาณ 600 พันล้านเหรียญสหรัฐในช่วงสิ้นปี 2546 เป็น 2.2 ล้านล้านดอลลาร์ที่จุดสูงสุดในปี 2550 ”
การเติบโตอย่างรวดเร็วในตลาด MBS ที่ไม่ใช่หน่วยงานได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางว่าเป็นตัวเร่งปฏิกิริยาที่สำคัญสำหรับวิกฤตินี้นับตั้งแต่ที่หลักทรัพย์เหล่านี้เป็นทางเลือกสำหรับผู้ซื้อบ้านที่น่าเชื่อถือน้อยที่จะได้รับเงินทุน ในที่สุดก็นำไปสู่การเพิ่มขึ้นในการกระทำผิดทำให้ MBS หน่วยงานที่ไม่ใช่ยุบลงในมูลค่าในปี 2008 "การแพร่กระจาย" ต่อมาแพร่กระจายไปยังหลักทรัพย์ที่ มีคุณภาพสูง ขึ้นเร่งวิกฤติและทำให้เกิดการออกใหม่ที่จะหยุดชะงัก
อย่างไรก็ตามระดับสินทรัพย์มีผลการดำเนินงานที่ดีในการฟื้นตัวในเวลาต่อมาอย่างไรก็ตามให้รางวัลแก่ผู้จัดการด้านการเงินที่มีความเสี่ยงในการเข้าซื้อในตลาดที่ตกต่ำมากในปี 2552 นอกจากนี้ผู้จัดการกองทุนยังคงสามารถลงทุนใน บริษัท ที่ไม่ใช่เอเจนซี่ MBS ได้แม้จะยังไม่มีการออกหุ้นกู้ใหม่ก็ตาม " เป็นหลักทรัพย์ที่ออกก่อนที่จะมีวิกฤตการเงินยังคงค้าในตลาดเปิด
ปล่อยให้การวิเคราะห์ข้อดี
ยกเว้นในกรณีที่หาได้ยากไม่ใช่ MBS ที่ไม่ใช่เอเจนซี่ไม่ใช่สำหรับนักลงทุนรายย่อย ในส่วนของ "การหาโอกาสในตลาดสินเชื่อที่อยู่อาศัยนอกภาคนอกปี" บริษัท จัดการทรัพย์สิน PIMCO ได้กล่าวถึงข้อพิจารณาต่างๆที่เกี่ยวข้องในการเลือกหลักทรัพย์แต่ละรายการในส่วนของตลาดนี้:
- การวิเคราะห์ตลาดที่อยู่อาศัยทั้งในระดับชาติและระดับท้องถิ่น
- การวิเคราะห์นโยบายสาธารณะ
- การวิเคราะห์ส่วนบุคคลหรือชุดย่อยต่างๆภายในการจัดการ MBS แต่ละรายการเพื่อพิจารณาปัญหาเหล่านี้พร้อมกับโปรไฟล์ความเสี่ยง / ผลตอบแทนที่ดีที่สุด
- สภาพคล่องของตลาด
- การวิเคราะห์ เส้น อัตราดอกเบี้ยและ อัตราผลตอบแทน
- การวิเคราะห์หน่วยงานบริการต่างๆ
แม้ว่านักลงทุนจะไม่ซื้อ MBS ที่ไม่ใช่เอเจนซี่เอง แต่ กองทุนตราสารหนี้ที่มีการจัดการอย่างแข็งขัน หลาย แห่ง เป็นเจ้าของหลักทรัพย์เหล่านี้ ในหลายกรณีเงินทุนเหล่านี้เป็นเจ้าของพันธบัตรดังกล่าวตั้งแต่ช่วงหลังวิกฤติซึ่งในกรณีดังกล่าวก็จะทำให้เกิดผลตอบแทนที่มาก ในขณะที่มีหน่วยงานที่ไม่ใช่เอเจนซี่ MBS เกือบห้าสิบปีที่ผ่านมาให้พิจารณาการมีอยู่ในกองทุนพันธบัตรเพื่อบ่งบอกว่าผู้จัดการมีความยินดีที่จะแสวงหาโอกาสในกลุ่มตลาดที่ไม่เป็นที่นิยม