อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นและราคาสินค้าโภคภัณฑ์

มีความผกผันระหว่างราคาสินค้าโภคภัณฑ์กับอัตราดอกเบี้ย เหตุผลที่อัตราดอกเบี้ยและราคาวัตถุดิบมีความสัมพันธ์ใกล้ชิดกันมากคือต้นทุนการถือครองสินค้า เมื่ออัตราดอกเบี้ยปรับตัวสูงขึ้นราคาสินค้ามีแนวโน้มลดลง เมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลงสินค้ามีแนวโน้มเพิ่มขึ้นในราคา

ในสภาพแวดล้อมของอัตราดอกเบี้ยต่ำต้นทุนการจัดหาเงินทุนจะต่ำกว่าเมื่ออัตราดอกเบี้ยอยู่ในระดับสูง

คิดเกี่ยวกับธุรกิจที่ผลิตผลิตภัณฑ์ที่ต้องใช้โลหะแร่ธาตุหรือพลังงาน เป็นมากราคาถูกกว่าการจัดเก็บความต้องการระยะยาวของสินค้าที่จำเป็นในการผลิตเมื่อต้นทุนต่ำ ต้นทุนในการบรรทุกสินค้าเป็นคำที่ผู้บริโภค (และผู้ผลิต) สินค้าโภคภัณฑ์ใช้เพื่ออธิบายถึงต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับการถือครองสินค้าคงเหลือเป็นระยะเวลาหนึ่ง

ตั้งแต่วิกฤตการเงินโลกปี 2551 ธนาคารกลางทั่วโลกปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงสู่ระดับที่ไม่เคยปรากฏมาก่อน เจ้าหน้าที่การเงินเหล่านี้ยังใช้เครื่องมือการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) ซึ่งอนุญาตให้พวกเขาซื้อคืนตราสารหนี้ของรัฐบาลและในบางกรณีตราสารหนี้หรือพันธบัตรของ บริษัท

ธนาคารกลางตั้งนโยบายการเงินระยะสั้น

ธนาคารกลางไม่ได้ควบคุมอัตราดอกเบี้ยในระยะยาว แต่พวกเขาตั้งระดับสำหรับการกู้ยืมเงินระยะสั้นมาก ในสหรัฐอเมริกาอัตราที่ธนาคารกลางสหรัฐฯเรียกเก็บจากธนาคารสมาชิกสำหรับเงินกู้ยืมระยะสั้นเรียกว่าอัตราเงินเฟด (FED Funds rate) ซึ่งกำหนดไว้ในแต่ละเดือนโดย Federal Open Market Committee

ตลาดมักคาดการณ์การตัดสินใจของธนาคารกลางเกี่ยวกับอัตราระยะสั้น

การพิจารณาจำนวนมากกำหนดระดับของกองทุนเฟด ธนาคารกลางต้องประเมินสถานะของเศรษฐกิจในประเทศและเศรษฐกิจโลก ปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาคและเศรษฐกิจมหภาคมีส่วนช่วยในการกำหนดทิศทางอัตราดอกเบี้ย การเติบโตทางเศรษฐกิจเป็นเรื่องสำคัญสำหรับธนาคารกลาง

หากเศรษฐกิจเติบโตอย่างรวดเร็วผู้มีอำนาจทางการเงินมีแนวโน้มที่จะขึ้นอัตราหรือกระชับเครดิตเพื่อชะลอการเติบโตก่อนที่จะเร่งตัวเร็วเกินไป นโยบายอัตราดอกเบี้ยแบบ Hawkish หรือสูงกว่าเกิดขึ้นเมื่อธนาคารกลางอยู่ในช่วงกระชับ เมื่อเศรษฐกิจชะลอตัวธนาคารกลางมักจะปลดเปลื้องเครดิตเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ นโยบายเกี่ยวกับเงินฝืดหรือการผ่อนปรนเกิดขึ้นเมื่อธนาคารกลางอยู่ในช่วงคลาย นโยบายเกี่ยวกับการเหยียดหยามหรือหมิ่นประมาทมักเกิดขึ้นในวัฏจักรที่สามารถเกิดขึ้นได้เมื่อหลายปีก่อน ปัจจัยอื่น ๆ ที่อาจมีอิทธิพลต่อนโยบายการเงินของธนาคารกลางคือการเพิ่มขึ้นของแรงงานหรือการเติบโตของงานหรือการหดตัวข้อมูลเงินเฟ้อและอิทธิพลจากประเทศอื่น ๆ ทั่วโลก เมื่อธนาคารกลางกระชับขึ้นก็หมายความว่าการเติบโตในบางพื้นที่กำลังเกิดขึ้นอย่างรวดเร็วและต้องการความล่าช้า เมื่อธนาคารกลางปลดเปลื้องนโยบายการเงินซึ่งมักจะหมายความว่าเศรษฐกิจกำลังเซื่องซึมและต้องการเริ่มต้นอย่างรวดเร็ว

แม้ว่านโยบายการเงินระยะสั้นจะเป็นผลมาจากการตัดสินใจของธนาคารกลาง แต่อัตราดอกเบี้ยระยะยาวจะถูกกำหนดโดยกลไกตลาดในระบบเศรษฐกิจเสรี อย่างไรก็ตามการเปลี่ยนแปลงนโยบายระยะสั้นมักมีอิทธิพลต่อตราสารหนี้ระยะยาว ความสัมพันธ์ระหว่างระดับของอัตราดอกเบี้ยในระยะสั้นและระยะยาวไม่มีความสัมพันธ์กันอย่างมีนัยสำคัญ 100% แต่บ่อยกว่าเมื่ออัตราดอกเบี้ยในระยะสั้นปรับตัวลดลงอัตราระยะยาวจะเป็นไปตามและเมื่ออัตราดอกเบี้ยในระยะสั้นเพิ่มขึ้น ปีนขึ้นเช่นกัน

การเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยตั้งแต่ปี 2551

ตั้งแต่วิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2551 ธนาคารกลางของโลกก็ได้รับความสนใจในระยะยาวหรือเป็นวัฏจักรวัณโรค ในช่วงที่มีการฟ้องร้องนี้ธนาคารกลางได้พยายามกระตุ้นการเติบโตโดยการสนับสนุนการยืมและการใช้จ่ายและยับยั้งการออม บ่อยครั้งที่อัตราดอกเบี้ยต่ำจะทำเคล็ดลับ แต่ช็อตไปทั่วโลกระบบในปี 2008 เป็นเช่นที่ไม่เคยปรากฏมาก่อนจำนวนของการคลายกลายเป็นสิ่งจำเป็นสำหรับระยะเวลานาน ในตอนแรกนโยบายการปรับตัวดังกล่าวทำให้ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ปรับตัวสูงขึ้นตามความสัมพันธ์ทางประวัติศาสตร์ที่ผกผันระหว่างอัตราและค่าวัตถุดิบ

อย่างไรก็ตามเมื่อเห็นได้ชัดว่าเฟดสหรัฐจะยุติมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณและเริ่มพิจารณาปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในขณะที่ประเทศอื่น ๆ ยังคงเดินหน้าต่อไปราคาสินค้าโภคภัณฑ์หลายรายการปรับตัวลง

ประเด็นที่ซับซ้อนคือความสัมพันธ์ระหว่างอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯกับสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐอเมริกา เนื่องจากตลาดเชื่อว่านโยบายการเงินที่ผ่อนคลายน้อยกว่าจะทำให้เกิดดอลลาร์ที่สูงขึ้นเมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่น ๆ ในโลกดอลลาร์เริ่มแข็งค่าเมื่อเทียบกับตราสารแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศอื่น ๆ ในเดือนพฤษภาคมปี 2014 เงินดอลลาร์เริ่มมีการชุมนุมอย่างมีนัยสำคัญซึ่งทำให้ดัชนีดอลลาร์เริ่มปรับตัวขึ้นจากระดับ 79 ไปเป็นมากกว่า 100 ในหนึ่งปี ในขณะที่อัตราดอกเบี้ยยังคงอยู่ในระดับต่ำในอดีตตลาดเชื่อว่าพวกเขาจะเพิ่มขึ้นในขณะที่งบการเงินเปลี่ยนจากการล่อแหลมไปเป็นท่าทางเหยียดหยามเกี่ยวกับนโยบายการเงินซึ่งส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่น ๆ ดอลลาร์เป็นสกุลเงินสำรองของโลกและกลไกการกำหนดราคามาตรฐานสำหรับสินค้าส่วนใหญ่ ดังนั้นการแข็งค่าของ เงินดอลลาร์ ทำให้ราคาสินค้าโภคภัณฑ์จำนวนมากร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบหลายปี

ในเดือนธันวาคมปี 2015 เฟดได้เพิ่มอัตราเฟดเรทเป็นครั้งแรกในรอบ 9 ปี ขณะที่การเพิ่มขึ้นเล็กน้อยธนาคารกลางสัญญาว่าจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก 3-4 ปีในปีพ. ศ. 2516 ท่าทีข่มขืนทำให้ราคาวัตถุดิบปรับตัวลดลงเนื่องจากมีผลกระทบต่อคู่ของค่าใช้จ่ายในการบรรทุกสินค้าคงเหลือและค่าเงินดอลลาร์ที่สูงขึ้น เชิงลบสำหรับราคาสินค้าโภคภัณฑ์

ในปีพ. ศ. 2569 เฟดไม่ปฏิบัติตามสัญญา

มีการวิเคราะห์และการรวบรวมข้อมูลที่ธนาคารกลางได้รับก่อนที่จะมีการเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงิน ในขณะที่การเปลี่ยนจากนโยบายการกวาดล้างไปเป็นนโยบายเหยี่ยวที่เกิดขึ้นในสหรัฐฯในช่วงปี 2015 ไม่มีการค้ำประกันระยะเวลาของการปรับอัตราดอกเบี้ย ธนาคารกลางตรวจสอบเหตุการณ์ทางเศรษฐกิจเพื่อตอบสนองต่อสภาวะที่เหมาะสมกับการเปลี่ยนแปลงของนโยบายอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น เนื่องจากความผันผวนของตลาดต่างประเทศและการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ชะลอตัวทำให้เฟดตัดสินใจระงับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในช่วงปี 2016 การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยไม่ได้เกิดขึ้นจากการบ่งชี้ของธนาคารกลางต่อตลาดปลายปีพ. ศ. 2558 และส่งผลให้ดอลลาร์อ่อนค่าลงและความต่อเนื่องของอัตราดอกเบี้ยในสหรัฐฯที่ต่ำลง เนื่องจากการขาดการดำเนินการของธนาคารกลางเงินดอลลาร์อ่อนค่าลงและอัตราดอกเบี้ยอยู่ในระดับที่เห็นได้ในเดือนธันวาคม 2558 ทำให้ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ปรับตัวดีขึ้น เช่นเดียวกับสินค้าโภคภัณฑ์ที่ร่วงลงเมื่อตลาดเชื่อว่าเฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยและค่าเงินดอลลาร์จะฟื้นตัวในช่วงปลายปีพ. ศ. 2558 พวกเขาชื่นชมเมื่อเรื่องนี้ไม่เกิดขึ้น

แนวโน้มในอนาคต: อะไรจะเกิดขึ้นเมื่ออัตราการย้ายสูงขึ้น?

หากประวัติศาสตร์เป็นแนวทางอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นในสหรัฐฯและทั่วโลกจะ เป็นปัจจัยลบสำหรับราคาสินค้าโภคภัณฑ์ เมื่ออัตราเพิ่มขึ้นต้นทุนการบรรทุกสินค้าคงเหลือจะเพิ่มขึ้นและจะกระตุ้นให้ผู้บริโภคซื้อวัตถุดิบในรูปแบบที่จำเป็นเมื่อเทียบกับการเก็บสต็อคเนื่องจากต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้น นั่นคือสิ่งที่ประวัติศาสตร์สอนเราและประวัติศาสตร์มีแนวโน้มที่จะทำซ้ำตัวเองเมื่อพูดถึงวัฎจักรเศรษฐกิจ

ในทางกลับกันหากธนาคารกลางสหรัฐฯรอนานเกินไปหรือจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยก็จะเสี่ยงต่อการเพิ่มอัตราเงินเฟ้ออย่างฉับพลัน เมื่อเงินเฟ้อเพิ่มมากขึ้นจะมีการไล่ล่าสินค้าจำนวนน้อยลงและราคาของสินค้าโภคภัณฑ์จะเพิ่มขึ้นในบางครั้งอย่างมากในช่วงเวลาสั้น ๆ เมื่ออัตราเงินเฟ้อเพิ่มสูงขึ้นไปถึงจุดที่ราคาอาจสูงขึ้นอย่างรวดเร็วอาจทำให้เกิดความโกรธหรือ hyperinflation ได้ ในสถานการณ์สมมตินั้นค่าเงินกระดาษสามารถลดลงเป็นรายวันหรือรายชั่วโมงก็ได้ นั่นคือเหตุผลที่นโยบายของธนาคารกลางเป็นสิ่งที่มีความสำคัญเช่นกัน ข้อบังคับของธนาคารกลางของประเทศคือการควบคุมนโยบายการเงินเพื่อให้แน่ใจว่าเศรษฐกิจจะไม่ร้อนมากเกินไปหรือลดลงอย่างรวดเร็ว นโยบายการเงินเป็นเครื่องมือสำคัญในการบรรลุเป้าหมายสูงสุดคือความมั่นคง

โอกาสที่ว่าเมื่ออัตราดอกเบี้ยในที่สุดเริ่มที่จะเพิ่มขึ้นจากระดับต่ำในปัจจุบัน ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ จะลดลง อย่างไรก็ตามไม่มีการรับประกันใด ๆ เนื่องจากปฏิกิริยาของตลาดวัตถุดิบจะขึ้นอยู่กับว่าพวกเขากำลังเพิ่มขึ้นเนื่องจากความกดดันด้านเงินเฟ้อเนื่องจากนโยบายการพักพิงในสหรัฐฯและทั่วโลกเป็นเวลาหลายปี นอกจากนี้ตลาดสินค้าโภคภัณฑ์มีระดับโลกในกลุ่มคนทั่วโลกที่เป็นผู้บริโภควัตถุดิบ แม้ว่านโยบายของธนาคารกลางในยุโรปและญี่ปุ่นทำให้ประเทศเหล่านี้ลดอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นลงเป็นลบ แต่ภาวะเศรษฐกิจยังคงอ่อนแอ อัตราค่าเงินติดลบมีแนวโน้มว่าจะยืดเยื้อความจำเป็นในการริเริ่มด้านนโยบายที่ไร้ประโยชน์ในประเทศเพื่อนบ้าน ธนาคารกลางสหรัฐฯต้องพิจารณานโยบายการเงินของประเทศเพื่อนบ้านเนื่องจากการค้าระหว่างประเทศและปัจจัยอื่น ๆ บ่อยครั้งที่ธนาคารกลางของโลกประสานนโยบายเพื่อให้บรรลุผลที่ดีที่สุดสำหรับเศรษฐกิจโลกโดยรวมที่อยู่ในความสนใจของทุกประเทศ

จากปีพ. ศ. 2551 ถึงปีพ. ศ. 2562 นโยบายด้านนโยบายของโลกได้รับการกล่าวโทษเมื่อพูดถึงนโยบายการเงิน การเจริญเติบโตยังคงยากที่จะเข้าใจได้และนั่นหมายความว่าโอกาสที่อัตราดอกเบี้ยจะยังคงมีอยู่ต่อไป อย่างไรก็ตามจะมีเวลาที่ธนาคารกลางจะต้องดำเนินการเพื่อเพิ่มอัตรา สาเหตุที่น่าจะทำให้อัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นจะทำให้อัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้น

ถ้าคุณจำเรื่องราวของ Goldilocks และ Three Bears โจ๊กก็เย็นเกินไปหรือร้อนเกินไป มันจะต้องถูกต้อง หากภาวะเศรษฐกิจร้อนเกินไปอัตราเงินเฟ้อจะโกรธและการปรับขึ้นค่าแรงอย่างรวดเร็วจะกลายเป็นสิ่งจำเป็นที่กระทบธุรกิจและทำให้เงินหรือสภาพคล่องหายไปจากระบบเศรษฐกิจ ถ้าเย็นเกินไปแล้วธนาคารกลางยังคงทำตลาดน้ำท่วมด้วยเงินราคาถูกผ่านการผ่อนคลายเชิงปริมาณและอัตราดอกเบี้ยต่ำโอกาสที่เงินจำนวนมากจะท่วมเข้าสู่ระบบที่ อัตราเงินเฟ้อ จะกลายเป็นผลมาจากการระงับเงินสดมากขึ้น

ที่คุณสามารถดูธนาคารกลางของโลกมีงานใหญ่ ๆ บนบ่าของพวกเขาและพวกเขาต้องดำเนินการอย่างแม่นยำและรอบคอบเพื่อป้องกันไม่ให้เกิดภัยพิบัติทางเศรษฐกิจ หากราคาถูกกว่าราคาสินค้าโภคภัณฑ์จะลดลงหรือมีเสถียรภาพเมื่ออัตราขึ้นในอนาคต ขณะที่เรายังคงอยู่ในวัฏจักรเศรษฐกิจที่ย่ำแย่ทั่วโลกมีโอกาสที่วัตถุดิบจะยังคงชื่นชมตั้งแต่ต้นปี 2016 นั่นคือเหตุผลที่ธนาคารกลางสนใจเฉพาะราคาวัตถุดิบและอัตราเงินเฟ้อ เป้าหมายของเฟดปัจจุบันอยู่ที่ 2% และอัตราเงินเฟ้อยังคงต่ำกว่าระดับดังกล่าว ณ สิงหาคม 2559 อย่างไรก็ตามอาจมีการเปลี่ยนแปลงได้อย่างรวดเร็วเนื่องจาก ราคาสินค้าโภคภัณฑ์อาจเป็นสินทรัพย์ที่ผันผวนมากที่สุด ในโลก

การเลือกตั้งสหรัฐฯในปี 2016 และอัตราดอกเบี้ย

แม้ว่าเฟดจะปล่อยอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นไว้จนถึงสิ้นเดือนพฤศจิกายน 2559 แต่อัตราดอกเบี้ยเริ่มปรับตัวขึ้นในเดือนกรกฎาคมเนื่องจากตลาดตราสารหนี้มียอดขายสูงที่สุด อัตราดอกเบี้ยระยะยาวปรับตัวขึ้นเนื่องจากแรงขับเคลื่อนของตลาด ผลจากการ เลือกตั้งสหรัฐ และโอกาสสำหรับการเติบโตทางเศรษฐกิจที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากการลดภาษีโครงการสาธารณูปโภคขนาดใหญ่และกฎระเบียบน้อยลงในระหว่างการรณรงค์เพิ่มโอกาสที่ธนาคารกลางสหรัฐฯจะเพิ่มอัตราการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในช่วงหลายเดือนข้างหน้า ราคาที่สูงขึ้นอาจส่งผลต่อราคาสินค้าโภคภัณฑ์บางประเภทและส่งผลให้ แนวโน้มขาลง เนื่องจาก เงินดอลลาร์ที่แข็งค่า ขึ้น แต่ ความต้องการวัตถุดิบที่เพิ่มขึ้นเพื่อ ให้บรรลุโครงการโครงสร้างพื้นฐานอาจสนับสนุนสินค้าหลักในช่วงหลายเดือนข้างหน้า