วิธี George Soros Broke ธนาคารแห่งประเทศอังกฤษ
จอร์จโซรอส เป็นนักลงทุนสกุลเงินที่มีชื่อเสียงมากที่สุดในโลกเนื่องจากการที่เขาได้ลงเล่นกับธนาคารแห่งประเทศอังกฤษอย่างทันท่วงทีและกล้าหาญในสิ่งที่เป็นที่รู้จักในชื่อ Black Wednesday ธนาคารกลาง ของสหราชอาณาจักร ไม่สามารถป้องกันตัวเองจากการโจมตีใน ตลาดสกุลเงิน และนายโสฬสทำกำไรได้ประมาณ 1 พันล้านเหรียญ
ในบทความนี้เราจะดูสิ่งที่เกิดขึ้นในวันพุธสีดำและบทเรียนบางอย่างจากวิกฤตสำหรับธนาคารกลางและรัฐบาลในอนาคต
การกำหนดเวทีสำหรับวันพุธสีดำ
กลไกอัตราแลกเปลี่ยนในยุโรป (ERM) ได้รับการตั้งค่าขึ้นในเดือนมีนาคม 2522 เพื่อลดความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนและทำให้นโยบายการเงินมีเสถียรภาพทั่วยุโรปก่อนที่จะมีการแนะนำสกุลเงินทั่วไปที่จะเรียกว่าเป็นสกุลเงินยูโร ใส่ง่าย ERM ตั้งขอบด้านบนและล่างซึ่งอัตราแลกเปลี่ยนอาจแตกต่างกันไปซึ่งเรียกได้ว่าเป็น Semi-Peg
สหราชอาณาจักรเริ่มปฏิเสธที่จะเข้าร่วม ERM เมื่อเริ่มต้น แต่ภายหลังได้ใช้นโยบายกึ่งทางการที่ทำเครื่องหมาย Deutsche Mark ไว้ ในเดือนตุลาคมปี 1990 ประเทศตัดสินใจที่จะเข้าร่วม ERM หลังจากที่ได้รับความนิยมในฐานะผู้นำเพื่อป้องกันไม่ให้สกุลเงินของตนผันผวนมากกว่า 6% ในทิศทางใดทิศทางหนึ่งโดย การแทรกแซงตลาดเงินตรา กับ countertrades
สาเหตุของการเกิดขึ้นในวันพุธ
เมื่อสหราชอาณาจักรเข้าร่วม ERM อัตรานี้ถูกกำหนดเป็น 2.95 ดอยช์มาร์คต่อปอนด์โดยมีอัตราการย้ายที่อนุญาต 6% ในทิศทางใดทิศทางหนึ่ง
ปัญหาคืออัตราเงินเฟ้อของประเทศสูงกว่าอัตราดอกเบี้ยของเยอรมนีถึง 3 เท่าและอัตราดอกเบี้ยอยู่ที่ 15% และการขยายตัวทางเศรษฐกิจของประเทศก็ยังอยู่ในช่วงที่มีการเติบโตที่ไม่ยั่งยืนและเป็นเวทีสำหรับช่วงหน้าอก
พ่อค้าสกุลเงินได้รับทราบถึงปัญหาพื้นฐานเหล่านี้และเริ่มขายสเตอร์ลิงสั้น ๆ นั่นคือยืมและแปลงเป็นสกุลเงินต่างประเทศโดยทันทีโดยมีข้อตกลงในการแปลงสกุลเงินใหม่ในอนาคต
George Soros เป็นหนึ่งในผู้ค้าสกุลเงินหยาบคายเหล่านี้ซึ่งรวมถึง ตำแหน่งสั้น ๆ มูลค่ากว่า 10 พันล้านดอลลาร์ในสกุลเงินปอนด์สเตอริง
วันพุธสีดำและผลพวง
นายกฯ และสมาชิกของสหราชอาณาจักรได้ใช้จ่ายเงินหลายพันล้านปอนด์ในความพยายามที่จะมีการขายสั้น ๆ โดยนักเก็งกำไร นอกจากนี้รัฐบาลอังกฤษยังประกาศว่าจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจาก 10% เป็น 15% เพื่อพยายามดึงดูดผู้ค้าสกุลเงินที่ต้องการผลตอบแทนมากขึ้นในการถือครองสกุลเงินของพวกเขา
แต่น่าเสียดายที่นักเก็งกำไรสกุลเงินไม่เชื่อว่ารัฐบาลจะทำดีในสัญญาเหล่านี้และต่อเนื่อง shorting ปอนด์สเตอร์ลิง หลังจากการประชุมฉุกเฉินระหว่างเจ้าหน้าที่ระดับสูงประเทศต่างๆถูกบังคับให้ถอนตัวออกจาก ERM และปล่อยให้การปรับราคาตลาดของสกุลเงินเป็นระดับที่เหมาะสม (ต่ำกว่า)
ประเทศถูก arguably โยนเข้าสู่ ภาวะถดถอย หลังจากนั้นกับชาวอังกฤษจำนวนมากหมายถึง ERM เป็น "เครื่องจักร Recession นิรันดร์" ในขณะที่รัฐบาลเสียเงินเป็นจำนวนมากนักการเมืองบางคนต่างก็ดีใจที่เกิดภัยพิบัติจาก ERM เนื่องจากเป็นการปูทางให้รัฐบาลหัวโบราณเข้าสู่กระบวนการพับและฟื้นฟูเศรษฐกิจ
บทเรียนจากดำวันพุธ
วันพุธสีดำสอนบทเรียนที่สำคัญมากมายแก่ผู้ค้าสกุลเงินและรัฐบาลรวมถึงบทเรียนบางอย่างที่อาจทำให้ผู้อ่านประหลาดใจ
ตัวอย่างเช่นข้อมูลทางสถิติแสดงให้เห็นว่าเศรษฐกิจอังกฤษเติบโตขึ้นอย่างรวดเร็วใน ERM กว่าตัวเลขที่เผยแพร่แล้วแนะนำและภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่อาจเป็นผลมาจากผลพวงของการล่มสลายของลอว์สัน
บทเรียนสำหรับรัฐบาลรวมถึง:
- ไม่กำหนดอัตราดอกเบี้ย - อัตราดอกเบี้ย ERM ถูกกำหนดไว้สำหรับเยอรมนีสำหรับเยอรมนีเมื่อพวกเขาควรได้รับการกำหนดโดยยุโรปสำหรับยุโรป
- เลือกการต่อสู้กับนักเก็งกำไร - การดำเนินมาตรการที่รุนแรงเพื่อต่อต้านการตัดสินใจในตลาดที่เด็ดขาดมักเป็นความพยายามที่ไร้ประโยชน์ (และมีราคาแพง)
บทเรียนสำหรับผู้ค้าสกุลเงิน ได้แก่ :
- Nothing's Impossible - การออกเดินทางของสหราชอาณาจักรจาก ERM เป็นเรื่องที่ไม่ควรพลาดกับหลายคนในช่วงวิกฤต แต่แม้รัฐบาลจะทำผิดพลาดก็ตาม
- เตรียมพร้อมสำหรับมาตรการที่รุนแรง - การตัดสินใจของสหราชอาณาจักรในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยประมาณ 2% ถึง 5% ในหนึ่งวันแสดงให้เห็นถึงการแก้ไขปัญหาของรัฐบาล
สรุปผลการวิจัย
วันพุธสีดำเป็นที่รู้จักกันแพร่หลายว่าเป็นวันที่นักลงทุนสกุลเงิน George Soros ทำลายธนาคารแห่งประเทศอังกฤษและทำรายได้มากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์ แต่บทเรียนที่แท้จริงพบได้จากการวิเคราะห์สาเหตุพื้นฐานของวิกฤติและวิธีที่พวกเขานำไปสู่ปัญหาอย่างรวดเร็ว เมื่อเข้าใจปัญหาเหล่านี้ธนาคารกลางสามารถหลีกเลี่ยงวิกฤตในอนาคตที่เกิดจากข้อ จำกัด ด้านกฎระเบียบ