Operation Twist ใหม่ถูกก่อตั้งขึ้นในสองส่วน ครั้งแรกเริ่มตั้งแต่เดือนกันยายน 2554 จนถึงเดือนมิถุนายนปี 2555 และมีการโอนสินทรัพย์เฟดจำนวน 400 พันล้านดอลลาร์ ส่วนที่สองเริ่มตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2012 ถึงเดือนธันวาคม 2012 และมีจำนวนรวมทั้งสิ้น 267 พันล้านเหรียญ เฟดประกาศขั้นตอนที่สองของ Operation Twist ฉบับใหม่นี้เพื่อตอบสนองต่อการขยายตัวที่ชะลอตัวต่อเนื่องในเศรษฐกิจสหรัฐฯ
ในเดือนธันวาคมปี 2012 เฟดระบุว่าจะยุติโครงการและแทนที่ด้วยนโยบายที่มีอยู่ของ " มาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ " ที่เข้มงวดมากขึ้นซึ่งจะช่วยลดอัตราดอกเบี้ยระยะยาวด้วยการซื้อ พันธบัตรของสหรัฐฯ ที่มีระยะเวลายาวนานขึ้น และ หลักทรัพย์ค้ำประกัน
ทำไมต้อง Twist?
ความคิดก็คือโดยการซื้อพันธบัตรระยะยาวเฟดจะช่วยผลักดันให้ราคาขึ้นและลดลง (เนื่องจาก ราคาและผลผลิตปรับตัวในทิศทางตรงกันข้าม ) ในขณะเดียวกันการขายพันธบัตรระยะสั้นควรทำให้อัตราผลตอบแทนของพวกเขาเพิ่มขึ้น (เนื่องจากราคาของพวกเขาจะลดลง)
โปรแกรมได้รับชื่อจากข้อเท็จจริงที่ว่าในการรวมกันการกระทำทั้งสองนี้ "บิด" รูปร่างของ เส้นอัตราผลตอบแทน
ทำไมเฟดต้องการลดอัตราดอกเบี้ยระยะยาว?
ลดอัตราผลตอบแทนในระยะยาวทำให้เศรษฐกิจหดตัวลงโดยการทำเงินให้กู้ยืมที่ไม่แพงสำหรับผู้ที่ต้องการซื้อบ้านซื้อรถยนต์และโครงการด้านการเงิน
สิ่งที่นำมาใช้ก่อนการดำเนินการ Twist?
Operation Twist เป็นครั้งที่สามในการตอบสนองต่อนโยบายที่สำคัญโดยเฟดเพื่อตอบสนองต่อวิกฤตการณ์ทางการเงินของปีพ. ศ. 2551 ก่อนหน้านี้เฟด อัตราดอกเบี้ยระยะสั้น จะปรับลดลงเป็นศูนย์ ทำให้ธนาคารกลางไม่สามารถใช้มาตรการลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อกระตุ้นการเติบโตได้ดังนั้นขั้นตอนต่อไปคือการผ่อนคลายเชิงปริมาณ เฟดทำมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณรอบ 2 รอบซึ่งนักสังเกตการณ์ตลาดได้ตั้งชื่อว่า "QE" และ "QE2" หลังจากที่ QE2 ได้ข้อสรุปในช่วงฤดูร้อนของปี 2011 เศรษฐกิจเริ่มแสดงสัญญาณอ่อนแอลงใหม่ แทนที่จะเลือก QE3 ทันทีเฟดตอบสนองด้วยการประกาศ Operation Twist เฟดภายหลังเปิดตัว QE3 และประกาศว่าจะมีผลจนกว่าอัตราการว่างงานจะลดลงเหลือ 6.5% หรืออัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้น 2.5% แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะยังคงอยู่ในระดับต่ำ แต่เป้าหมายการว่างงานได้รับการตอบสนองโดย Fed ยุติมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณในเดือนตุลาคม 2014
อะไรคือปฏิกิริยาตอบสนองต่อ Operation Twist?
ก่อนที่จะมีการประกาศโครงการที่เกิดขึ้นจริงผลตอบแทนจากพันธบัตรระยะยาวลดลงอย่างมากกับความคาดหวังว่าจะมีการวางนโยบายไว้ ในแง่นี้จะบรรลุเป้าหมายในระยะสั้น อย่างไรก็ตามระยะยาวอย่างไรก็ตามคณะลูกขุนยังคงออก: การศึกษาของ Operation Twist รุ่นปี 1961 แสดงให้เห็นว่ามันผลักดันให้อัตราดอกเบี้ยพันธบัตรตั๋วเงินคลังลดลงเพียง 0.15% เท่านั้นโดยมีผลกระทบเพียงเล็กน้อยต่ออัตราดอกเบี้ยจำนองหรือต้นทุนการกู้ยืมขององค์กร
ในชุมชนการเงิน Operation Twist มักถูกมองว่าอ่อนแอเกินกว่าที่จะปรับปรุงเศรษฐกิจหรือทำให้อัตราการว่างงานลดลง สำนักข่าวบลูมเบิร์กรายงานผลการสำรวจความคิดเห็นของนักเศรษฐศาสตร์ 42 รายซึ่ง 61% ระบุว่าโครงการดังกล่าวไม่มีผลใด ๆ และ 15% คิดว่าจะเป็นการยับยั้งการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจ แท้จริงเศรษฐกิจในช่วงฤดูร้อนของปี 2016 ยังคงซบเซาและอัตราการว่างงานสูงแม้ว่าจะมีการริเริ่มอื่น ๆ ของเฟดในช่วงสามปีระหว่างความลึกของวิกฤตและจุดเริ่มต้นของ Operation Twist ซึ่งแสดงให้เห็นว่าความต้องการเงินให้สินเชื่อยังคงต่ำอยู่แม้จะอยู่ในระดับต่ำสุดที่เฟดได้ให้ความสำคัญ ส่วนหนึ่งของเศรษฐกิจที่ฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งในช่วงนั้นคือตลาดหุ้น